Анализ показателей платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия в условиях инфляции

Показатель прибыли на вложенный акционерами (собственниками) капитал, называемый рентабельностью  собственного капитала.

Прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия, соотносится как с  величиной используемого (вложенного) капитала, так и с объемом совершенных  за период операций (объёмом продаж). Первый способ исчисления позволяет  оценить рентабельность капитала, второй - рентабельность продаж - показывает, какую прибыль имеет предприятие  с каждого рубля реализованной  продукции. Величина данного показателя находится в непосредственной зависимости  от структуры капитала предприятия. Очевидно, что при прочих равных условиях рентабельность продаж будет  тем меньше, чем значительнее величина задолженности.

Таким образом, в зависимости  от цели анализа, имеющейся информации, степени детализации, анализ может  проводится по одному из представленных направлений или в комплексе  и по показателям, отражающим финансово-хозяйственную  деятельность предприятия. [8,стр.231].  

2. Основы стратегии  финансовой устойчивости

2.1. Показатели  и факторы финансовой устойчивости  предприятия

Стратегия развития — это  совокупность главных целей и  основных путей и средств их достижения, объединенных стратегическим планом. Сфера приоритетов компании должна быть ограниченной, поскольку одновременная  реализация нескольких стратегий практически  невыполнима.

Важным принципом стратегического  планирования является многовариантность  плановых расчетов и путей достижения стратегической цели. Учитывая факторы  риска и неопределенность изменений  во внешней среде, выбирать единый способ реализации стратегии развития нецелесообразно  и практически невозможно.

Большое значение имеет комплексность  разработки стратегии, поскольку каждый альтернативный вариант предусматривает  анализ всех без исключения вопросов его финансовой, ресурсной и организационной  обеспеченности, определение и согласование временных и количественных параметров. Выделение ресурсов для достижения только конкретной цели гарантирует  стабильность реализации стратегии, хотя и ограничивает возможность маневрирования.

Резюмируя материал настоящей  главы, отметим, что финансовая стратегия  — это генеральный план действий компании, охватывающий формирование финансов и их планирование для обеспечения  финансовой стабильности компании и  включающий следующее:

- планирование, учет, анализ  и контроль финансового состояния;

- оптимизацию основных  активов и пассивов;

- распределение прибыли.

Формирование и реализация финансовой стратегии как основы финансового планирования предприятия  базируются на использовании уже  рассмотренных инструментов финансового  управления (финансовый анализ, бюджетирование, ценообразование, финансовый контроль и пр.) и рынка финансовых услуг.

Разработка финансовой стратегии  — это часть общей стратегии  развития, в силу чего она должна согласовываться с ее целями и  направлениями. В свою очередь, финансовая стратегия оказывает существенное влияние на общую стратегию, поскольку  изменение ситуации на финансовом рынке  является причиной корректирования  не только финансовой, но и общей  стратегии развития предприятия. Реализацию стратегии развития обеспечивают методы финансового планирования и управления предприятием — «гибкого бюджета», процента от продаж, анализа безубыточности, управления расходами, а также ситуационные планы.

Финансовое планирование определяет важнейшие показатели, пропорции  и темпы развития и является основной формой реализации стратегии. Перспективное  планирование — важная часть финансовой стратегии предприятия и включает разработку и прогнозирование его  финансовой деятельности на весь стратегический период на основе одного из методов бюджетирования или их совокупности.

Метод «гибкого бюджета» предусматривает  определение инвестиционных затрат по отдельным разделам стратегии  развития, но не в виде фиксированных  сумм, а в зависимости от достигаемых  показателей доходов и финансового  результата компании.

Метод процента от продаж используется для получения по каждому элементу прогнозируемого бюджета и уровня прибыли в зависимости от запланированных  объемов продаж. В качестве отправных  отношений выбираются отношения, имеющие  место в текущей деятельности, полученные по ретроспективным или  прогнозным данным.

Предприятия в условиях динамичности трансформационных изменений должны четко ориентироваться в сложном  лабиринте рыночного потенциала, т. е. правильно оценивать потенциал  финансово-экономической устойчивости при выборе стратегических параметров их устойчивого развития. Изменение  в одном из параметров экономической  системы приводит к изменениям в  других, что ослабляет или укрепляет  ее финансово-экономическую устойчивость. Это вызывает динамичные изменения  ее исходного потенциала. Поэтому  при выборе финансовой стратегии  устойчивого развития важное значение приобретает комплексная диагностика  границ потенциала финансово-экономической  устойчивости предприятия. Для исследования данной проблемы обратимся к раскрытию  понятий таких экономических  категорий, как «финансовая устойчивость»  и «потенциал финансово-экономической  устойчивости». [12,стр.21].

   Проведенный анализ  сущности экономической категории  «финансовая устойчивость» позволил  установить три направления:

              1. Финансовая устойчивость —  ликвидность или гарантированная  платежеспособность. Здесь следует  обратить внимание на то, что  экономическая категория «финансовая  устойчивость» значительно шире, чем гарантированная платежеспособность, так как категория «финансовая  устойчивость» — это интегральная  характеристика способности предприятия  как системы трансформировать  финансовые ресурсы с максимальной  экономической выгодой и минимальным  риском.

            2.Финансовая устойчивость стабильное  превышение доходов над расходами.  Это превышение характеризует  показатель прибыльности, который  является обобщающей характеристикой  эффективности деятельности предприятия.  Однако, как справедливо отмечают  Амоша А. И. и Вишневский  В. П., по своей природе показатель  «финансовый результат» — величина  вероятностная, поскольку он зависит  от влияния множества объективных  и субъективных факторов. Отсюда  следует, что показатель прибыльности  можно использовать лишь в качестве одной из характеристик, отражающей ретроспективные возможности обеспечения финансовой устойчивости.

      3.Финансовая  устойчивость — состояние финансов  хозяйствующего субъекта, которое  характеризуется определенным набором  финансовых показателей. Необходимо  подчеркнуть, что данные методики  оценки финансовой устойчивости  объединяют различные наборы  показателей, которые в основном  ограничиваются обобщающимися аналитическими  показателями пассивов без учета  изменений активов. [17,стр.29-32]. Такие расхождения в понятии экономической категории финансовой устойчивости вызваны тем, что разные группы пользователей аналитической информации вкладывают в это понятие разный смысл. Кроме того, необходимо подчеркнуть, что разные ученые стремились оценить различные стороны финансово-экономической деятельности предприятия. По сути, такие подходы к оценке финансовой устойчивости упрощают данное понятие, связывая его с отдельными характеристиками финансового состояния предприятия, такими, как ликвидность, платежеспособность, финансовая независимость, деловая активность. При этом глубокое содержание данного понятия остается нераскрытым. В данном исследовании доказано, что для раскрытия методологической основы границ устойчивого развития предприятия необходимо воспользоваться экономической категорией «финансовая устойчивость» в соединении с термином «потенциал».

Можно сказать, что финансовая устойчивость зависит от внутренних и внешних факторов. К внутренним факторам в первую очередь следует  отнести достаточность прибыли. Устойчивость также зависит от номенклатуры и качества выпускаемой продукции, структуры, имущества, резервов и запасов, имиджа, степени достижения целевой  функции финансового менеджмента  и т.д. [15,стр.68].

Внешние факторы характеризуются  степенью стабильности экономического окружения предприятия и в  первую очередь стабильностью поступления  выручки. Это проявляется также  в стабильности экономики, положения  в отрасли, конкурентной среды, отношений  с государственными органами, поставщиками, заказчиками, кредиторами и инвесторами  и др.

Следует также различать  финансовые, материальные (кадровые, трудовые), политические рыночные и нерыночные, глубинные и случайные (поверхностное) и другие факторы финансовой устойчивости. Она может быть достаточной, недостаточной  и избыточной. Достаточная финансовая устойчивость - это в первую очередь  отсутствие у предприятия хронического дефицита финансовых ресурсов, возможность  выполнения им своих обязательств, наличие резервов платежеспособности и т.п.

Недостаточная устойчивость в первую очередь проявляется  в снижении платежеспособности, снижении коэффициентов общего и промежуточного покрытия, абсолютной ликвидности, в  наличии высокого уровня дебиторской  задолженности, снижении доли прибыли  от основной деятельности в составе  источников получения прибыли. Недостаточная  устойчивость может носить как предкризисный, так и кризисный, чреватый ближайшим банкротством характер. Реже наблюдается избыточная устойчивость, которая характеризуется чрезмерными платежеспособностью, кредитоспособностью и другими показателями финансовой устойчивости. Можно также различать текущую и перспективную финансовую устойчивость. [16,стр.61].

Текущая финансовая устойчивость рассматривается в рамках отчетного  периода. Ее обуславливает текущая  ликвидность баланса, текущая ликвидность  активов предприятия.

Перспективная финансовая устойчивость возможна в рамках предстоящего периода. К ее предпосылкам относятся наличие  перспективной ликвидности баланса  и перспективной ликвидности  активов предприятия.

На финансовую устойчивость предприятия влияет огромное многообразие факторов. Их можно классифицировать по месту возникновения на внешние  и внутренние, по важности результата на основные и второстепенные, по структуре  на простые и сложные, по времени  действия на постоянные и временные.

Внутренние факторы зависят  от организации работы самого предприятия.

Внешние же от решений руководства  и коллектива предприятия по понятным причинам не зависят. Компетенция и  профессионализм менеджеров предприятия, их умение учитывать изменения внутренней и внешней среды, слаженность  работы коллектива являются, почти  во всех случаях, самыми важным фактором финансовой устойчивости. Кроме того, к основным внутренним факторам относятся:

•         состав и структура выпускаемой  продукции и оказываемых услуг, выручка в неразрывной связи  с затратами производства (их динамика), потенциальная возможность предприятия  занять определенную долю рынка;

•         оптимальный состав и структура  активов (в том числе - размер оплаченного  уставного капитала), а также правильный выбор стратегии управления ими;

•         состав и структура, состояние имущества, финансовых ресурсов, правильный выбор  стратегии и тактики управления ими;

•         средства, дополнительно мобилизуемые на рынке ссудных капиталов;

•         резервы как одна из форм финансовой гарантии платежеспособности хозяйствующего субъекта, а также отраслевая принадлежность субъекта хозяйствования.

К внешним факторам относят  влияние общих экономических  и социальных условий

хозяйствования.     Таковы    уровень    развития    техники     и    технологии     в    отрасли,

платежеспособный    спрос    населения,    экономическая    политика    Правительства,    ее

стабильность и обоснованность, законодательно-правовая база хозяйственной  деятельности.

Коэффициенты финансовой устойчивости удобны тем, что они  позволяют определить влияние различных  факторов на изменение финансовое состояние  предприятия, оценить его динамику. Каждая группа коэффициентов отражает определенную сторону финансового  состояния предприятия. Однако нельзя забывать, что относительные финансовые показатели являются лишь ориентировочными индикаторами финансового состояния  предприятия, его платежеспособности и кредитоспособности. [4,стр.231].

2.2 Финансовая устойчивость предприятия

Становление рыночных отношений  в Казахстане характеризовалось отходом от централизованной модели управления и переходом к многообразию форм собственности. Хозяйствующие субъекты как самостоятельные микроэкономические единицы, оказавшись в конкурентной борьбе и не имея привычных плановых заданий, были вынуждены выстраивать принципиально новые финансово- экономические отношения с контрагентами, круг которых значительно расширился. В результате рыночных преобразований появились такие, отсутствующие ранее субъекты экономического пространства, как собственники(акционеры, пайщики и др.), коммерческие банки, страховые организации, инвестиционные фонды, зарубежные бизнес- партнеры и т.д.