Финансовый анализ и финансовая стратегия предприятия

       

,

       где функция  определяется следующим образом:

       

       Возможно  выделение четырех типов финансовых ситуаций:

1. абсолютная  устойчивость финансового состояния,  встречающаяся редко и являющая собой крайний тип финансовой устойчивости. Она создается

       условиями:

       

        Показатель типа ситуации ;

2. нормальная устойчивость  финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность, задается условиями:

       

       Показатель  типа ситуации ;

       3) неустойчивое финансовое состояние,  сопряженное с нарушением платежеспособности,  при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет источников, ослабляющих финансовую напряженность (временно свободные собственные средства (фонды экономического стимулирования, финансовые резервы и др.), привлеченные средства (превышение нормальной кредиторской задолженности над дебиторской), кредиты банка на временное пополнение оборотных средств и прочие заемные средства). Оно задается условиями:

       

       Показатель  типа ситуации ;

       Финансовая  неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции (наиболее ликвидной части запасов и затрат). Если это условие не выполняется, то финансовая неустойчивость является ненормальной и отражает тенденцию к существенному ухудшению финансового состояния.

3. кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства,  краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность предприятия не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд. Оно задается следующими условиями:

 

       

       Показатель  типа ситуации ;

       Наряду  с оптимизацией структуры пассивов в ситуациях,  задаваемых последними двумя условиями, устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат.

       Чтобы снять финансовое напряжение, предприятию  необходимо  выяснить причины резкого  увеличения на конец года следующих статей материальных оборотных средств: производственных запасов,  незавершенного производства,  готовой продукции и товаров. Это задачи внутреннего финансового анализа.

       Для анализа финансовой устойчивости используется таблица 5.

                                                             Таблица 5

Анализ  финансовой устойчивости

 

Вывод: данный трехкомпонентный показатель говорит  о том, что предприятие  находится в кризисном  финансовом состоянии. 

4. Анализ ликвидности  баланса

       Ликвидность баланса определяется как степень покрытия  обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.  Ликвидность активов  - величина,  обратная ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства.  Чем меньше требуется времени,  чтобы данный  вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных  по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности,  с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

            В зависимости от степени ликвидности  активы предприятия  разделяются   на  следующие группы:

            А1. Наиболее  ликвидные  активы - денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения.

            А2. Быстрореализуемые активы - дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) и прочие активы. Желательно также,  используя данные бухгалтерского учета, вычесть расходы, не перекрытые средствами фондов и целевого финансирования, и расчеты с работниками по полученным ими ссудам. В случае обнаружения в ходе внутреннего анализа иммобилизации по статьям  прочих дебиторов и прочих активов на ее величину также уменьшается итог быстро реализуемых активов.

       АЗ. Медленно реализуемые  активы - статьи раздела II актива баланса за исключением статей, вошедших в первые две группы, а также статья  "Долгосрочные  финансовые  вложения"  (уменьшенная на величину вложений в уставные фонды других предприятий) из раздела I актива баланса.

       А4. Труднореализуемые активы - статьи раздела I  актива  баланса, за исключением статьи  этого раздела, включенной в предыдущую группу.

       При этом, так как из итога раздела I вычитается только часть суммы, отраженной по статье "Долгосрочные финансовые вложения", в составе труднореализуемых  активов учитываются вложения в  уставные фонды других предприятий.

       Пассивы баланса группируются по степени  срочности их оплаты:

       П1. Наиболее срочные обязательства - к ним относятся кредиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты), а также ссуды, не погашенные в срок из справки 2  ф.  N-5.

       В составе  наиболее срочных обязательств ссуды для рабочих и служащих учитываются лишь в размере превышения над величиной  расчетов  с  работниками по полученным ими ссудам - это превышение означает использование целевых ссуд банка не по  назначению  и  поэтому  должно  быть обеспечено  наиболее  ликвидными активами для срочного погашения.

       П2. Краткосрочные пассивы -  краткосрочные кредиты и заемные средства.

       ПЗ. Долгосрочные  пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства, а также кредиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты). 

       П4. Постоянные пассивы - статьи раздела IV пассива баланса "Капитал и резервы".  Для сохранения баланса актива  и  пассива итог данной группы уменьшается на сумму иммобилизации оборотных средств по статьям раздела II и увеличивается на величину статей "Расчеты по дивидендам ",  "Доходы будущих периодов", "Фонды потребления", "Резервы предстоящих расходов и платежей" раздела VI пассива.

            Для определения ликвидности   баланса  следует  сопоставить   итоги приведенных групп по  активу и пассиву. Баланс считается  абсолютно ликвидным, если имеют  место следующие соотношения:

       

 

       Выполнение  первых  трех неравенств с необходимостью влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву.

       Четвертое неравенство носит "балансирующий" характер,  и в то  же время  оно  имеет глубокий экономический смысл:  его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - о наличии у предприятия собственных оборотных средств.

       В случае, когда одно или несколько  неравенств имеют знак, противоположный  зафиксированному в оптимальном варианте,  ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.  При этом  недостаток средств по одной группе активов может компенсироваться их избытком по другой группе лишь по стоимостной величине,  поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

       Анализ  ликвидности баланса оформляется  в виде таблицы 6.

    Таблица 6.

  Анализ ликвидности  баланса

         
 
 
 
 

       Вывод: по данным таблицы, получим  следующие неравенства:

                            на начало периода      на конец периода