Финансы и кредит

 

      ЛИСТ ЗАМЕЧАНИЙ

 

      СОДЕРЖАНИЕ 

     ВВЕДЕНИЕ

     1 ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ

     2 КЛАССИФИКАЦИЯ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ

     ЗАКЛЮЧЕНИЕ

     СПИСОК  ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 

 

      ВВЕДЕНИЕ

     Процессы, происходящие в российской экономике  в последние десятилетия, наглядно доказывают, что экономическая и  социальная стабильность общества зависит от финансовой устойчивости предприятий. Одним из важнейших признаков финансовой устойчивости является способность предприятия генерировать денежные потоки. Наличие денег у предприятия определяет возможность его выживания и направления дальнейшего развития.

     Денежные  средства - ограниченный ресурс, поэтому  важным является создание на предприятиях механизма эффективного управления их денежными потоками. Искусство  управления текущими активами состоит  в том, чтобы держать на счетах минимально необходимую сумму денежных средств, которые нужны для текущей оперативной деятельности. Сумма денежных средств, которая необходима хорошо управляемому предприятию, - это по сути дела страховой запас, предназначенный для покрытия кратковременной несбалансированности денежных потоков. Сумма должна быть такой, чтобы ее хватало для производства всех первоочередных платежей. Поскольку денежные средства, находясь в кассе или на счетах в банке, не приносят дохода, их нужно иметь в наличии на уровне безопасного минимума. Наличие больших остатков денег на протяжении длительного времени может быть результатом неправильного использования оборотного капитала. 

     Увеличение  или уменьшение остатков денежной наличности на счетах в банке обусловливается  уровнем несбалансированности денежных потоков, т.е. притоком и оттоком денег. Превышение притоков над оттоками увеличивает остаток свободной денежной наличности, и наоборот, превышение оттоков над притоками приводит к нехватке денежных средств и увеличение потребности в кредите. 

     Таким образом, целью такого управления является поддержание оптимального остатка  денежных средств путем обеспечения  сбалансированности их поступления  и расходования. В условиях постоянно  изменяющейся экономической ситуации (внешней или внутренней) достичь поставленной цели можно, лишь опираясь на теоретические и методические разработки в области управления денежными потоками, которое включает в себя и их экономический анализ как одну из важнейших функций управления. 

 

     1 ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ

     Экономическая и социальная стабильность общества зависят от финансовой устойчивости предприятий. Одним из основных признаков финансовой устойчивости является способность предприятия управлять денежными потоками.

     Денежные  средства – ограниченный ресурс, поэтому важным является создание на предприятиях механизма эффективного управлениях денежными потоками. Цель такого управления — поддержание оптимального остатка денежных средств путем обеспечения сбалансированности их поступления и расходования.

     Концепция денежных потоков предприятий возникла в США в середине50-х годов ХХ века и разработка основных ее положений принадлежит зарубежным экономистам. В последние десятилетия данные проблемы находят отражение в работах отечественных экономистов.

     В экономике существуют два способа измерения величин денежных потоков: на операционную дату, т.е. наличие, запас, остаток и за определенный период (поток).

     При первом способе фиксируется моментное  состояние, при втором —движение денежных средств.

     Определение денежного потока как разница между показателями «Поступило денежных средств» и «Израсходовано денежных средств»с аналитической точки зрения является обобщающим, имеет место упрощенный характер.

     Понятие «денежные потоки» является агрегированным, включает в свой состав различные виды этих потоков, обслуживающих финансово- хозяйственную деятельность предприятия.

     Многообразие  денежных потоков на предприятии можно классифицировать по ряду признаков:

• по структурным подразделениям;
• видам хозяйственных операций;
• объему текущей и инвестиционной деятельности;
• наличному и безналичному обороту;
• внутреннему и внешнему потоку планируемому и непланируемому;
• с равномерными и неравномерными временными интерваламии другими признаками определяемыми в процессе управления.

     Высокому  уровню экономического развития характерно движение стоимости в денежной форме, которая признается самой универсальной и экономичной.

     Движение  стоимости в неденежной форме, как правило, происходит в условиях экономических и политических кризисов, войн, при нестабильности в экономике страны, характерной чертой которого является инфляция.

     Неденежный  поток возможен в связи с расширением компьютерных методов поиска нужных партнеров, в результате снижаются издержки обращения. В отдельных районах США существуют клубы, занятые организацией товарообменных сделок при помощи компьютерных технологий, этому способствует развитие тенденции внедрения Интернета в экономику.

     Наличие неденежной формы движения стоимости в кругообороте хозяйственных средств не в полном объеме определяет денежные потоки.

     Управление  денежными потоками предприятия, финансовая деятельность должны учитывать интересы предприятия связанные с краткосрочным вложением денежных средств в прибыльные сделки с целью повышения рентабельности капитала, обеспечение инвестиционной деятельности и состояние финансового рынка.

     Развитый и устойчивый финансовый рынок может стимулировать финансовую деятельность предприятий, обеспечить увеличение денежного потока и наоборот.

     Препятствием в исследовании денежных потоков предприятия в разрезе видов его деятельности является отражение в бухгалтерском учете денежных средств на одних и тех же бухгалтерских счетах.

     Разделение  денежных потоков в учете по видам деятельности очень трудоемко. Выход может быть найден в организации на предприятии управленческого учета.

     Для этого необходим пересмотр схем документооборота, изменение аналитического учета, разработка соответствующих  регистров.

       Эффективность управления оборотными активами и текущими обязательствами достигается в результате:

1. моделирования величины активов и факторов, ее определяющих;
2. определения плановой потребности в оборотных активах;
3. выбора стратегии их финансирования;
4. комплексного и структурного анализа движения денежных средств;
5. изыскание путей ускорения оборачиваемости оборотных активов и повышения уровня их доходности.

     Осуществляя текущую хозяйственную деятельность, предприятие вынуждено закупать сырье и материалы, оплачивать транспортные и иные услуги, нести расходы по хранению материальных запасов, предоставлять отсрочки платежа покупателям (клиентам). Поэтому постоянно возникает потребность в ликвидных денежных средствах. Они представляют собой разницу между оборотными активами и краткосрочными пассивами (обязательствами), т.е это свободные денежные средства, постоянно находящиеся в обороте предприятия. Собственные средства (СОС) часто называют чистым оборотным капиталом (ЧОК) или финансово- эксплуатационными потребностями (ФЭП). Их минимальная величина должна быть не ниже 10% общего объема оборотных активов.

     В ином случае предприятие может утратить платежеспособность.

     Величина  чистого оборотного капитала определяется по бухгалтерскому балансу двумя  способами «верхним» и «нижним»:

     ЧОК = СК + ДО – ВОА, (1)

     ЧОК = ОА – КО, (2)

     где: СК- собственный капитал;

     ДО- долгосрочные обязательства;

     ВОА- внеоборотные активы;

     ОА- оборотные активы;

     КО- краткосрочные обязательства.

     При отрицательном значении ЧОК потребность  предприятия в ликвидных средствах покрывается за счет кредиторской задолженности или краткосрочных банковских кредитов.

     Текущую финансовую потребность (ТФП) можно определить следующим способом:

     ТФП = ОА –ДС- КЗ, (3)

     где: ДС- денежные средства;

     КЗ- кредиторская задолженность.

     Иными словами, ТФП — разница между средствами, авансированными в оборотные активы (без денежных средств) и суммой кредиторской задолженности по товарным операциям или общей ее величиной.

     ТФП оказывает непосредственное влияние на финансовое состояние предприятия, так как характеризует его потребность в краткосрочном банковском кредите.

     ТФП принято определять в абсолютной сумме (формула (3)), в процентах к обороту (объему продаж или выручки от реализации продукции); по времени относительно оборота (в днях или месяцах).

     Относительную величину текущей финансовой потребности  можно определить как отношение:

     ТФПотн. = ТФП в денежном выражении/Среднегодовой объем продаж (4)

     Например: ТФП у предприятия = 1 млн. руб., объем продаж в среднемза день = 2,5 млн. руб.

     ТФПотн. = 1,0 млн. руб. / 2,5 млн. руб. *100% = 40%.

     Результат 40% свидетельствует о том, что дефицит оборотных средств предприятия равен 40% годового объема продаж. Поэтому 146 дней(40% от 365 дней) в году предприятие должно работать на покрытие своих текущих финансовых потребностей.

     В данной ситуации предприятию нужна  кредитная поддержка.

     Совместно с банком необходимо определить сроки возврата кредита соответствующие возможностям денежного потока предприятия, а также и размер процентной ставки за кредит. Желательно, чтобы кредит в  большем объеме покрывал дебиторскую задолженность, тогда у предприятия не будет дефицита денежной наличности.

     На  величину текущей финансовой потребности в денежных средствах оказывает влияние:

1. темпы инфляции;
2. состояние рыночной конъюнктуры;

3) темпы роста производства и продажи товаров.

     Существенное  влияние может оказать сравнительно новый подход к управлению запасами — система поставок «точно в срок».

     Этот  метод был впервые апробирован  автомобильными компаниями Японии и стал широко использоваться в США и странах ЕЭС. Японская корпорация Toyota показала, что большинство предприятий должны находиться в непосредственной близости от головного завода. Поэтому доставка комплектующих изделий ограничивается лишь скоростью его сборочного конвейера, а заказ новой партии осуществляют всего за несколько часов до того, как она потребуется. Использование системы «точно в срок» значительно снижает объем запасов, но требует высокого уровня координации между заводом изготовителем и поставщиками относительно сроков поставки и объемов партии.

     Увеличение  объема продаж ведет к росту дебиторской задолженности, т. к. конкуренция вынуждает привлекать покупателей более выгодными условиями предоставления коммерческого кредита отсрочками платежа за товары и скидками с цены товара (спонтанное финансирование).

     Разница между выручкой от реализации товаров (ВР) и переменными издержками (ПИ), которые непосредственно зависят от изменения объема производства (материальные затраты, оплата труда производственных рабочих, транспортные услуги и другое) показывают величину маржинального дохода (МД). Объем МД устанавливается по формуле:

     МД = ВР – ПИ (5)

     Норма маржинального дохода определяется:

     Нмд = МД / ВР *100% (6)

     Чем меньше объем маржинального дохода, тем в большей степени кредит поставщиков может компенсировать дебиторскую задолженность покупателей.