Денежные реформы в России и СССР в ХХ и ХХI веке

     Самый простой из этих моделей является двухфакторная. Для нее выбирается два основных показателя, от которых, по мнению Э. Альтмана, зависит вероятность  банкротства:

     — коэффициент покрытия (характеризует  ликвидность);

     — коэффициент финансовой зависимости (характеризует финансовую устойчивость). На основе анализа западной практики были выявлены весовые коэффициенты каждого из этих факторов:

     Z = -0,3877 + /-1,0736/ ´ Ктл + 0,0579 ´ Кфз  

     Где: Ктл – коэффициент текущей ликвидности = текущие активы ¸ текущие обязательства;

     Кфз – коэффициент финансовой зависимости = заемные средства ¸ общую величину пассивов.

     Для предприятий, у которых Z = 0, вероятность  банкротства равна 50%. Если Z < 0, то вероятность банкротства меньше 50% и далее снижается по мере уменьшения Z. Если Z > О, то вероятность банкротства  больше 50% и возрастает с ростом Z.

Достоинство модели — в возможности применения в условиях ограниченного объема информации о предприятии, но данная модель не обеспечивает высокую точность прогнозирования банкротства, так  как не учитывает влияния на финансовое состояние предприятия других важных показателей (рентабельности, отдачи активов, деловой активности).

В западной практике чаще используются многофакторные модели Э. Альтмана. В 1968 г.им была предложена пятифакторная модель прогнозирования. Данная формула применима для  акционерных обществ открытого  типа: 

Z = 1,2 Коб  + 1,4 Кнп + 3,3 Кр + 0,6 Кп+ 1,0 Ком (1.2) 

где Коб — доля оборотных средств в активах, т. е. отношение текущих активов к общей сумме активов;

Кнп — рентабельность активов, исчисленная исходя из нераспределенной прибыли, т. е. отношение нераспределенной прибыли к общей сумме активов;

Кр —  рентабельность активов, исчисленная  по балансовой стоимости (т. е. отношение  прибыли до уплаты % к сумме активов;

Кп —  коэффициент покрытия по рыночной стоимости  собственного капитала, т.е. отношение  рыночной стоимости акционерного капитала к краткосрочным обязательствам.

Ком — отдача всех активов, т. е. отношение выручки  от реализации к общей сумме активов.

Точность  прогноза в этой модели на горизонте  одного года составляет 95%, на два года - до 83%, что говорит о достоинстве  данной модели. 
 

3.Методика предварительного контроля кредитоспособности потенциального заёмщика.

В современной  банковской практике определение  возможности  предоставления ссуды  осуществляется  посредством   анализа   кредитоспособности   клиента. Кредитоспособным считается  предприятие (как юридическое лицо) или обычный человек (как физическое лицо),  которой  может  представить  банку двойную  гарантию:  успешной,  прибыльной   деятельности   и   материального обеспечения  ссуды.  Обладание  реальным  имуществом  и   реальным   доходом является  гарантией  погашения  долга.  У   банков   объективно   существует необходимость  в  анализе  надежности  партнеров. 

Кредитоспособность  клиента коммерческого банка  — способность заемщика полностью  и в срок рассчитаться по своим  долговым обязательствам (основному  долгу и процентам). В отличие  от его платежеспособности она не фиксирует неплатежи за истекший период или на какую-то дату, а прогнозирует способность к погашению долга  на ближайшую перспективу. Уровень  кредитоспособности клиента определяет степень риска банка, связанного с выдачей ссуды конкретному  заемщику.

Критерии  кредитоспособности клиента

Мировая и  отечественная банковская практика позволила выделить критерии оценки кредитного риска и кредитоспособности клиента:

характер  клиента;

способность заимствовать средства;

способность зарабатывать средства для погашения  долга (финансовые возможности);

капитал;

обеспечение кредита;

условия, в  которых совершается кредитная  операция;

контроль (законодательная  основа деятельности заемщика, соответствие характера кредита стандартам банка  и органов надзора).

Под характером клиента понимается его репутация  как юридического лица, степень ответственности  за погашение долга, четкость его  представления о цели кредита, соответствие этой цели кредитной политике банка.Способность  заимствовать средства означает наличие  у клиента права подать заявку на кредит, подписать кредитный договор  или вести переговоры, дееспособность заемщика — физического лица.

Способность зарабатывать средства для погашения  долга в ходе текущей деятельности определяется ликвидностью баланса, прибыльностью  деятельности заемщика, его денежными  потоками.

Для такого критерия кредитоспособности клиента, как капитал, наиболее важны два  аспекта оценки: достаточность капитала (анализируется на основе требований к минимальному уровню капитала и  коэффициентов финансового левериджа); степень вложения собственного капитала в кредитуемую операцию (свидетельствует  о распределении риска между  банком и заемщиком).

Под обеспечением кредита понимается стоимость активов  заемщика и конкретный вторичный  источник погашения долга (залог, гарантия, поручительство, страхование), предусмотренный  в кредитном договоре. Если соотношение  стоимости активов и долговых обязательств имеет значение для  погашения ссуды в банке в  случае объявления заемщика банкротом, то качество конкретного вторичного источника гарантирует выполнение заемщиком его обязательств в  срок при финансовых затруднениях.

Условия, в  которых совершается кредитная  операция (текущая или прогнозная экономическая ситуация в стране, регионе и отрасли, политические факторы), определяют степень внешнего риска банка.

Последний критерий — контроль, т.е. законодательная  основа деятельности заемщика, соответствие характера кредита стандартам банка  и органов надзора.

Способами оценки кредитоспособности клиента  банка являются:

оценка менеджмента;

оценка финансовой устойчивости клиента;

анализ денежного  потока;

сбор информации о клиенте;

наблюдение  за работой клиента путем выхода на место.

Специфика оценки кредитоспособности юридических  и физических лиц, крупных, средних  и мелких клиентов определяет комбинацию применяемых способов оценки.

Оценка кредитоспособности крупных и средних предприятий  базируется на данных баланса, отчета о прибылях и убытках, кредитной  заявке, информации об истории клиента  и его менеджерах. В качестве методов  оценки кредитоспособности используются система финансовых коэффициентов, анализ денежного потока, делового риска и менеджмента.

 

4.Финансовое обеспечение инвестиционных и научно-технических процессов.

Научно-технический  потенциал любой страны - важнейший  национальный ресурс, одна из основ  промышленного развития, обновления общественной и научной жизни. Эффективная  организация научно-исследовательских  и опытно-конструкторских работ  и использование научных знаний обеспечивают успех государств и  транснациональных корпораций на рынках высоких технологий, экономический  рост в этих странах.

Уровень развития науки во многом определяет эффективность  экономической деятельности, обороноспособность, защищенность личности и общества от воздействия неблагоприятных природных  и антропогенных факторов.

В условиях рыночной экономики государство  может реализовать свои цели в  научно-технической области тремя  способами:

- финансировать  за счет бюджета те исследования, разработки и направления, которые  наиболее соответствуют целям  государства; 

- принимать  законы и нормативные акты, непосредственно  управлять структурами, находящимися  в государственной собственности,  вводить льготы и стимулы для  частных компаний и негосударственных  некоммерческих учреждений;

- формировать  общественное мнение относительно  науки, ученых и нововведений.

К настоящему времени в целом  завершилось  формирование современной системы  государственной поддержки фундаментальной  науки в России, основными компонентами которой являются:

• базовое бюджетное финансирование (только для научных учреждений государственного сектора);
• конкурсное (контрактное) бюджетное финансирование (его могут иметь группы ученых, соответственно научные учреждения, как государственного, так и коммерческого секторов науки);
• бюджетное финансирование по федеральным целевым программам - по приоритетным направлениям развития науки (для научных учреждений как государственного, так и коммерческого секторов);
• грантовое бюджетное финансирование (по линии бюджетных - федеральных - фондов; его могут иметь группы ученых, работающих в научных учреждениях как государственного, так и коммерческого секторов);
• грантовое внебюджетное финансирование (финансирование по линии внебюджетных фондов - для любых научных учреждений);

На сегодняшний  день российская наука предельно  сильно зависит именно от базового бюджетного финансирования. Стратегическим интересам государства отвечало бы финансирование на уровне 2-3% ВВП, который  характерен для большинства стабильно  развивающихся стран. Слабый научно-технический  сектор, поглощающий менее 2% ВВП,  характерен для стран с сырьевой ориентацией экспорта.

В целом  сегодня наблюдается парадоксальная ситуация: бюджетное финансирование науки в последние годы продолжало постоянно уменьшаться, а внутренние затраты на науку, которые включают как бюджетное финансирование, так  и внебюджетные источники, сохранялись  неизменными. Все это свидетельствует  об освоении механизмов многоканального  финансирования научно-технической  деятельности на уровне непосредственных  исполнителей.

Так, базовое  бюджетное финансирование направлено на поддержку,  главным образом, академической  и вузовской науки. Основными  же инструментами поддержки отраслевой науки является система Государственных  научно-технических программ и Государственных  научных центов. 
 
 

Задача  №12

Предприятие приобретает облигацию  с фиксированной  ставкой 18%. Срок погашения  облигации 1 год. По какой  цене (в % от номинала) необходимо приобретать эту облигацию, если организация хочет обеспечить себе доходность от операции 25%? 

Предприятию необходимо приобретать эту облигацию за 13,5% от номинала. 

Задача№5 

ОАО «Лето» планировало  приобрести для продажи 15 тонн лука по 
цене 4500 руб., за тонну, 20 тон» сухого молока по цене 14200 руб. за тонну, 
фактически же цены на приобретенные продукты составили соответственно 
5000 тысяч руб. и 15000 руб. за тонну. Определите индекс колебания цен. 
Какова сумма дополнительных вложений оборотного капитала? 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Список использованной литературы. 

1. Денежные  реформы в России: История и  современность. Сборник статей. М.: Древлехранилище, 2004. – 280 с.
2. Левичева И.Н. Особенности эволюции денежной системы и проведения денежных реформ в России // Вестник Банка России. – 2005. – № 2.
3. Ермолович.Л.Л.Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия.- Минск:БГЭУ, 2001.-467с.
4. Иванов Г.П. Антикризисное управление:от банкротства к финансовому оздоровлению/ под ред. Г.П.Иванова.- М. Закон и право,1999.-376с.
5. Лаврушин О.И. Банковское дело. – М.: Прогресс, 1998. – 520 с.
6. Кушуев А.А. Показатели платежеспособности и ликвидности в оценке кредитоспособности заемщика // Деньги и кредит. - 1996. - № 12. С. 52-66.
7. Денежное обращение и банки : учебное пособие/Под ред. Г.Н.Белоглазовой, Г.В.Толоковцевой .-М.: Финансы и статистика,2000.-271с.
8. Федеральный закон «О науке и государственной научно-технической политике» №127 от  23.08.96