Критический объем производства в натуральном  выражении определяется следующим образом:

     

, 

     где FC – постоянные расходы;

      р – цена единицы продукции;

           v – переменные расходы на единицу продукции;

           с – удельный маржинальный  доход. 

     Q_к = 28500 / (54,5 – 29) = 1118 единиц продукции

     Объем продаж, обеспечивающий заданный валовой  доход:

      , 

     Q = (28500 + 17100) / (54,5 - 29) = 1788 единиц продукции 

     Запас прочности в натуральном  выражении  показывает, на какую величину предприятие может снижать объём производства и не попадать в зону убытков.

         З_ПН = Q – Q_к = 1788 – 1118 = 670 ед.  

     Запас прочности в стоимостном выражении показывает, на какую величину предприятие может снижать выручку и не попадать в зону убытков.

      = 28500 / (1- 0,53211) = 60911,8 тыс.руб.    

     d = 29 / 54,5 = 0,53211 

      = 1788 * 54,5 = 97446 тыс.руб. 

     З_ПС = S - S_к = 97446 – 60911,8 = 36534,2 тыс.руб. 

     Запас прочности в процентах показывает,  на сколько % предприятие может снижать объём продаж или выручку и не попадать в зону убытков.

     З_ФП = *100%;           З_ФП = * 100%

     З_ФП = * 100 = 37,47 % 

     З_ФП = * 100= 37,47 % 
 

      

3. Финансовые  менеджеры компаний А и В располагают  финансовыми данными, представленными  в таблице 3.

      а) заполните таблицу.

      б) рассчитайте критический объем  производства.

      в) рассчитайте уровень производственного, финансового, производственно-финансового  левериджа для каждой компании. Дайте  интерпретацию полученным значениям  и сравнительную оценку на основе проведенных расчетов с точки  зрения риска, безубыточности и т.д.

     Таблица 3

     Исходные  данные по оценке уровня левериджа

 

     Выручка

     Компания  А:  1) 300 * 3000 = 900 тыс.руб.

                      2) 300 * 3500 = 1050 тыс.руб.

     Компания  Б:  1) 300 * 3000 = 900 тыс.руб.

                      2) 300 * 3500 = 1050 тыс.руб.

     Сумма полных затрат – это сумма всех постоянных и переменных затрат для данного достигнутого объёма продаж.

     Компания  А:  1) 500 000 + (30*3000) = 590 тыс.руб.

                      2) 500 000 + (30*3500) = 605тыс.руб.

     Компания  Б:  1) 400 000 + (60*3000) = 580 тыс.руб.

                      2) 400 000 + (60*3500) = 610 тыс.руб.

     Валовый доход

     Компания  А: 1) 900 - 590 = 310 тыс.руб.

                           2) 1050 –  605 = 445 тыс.руб.

     Компания  Б: 1) 900 – 580 = 320 тыс.руб.

                           2) 1050 –  610 = 440 тыс.руб.

     Налогооблагаемая  прибыль

     Компания  А: 1)310 – 45 = 265 тыс.руб.

                            2)445 – 50 = 395 тыс.руб.

     Компания  Б: 1)320 – 30 = 290 тыс. руб.

                            2) 440 – 55 = 385 тыс.руб.

     Налог на прибыль  

     Компания  А: 1)265 * 20% = 53 тыс.руб.

                            2)395 * 20% = 79 тыс.руб.

     Компания  Б: 1)290 * 20% = 58 тыс.руб.

                            2)385 * 20% = 77 тыс.руб. 

     Чистая  прибыль

     После формирования прибыли предприятие  производит уплату налогов, а оставшиеся часть прибыли поступившая в  распоряжение предприятия после  налога на прибыль, называется чистой прибылью.

     Компания  А: 1)265 -53 =212 тыс.руб

           2) 395 – 79 = 316 тыс.руб.

     Компания  Б: 1) 290 – 58 = 232 тыс.руб.

      2) 385 - 77 = 308 тыс.руб.

     Критический объём производства

     

     Компания  А: 1) 500 000 / (300 - 30) = 1852 шт.

           Компания Б: 2) 400 000 / (300 – 60) = 1667 шт. 

     Уровень производственного  левериджа 

     

,

     ,

   где J_пл – уровень производственного левериджа;

         T_B – темп изменения валового дохода, %;

         T_Q – темп изменения объема реализации в натуральных величинах, %. 

Компания А:         J_пл = 43,5/16,6 = 2,62

Компания Б:          J_пл = 37,5/16,6 =2,26

Уровень финансового левериджа

 

     где Т_cp – темп изменения чистой прибыли, %;

           Т_В – темп изменения валового дохода, %;

           I_n – проценты по ссудам и займам. 
 

Компания А  Jфл = 49,1/43,5 = 1,13 

Компания Б               Jфл = 32,8/ 37,5 = 0,9

 
Уровень производственно-финансового  левериджа 

 

Компания А 

J_л = 2,62 * 1,13 = 2,96      

Компания Б 

J_л = 2,26 * 0,9 = 2,03    
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     

4. С помощью  формулы Миллера-Орра на основе исходных данных в таблице 4, определить политику управления денежными средствами предприятия  на расчетном счете.

 

     Таблица 4

     Данные  по управлению денежными средствами на расчетном счете предприятия 

 

Решение:

Расчёт показателя Pрс – расходы по хранению средств  на расчётном счёте 

1. (1 + Rx)³⁶⁵ = 1,11

1 + Px =

Px = - 1 =  0,00028 или 0,028%  в день

2. Расчёт вариации ежедневного потока на расчётный счёт

V= 2750² = 7562500 тыс.руб. 

3. _{Расчёт  размаха вариации}

 

 
 

_{=  21028 тыс.руб} 
 
 

4. Расчёт  верхней границы денежных средств  и точки возврата

О_в – верхняя граница денежных средств на расчётном счёте

Т_в -  точка возврата, величина остатка денежных средств на расчётном счёте

Ов = 17000 + 21028 = 38028 тыс.руб.

Тв = 17000 + 21028/3 = 24009 тыс.руб.

5. Рассматривается возможность приобретения акций  двух фирм А и Б. Полученные экспертные оценки предполагаемых значений доходности по акциям представлены в таблице 5. Вероятности осуществления сценариев: пессимистического – 30%, наиболее вероятного – 40%, оптимистического – 30%. Провести анализ рисков статистическим методом. Сделать вывод.

 

Таблица 5

Экспертные  оценки предполагаемых значений доходности по акциям 

Решение:

 

Акции фирмы А

Ма = 7 * 0,3 + 60 * 0,4 + 84 * 0,3 = 51,3%

Акции фирмы Б 

Мв = 40 * 0,3 + 45 * 0,4 + 67 * 0,3 = 50,1%