Финансовая политика предприятия

     В стратегическом финансовом менеджменте  выделяют три типа финансовой политики предприятия – агрессивный, умеренный и консервативный.

     Агрессивный тип финансовой политики – стиль  и методы принятия управленческих решений, ориентированных на достижение наиболее высоких результатов в финансовой деятельности вне зависимости от уровня сопровождающих ее финансовых рисков.

     Для агрессивной финансовой политики характерно:

1. использование политики стабильного уровня дивидендов или постоянного возрастания размера дивидендов;
2. осуществление инвестиций в высокодоходные, но  и высокорисковые проекты;
3. установление цен на продукцию ниже рыночных с целью стимулирования спроса на продукцию;
4. применение метода ускоренной амортизации имущества;
5. текущие активы финансируются за счет текущих обязательств;
6. поддержание широкого ассортимента продукции  и больших  запасов на складах;
7. активное предоставление отсрочек платежа.

     Консервативный  тип финансовой политики характеризует  стиль и методы принятия управленческих решений, ориентированных на минимизацию  финансовых рисков. Обеспечивая достаточный  уровень финансовой безопасности предприятия, такой тип финансовой политики не может обеспечить достаточно высоких конечных финансовых результатов деятельности.

     Для консервативного типа финансовой политики характерно:

1. использование остаточной политики дивидендных выплат;
2. осуществление инвестиций в низкорисковые, но и низкодоходные проекты;
3. применение линейного метода амортизации имущества;
4. установление среднерыночных цен;
5. финансирование текущих активов преимущественно за счет собственных и долгосрочных источников;
6. поддержание запасов готовой продукции на минимальном уровне;
7. небольшие сроки предоставляемых отсрочек платежа.

     Умеренный тип финансовой политики характеризует  стиль и методы принятия управленческих решений, ориентированных на достижение среднего уровня результатов финансовой деятельности при средних уровнях финансовых рисков. Данный тип финансовой политики основан на компромиссе между риском потери ликвидности и доходностью.

     Финансовая  политика акционерного общества разрабатывается  финансово-экономической службой  и Советом директоров.

     Собранием акционеров принимаются решения, касаемые некоторых вопросов долгосрочной финансовой политики, в частности:

     - реорганизация предприятия;

     - приобретение обществом размещенных  акций;

     - участие в холдинговых компаниях,  финансово-промышленных группах,  ассоциациях и иных объединениях коммерческих организаций;

     - одобрение крупных сделок;

     - решения об участии в холдинговых  компаниях, финансово-промышленных  группах, ассоциациях и иных  объединениях коммерческих организаций;

     - размер выплаты дивиденда;

     -увеличение  уставного капитала общества путем увеличения номинальной стоимости акций или путем размещения дополнительных акций, если уставом общества в соответствии с настоящим Федеральным законом увеличение уставного капитала общества путем размещения дополнительных акций не отнесено к компетенции совета директоров (наблюдательного совета) общества.

     В настоящее время лишь немногие предприятия  проводят активную финансовую политику, большинство же предпочитает обходиться реактивной, то есть, управленческие решения  принимаются в качестве реакции на текущие проблемы. Подобный вариант никак нельзя назвать эффективным, так как в нем отсутствует долгосрочная перспектива – каждое решение является своеобразным «ответом большевиков Керзону», и способствует лишь решению сиюминутных вопросов. Построить на этом зыбком основании какой-либо долговременный план развития попросту невозможно.

     Мало  того, что при такой форме управления интересы предприятия вступают в  противоречие с фискальными интересами государства, но предприятие не в  состоянии оперативно реагировать на инфляционные процессы, и рентабельность производства перестает соответствовать цене денег и рентабельности финансовых рынков. Подобных противоречий множество, и реактивная финансовая политика приводит лишь к слабой доходности, а то и к убыточности предприятий. Малейшее потрясение рынка, уж не говоря о глобальном кризисе, и предприятие просто не в состоянии не то что приносить прибыль, но даже удержаться на плаву.

     Управление  финансами предприятия должно осуществляться не в качестве «быстрого реагирования» и «скорой помощи», но на основании грамотного анализа финансово-экономического состояния. При этом следует учитывать не только стратегические цели деятельности предприятия, но и адекватность рыночным условиям. 
 
 
 

ГЛАВА 2. ФИНАНСОВАЯ ПОЛИТИКА И ФИНАНСОВЫЙ МЕХАНИЗМ ПРЕДПРИЯТИЙ

2.1. Цели  финансовой политики предприятия 
 

     Выработка финансовой политики предприятия направлена на определение основных задач, решение которых необходимо для формирования адекватной рыночным условиям системы управления финансами предприятия, а также поиску путей и способов их решения.[2]

     Целью разработки финансовой политики предприятия  является построение эффективной системы управления финансами, направленной на достижение стратегических и тактических целей его деятельности.

     Цели  индивидуальны для каждого хозяйствующего субъекта, т.к. предприятия в условиях инфляции и существующей налоговой  политики государства могут иметь различные интересы в вопросах формирования и использования прибыли, выплаты дивидендов, регулирования издержек производства, увеличения имущества и объемов продаж.

     В целях управления финансами предприятий  применяется финансовый механизм, который должен способствовать полной и эффективной реализации финансами своих функций и их взаимодействия.[4, 50]

     Финансовый  механизм это система управления финансами предприятия посредством использования совокупности форм и методов, с целью эффективного воздействия на конечные результаты производства, в соответствии с требованиями экономических законов.

     Система управления финансами включает в  себя следующие элементы:

     -  финансовые методы;

     -  финансовые рычаги (инструменты);

     -  правовое обеспечение;

     -  информационно-методическое обеспечение.

     Финансовые  методы - это способы воздействия финансовых отношений на хозяйственный процесс, формирование и использование денежных фондов. К финансовым методам относят: финансовое планирование, финансовый учет, финансовый анализ, финансовое регулирование и финансовый контроль.

     Финансовые  рычаги - это инструменты, используемые в финансовых методах. К ним относят экономические показатели, через которые оказывается влияние на хозяйственную деятельность: прибыль, доход, налоги, финансовые санкции, цена, дивиденды и проценты, заработная плата, а также амортизацию, паевые взносы, вклады в уставный капитал, портфельные инвестиции и др.

     Под финансовыми рычагами (инструментами) в международной практике понимается любой контракт, из которого возникает финансовый актив для одного предприятия или финансовое обязательство или инструмент капитального характера (т.е. связанный с участием в капитале) - для другого.

     Финансовые  инструменты включают в себя как  первичные инструменты (дебиторскую и кредиторскую задолженность, акции), так и производные (финансовые опционы, фьючерсы и форварды, процентные и валютные свопы).

     Финансовый  актив может быть в виде: денежных средств, контрактного права на получение денежных средств, контрактного права обмена на финансовый инструмент с другим предприятием, инструментом капитального характера другого предприятия.

     Финансовое  обязательство - любое контрактное обязательство передать или обменять финансовый актив.

     Операции  с финансовыми инструментами сопровождаются рисками: ценовым, валютным, процентным, рыночным, кредитным, ликвидности, денежного потока и др.

     Операции  с финансовыми инструментами  осуществляются на основе рыночной или справедливой стоимости.

     Рыночная  стоимость - сумма, которую можно получить от продажи или необходимо заплатить на активном рынке.

     Справедливая  стоимость - сумма, на которую может быть обменен актив или погашено обязательство при заключении добровольной сделки между независимыми сторонами при сопоставимых условиях.

     Правовое  обеспечение функционирования финансового механизма предприятия включает законодательные акты, постановления, приказы, циркулярные письма и др. правовые документы органов управления.

     Нормативное обеспечение функционирования финансового  механизма предприятий предусматривает использование норм и нормативов оборотных средств, амортизационных нор, тарифных и налоговых ставок.

     Информационное  обеспечение функционирования финансового механизма состоит из разного рода и вида экономической, коммерческой, финансовой и прочей информации. К этой информации относятся: сведения о финансовой устойчивости и платежеспособности партнеров и конкурентов, о ценах, курсах валют, дивидендах, процентах на товарном, фондовом и валютном рынках.

     Финансовый  механизм - составная часть хозяйственного механизма, представленная совокупностью видов и форм организации финансовых отношений, условий и методов исчисления, применяемых при формировании финансовых ресурсов, образовании и использовании денежных фондов целевого назначения. Финансовый механизм используется для воздействия на экономику и социальную сферу, проведения единой финансовой политики государства, регионов, муниципальных образований, хозяйствующих субъектов. Влияние финансового механизма на экономику и социальную сферу осуществляется, с одной стороны, через структуру финансового механизма и нацеленность различных его частей на решение конкретных задач и достижение реального эффекта, с другой - через величину финансовых ресурсов, формируемых в распоряжении хозяйствующих субъектов и государства и направляемых (инвестируемых) на удовлетворение потребностей общества (государства, его территориальных структур, хозяйствующих субъектов, граждан). [18] 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     2.2. Структура финансового механизма 

     Структура финансового механизма очень сложна в связи с огромным разнообразием видов и форм организации финансовых отношений. Выделяют три группы, отражающие экономическое содержание финансов (механизм государственных и муниципальных финансов, финансовый механизм предприятия, страховой механизм). Дальнейшее подразделение в каждой из групп (например, механизма государственных и муниципальных финансов - на бюджетный механизм, механизм государственного кредитования и механизм функционирования внебюджетных фондов; бюджетного механизма - на механизм федерального бюджета, механизм регион, бюджетов, механизм функционирования местных бюджетов; и т.д.) связано со специфичностью методов распределения и перераспределения стоимости ВВП и части национальных богатства, что влияет на формы денежных накоплений, виды платежей в бюджет, направление и формы бюджетного финансирования, методы образования финансовых резервов и т.д. Учитывая эти особенности, государство усиливает или ослабляет воздействие разных частей финансового механизма на общественное производство и его конкретные сферы, инициирует ускорение соответствующих процессов, добиваясь желаемых результатов.

     Кроме того, в структуре финансового  механизма выделяют функциональные звенья: мобилизацию финансовых ресурсов; финансирование; стимулирование и др. Применяется также деление финансового механизма на организационно-управленческие блоки: финансовое планирования и прогнозирования; оперативного управления; финансового контроля.