Дебиторская и кредиторская задолженность на предприятии

   Рыночная  ситуация заставляет многие компании все активнее предлагать своим покупателям различные формы товарных и коммерческих кредитов, то есть продажу с отсрочкой платежа. Конечно, компания увеличивает свои объемы реализации, но при этом и растут объемы сомнительных долгов.

   Следовательно, необходимо реально оценить все  преимущества и потери, учесть позиции конкурентов и выбрать наиболее гибкую политику в этом вопросе.

   Вот почему одной из задач современного финансового работника становится выработка таких правил и стандартов работы с дебиторской задолженностью покупателей, которые одновременно позволили бы активизировать процесс продаж, и в то же время обеспечили экономическую стабильность компании. А поэтому все эти принципы, стандарты и механизмы целесообразно объединить в общую систему под названием «Кредитная политика».

   Кредитная политика - это решение о том, кому из покупателей, в каком размере и на какой срок предоставить платежный кредит за отгруженную продукцию в соответствии с заключенным договором поставки.

   Выделяют  следующие типы кредитной политики.

   1. Консервативный (жесткий) направлен на минимизацию кредитного риска. Механизмом реализации политики такого типа являются: существенное сокращение круга покупателей продукции в кредит за счет групп повышенного риска и минимизация сроков предоставления кредита и повышение его стоимости; использование жестких процедур инкассации дебиторской задолженности. Компания, применяющая политику такого типа является весьма ликвидной, но может произойти сужение круга потенциальных покупателей, уменьшение объема продаж.

   2. Умеренный - характеризует типичные условия осуществления кредитной политики в соответствии с принятой коммерческой и финансовой практикой и ориентируется на средний уровень кредитного риска при продаже продукции с отсрочкой платежа. Политика такого типа является наиболее целесообразной и экономически эффективной.

   3. Агрессивный (мягкий) тип приоритетной  целью кредитной политики ставит  максимизацию дополнительной прибыли,  не считаясь с высоким уровнем  кредитного риска. [7]

   Механизмом  реализации политики такого типа являются: распространение кредита на более рискованные группы покупателей; увеличение периода предоставления кредита и его размера; снижение стоимости кредита до минимально допустимых размеров; предоставление покупателям возможности пролонгирования кредита. Такая политика полезна для расширения круга покупателей, увеличения товарооборота, но она влечет за собой большие экономические риски, снижает ликвидность компании.

   В процессе выбора типа кредитной политики должны учитываться следующие факторы: современная коммерческая и финансовая практика осуществления торговых операций; общее состояние экономики, определяющее финансовые возможности покупателей, уровень их платежеспособности; сложившаяся конъюнктура товарного рынка, состояние спроса на продукцию предприятия; потенциальная способность предприятия наращивать объем производства продукции при расширении возможностей ее реализации за счет предоставления кредита; правовые условия обеспечения взыскания дебиторской задолженности; финансовые возможности предприятия в части отвлечения средств в дебиторскую задолженность; финансовый менталитет собственников и менеджеров предприятия, их отношение к уровню допустимого риска в процессе осуществления хозяйственной деятельности.

   Основные  цели кредитной политики:

   1. Повышение конкурентоспособности положения компании на рынке за счет предоставления наиболее интересных условий товарного кредитования

   2. Увеличение объемов продаж при  уменьшении дебиторской задолженности

   Определение суммы возможных финансовых средств  инвестируемых в дебиторскую задолженность по товарному и потребительскому кредиту.

   Расчет  необходимой суммы финансовых средств, инвестируемых в дебиторскую  задолженность, осуществляется по следующей  формуле:

                                                      Идз=ОРк*Кс/ц*(ППК+ПР)/360,                                                (2.3.1)

   где Идз- необходимая сумма финансовых средств инвестируемых в дебиторскую  задолженность;

   ОРк- планируемый объем реализации в  кредит;

   Кс/ц- коэффициент соотношения себестоимости  и цены продукции выраженный десятичной дробью;

   ППК- средний период предоставления кредита  покупателям в днях;

   ПР- средний период просрочки платежа  по предоставленному кредиту. [9] 

   Согласно  концепции управления затратами  на прибыль предприятия возможно влиять путем изменения объема и структуры обязательств предприятия. Данная зависимость называется эффектом финансового рычага. Как правило, эффективность привлечения заемного капитала определяется посредством оценки эффекта финансового рычага.

   Эффект  финансового рычага – приращение рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего.

   Эффект  финансового рычага возникает из-за расхождения между экономической  рентабельностью активов и ценой  заемных средств (средней расчетной ставкой процента за использование заемных средств). [19]

   Методика  определения эффективности привлечения  заемных средств посредством  выявления эффекта финансового  рычага включает следующие этапы:

   1) определение рентабельности всего капитала (заемного и собственного);

   2) нахождение плеча финансового рычага:

                                                                      ПФР=ЗС/СС,                                                               (2.3.2)

   где ПФР – плечо финансового рычага;

   ЗС  – заемные средства;

   СС  – собственные средства.

   Возрастание плеча финансового рычага, с одной  стороны, увеличивает величину эффекта  финансового рычага, с другой стороны, - при большом плече (ПФР > 2) возрастает риск кредитора, могущий привести к  увеличению им ставки процента по кредитам, что снизит значение дифференциала. Таким образом, плечо рычага нужно регулировать в зависимости от величины среднего процента по кредитам;

   3) определение дифференциала:

                                                              Д=(1-СНП)*(ЭР-СРСП),                                                       (2.3.3)

   где Д – дифференциал;

   СНП – ставка налога на прибыль;

   ЭР  – экономическая рентабельность;

   СРСП– средняя расчетная ставка процента по кредитам.

   Следует заметить, что риск кредитора выражен именно величиной дифференциала: чем больше дифференциал, тем меньше риск, и наоборот. Значение дифференциала не должно быть отрицательным. Отрицательное значение дифференциала означает, что предприятие несет убытки от использования заемных средств;

   4) определение эффекта финансового рычага:

                                                                     ЭФР= ПФР*Д,                                                                 (2.3.4)

   где ЭФР - эффект финансового рычага.

   Если  новое заимствование приносит увеличение ЭФР, то оно выгодно;

   5) нахождение рентабельности собственных средств и доли эффекта финансового рычага в рентабельности собственных средств:

                                                                 РСС=ЭР=ЭФР,                                                                    (2.3.5)

   где РСС – рентабельность собственных  средств.

                                                           ДЭФР= ЭФР/РСС,                                                                 (2.3.6)

   где ДЭФР – доля эффекта финансового рычага в рентабельности собственных средств.

   В зарубежной практике золотой серединой  считается величина ДЭФР, равная 0,25 – 0,35, которая позволяет компенсировать налоговые изъятия прибыли;

   6) расчет отношения экономической рентабельности собственных средств к средней ставке процента. Чем больше эта величина, тем лучше. С приближением этой величины к единице величина дифференциала стремится к нулю, что означает падение эффективности использования заемных средств.

   В зависимости от того, куда будут инвестироваться заемные средства, возможно изменение структуры себестоимости продукции. Например, вложение заемных средств в развитие основных производственных фондов будет сопровождаться ростом постоянных издержек, что в свою очередь скажется на прибыли предприятия. Найти оптимальное соотношение между вложениями в основной и оборотный капитал довольно трудно. [23]

   Таким образом, кредитная политика предприятия предполагает в себе выработку таких правил и стандартов работы с дебиторской задолженностью покупателей, которые одновременно позволили бы активизировать процесс продаж, и в то же время обеспечили экономическую стабильность компании. А эффект финансового рычага позволяет увеличить рентабельность активов за счет привлечения заемных средств, несмотря на платность последних. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

3 РАСЧЕТ  ПОКАЗАТЕЛЕЙ, ОТРАЖАЮЩИХ СОСТОЯНИЕ  ДЕБИТОРСКОЙ И КРЕДИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ  НА ПРИМЕРЕ ООО «ФАРМА» 
 

    Для расчета основных показателей дебиторской  и кредиторской задолженности будут  использованы данные ООО «Фарма», занимающегося розничной торговлей товарами фармацевтического и медицинского назначения.

    Для начала, сжато рассмотрим структуру  баланса предприятия по форме  №1 на 31 декабря 2009 года (см. Приложение А) и более детально представим статьи, отражающее состояние дебиторской и кредиторской задолженности. Тем самым отразим качественные показатели дебиторской и кредиторской задолженности. 

    Таблица 3.1 – Структура актива баланса  предприятия (тыс. грн.)

 

    По  данным баланса весь объем дебиторской  задолженности складывается из текущей  дебиторской задолженности, которая  представлена:

    - дебиторская задолженность по расчетам с бюджетом и по выданным авансам;