Отрицательное значение, т. е. отсутствие, собственных оборотных средств, для производственной организации – это плохо, хотя иногда временно возможно. Такая ситуация исчезает с увеличением объема продаж и ростом прибыли, в том числе нераспределенной. Если недостаток собственных оборотных средств наблюдается постоянно, то такая ситуация является рискованной и чаще всего приводит к недостатку финансирования внеоборотных активов.

    Вторым  главным источником являются текущие финансовые потребности, которые на практике часто делятся на текущие финансовые потребности операционного (реализационного) и внеоперационного (внереализационного) характера. Текущие финансовые потребности можно определять несколькими способами:

• как разницу оборотных активов (без денежных средств) и краткосрочных обязательств;
• как сумму операционных и внеоперационных текущих финансовых потребностей;
• как сумму дебиторской задолженности и запасов минус сумму кредиторской  задолженности;
• сумма дебиторской задолженности, запасов, краткосрочных финансовых вложений, прочих оборотных активов (без денежных средств) за минусом кредиторской задолженности и краткосрочных заемных средств.

    Текущие финансовые потребности – это  разница между текущими активами (без денежных средств) и кредиторской задолженностью, или не покрытая ни собственными средствами, ни долгосрочными кредитами, ни кредиторской задолженностью часть оборотных средств.

    Текущие финансовые потребности = Запасы сырья  и готовой продукции + Дебиторская задолженность – Кредиторская задолженность

    Для снижения потребности в краткосрочном  кредите необходимо:

    – увеличить собственные оборотные  средства;

    – снизить текущие финансовые потребности. 

    В свою очередь для увеличения собственных  оборотных средств необходимо:

    – нарастить собственный капитал (увеличив уставный капитал, нераспределенную прибыли  и резервов, повысив рентабельность с помощью контроля затрат и агрессивной коммерческой политики).

    – увеличить долгосрочные заимствования. Если долгосрочных кредитов в структуре  пассивов относительно немного, то можно  попробовать получить дополнительный долгосрочный кредит. В развитой рыночной экономике долгосрочный кредит имеет для предприятия свои преимущества: проценты ниже, чем по краткосрочному кредиту, возмещение растянуто во времени.

    – уменьшить иммобилизацию средств во внеоборотных активах, но только не в ущерб производству. Сохраняя активную часть основных средств, можно, например, попытаться избавиться от части или всех долгосрочных финансовых вложений, если они не играют особой роли для организации.

    – увеличить объем реализации и  прибыли при рациональном управлении последней.

    Для уменьшения текущих финансовых потребностей необходимо:

    – Уменьшить оборотные активы. Многие предприятия плохо управляют  запасами, а то и вовсе не контролируют их. Такое легкомыслие способно привести к неплатежеспособности. Для определения оптимального уровня запасов существуют надежные экономико-математические инструменты.

    – Снизить дебиторскую задолженность. Сокращать длительность отсрочек платежей надо, однако, стараясь не подвергать себя риску потерять клиентов. Здесь могут быть полезны: учет векселей, факторинг, и т.п. Необходимо также хорошо изучить рынок с целью понять, какие средние отсрочки предоставляют конкуренты. Необходимо также снизить удельный вес сомнительных клиентов, задерживающих платежи или вовсе не оплачивающих товар.

    – Увеличить кредиторскую задолженность, удлиняя сроки расчета с поставщиками крупных партий сырья, материалов, товаров, которые заинтересованы в сбыте больших, важных для продавца партий.

    Финансовое  положение организации, ее ликвидность  и платежеспособность непосредственно зависят от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.  

    Такая зависимость объясняется тем, что  скорость оборота средств влияет на:

    – минимально необходимую величину авансированного  капитала;

    – потребность в дополнительных источниках финансирования;

    – сумму затрат, связанных с владением  товарно-материальными ценностями и их хранением;

    – величину уплачиваемых налогов и  др.

    Деление текущих финансовых потребностей на операционные и внеоперационные необходимо для уточнения, за счет чего достигается финансовое равновесие: за счет собственной производственно-хозяйственной деятельности организации или за счет финансовых операций. Операционные финансовые потребности покрываются за счет собственной производственно-хозяйственной деятельности организации. Это обусловлено тем, что потребность в оборотных средствах возникает из-за того, что:

• деньги, вложенные в запасы сырья и материалов, прежде чем, трансформироваться в деньги на расчетном счете должны пройти определенный цикл: запасы → незавершенная продукция → готовая продукция → продажа;
• организация имеет дебиторскую задолженность, которая появляется из-за несовпадения сроков передачи готовой продукции, и ее оплаты заказчиком.

    В то же время, наличие у организации возможности отсрочки собственных платежей (кредиторской задолженности) дает ей бесплатный кредит со стороны поставщиков, т. е. дополнительный источник ресурсов.

    Операции  по покрытию финансовых потребностей регулируются следующими правилами:

    Правило 1: Если операционные финансовые потребности больше нуля, то текущие потребности в финансировании не денежных оборотных активов превышают краткосрочные ресурсы.

    Правило 2: Если операционные финансовые потребности меньше нуля, то краткосрочные ресурсы собственных оборотных средств превышают потребности в финансировании не денежных оборотных средств. Для управления оборотным капиталом чрезвычайно важно установить определенное соотношение между операционными и внеоперационными финансовыми потребностями и денежной наличностью. Накопленный опыт позволит сформулировать следующие два правила.

    Правило 3: Управление денежной наличностью сводится в конечном итоге к регулированию величины собственных оборотных средств СОС и текущих финансовых потребностей ТФП, величина которых зависит не только от тактики, но и от стратегии управления финансами организации. Для принятия решений по управлению денежной наличностью необходимо анализировать данные за достаточно длительной период и выявлять направленность главных структурных изменений.

    Правило 4: Денежные средства являются регулятором равновесия между собственными оборотными средствами и текущими финансовыми потребностями. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

    Оборотный капитал это капитал, инвестируемый  компанией в текущие операции на период каждого оперативного цикла. Очевидно, что оборотный капитал обращается быстрее, чем основной капитал. Поэтому с увеличением доли оборотного капитала в общей сумме авансированного капитала время оборота всего капитала сокращается, а, следовательно, увеличивается возможность роста новой стоимости, то есть прибыли.

    При этом существует и понятие чистого  оборотного капитала. Его величина определяется как разница между  текущими активами и текущими пассивами (обязательствами). В нормальных условиях функционирования хозяйствующих субъектов величина текущих активов выше текущих обязательств, то есть сумма оборотных средств превышает кредиторскую задолженность. Чистый оборотный капитал в традиционной терминологии представляет собой не что иное, как собственные оборотные средства.

    Эффективность управления оборотным капиталом  определяется рядом факторов: объемом  и составом текущих активов, их ликвидностью, соотношением собственных и заемных  источников покрытия текущих активов, величиной чистого оборотного капитала, соотношением постоянного и переменного капитала и другими взаимосвязанными факторами.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    Бригхэм Ю. Ф., Эрхард М. С. Финансовый менеджмент. М., СПб.: Питер, 2005

    Л.Т. Снитко, Е.Н. Красная Управление оборотным  капиталом организации М: РДЛ, 2002

      Г.Б. Поляк. Финансовый менеджмент. Учебник для вузов М: Прима, 2003