Характеристика фінансового ринку Росії

     Все це, а також інші недоліки фінансового  ринку Росії, говорить про наявні проблеми, які доведеться вирішувати. У той же час російський фінансовий ринок розвивається високими темпами і має високий потенціал.  
 
 
 
 
 
 

     Глава 2 . Основні сегменти фінансового ринку Росії .

     Російський  фінансовий ринок представлений  наступними секторами:

1. Ринок кредитів;
2. Ринок цінних паперів;
3. Ринок дорогоцінних металів;
4. Валютний ринок;
5. Ринок похідних фінансових інструментів.

     Як  вже було згадано вище на ринку  кредитів об'єктом купівлі-продажу  є тимчасово вільні грошові кошти, що надаються у позику на умовах повернення, терміновості і платності. Згідно зі статтею 819 ЦК РФ за кредитним договором банк або інша кредитна організація зобов'язується надати грошові кошти позичальникові у розмірі та на умовах, передбачених договором, а позичальник зобов'язується повернути отриману грошову суму і сплатити відсотки на неї. Ринок кредитів переважно забезпечується в РФ комерційними банками. До числа найбільш великих банків у Росії ставляться Ощадбанк, ВТБ, Відродження та ін В останні роки ринок кредитів активно розвивався. На 1 травня 2006 року в РФ діяло 1233 кредитних організації з 3274 філіями. Обсяг ринку кредитів і його структура показані в таблиці.

     Проблемами  вітчизняного кредитного ринку залишається  низька капіталізація, що знижує можливості обслуговування великих компаній, обсяг  бізнесу яких у багато разів перевершує капітал банків. Наслідком цього є тенденція розширення операцій російських компаній на зарубіжних фінансових ринках.

     Позитивним  моментом сучасного стану кредитного ринку є досить високу якість кредитного портфеля 30 найбільших банків. У той же час, незважаючи на сприятливу картину, багато економістів висловлюють заклопотаність погіршення якості портфеля споживчих кредитів, що в перспективі може призвести до виникнення кризових ситуацій у ряду банків.

     Обсяги  наданих кредитів (млрд. руб.)

     Росія як країна, що володіє власними значними запасами і родовищами дорогоцінних металів, має практично всі необхідні  передумови для розвитку ринку дорогоцінних металів. В останні роки на створення ринку надали позитивний вплив такі фактори, як:

1. Формування основних учасників ринку;
2. Зростання обсягів видобутку металів і відповідно зростання пропозиції;
3. Приплив іноземних інвестицій у видобувну галузь;
4. Збільшення промислового споживання
5. Підвищення попиту з боку приватних інвесторів;
6. Формування цін на метали з урахуванням кон'юнктури світового ринку.

     Відповідно  з учасниками ринку і характером операцій ринок дорогоцінних металів  може бути розділений, як і ринок  цінних паперів, на первинний і вторинний. У РФ більш розвинений первинний ринок, основними учасниками якого виступають підприємства добувної та переробної промисловості. Об'єктом операцій і операцій на первинному ринку виступає, як правило, метал у фізичній формі (злитки, порошки, гранули, прокат) - первинний метал, добутий з надр, а також отриманий під час переробки вторинної сировини. На вторинному ринку найбільший розвиток отримали міжбанківський, оптовий і експортний ринки. У стадії розвитку перебувають роздрібний сектор, а біржовий тільки формується. Вторинний ринок представлений більш широким колом учасників. Крім учасників первинного ринку це і приватні інвестори. Крім угод з металами у фізичному вигляді на вторинному ринку проводяться операції в знеособленому вигляді (цінні папери), які мають перевагу над першими, оскільки не обкладаються ПДВ.

     Важливий  крок у розвиток ринку золота був  зроблений у червні 2006 року. РТС в рамках своєї строкової секції FORTS почала торгувати ф'ючерсними контрактами на золото. Перша номінальна угода по ф'ючерсному контракту на золото була укладена з розрахунком у липні за ціною 626,5 доларів за унцію (в даний час ціна однієї унції більше 1200 доларів). Тільки протягом одного дня торгів укладено 70 угод на 46,793 млн. рублів (теперішній час такий обсяг характерний для однієї години торгів).

     На  валютному ринку об'єктом купівлі-продажу  виступає іноземна валюта і фінансові  інструменти, що обслуговують операції з нею. Внутрішній валютний ринок має важливе значення для всього російського фінансового ринку та економіки в цілому, забезпечуючи взаємодію з іншими сегментами внутрішнього фінансового ринку, зв'язок з реальним сектором російської економіки та участь Росії у функціонуванні глобальної економічної системи. Курсова динаміка рубля була важливим фактором, що визначав порівняльну привабливість рублевих і валютних інструментів грошового ринку і ринку капіталу, і тим самим впливала на інвестиційні рішення учасників фінансового ринку. Від курсових коливань також залежали фінансові результати діяльності кредитних організацій, небанківських фінансових інститутів і нефінансових підприємств через зміни рублевої вартості їхніх валютних активів і зобов'язань.

     В даний час, як видно з гістограми, сумарний оборот валютного ринку  знизився.

     Таким чином, у першому півріччі 2009 року внутрішній валютний ринок залишався  одним з найбільш значущих сегментів  російського фінансового ринку. Цінові та об'ємні індикатори, які характеризують кон'юнктуру ринку, в аналізований період відрізнялися високою волатильністю. Після серйозного погіршення в кінці 2008 року і початку 2009 року в умовах світової фінансово-економічної кризи, ситуація на внутрішньому валютному ринку стала поступово стабілізуватися. Його учасники адаптувалися до змін ринкової кон'юнктури. Інфраструктура біржового та позабіржового сегментів внутрішнього валютного ринку зберігала свою працездатність у повному обсязі.

     Найважливіший сегмент фінансового ринку Росії - ринок цінних паперів, що представляє  собою сукупність економічних відносин, що виникають між різними економічними суб'єктами з приводу мобілізації  та розміщення вільного капіталу в  процесі випуску та обігу цінних паперів.

     Ринок торгівлі російськими цінними паперами включає в себе російський ринок, Лондонський, Німецький, Нью-Йоркський  і ін На закордонних ринках розміщуються депозитарні розписки та єврооблігації.

     Російський  ринок цінних паперів - це змішана  модель фондового ринку: на ринку  є і комерційні банки, і внебанковские  інвестиційні інститути. У США комерційні банки мають обмеження на операції з цінними паперами.

     На  російському ринку цінних паперів  панували державні та муніципальні цінні  папери, успішно конкурували з  банківськими та корпоративними цінними  паперами. Прибутковість цінних паперів складала в окремі періоди до 123% річних. Однак висока прибутковість цінних паперів за законами ринку означала високий ступінь ризику і робила російський ринок ризикованим.

     Російський  ринок цінних паперів в періоди  до 2007 року не виконував свого основного  призначення - перерозподілу грошових коштів на цілі продуктивних інвестицій. Ринок був невеликий за обсягом, багато цінні папери були неліквідні. Не були розвинені інфраструктура ринку та технологія торгівлі. Був відсутній відкритий доступ до інформації. Попит на цінні папери був низький. Частка нерезидентів становила приблизно одну третину. У 1996 році вони були допущені на первинний ринок, а потім на вторинний ринок. Крім того, в 1996 році Росія була включена в індекс IFC. Це означало, що всі великі інвестиційні фонди світу, що вкладають кошти в країни, що розвиваються, виділяли от1 до 3% своїх коштів для інвестування в економіку РФ. У період 1997-1998 років частка нерезидентів скоротилася до 18%, а потім і зовсім обнулилася в результаті кризи в Росії.

     Багато  хто з вищеназваних особливостей були пов'язані з нерозвиненістю російського ринку цінних паперів.

     У сучасний період, в період дії світової фінансової кризи російський ринок  цінних паперів починає своє поступове  відновлення. Нагадаю, що в листопаді 2008 - лютому 2009 втрати російського фондового ринку за індексом РТС склали 80% (американський індекс S & P 500 -45%; німецький DAX -47%; японський Nikkei 225 -56%). У першому півріччі 2009 р. на російському ринку акцій намітилися ознаки поліпшення ситуації. З лютого почалася поступова активізація операцій з акціями на вторинному ринку, і в останній декаді місяця стався поворот цінової динаміки після обвального падіння котирувань інструментів у другій половині 2008 - січні 2009 р. Позитивний вплив на стан ринку акцій зробила стабілізація ситуації на внутрішньому валютному ринку, підвищення цін на світових нафтовому і фондовому ринках. Проте відновлення зростання котирувань російських акцій було пов'язано в основному з припливом короткострокового спекулятивного капіталу, в тому числі іноземного, на ринок акцій. Приплив довгострокових інвестицій на вітчизняний фондовий ринок стримували відсутність відчутних позитивних змін у стані світової і російської економіки невизначеність майбутньої динаміки котирувань російських цінних паперів. Таким чином, російський ринок акцій як і раніше залишався вкрай вразливим до зміни напрямку потоку капіталу портфельних інвесторів і, отже, до можливості нової суттєвої цінової корекції.

     На  початку 2009 р. на російському фінансовому  ринку зберігалися негативні  тенденції останніх місяців 2008 року. Продовжувався відтік капіталу іноземних інвесторів з вітчизняного фондового ринку, хоча щомісячні обсяги виведення коштів нерезидентів у січні-березні 2009 р. були істотно менше, ніж у червні-грудні 2008 р. Це пом'якшувало вплив даного чинника на динаміку котирувань російських цінних паперів, які з останньою декади лютого впевнено підвищувалися. У квітні-травні 2009 р. кошти нерезидентів стали повертатися на російський ринок акцій: за даними ФБ ММВБ, сальдо операцій нерезидентів з акціями на вторинному ринку (обсяг купівлі мінус обсяг продажу) було позитивним.