Финансовые аспекты инвестиционной деятельности корпорации на современном этапе

физического лица, полученных им кредитов. Частные инвестиции могут  осуществлять

и акционерные, страховые  компании, коммерческие банки, различные  инвестиционные

и другие фонды.

Вложения в финансовое имущество, приобретение прав на участие  в делах других

фирм, например приобретение их акций, других ценных бумаг, а также  долговых

прав» называют финансовыми инвестициями.

Различают также и интеллектуальные нематериальные инвестиции -  это

затраты на покупку патентов, лицензии, ноу-хау, подготовку и переподготовку

персонала, вложения в научно- исследовательские и опытно- конструкторские

разработки, рекламу и  др.

Кроме того, различают начальные  инвестиции, или нетто инвестиции,

осуществляемые на основании  проекта или при покупке предприятия (фирмы). Вместе

с реинвестициями они образуют брутто инвестиции.

Реинвестиции -  это вновь освободившиеся инвестиционные ресурсы,

используемые на приобретение или изготовление новых средств  производства и

другие цели. Такие инвестиции могут быть направлены на замену имеющихся

объектов новыми, рационализацию и модернизацию технологического оборудования

или процессов.  Изменение объемов выпуска (производства),  диверсификацию,

связанную с изменением номенклатуры; созданием новых видов продукции  и

организацией новых рынков сбыта, на обеспечение выживания  предприятия (фирмы) в

перспективе (например, на НИОКР, подготовку кадров, рекламу, охрану окружающей

среды и др.).

Суммы новых инвестиций, увеличивающих размер основного  капитала и направляемых

на его модернизацию (возмещение) (средств, направляемых на возмещение износа

основного капитала), составляют валовые инвестиции.

Затраты, независимо от источника  их финансирования, направленные на возмещение

потребленных средств, расширение и техническое перевооружение мощностей

действующих предприятий, а  также приобретение основных фондов производственного

и непроизводственного назначения - долгосрочные инвестиции.

Они всегда реальны и могут  осуществляться в следующих формах:

·        строительство  новых, реконструкция, расширение и  техническое

перевооружение действующих  предприятий и объектов непроизводственной сферы;

·        приобретение земельных участков и объектив природопользования;

·        приобретение и создание нематериальных активов

Нематериальные активы - условная стоимость объектов промышленной и

интеллектуальной собственности (собственности на результаты интеллектуального

труда, объектами которого являются изобретения, открытия и др.), иных

аналогичных имущественных  прав, признаваемых объектом права  собственности

конкретного юридического или  физического лица, и приносящих ему  доход.

Они подразделяются на:

·        Финансовые активы – валюта и кассовая наличность, депозиты в банках,

вклады, чеки, страховые полисы, вложения в ценные бумаги, потребительский

кредит, паи и т.п.

·        Нематериальные активы -  патенты, торговые марки, авторские

права, франшизы и т.п.

Нематериальные активы -  это неосязаемые (не воспринимаемые осязанием)

активы, новая категория  в составе имущества предприятия, числящегося на его

балансе. Их основные характерные  черты: отсутствие материально-вещественной

(физической) структуры, использование  в течение длительного времени,

способность приносить доходы предприятию, высокая степень неопределенности

относительно размеров возможной  в будущем прибыли от их использования.

В практике планирования и  учета долгосрочные инвестиции могут  группироваться

по следующим признакам:

1) по уровню централизации  источников финансирования: централизованные

(средства государственного  бюджета), нецентрализованные (собственные

средства предприятия, заемные  и привлеченные финансовые ресурсы  и др.);

2) по технологической  структуре (составу работ и  затрат): на строительные и

монтажные работы, приобретение всех видов оборудования, инструмента  и

инвентаря, прочие капитальные  работы и затраты;

3) по характеру воспроизводства  основных фондов:

новое строительство, расширение, реконструкция, техническое перевооружение;

4) по способу выполнения  работ: подрядным и хозяйственным способом;

5) по назначению: производственного  и непроизводственного назначения.

Начальный этан оценки эффективности  инвестиций включает, как правило,

составление альтернатив  и обеспечение их сопоставимости (сравнимости), прежде

всего по временным рамкам и уровню риска.

Альтернативные (допускающие  одну из двух или нескольких возможностей) инвестиции

могут быть независимыми, для  которых порождаемые ими денежные потоки не

перекрываются (финансирование одной из них, но изменит денежные потоки от

другой), и зависимыми, когда порождаемые ими денежные потоки

взаимозависят.

Физическое или юридическое  лицо, осуществляющее инвестиции, приобретающее  ценные бумаги от своего имени из за свой счет называют инвестором.

Инвесторы могут осуществлять вложение собственных заемных и  привлеченных

средств в форме капитальных  вложений. Инвесторами могут быть органы,

уполномоченные управлять  государственным и муниципальным  имуществом или

имущественными правами, юридические лица всех форм собственности,

международные организации  и иностранные юридические лица, физические лица -

резиденты и нерезиденты

В течение долгого времени  главнейшую роль выполняли государственные

инвестиции. Мировая практика показывает, что в рыночной экономике  частный

сектор является ведущим  инвестором. Постепенно набирают силу финансово-

кредитные институты, которые  концентрируют основную часть сбережений

населения.

                  

 

2. Внутренние источники инвестициЙ

 

Инвестиций осуществляется за счет внутренних и внешних источников. К

внутренним источникам относятся собственные средства предприятий и сбережения населения,  бюджетные ассигнования (из федерального и местных бюджетов), а также  долгосрочные кредиты и займы (государственные  и коммерческие.

   Традиционно,  в РК инвестирование осуществлялось  в основном за счет

внутренних источников. Можно предположить, что  и  в  дальнейшем  они  будут

играть решающую роль, несмотря на активизацию привлечения  иностранного

капитала. Объем сбережений в стране непосредственно влияет на  объем

инвестиций в стране.. Когда общество сберегает часть  своего текущего дохода,

это означает, что  часть производства может быть направлена не на потребление,

а на инвестиции.

Чаще всего вкладчики  и инвесторы принадлежат к  разным экономическим группам.

Когда семья откладывает  часть своего дохода, она помещает свои деньги в банк.

Банк одалживает эти деньги компании, желающей осуществить  капиталовложения.

В этом случае  вкладчики (отдельные граждане)  и  инвесторы  (предприятия)

связаны через финансового  посредника  (банк).  Иногда вкладчики  и инвесторы

представляют  собой  одно и  то же  лицо. Если  предприятие  сберегает часть

своей прибыли и  использует ее на покупку нового станка, оно одновременно и

сберегает и инвестирует  деньги. Иногда компания сберегает  свою  прибыль за

счет увеличения банковских вкладов. Банк затем одалживает эти деньги другой

компании, желающей сделать капиталовложения. В закрытой экономике объем

сбережений точно  соответствует объему инвестиций. Какая  часть национального

дохода сберегается,  такая часть и может быть инвестирована. Таким образом,

можно сказать, что  в закрытой стране внутренние инвестиции равны внутренним

сбережениям.

Когда страна входит в мировую финансовую систему, складывается не столь

однозначная ситуация. Если некая компания желает сделать

капиталовложение, она  может занять необходимые средства, как в наших,

так и в зарубежном банке. Рассмотрим существующие внутренние источники

инвестиций.

Прибыль как источник инвестиций

 

Недостаток финансовых ресурсов предприятия  пытаются восполнить за  счет

повышения цен на свою продукцию. Правительством принимаются меры, которые

облегчат предприятиям формирование необходимых финансовых ресурсов для

производственного развития, тем более  что сегодня они являются одним  из

основных источников капиталовложений в экономику.

                           Амортизационные отчисления.                          

Амортизационные отчисления - это  капитальная стоимость, отделившаяся от

своего материального носителя (зданий, сооружений, оборудования, аппаратуры и

т.д.) изначально являющуюся капиталом  уже находящимся в кругообороте и

обороте предприятия. Амортизационные  отчисления направлены на восстановление

средств производства, которые изнашиваются в процессе использования при

производстве товаров. Однако в  данный момент в России амортизационные

отчисления теряются из-за инфляции (инфляция практически девальвировала этот

источник капиталовложений), поэтому  для самоинвестирования предприятия

используют средства, необходимые  для выплаты долгов по зарплате, налогов и

прочего, что отражается на социальной сфере. Рост стоимости основных фондов

предприятий и их амортизационных  отчислений пропорционально темпам инфляции

позволяет увеличить источники  собственных средств для финансирования

капиталовложений. Поэтому одной  из важных мер по повышению внутренней

инвестиционной активности могла  бы стать антиинфляционная защита

амортизационного фонда путем  регулярной индексации балансовой стоимости

основных средств. Чтобы восстановить инвестиционный характер амортизационного

фонда необходимо провести реформу  амортизационной политики и системы

кругооборота и оборота амортизационного фонда: однозначно признать

капитальный характер амортизационных  отчислений; распространить на

амортизационный фонд законодательство о собственности и гарантировать  права

собственников капитала на определение  судьбы амортизационного фонда; усилить

ответственность производства (менеджеров) предприятий за его сохранность  и

целевое использование; ввести налоговые  и административные санкции против

разбазаривания, проедания и вывоза амортизационного фонда за пределы

российской национальной территории (пресечь вывоз капитала за счёт

амортизационных отчислений). Эти  меры помогут сохранению амортизационного

фонда предприятия и, как следствие, помогут держаться производству на прежнем

уровне.

    

Бюджетное финансирование

 

Дефицит государственного бюджета  не позволяет рассчитывать на решение

инвестиционных проблем за счет централизованных источников финансирования.

При ограниченности бюджетных ресурсов как потенциального источника инвестиций

государство будет вынуждено перейти  от безвозвратного бюджетного

финансирования к кредитованию. Уже сейчас ужесточился контроль за целевым

использованием льготных кредитов.

Для обеспечения гарантий возврата кредита внедряется система залога имущества

в недвижимости, в частности земли. Законодательная база этому создана  Законом

о залоге. Государственные централизованные вложения обычно направляют на

реализацию ограниченного числа  региональных программ, создание особо

эффективных структурообразующих  объектов, поддержание федеральной

инфраструктуры, преодоление последствий  стихийных бедствий, чрезвычайных

ситуаций, решение наиболее острых социальных и экономических проблем. На

этапе выхода из кризиса приоритетными  направлениями с точки зрения бюджетного

финансирования будут:

- выделение государственных инвестиций  для стимулирования развития  опорных

сырьевых и аграрных районов, обеспечивающих решение продовольственной и

топливно-энергетической проблем;

-         поддержание  научно-производственного потенциала;