Финансовый рынок

МИНОБРНАУКИ РОССИИ

МОССКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  УНИВЕРСИТЕТ ЭКОНОМИКИ, СТАТИСТИКИ И ИНФОРМАТИКИ (МЭСИ)

РЯЗАНСКИЙ ФИЛИАЛ

 

 

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине: Финансы, денежное обращение и кредит

на тему: «Финансовый рынок»

 

 

Выполнил: студентка 1 курса

очной формы обучения

специальности «Банковское  дело»

группы ДЛД-1001

Эйибова Мадина Нуратдиновна

Проверил:

Дмитриев  А.А.__________________

 

 

Дата сдачи  курсовой работы: «__»_____________2011года

Дата защиты курсовой работы: «__»_____________2011года

 

 

Рязань- 2011 

Содержание

 

Введение………………………………………………………………………..3

1     Структура и свойства финансового рынка…………………..…………..4

1.1 Понятие финансового рынка……………………………………….........4

1.2 Структура фондового рынка………………………………………….....6

1.3 Классификация ценных бумаг и их свойства………………………..…7

1.4  Особенности фондового рынка в России……………………………...14

1.5 Рынок государственных ценных бумаг………………………………..15

1.6 Рынок корпоративных ценных бумаг………………………………….23

2     Перспективы  развития фондового рынка………………………….…...27

2.1   Перспективы международного фондового рынка…………………….27

2.2   Перспективы российского фондового рынка………………………....29

Заключение……………………………………………………………………30

Список литературы……………………………………………………………32

 

Введение

 

Финансовый рынок представляет собой очень сложный механизм, который пока не описан ни одной  теорией до конца. Их существует множество  – фундаменталистские, технические, теория случайных блужданий и особняком – теория рефлексивности  Сороса. И несмотря на некоторую неопределенность и множество методов анализа рынка, фондовые ценности – наиболее привлекательный на сегодня «товар» для множества инвесторов. Посредством финансовых рынков осуществляется межотраслевой, международный перелив капиталов. Механизмы этих рынков в этом отношении значительно эффективнее прямого инвестирования средств и позволяют оптимизировать структуру и динамику  общественного воспроизводства. И хотя  многие экономисты время от времени пытаются это опровергнуть, это утверждение уже прошло испытание временем.В связи с глубоким финансовым  кризисом  в России тема финансового рынка особенно актуальна в нашей стране после обвала рынка государственных ценных бумаг и лихорадочного колебания корпоративного рынка. Также необходима оценка перспектив как рынков, так и макроэкономической ситуации в целом. Дело в том, что финансовый рынок является своеобразным генератором множества показателей, по которым можно произвести оценку  состояния экономики в целом.

Целью данной работы является освещение основных теоретических  аспектов финансового и большей  частью фондового рынка, изучение российских особенностей, состояния обоих секторов рынка – государственных и  корпоративных ценных бумаг, а также  попытка сводного прогноза и оценки перспектив российского рынка во взаимозависимости в международным  фондовым рынком на основе прогнозов  специалистов аналитических агентств, международных кредитных организаций  и специалистов Министерств экономики и финансов Российской Федерации.

1 Структура и свойства финансового рынка

1.1 Понятие финансового рынка

Финансовый рынок состоит  из денежного рынка и рынка  капиталов. Это обусловлено разным характером финансовых ресурсов, обслуживающих  основной и оборотный капитал. На дененжном рынке обращаются средства, обеспечивающие движение краткосрочных ссуд. На рынке капиталов же происходит движение долгосрочных накоплений.Систематизация финансовых рынков приведена на рисунке 1.

Рисунок 1

Систематизация финансовых рынков.

Внутри финансового рынка  функционирует фондовый рынок. На нем  объектом торговли выступают ценные бумаги, ценность которых должна определяться стоящими за ними активами. Рынок ценных бумаг обслуживает как денежный рынок, так и рынок капиталов. Но ценные бумаги обслуживают лишь часть движения финансовых ресурсов.

Таким образом, финансовый рынок  состоит из двух частей- денежного рынка и рынка капиталов. Входящий же в его состав фондовый рынок является сегментом обоих этих рынков. Движение средств на финансовом рынке имеет направление от сберегателей к пользователям. Посредством финансового рынка может осуществляться перелив финансовых ресурсов из одних секторов экономики в другие. Всего выделяют 4 сектора:  домохозяйства, коммерческие фирмы, государственный сектор и финансовые посредники. Большая часто капитала домашних хозяйств формируется за счет собственных средств. Именно здесь образуется основной избыток финансовых средств, направляемый на финансирование коммерческих фирм, государства и размещается в финансовых институтах. Наибольшую потребность в финансовых средствах испытывает крупнейший сектор – государство. Оно является крупнейшим заемщиком на финансовом рынке, но также выступает как крупнейший кредитор домохозяйств, коммерческих фирм и финансовых посредников. Имеет место и внутрисекторное движение средств. Однако эти денежные потоки “взаимопогашаются”, т.к. в конечном итоге сумма сбережений (финансовых активов) равна сумме инвестиций (финансовым обязательствам).

Останавливаясь подробнее  на фондовом рынке, следует отметить такой процесс, как секьюритизация (от англ. Security – ценная бумага).  Сущность его заключается в повышении роли ценных бумаг как средства повышения эффективности привлечения финансовых ресурсов: низколиквидные активы трансформируются в ценные бумаги и предлагаются инвесторам. Это позволяет обойтись без кредитных посредников (банков) и привлечь ресурсы значительно дешевле и быстрее. Это особенно актуально в России, так как очень велика маржа банков – разница между кредитным и депозитным процентами достигала в 1997 году 43% у Инкомбанка.

Таким образом, фондовый рынок  возникает из объективной необходимости  привлечения дополнительных финансовых ресурсов для предприятия, корпорации, государства. В то же время имеется  ряд лиц (как юридических, так  и физических), располагающих временно свободными денежными средствами. На фондовом рынке происходит купля-продажа  финансовых средств.  Фондовый рынок играет немалую роль в системе рыночных отношений, которую можно свести к следующим факторам: 1) привлечение свободных средств в виде инвестиций для развития производства, 2) обеспечение перелива капитала из затухающих отраслей в быстро прогрессирующие отрасли, 3) привлечение средств для покрытия дефицита бюджета, 4) генерация индикаторов, по которым можно оценить состояние экономики в целом, 5) влияние на изменение темпов инфляции.

 

1.2 Структура фондового рынка

 

Как и любой рынок, рынок  ценных бумаг – это сложная  организационно – правовая система  с определенной технологией проведения операций и торгов. Фондовый рынок  состоит из трёх взаимосвязанных  элементов:

- ценные бумаги и их  производные (предмет торговли);

- профессиональные участники;

- система регулирования.

Учитывая особый характер деятельности на фондовом рынке, государство  берет на себя функцию организации  отношений на рынке.  В первую очередь это подразумевает жесткую  систему допуска организаций  или физических лиц к работе на фондовом рынке. Для осуществления  профессиональной деятельности на этом рынке необходимо получить лицензию на право работы с ценными бумагами.

В Российской Федерации лицензирование деятельности на фондовом рынке осуществляется с 1992 года. Изначально лицензии выдавало Министерство финансов РФ, которое  выдавало лицензии инвестиционным институтам, функционирующим на фондовом рынке  в качестве: посредника (финансового  брокера),  инвестиционного консультанта, инвестиционной компании, инвестиционного  фонда. Одновременно Минфин осуществляло лицензирование деятельности фондовых бирж и фондовых отделов товарных бирж.

По мере развития фондового  рынка появилась необходимость  в создании специального органа, регулирующего  деятельность на фондовом рынке. Таким  органом стала Федеральная комиссия по ценным бумагам и фондовому  рынку при Правительстве РФ (ФКЦБ). В соответствии с действующим  порядком, на ФКЦБ возложено лицензирование: деятельности управляющих компаний паевых инвестиционных фондов и регистрацию  их проспектов эмиссии, деятельности специализированных регистраторов, осуществляющих ведение  реестров акционеров, брокерской и  дилерской, а также депозитарной, клиринговой и  деятельности по организации  торговли ценными бумагами.

Необходимо отметить, что  кроме профессиональных участников фондового рынка на нем работает большое число институциональных  инвесторов, обладающих значительными  финансовыми ресурсами, которые, попадая  на рынок во многом определяют ситуацию на нем. К таким участникам можно отнести банки, негосударственные пенсионные фонды и страховые компании.

 

 

1.3 Классификация ценных бумаг и их свойства

 

В соответствии со статьей 142 Гражданского Кодекса Российской Федерации  под ценной бумагой понимается документ,  удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление  или передача которых возможны только при его предъявлении. При этом следует учитывать, что под предъявлением в данном случае понимается не просто демонстрация наличия физического носителя ценной бумаги, а доказательство прав собственности на ценную бумагу. Но с точки зрения теории фондового рынка это определение ценной бумаги не может быть признано оптимальным, поскольку не учитывает все её свойства.

Для более полной характеристики ценной бумаги необходимо рассмотреть  ее основные свойства:

- ценная бумага свидетельствует  о праве собственности на капитал  (акции);

- ценная бумага отражает  отношения займа между инвестором (покупателем ценной бумаги) и  эмитентом этой бумаги (облигации,  векселя и т.п.)

- ценная бумага дает  право на получение некоторой  доли дохода эмитента;

- ценные бумаги в виде  акций дают  право на участие  в управлении акционерным обществом;

- ценные бумаги дают  право на получение доли в  имуществе предприятия при его  ликвидации.

Выделяют еще одно, основное свойство ценной бумаги  - ее способность  служить предметом купли–продажи  на фондовом рынке, потому что  ценные бумаги свободно или с некоторыми ограничениями обращаются на рынке, обеспечивая перелив капитала от одного эмитента к другому, а также  извлечение дохода от прироста курсовой стоимости, выполнение залоговой функции  при получении кредита и т.д. Способность          обращения отличает ценную бумагу от других финансовых документов.

Классификация ценных бумаг  может быть осуществлена по различным  критериям. Так, Федеральный закон  “О рынке ценных бумаг” вводит понятие  эмиссионной ценной бумаги, характеристика которой состоит в следующем:

-    размещается выпусками;

- закрепляет совокупность  имущественных и неимущественных  прав, подлежащих удостоверению,  уступке и безусловному осуществлению  в соответствии с действующим  порядком;

- имеет равные объемы и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

К таким ценным бумагам  относятся акции, облигации и  инвестиционные паи. Выпуск эмиссионных  ценных бумаг не всегда сопровождается разработкой проспекта эмиссии, однако их выпуск должен быть зарегистрирован  в финансовых органах. Эмиссия ценных бумаг может  осуществляться в  двух формах: открытого (публичного) размещения ценных бумаг среди потенциально неограниченного круга инвесторов, а также закрытого (частного) размещения ценных бумаг среди ограниченного  круга инвесторов.

В зависимости от формы  предоставления капитала инвестором эмитенту и отражения этих средств в  имущественном комплексе предприятия  различают долевые и долговые ценные бумаги. Долевая ценная бумага закрепляет права владельца на часть  имущества предприятия при его  ликвидации, участие в формировании уставного фонда, права на получение  части прибыли и на участие  в управлении. Пример – акции. Долговые бумаги отражают прежде всего кредитные отношения между их владельцем  и эмитентом, который обязуется по истечении определенного времени выкупить эти ценные бумаги и уплатить определенный процент. К таким бумагам относятся облигации.

Таблица 1

Список наиболее капитализированных российских эмитентов за II полугодие 2010 года

Краткое наименование эмитента	Капитализация на 31.12.2010, млрд. руб.	Доля в общей капитализации (%)
ОАО «Газпром»	4 337	19,4%
ОАО «НК «Роснефть»	2 671	11,9%
ОАО «Сбербанк России»	1 795	8,0%
ОАО «ЛУКОЙЛ»	1 442	6,4%
ОАО «Банк ВТБ»	981	4,4%
ОАО «Мобильные ТелеСистемы»	442	2,0%
ОАО «Полюс Золото»	303	1,4%
ОАО АФК «Система»	230	1,0%
ОАО «Мечел»	202	0,9%
ОАО «Холдинг МРСК»	141	0,6%
Итого:	12 543	56,0%
ЦФО:	14 015	62,6%
Всего:	22 397