Автор: Пользователь скрыл имя, 14 Ноября 2011 в 15:56, курсовая работа
Целью данной работы является раскрытие особенностей государственного регулирования рынка ценных бумаг в Российской Федерации.
Предметом моей курсовой работы является выявление проблем, присущих государственному регулированию РЦБ в России.
Объектом исследования является взаимоотношения участников РЦБ в РФ с государством.
Задачи: определить сущность, структуру и организацию рынка ценных бумаг в России; ознакомиться с системой государственного регулирования РЦБ в РФ; выявить проблемы развития и рассмотреть реформирование системы государственного регулирования РЦБ России на современном этапе.
Введение……………………………………………………………………………………… 2
Глава 1. Сущность, структура и организация рынка ценных бумаг России
1.1 Место рынка ценных бумаг в системе рынков……………………………………. 3
1.2 Общая характеристика и структура рынка………………………………………… 4
1.3 Участники рынка ценных бумаг и виды профессиональной деятельности
на нем ………………………………………………………………………………….. 7
Глава 2. Система государственного регулирования РЦБ в РФ
2.1 Цели и принципы регулирования рынка ценных бумаг………………………..... 11
2.2 Государственное регулирование рынка ценных бумаг…………………………… 13
2.3 Система государственной регистрации ценных бумаг…………………………… 17
2.4 Проблемы современного РЦБ России……………………………………………… 22
Глава 3. Реформирование системы государственного регулирования РЦБ России
и перспективы его развития
3.1 Перспективы развития российского рынка ценных бумаг……………………… 24
3.2 Реформы в системе государственного регулирования РЦБ России …………….. 25
Заключение…………………………………………………………………………………… 30
Список использованных источников………………………………………………………. 31
а) создание государственной долгосрочной концепции и политики действий в области восстановления рынка ценных бумаг и его текущего регулирования (окончательный выбор модели фондового рынка (в настоящее время преобладает ориентация на фондовый рынок США), а также определение доли источников финансирования хозяйства и бюджета за счет выпуска ценных бумаг);
б) формирование сильной Комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку, которая сможет объединить ресурсы государства и частного сектора на цели создания рынка ценных бумаг;
- проблема
защиты инвесторов, которая может
быть решена созданием
- опережающее
создание депозитарной и
- реализация
принципа открытости
Для того чтобы оценить потенциальные возможности российского фондового рынка как механизма форсирования экономического роста, рассмотрим более подробно его основные сегменты.
В последние годы основным видом ценных бумаг, с помощью которого предприятия реального сектора могли привлекать деньги на развитие собственного производства, были корпоративные облигации. Быстрые темпы расширения рынка этих бумаг убедительно доказывают высокую эффективность подобного способа привлечения финансовых ресурсов. По итогам 2003 г., именно этот сектор стал на ММВБ лидером по росту оборотов. Совокупный объем новых размещений достиг почти 4 млрд. долл., что в 2,1 раза выше, чем в 2002 г. В результате инвестиционная эффективность рынка корпоративных облигаций заметно возросла: доля этих инструментов в валовом объеме инвестиций в российскую экономику увеличилась с 2,7% в 2002 г. до 3,6% в 2003 г.
Однако, несмотря на очевидные успехи, возможности рынка корпоративных облигаций реализованы не полностью. По нашим оценкам, сегодня в России не менее 700--1000 предприятий имеют перспективные проекты и способны разместить на фондовом рынке собственные облигации. Это в 5--6 раз превосходит число компаний, уже разместивших собственные займы, что свидетельствует о значительном нереализованном потенциале данного сектора.
Если инвестиционная эффективность рынка корпоративных облигаций растет достаточно быстро, то в секторе акций подобной тенденции не наблюдается, хотя в 1999--2003 гг. российский рынок продемонстрировал очень высокий рост. На ММВБ (а на долю этой биржи приходится около 85--90% всего оборота организованного рынка акций России) объем сделок с данными инструментами в 2003 г. увеличился более чем в 2 раза по сравнению с 2002 г. и почти в 30 раз по сравнению с 1999 г. Индекс ММВБ вырос за 2003 г. более чем на 60%, а за I кв. 2004 г. еще на 25%, что ставит российский рынок в ряд наиболее прибыльных в мире. Капитализация рынка акций достигла 200 млрд. долл., что составляет боле 40% ВВП. По этому показателю российский рынок приблизился к развитым рынкам Западной Европы.
Вместе с тем инвестиционная эффективность рынка акций, реализуемая через IPO, остается практически нулевой. За исключением компаний «Росбизнесконсалтинг» и «Аптечная сеть 36,6» сумевших в апреле 2002 г. и январе 2003 г. через публичное размещение своих акций {1Р0) привлечь 13,3 млн. долл. и 14,4 млн. долл. соответственно, российские предприятия так и не рискнули выйти на рынок с подобными предложениями.
В чем причины такой ситуации? Отчасти это связано с нежеланием самих предпринимателей поступиться частью собственности, но, видимо, не меньшее значение имеют и некоторые перекосы в структуре российского фондового рынка.
Прежде всего речь идет об очень высокой концентрации рыночного оборота. Сегодня 98% всех сделок на организованном рынке акций осуществляется с бумагами 10 крупнейших эмитентов. На остальные бумаги, а это почти 250 акций, торгуемые на ведущих биржах, приходится менее 2% оборота. В странах с развитыми фондовыми рынками значение этого показателя на порядок выше. Например, в США на бумаги, не входящие в первую десятку, приходится около 85% оборота рынка, во Франции - более 55%. В результате инвесторы, участвующие в IР0, при подаче заявок на покупку вынуждены заранее закладывать в стоимость приобретаемых бумаг значительную премию для компенсации риска низкой ликвидности. Это, в свою очередь, уменьшает цену размещения и сокращает объем средств, привлеченных эмитентом.
Еще одним перекосом является чрезвычайно
низкая доля бумаг, находящихся в свободном
обращении (free float). Для 8 крупнейших корпораций
России этот показатель в среднем не превышает
12%, а в целом по рынку составляет 25--30%.
Для сравнения: в странах с развитыми рынками
этот показатель достигает 80--90%.
Тенденции к концентрации и централизации капиталов имеет два аспекта по отношению к рынку ценных бумаг. С одной стороны, на рынок вовлекаются все новые участники, для которых данная деятельность становится основной, а с другой идет процесс выделения крупных, ведущих профессионалов рынка на основе как увеличение их собственных капиталов(концентрация капитала), так и путем их слияния в еще более крупные структуры рынка ценных бумаг(централизация капитала). В результате на фондовом рынке появляются торговые системы которые обслуживают крупную долю всех операций на рынке. В тоже время рынок ценных бумаг притягивает все большие капиталы общества.
Интернационализация рынка ценных бумаг означает, что национальных капитал переходит границы стран, формируется мировой рынок ценных бумаг, по отношению к которому национальные рынки становятся второстепенными. Рынок ценных бумаг принимает глобальный характер. Торговля на таком глобальном рынке ведется непрерывно. Его основу составляют ценные бумаги транснациональных компаний.
Надежность
рынка ценных бумаг и степень
доверия к нему со стороны массового
инвестора напрямую связаны с
повышением уровня организованности рынка
и усиление государственного контроля
за ним. Масштабы и значение рынка
ценных бумаг таковы, что его разрушение
прямо ведет к разрушению экономического
прогресса. Государство должно вернуть
доверие к рынку ценных бумаг,
что бы люди вкладывающие сбережения
в ценные бумаги были уверены в
том, что они их не потеряют в результате
каких-либо действий государства и
мошенничества. Все участники рынка
поэтому заинтересованы в том, чтобы
рынок был правильно
Компьютеризация рынка ценных бумаг - результат широчайшего внедрения компьютеров во все области человеческой жизни в последние десятилетия. Без этой компьютеризации рынок ценных бумаг в своих современных формах и размерах был бы просто невозможен. Компьютеризация позволила совершить революцию как в обслуживании рыка, прежде всего через современные системы быстродействующих и всеохватывающих расчетов для участников и между ними, так и в его способах торговли. Компьютеризация составляет фундамент всех нововведений на рынке ценных бумаг.
Нововведения на рынке ценных бумаг:
Информация о работе Государственное регулирование рынка ценных бумаг