Форфейтинг

 

МИНИСТЕРСТВО СЕЛЬСКОГО  ХОЗЯЙСТВА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ  ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО  ОБРАЗОВАНИЯ

«СМОЛЕНСКАЯ ГОСУДАРСТВЕННАЯ  СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННАЯ АКАДЕМИЯ»

 

 

Кафедра бухгалтерского учета

 

 

 

ДОКЛАД НА ТЕМУ: «ФОРФЕЙТИНГ»

 

 

 

 

 

 

                                                                                                                                                        Выполнила:студентка 36 группы

                                                                                                              экономического факультета

Гусева Н.А.

Проверила : Клопкова Н.М.

                                                                                                

Форфейтинг

Форфейтинг, форфетирование (от франц. a forfai — целиком, общей суммой) — кредитование экспорта путем покупки коммерческих векселей без оборота на продавца; форма кредитования экспортеров, продавцов при продаже товаров, применяемая чаще всего во внешнеторговых операциях. Банк (форфейтор) выкупает у экспортера (продавца) денежное обязательство импортера (покупателя) оплатить купленный им товар сразу же после поставки товара и сам производит досрочную, полную или частичную оплату стоимости товара экспортеру. В последующем денежные средства банку-форфейтору в оплату товара перечисляет, уплачивает импортер, покупатель, уведомленный, что оплату за него произвел форфейтор. За досрочную оплату банк-форфейтор взимает с экспортера проценты. Операция форфейтинга аналогична операции факторинга.

Механизм форфейтинговых операций используется при совершении 2 видов сделок:

при финансовых сделках - для  более быстрой реализации долгосрочных финансовых обязательств;

при экспортных сделках - в  качестве содействия поступлению наличности экспортеру, предоставившему заем иностранному заказчику.

Форфейтинговыми инструментами являются векселя. Но объектом форфейтинга также могут быть и другие виды ценных бумаг, главное - чтобы эти бумаги содержали только абстрактное обязательство.

Форфейтинг возник в результате того, что ряд банков г.Цюриха стали использовать механизм форфейтинга для финансирования покупки зерновых культур. В то время конкуренция между поставщиками стала настолько серьезной, что покупатели стали предъявлять требования увеличить сроки кредитов. Произошло повышение роли кредита в системе международной торговли, и поставщики стали искать новые методы финансирования сделок. Европейские бизнесмены стали все неохотнее предоставлять кредиты, и поставщики стали использовать новые технологии финансирования сделок.

 

 

 

История возникновения форфейтинга

Свое наиболее бурное развитие форфейтинг получил в странах, в  которых государственное кредитование экспортеров наименее развито. Изначально форфейтирование проводилось коммерческими негосударственными банками, но затем при увеличении количества операций “а-форфе” стали создаваться специализированные компании, занимающиеся данным видом деятельности.

Сейчас одним из основных центров форфейтинга является Лондон, так как экспорт большинства  европейских стран исторически  финансируется из Англии, никогда  не медлившей с освоением новых  банковских технологий. Также значительная часть форфейтингового бизнеса расположена в Германии и Франции.

Форфейтинг обладает многими  существенными достоинствами, что  делает его привлекательной формой среднесрочного финансирования. Основным достоинством этой формы является то, что форфейтер берет на себя все риски, связанные с операцией. Кроме того, ее привлекательность возрастает в связи с отказом в некоторых странах от фиксированных процентных ставок, хроническим недостатком во многих развивающихся странах валюты для оплаты импортируемых товаров, ростом политических рисков и некоторыми иными обстоятельствами.

Форфейтинговые бумаги

Основным видом форфейтинговых ценных бумаг являются векселя. Различают 2 типа векселей: простые и переводные. Операции с ними обычно проводятся быстро и без особых проблем.

Кроме векселей объектом форфейтинга  могут быть обязательства в форме  аккредитива - расчетного документа, представляющего  собой поручение одного банка, или  кредитного учреждения, другому произвести за счет специально забронированных  средств оплату товарно-транспортных документов за отгруженный товар  или выплатить предъявителю аккредитива  определенную сумму денег.

Документарный аккредитив может  быть отзывным и безотзывным.

Безотзывный аккредитив является твердым обязательством банка-эмитента произвести платежи по предоставлении ему коммерческих документов, предусмотренных аккредитивом, и соблюдении всех его условий.

В России аккредитивы применяются  в расчетах между иногородними поставщиками и покупателями, а также в международных  расчетах. В мировой торговле документарные  аккредитивы используются в расчетах главным образом по внешнеторговым операциям.

В качестве объекта форфетирования аккредитивы применяются редко. Это объясняется сложностью операции, заключающейся прежде всего в том, что в случае с аккредитивом необходимо предварительно и подробно согласовать условия сделки, что приводит к увеличению сроков всей процедуры. Между тем, форфейтинговый рынок предполагает высокую скорость заключения и совершения сделки, а также простоту документооборота.

Сложность операций с аккредитивом заключается в том, что по аккредитивам все объединяется в единый документ, и этот документ зачастую не может  быть продан без специального разрешения должника, что значительно усложняет  всю операцию.

Форфейтинговые активы

Покупая активы, форфейтер совершает инвестирование. Возможно, он вовсе не желает держать свои средства в подобной форме в течение длительного времени, а наоборот, стремится к перепродаже инвестиции другому лицу, также становящемуся форфейтером. На основе этой последующей перепродажи долгов возникает вторичный форфейтинговый рынок.

Форфейтер может перепродать часть активов, находящихся в его собственности, поскольку природа сделки позволяет дробить долг на любое количество частей, на каждую из которых оформляется вексель со своим сроком погашения. Один или несколько из этих векселей могут быть проданы.

Не следует думать, что  первичный и вторичный форфейтинговые рынки сильно разграничены. На самом деле одни форфейтеры, оперируя на вторичном рынке, остаются держателями определенного портфеля форфейтинговых ценных бумаг, а другие, мало связанные с первичным рынком, могут быть активными трейдерами на вторичном. На обоих рынках действуют, как правило, юридические лица. Вложения в форфейтинговые активы частными лицами встречаются довольно редко, поскольку далеко не каждым инвестор обладает солидным портфелем, позволяющим нести сопутствующие сделкам этого рода политические и экономические риски.

 

Зачастую непосредственной передачи форфейтинговых бумаг новому владельцу не происходит. Он знает стоимость бумаг, сроки их обращения, знает гаранта, но не первоначального эмитента. В этом случае предыдущий владелец по истечении срока действия ценных бумаг собирает платежи и переводит их новому владельцу.

Экспортер заинтересован  в неразглашении информации о  способах финансирования его сделок и не хочет, чтобы покупатель или  какие-либо третьи лица знали о его  финансовых нуждах и используемом механизме  финансирования его сделок. Любая  продажа форфейтинговых бумаг предполагает риск невольного расширения круга деловых взаимоотношений, что затрудняет контроль со стороны экспортера. Во избежание этого последний стремится установить определенные ограничения в контракте, которые мешали бы свободному обращению форфейтинговых бумаг.

Синдицирование

Важным течением в развитии форфейтингового рынка стало объединение покупателей в синдикаты, это процесс называется синдицирование.

Данная тенденция соответствует  процессу объединения банков как  кредиторов. Сам процесс объединения  происходит на основе взаимной договоренности форфейтеров о том, какую часть форфейтинговых бумаг приобретет каждый из них. Обычно разные бумаги покупаются разными форфейтерами. Но если суммы очень велики, то даже отдельные бумаги могут быть разделены между форфейтерами при помощи договора участия. Правда, этот способ усложняет обращение бумаг, что в свою очередь снижает потенциальную возможность их попадания на вторичный рынок. Кроме того, до сих пор не до конца определен юридический статус подобных соглашений. Поэтому на практике они используются редко.

Существует и другой способ. Если экспортер готов им воспользоваться, ему придется значительно увеличить  количество документов, каждый из которых  теперь составляется на меньшую сумму  с помощью изменения сроков (например, привычные 6 месяцев можно разбить  на 2 интервала по 3 месяца и т.д.). Этот способ предпочтителен тем, что  не предусматривает составления  договора участия между держателями  бумаг.

 

Важно отметить принципиальное различие между форфейтером - участником синдик-та и покупателем на вторичном рынке. Участник синдиката является покупателем на первичном рынке и в его обязанности входит проверка законности и правильности оформления всех приобретенных им ценных бумаг, а также гарантий и аваля, прилагаемых к бумагам. Покупатель на вторичном рынке не имеет подобных обязанностей.

Форфейтинговый рынок

Оценить размер мирового форфейтингового рынка - задача не из легких и оценка в любом случае будет приблизительной. Форфейтинговый рынок хотя еще и остается частью рынка среднесрочных финансовых ресурсов, но рост данного рынка за последние годы значителен. Причины, которые привели к его стабильному росту, будут действовать и в обозримом будущем, но существуют несколько ограничений для доступа на него новых игроков - форфейтеров. Можно выделить 3 момента:

1.Поскольку речь идет о среднесрочном (в западном понимании) финансировании, банкам зачастую трудно согласовать даты погашения форфетируемых активов с датами погашения собственных займов. Таким образом, остается достаточно высокий риск в случае изменения процентных ставок, что существенно сдерживает активность участников данного рынка.

2.При проведении операций форфейтинга используется специальная техника, требующая весьма квалифицированного обслуживания. Специалистов в этой области очень мало, а их подготовка требует длительного времени.

3.Банки мало занимаются исследованием и формированием форфейтингового рынка.

Форфейтинговые сделки

Инициаторами форфейтинговой сделки могут быть экспортер или импортер. Обычно инициатором является экспортер или его банк. Это обусловлено тем, что для дисконтирования представляются или переводные векселя, выписанные экспортером, или простые векселя, оплачиваемые ему. Именно этим определяется необходимость проведения переговоров инициатора с форфейтером на ранних стадиях подготовки контракта. Еще до того, как экспортер и импортер подпишут контракт, форфейтер может определить свои требования к гарантии или авалю, хотя бы приблизительно указать размер дисконта. Без этой информации экспортер не в состоянии точно определить цену контракта.

 

На практике далеко не каждый экспортер вступает в переговоры с форфейтером на столь ранней стадии, а в результате он может обнаружить, что маржа за финансирование, включенная им в цену контракта, необоснованна.

Сначала форфейтер определяет характер сделки, выясняет с какими ценными бумагами ему придется иметь дело - финансовыми или товарными.

Финансовые векселя - это  ценные бумаги, выпущенные с целью  аккумуляции средств, которые заемщик  в дальнейшем может использовать по своему усмотрению.

Товарные векуселя оформляются в случае сделок купли-продажи продукции. Однако граница между финансовыми и товарными сделками определена не совсем четко. Тем не менее определенность в вопросе о том, являются ли векселя финансовыми или товарными, для форфейтера имеет важное значение по нескольким причинам.

1. Некоторые участники  вторичного форфейтингового рынка не желают приобретать финансовые векселя.

2. Участники форфейтингового рынка, согласные купить финансовые бумаги, хотят знать, с каким видом бумаг оин будут иметь дело, так как это влияет на оценку общего риска, которому они подвергаются.

 

Информация форфейтеру

Форфейтер должен определить для себя несколько моментов:

Объемы, валюту и сроки  финансирования.

Личность экспортера и  его местонахождение.

Личность импортера и  его местонахождение.

Кто является гарантом и из какой он страны.

Чем оформляется долг, подлежащий форфетированию: простым векселем, переводным и т.д.

Каким образом долг застрахован.

Периоды погашения векселей, суммы погашения.

Вид экспортируемых товаров. Этот вопрос интересует форфейтера, во-первых, с точки зрения целесообразности всей сделки, во-вторых, с позиции легальности экспорта.

Когда будет производиться  поставка товара? Дата должна быть близка к дате предоставления финансирования. Важно также и то, что гарант вряд ли сможет авалировать вексель до тех пор, пока поставка не будет осуществлена.

Когда поступят документы, подлежащие дисконтированию? Пока документы не будут получены, форфейтер не сможет проверить и дисконтировать их.

Какие лицензии и иные документы  по условиям контракта должны быть представлены для поставки товаров? Форфейтер несет ответственность за то, что не возникнет никаких задержек в исполнении финансируемого им контракта.

В какую страну будет совершен платеж форфейтеру? Это важно знать, поскольку платеж в заграничный банк может задержать получение средств, и такая задержка должна быть учтена при дисконтировании бумаг, существует также возможность замораживания средств на счетах властями страны, и эта возможность тоже должна быть учтена при расчете дисконта. Форфейтер может даже отказаться от сделки, если его не устраивает 6анк, в который поступят средства.