Роль финансового анализа в управлении предприятием

Однако этот  предполагаемый критерий может  быть взят под сомнения. [6, с.51]

Уровень коэффициента маневренности зависит от характера деятельности

предприятия: в  фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть

ниже, чем в  материалоемких (так как в фондоемких значительная часть

собственных средств  является источником покрытия основных производственных

фондов). С финансовой точки зрения, чем выше коэффициент  маневренности, тем

лучше финансовое состояние.

В числителе  показателя – собственные оборотные  средства, поэтому в целом

улучшение состояния  оборотных средств зависит от опережающего роста суммы

собственных оборотных  средств по сравнению с ростом собственных источников

средств. Зависимость  можно определить и исходя из того, что собственных

оборотных средств  у предприятие тем больше, чем  меньше основных средств и

внеоборотных  активов приходится на рубль источников собственных средств.

Понятно, что  стремиться к уменьшению основных средств  и внеоборотных активов

(или к относительно  медленному  их росту) не всегда  целесообразно. [6, с.51]

В соответствии с Приказом № 118 установлено нормативное значение данного

коэффициента: 0,2 – 0,5. Чем ближе значение показателя к верхней границе, тем

больше возможностей финансового маневра у предприятия. [23, с.43]

6) Коэффициент  устойчивости структуры мобильных  средств – это отношение

чистого оборотного капитала ко всему оборотному капиталу:

      К уст.мс.=(ОБ-КП)/ОБ=(стр.290-стр.690)/стр.290,          (18)     

где К уст.мс. – коэффициент устойчивости структуры  мобильных средств;

ОБ – величина оборотных активов;

КП – краткосрочные  пассивы.

Чистый оборотный капитал – это текущие активы, которыми располагает компания

после погашения  текущих обязательств. Стандарта  по данному коэффициенту нет.

7) Коэффициент  обеспеченности оборотного капитала  собственными источниками –

это отношение  собственных оборотных средств к оборотным активам. Он

показывает, какая  часть оборотных активов финансируется  за счет собственных

источников и  не нуждаются в привлечении заемных:

     К  СОС=  (СС-ВА-У)/ОБ=(стр. 490 – стр. 190 – (стр.390)) / стр. 290,   (19)

где Ксос – коэффициент обеспеченности оборотного капитала

собственными  источниками.

В соответствии с Приказом № 118 и Распоряжением  № 31 – р установлено

нормативное значение данного коэффициента: нижняя граница  – 0,1. [23, с.43]

При показателе ниже  значения 0,1 структура баланса признается

неудовлетворительной, а организация неплатежеспособной. Более высокая

величина показателя (до 0,5) свидетельствует о хорошем  финансовом состоянии

организации, о  её возможности проводить независимую  финансовую политику. [20,

с.35]

Некоторые авторы предлагают критерий данного показателя на уровне не ниже

0,6. Однако этот  предполагаемый критерий может   быть взят под сомнения. [6,

с.51]

Уровень показателя обеспеченности материальных запасов  собственными

оборотными средствами оценивается, прежде всего, в зависимости от состояния

материальных  запасов. Если их величина значительно  выше обоснованной

потребности, то собственные оборотные средства могут покрыть лишь часть

материальных  запасов, то есть показатель будет меньше единицы. Наоборот, при

недостаточности у предприятия материальных запасов  для бесперебойного

осуществления деятельности, показатель может быть выше единицы, но это не

будет признаком  хорошего финансового состояния  предприятия. [6, с.51]

В числителе  показателя – собственные оборотные средства, поэтому в целом

улучшение состояния  оборотных средств зависит от опережающего роста суммы

собственных оборотных  средств по сравнению с ростом материальных запасов.

Зависимость можно  определить и исходя из того, что  собственных оборотных

средств у предприятия тем больше, чем меньше основных средств и внеоборотных

активов приходится на рубль источников собственных  средств. Понятно, что

стремиться к  уменьшению основных средств и внеоборотных активов (или к

относительно  медленному  их росту) не всегда целесообразно. [6, с.51]

Приведенная  табл. 2 дает сжатую и наглядную характеристику показателей

финансовой устойчивости предприятия.

                                                                       Таблица 2

              Показатели финансовой устойчивости предприятия             

     Показатель Характеристика  Рекомендуемый критерий

Коэффициент финансового  риска Показывает сколько заемных средств компания привлекла на рубль собственных < 0,7

Коэффициент долга Отношение заемных средств к валюте баланса < 0,4

Коэффициент автономии Отношение собственных средств компании к валюте баланса > 0,5

Коэффициент финансовой устойчивости Отношение итога собственных и долгосрочных заемных средств к валюте баланса 0,8-0,9

Коэффициент маневренности  собственных источников Отношение собственных оборотных средств к сумме собственных источников 0,5

Коэффициент устойчивости структуры мобильных средств Отношение чистого оборотного капитала ко всему оборотному капиталу –

Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками Отношение собственных оборотных средств к оборотным активам > 0,1 
 

Таким образом,  как уже отмечалось выше,  из семи коэффициентов финансовой

устойчивости  только три имеют универсальное  применение: коэффициент

соотношения  заемных и собственных средств, коэффициент маневренности

собственных средств  и коэффициент обеспеченности оборотного капитала

собственными  источниками финансирования. Но даже в пределах трех названных

универсальных коэффициентов нетрудно заметить, что  одни и те же факторы

определяют их рост и снижение: коэффициент маневренности  собственных средств

и коэффициент  обеспеченности запасов собственными источниками имеют один и

тот же числитель  – собственные оборотные средства. Поэтому соотношение их

уровня зависит  от соотношения величины капитала и резервов и стоимости

материальных  оборотных активов. Соответственно динамика коэффициентов

определяется  при одной и той же динамике собственных оборотных средств  лишь

различиями в  уровнях и направлениях изменения  знаменателей – запасов и

собственного  капитала. Это не мешает им оставаться самостоятельными

коэффициентами, однако на практике следует иметь  в виду, что увеличение

собственных оборотных  средств приводит к повышению  финансовой устойчивости

сразу по двум критериям  её оценки. В свою очередь, рост собственных оборотных

средств – это  результат, как правило, увеличения собственного капитала, а в

некоторых случаях  – и снижения стоимости внеоборотных активов.

Увеличение собственного капитала при определенных условиях приводит и к

снижению соотношения  заемных  и собственных средств.

Следовательно, три универсальных коэффициента финансовой устойчивости

взаимосвязаны факторами, определяющими их уровень  и динамику. Все они

ориентируют предприятие  на увеличение собственного капитала, при относительно

меньшем росте  внеоборотных активов, то есть на одновременное  повышение

мобильности имущества. [10, с.90]

При этом необходимо отметить, что  нельзя «слепо» переносить международные

критерии из практики западных развитых стран в  российскую практику.

Необходимо работать над созданием критериальной  базы в России, для чего нужно

применять как  статистические, так и аналитические  методы, причем критерии

должны быть дифференцированы по отраслям, видам  деятельности, регионам и

предприятиям.

Расчет показателей финансовой устойчивости дает менеджеру часть информации,

необходимой для  принятия решения о целесообразности привлечения

дополнительных  заемных средств. Наряду с этим менеджеру  важно знать, как

компания может  расти без привлечения источников финансирования. [39, с.74]