Автор: Пользователь скрыл имя, 14 Января 2011 в 21:38, дипломная работа
Целью данного дипломного проекта является анализ и оценка текущего финансового состояния предприятия и разработка возможных рекомендаций по его улучшению или совершенствованию.
Введение 3
Глава 1 Теоретические и методические аспекты анализа финансовой деятельности предприятия 5
1.1 Понятие, основные цели, функции и виды финансового анализа 5
1.2. Методика анализа изменений в составе и структуре активов и пассивов баланса 10
1.3. Понятие платежеспособности и методика ее оценки на основе показателя ликвидности 21
1.4. Методика анализа финансовой устойчивости предприятия 33
1.4.1. Методика определения типа финансовой устойчивости с использованием трехкомпонентного вектора 34
1.4.2. Методика расчета финансовых коэффициентов 36
1.4.3. Способ определения класса финансовой устойчивости с использованием интегральной балльной оценки 38
1.5. Показатели, характеризующие деловую активность предприятия и методика их расчета 40
1.6. Методика диагностики вероятности банкротства 45
Глава 2 Технико-экономическая характеристика ЗАО «Телмос» 48
2.1. Общие сведения о предприятии 48
2.2. Структура предприятия 54
2.3. Учетная политика ЗАО «Телмос» 59
2.4. Основные технико-экономические показатели деятельности предприятия и их анализ 63
Глава 3. Анализ финансового состояния предприятия 65
3.1 Структурный анализ баланса за 2000 - 2001 г.г. 65
3.2. Анализ ликвидности баланса 69
3.3 Анализ финансовой устойчивости 74
3.3.1. Определение типа финансовой устойчивости с использованием трехкомпонентного вектора 74
3.3.2. Расчет финансовых коэффициентов, сравнение их с нормативными и изучение тенденции их изменения 75
3.3.3. Определение класса финансовой устойчивости с использованием интегральной балльной оценки. 76
3.4. Анализ деловой активности 77
3.5. Оценка вероятности банкротства 80
Выводы 81
Список литературы 86
Деловая активность проявляется в динамичности развития организации, достижении ею поставленных целей, что отражают абсолютные стоимостные и относительные показатели.
Деловая активность в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота его средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов -- показателей оборачиваемости. Они очень важны для организации.
Во-первых, от скорости оборота средств зависит размер годового оборота.
Во-вторых, с размерами оборота, а следовательно, и с оборачиваемостью связана относительная величина условно-постоянных расходов: чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов.
В-третьих, ускорение оборота на той или иной стадии кругооборота средств влечет за собой ускорение оборота и на других стадиях.
Финансовое положение организации, ее платежеспособность зависят от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.
На длительность нахождения средств в обороте оказывают влияние разные внешние и внутренние факторы.
К
внешним факторам относятся: отраслевая
принадлежность; сфера деятельности организации;
масштаб деятельности организации; влияние
инфляционных процессов; характер хозяйственных
связей с партнерами.
К внутренним факторам относятся: эффективность стратегии управления активами; ценовая политика организации; методика оценки товарно-материальных ценностей и запасов.
Таким образом, для анализа деловой активности организации используют две группы показателей:
Общие показатели оборачиваемости активов.
Показатели управления активами.
Показатели деловой активности относятся к показателям, дающим информацию об эффективности работы предприятия, об эффективности работы менеджмента.
Показатели оборачиваемости показывают сколько раз в год (или за анализируемый период) «оборачиваются» те или иные активы предприятия. Обратная величина, помноженная на 360 дней (или количество дней в анализируемом периоде), указывает на продолжительность оборота.
Скорость оборота показывает время превращения анализируемой статьи в денежные средства. Поэтому, при увеличении скорости оборачиваемости можно говорить о повышении платежеспособности организации.
При расчете показателей эффективности работы предприятия (показателей оборачиваемости и рентабельности) используются отчеты «Баланс предприятия» и «Отчет о прибылях и убытках».
Показатели деловой активности и методика их расчета представлены в таблице 7.
Таблица 7
| Наименование показателя | Экономический смысл показателя | Формула для расчета |
| Общие показатели оборачиваемости активов | ||
| Коэффициент общей оборачиваемости капитала | Отражает скорость оборота (в количестве оборотов за период) всего капитала организации. | Выручка от реализации/Валюта баланса |
| Коэффициент оборачиваемости мобильных средств | Показывает скорость оборота всех оборотных средств организации (как материальных, так и денежных). В результате ускорения оборота меньше требуется запасов сырья, материалов, топлива, заделов незавершенного производства, а, следовательно, высвобождаются и денежные ресурсы, ранее вложенные в эти запасы и заделы. Высвобожденные денежные ресурсы откладываются на расчетном счете предприятия, в результате чего улучшается их финансовое состояние, укрепляется платежеспособность. | Выручка от реализации/стр.290 |
| Коэффициент эффективности использования НМА | Критерий эффективности необходим для определения уровня, динамики, совокупной отдачи объектов нематериальных активов | Выручка от реализации/стр.110 |
| Фондоотдача | Показывает эффективность использования только основных средств организации | Выручка от реализации/стр.120 |
| Показатели управления активами | ||
| Коэффициент оборачиваемости капитала | Показывает скорость оборота собственного капитала. Резкий рост его отражает значительное превышение уровня продаж над вложенным капиталом, что влечет за собой увеличение кредитных ресурсов и возможность достижения того предела, когда кредиторы не участвуют в деле больше, чем собственники. Отношения обязательств к собственному капиталу при этом увеличивается, и снижается доля собственников в общем капитале предприятия. Напротив, существенное снижение коэффициента означает бездействие части собственного капитала. | Выручка от реализации/стр.490 |
| Коэффициент оборачиваемости материальных средств | Показывает число оборотов запасов и затрат за анализируемый период. Чем выше показатель оборачиваемости, тем быстрее запасы превращаются в наличные средства. Снижение его свидетельствует об относительном увеличении производственных запасов и незавершенного производства или о снижении спроса на готовую продукцию. В целях нормального хода производства и сбыта продукции запасы должны быть оптимальными. Накопление запасов является свидетельством спада активности предприятия по производству и реализации продукции. | Выручка от продаж/(стр.210+стр.220) |
| Коэффициент оборачиваемости денежных средств | Показывает скорость оборота денежных средств. Особое значение для стабильности деятельности предприятия имеет скорость движения денежных средств. Одним из основных условий финансового благополучия предприятия является приток денежных средств, обеспечивающий покрытие его текущих обязательств. Следовательно, отсутствие такого максимально необходимого запаса денежных средств, свидетельствует о наличии финансовых затруднений у предприятия. В то же время чрезмерная величина денежных средств говорит о том, что реально предприятие терпит убытки, связанные с инфляцией и обесцениванием денег. | Выручка от продаж/стр.260 |
| Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах | Показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого организацией. | Выручка от продаж/стр.240 |
| Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности | Показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого организации. Показывает расширение или снижение коммерческого кредита по аналогии с коэффициентом оборачиваемости дебиторской задолженности. Рост коэффициента кредиторской задолженности означает увеличение скорости оплаты задолженности предприятия, а снижение - рост закупок в кредит. | Выручка от продаж/стр.620 |
Под банкротством принято понимать финансовый кризис, то есть неспособность фирмы выполнять свои текущие обязательства. Помимо этого, фирма может испытывать экономический кризис (ситуация, когда материальные ресурсы компании используются неэффективно) и кризис управления (неэффективное использование человеческих ресурсов, что часто означает также низкую компетентность руководства и, следовательно, неадекватность управленческих решений требованиям окружающей среды). Соответственно, различные методики предсказания банкротства, как принято называть их в отечественной практике, на самом деле предсказывают различные виды кризисов. Именно поэтому оценки, получаемые при их помощи, нередко столь сильно различаются.
Другое дело, что любой из обозначенных видов кризисов может привести к коллапсу, смерти предприятия. В этой связи, понимая механизм банкротства как юридическое признание такого коллапса, данные методики условно можно назвать методиками предсказания банкротства. Представляется, однако, что ни одна из них не может претендовать на использование в качестве универсальной именно по причине "специализации" на каком-либо одном виде кризиса. Поэтому кажется целесообразным отслеживание динамики изменения результирующих показателей по нескольким из них. Выбор конкретных методик, очевидно, должен диктоваться особенностями отрасли, в которой работает предприятие. Более того, даже сами методики могут и должны подвергаться корректировке с учетом специфики отраслей.
Коэффициент Альтмана (индекс кредитоспособности) предложен в 1968 г. известным западным экономистом Альтманом (Edward I. Altman). Индекс кредитоспособности построен с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа (Multiple-discriminant analysis - MDA) и позволяет в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и небанкротов.
При построении индекса Альтман обследовал 66 предприятий, половина которых обанкротилась в период между 1946 и 1965 гг., а половина работала успешно, и исследовал 22 аналитических коэффициента, которые могли быть полезны для прогнозирования возможного банкротства. Из этих показателей он отобрал пять наиболее значимых и построил многофакторное регрессионное уравнение. Таким образом, индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период.
Степень близости предприятия к банкротству определяется по следующей формуле:
текущие активы,
добавочный капитал,
чистая прибыль,
уставный капитал,
выручка от реализации,
валюта баланса.
Таблица 8
| Значение Z | Вероятность банкротства |
| менее 1,8 | Очень высокая |
| от 2,81 до 2,7 | Высокая |
| от 2,71 до 2,99 | Средняя |
| от 3,0 | Низкая |
Принимая во внимание, что формула расчета Z-показателя в представленном здесь виде отличается от оригинала (в частности, вместо уставного капитала (УК) в оригинальном варианте используется рыночная стоимость акций - неопределяемый сейчас показатель), рекомендуется снизить верхнюю границу «очень высокой» степени вероятности банкротства до 1. При ретроспективном анализе предприятия следует обращать внимание не столько на шкалу вероятности банкротства, сколько на динамику этого показателя.
Z - показатель Альтмана является комплексным показателем, включающим в себя целую группу показателей, характеризующих разные стороны деятельности предприятия: структуру активов и пассивов, рентабельность и оборачиваемость. В связи с этим представляется интересным анализ влияния отдельных составляющих показателя Альтмана на изменение оценки вероятности банкротства.
Необходимо еще раз подчеркнуть, что не существует каких-то единых нормативных критериев для рассмотренных показателей. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных средств, репутации предприятия и др. Поэтому приемлемость значений этих коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только в результате пространственно-временных сопоставлений по группам родственных предприятий.
Тем не менее, основной подход к оценке оборачиваемости - чем выше коэффициенты оборачиваемости (т.е. меньше период оборота), тем более эффективна коммерческая деятельность предприятия и тем выше его деловая активность.
Предприятие может уменьшить дефицит денежных средств путем продажи неиспользуемых основных средств или сдачи их в аренду.
Компания "Телмос" создана в апреле 1993 года Московской Городской Телефонной Сетью (МГТС) и крупнейшей американской телекоммуникационной компанией American Telephone & Telegraph International Incorporated (AT&T). В 1995 году в состав учредителей Телмос вошел крупнейший международный оператор России Ростелеком.
Компания "Телмос" предоставляет полный спектр высококачественных услуг связи в Москве, Московской области и регионах России. Эти услуги таковы:
Услуги цифровой телефонной сети. ЗАО «ТЕЛМОС» предоставляет Клиентам доступ к телефонной сети общего пользования с выделением телефонного номера из собственной номерной емкости «ТЕЛМОС» через собственную цифровую коммутационную систему 5ESS , являющуюся основой первичной волоконно-оптической сети «ТЕЛМОС». Первичная опорная сеть SDH ЗАО «ТЕЛМОС», помимо функции доступа к сети и услугам ЗАО «ТЕЛМОС», выполняет также функцию транспортной сети для организации межузловых и межстанционных соединений, шлюзов с МГТС, Ростелекомом, другими операторами и поставщиками услуг.
В рамках предоставления доступа Клиента к телефонной сети общего пользования компания «ТЕЛМОС» предоставляет высококачественные услуги местной, междугородной и международной телефонной связи как по аналоговой (PSTN), так и по цифровой (ISDN ) сетям коммутации.