Финансовая устойчивость

где ПЗ - производственные запасы;

   ГП - готовая  продукция и товары отгруженные;

КК`` - часть краткосрочных кредитов и заемных средств, участвующая в формировании запасов;

НП - незавершенное  производство;

РБП - расходы  будущих периодов.

      Если  условия не выполняются, то финансовая неустойчивость является ненормальной и отражает тенденцию к существенному  ухудшению финансового состояния.

      4 Кризисное финансовое  состояние, при котором предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала и долго- и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств, т.е. пополнение запасов идет не за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности:

Фс  < 0;   Фт < 0;  Фо < 0, т.е. трехкомпонентный показатель типа ситуации: S = {0,0,0}.

     Сводная таблица показателей для определения типа финансовой устойчивости представлена в таблице 2.1. 

Таблица 2.1 –  Сводная таблица показателей  по типам финансовых ситуаций

     Расчет  абсолютных показателей и оценка типа финансовой устойчивости по соотношению обеспеченности запасов источниками их формирования согласно данной методике, оформляется в виде таблицы 2.2.

Таблица 2.2 - Оценка типа финансовой устойчивости

      Финансовая  устойчивость предприятия может  быть восстановлена путем:

      - обоснованного снижения величины запасов;

      - ускорения оборачиваемости капитала  в текущих активах, в результате  чего произойдет относительное его сокращение на рубль выручки;

      - пополнения собственного оборотного  капитала за счет внутренних  и внешних источников. 
 

     3 Коэффициенты финансовой устойчивости

     В международной практике и в настоящее  время в практике прогрессивных  российских фирм проводят относительную  оценку финансовой устойчивости организации  с помощью финансовых коэффициентов.

     Для оценки финансовой устойчивости предприятия применяются набор или система коэффициентов. Таких коэффициентов очень много, они отражают разные стороны состояния активов и пассивов предприятия. В связи с этим возникают сложности в общей оценке финансовой устойчивости. Кроме того, почти не существует каких-то единых нормативных критериев для этих показателей. Нормативный уровень данных показателей зависит от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, условий кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных активов, репутации предприятия и т.д.

     Поэтому приемлемость значений коэффициентов, оценка их динамики и направлений  изменения могут быть установлены  только для конкретного предприятия, с учетом условий его деятельности. Возможны некоторые сопоставления по предприятиям одинаковой специализации, но они очень ограничены. Необходимо учитывать также, что некоторые коэффициенты, содержащиеся в перечне, дают повторную информацию о финансовой устойчивости, а другие функционально связаны между собой.

     Видно, что большое количество коэффициентов служит для оценки с разных сторон структуры капитала предприятия. Показатели структуры капитала отражают соотношение собственных и заемных средств в источниках финансирования предприятия и характеризуют степень финансовой независимости предприятия от кредиторов. Это является важной характеристикой финансовой устойчивости предприятия.

     Ухудшение финансового состояния предприятия  сопровождается «проеданием» собственного капитала и неизбежным «залезанием в долги». Тем самым падает финансовая устойчивость предприятия. Оценить финансовую устойчивость можно по соотношению собственных и заемных средств в активах, по темпам накопления собственных средств, по соотношению долгосрочных и краткосрочных обязательств предприятия, по обеспеченности оборотных средств собственными источниками.

     В процессе исследования финансовой устойчивости вычисляются значения ряда коэффициентов  на начало и конец анализируемого периода и сравниваются с рекомендуемыми значениями, что позволяет выявить их текущие  изменения.

     Методика  расчета основных показателей финансовой устойчивости приведена в таблице 3.1. 

Таблица 3.1 – Методика расчета коэффициентов финансовой (рыночной) устойчивости

     Уровень общей финансовой независимости  характеризует коэффициент автономии (коэффициент концентрации собственного капитала). Он определяет долю владельцев  предприятия в общей сумме средств,  вложенных в предприятие. Чем выше значение коэффициента, тем более предприятие финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних источников. Владельцы предприятия предпочитают разумный рост доли  заемных средств; и наоборот, кредиторы отдают предпочтение предприятиям, где велика доля собственного капитала, то есть выше уровень финансовой автономии.

     Анализ  уровня собственного капитала в динамике позволяет выявить, имеются ли у предприятия возможности по привлечению дополнительных заемных средств без риска потери финансовой устойчивости? Например,

     - широкие возможности привлечения дополнительных заемных средств без риска потери финансовой устойчивости (при значении К_А > 0,5);

     - ограниченные возможности привлечения дополнительных заемных средств без риска потери финансовой устойчивости (К_А ˂ 0,5);

     - отсутствие возможностей привлечения дополнительных заемных средств без риска потери финансовой устойчивости (К_А £ 0).

     Значение коэффициента финансовой устойчивости показывает удельный вес тех источников финансирования, которые предприятие может использовать в своей деятельности длительное время.

     Коэффициент капитализации (или коэффициент финансового риска, называемый также «плечо финансового рычага») - это отношение привлеченного капитала к собственному капиталу. При допустимом значении коэффициента автономии 0,5 этот коэффициент не должен превышать 1.

     Кроме того соотношение заемных и собственных  средств необходимо рассматривать  в увязке с коэффициентом обеспеченности собственными средствами, который показывает, в какой степени оборотные активы имеют источником покрытия собственные средства. Уровень этого коэффициента сопоставим для предприятий разных отраслей. Независимо от отраслевой принадлежности степень достаточности собственных оборотных средств характеризует меру финансовой устойчивости. Когда коэффициент обеспеченности  оборотных активов собственными средствами более 50%, можно говорить, что предприятие не зависит от заемных источников при формировании своих оборотных активов. Если же значение коэффициента ниже 50%, то необходимо определить, в какой мере собственные средства покрывают хотя бы производственные запасы и товары, так как именно они обеспечивают бесперебойность деятельности предприятия, то есть рассчитать коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами. Уровень показателя обеспеченности материальных запасов собственными  оборотными средствами оценивается, прежде всего, в зависимости от состояния материальных запасов. Если их величина значительно выше обоснованной потребности, то собственные оборотные средства могут покрыть лишь часть материальных запасов, то есть показатель будет меньше единицы. Наоборот, при недостаточности у предприятия материальных запасов для бесперебойного осуществления деятельности, показатель может быть выше единицы, но это не будет признаком хорошего финансового состояния предприятия. В числителе показателя – собственные оборотные средства, поэтому в целом улучшение состояния оборотных средств зависит от опережающего роста суммы собственных оборотных средств по сравнению с ростом материальных запасов. Зависимость можно определить и исходя из того, что собственных оборотных средств у предприятия тем больше, чем меньше основных средств и внеоборотных активов приходится на рубль источников собственных средств. Понятно, что стремиться к уменьшению основных средств и внеоборотных активов (или к относительно медленному  их росту) не всегда целесообразно