Общая оценка финансового состояния предприятия по данным бухгалтерской и статистической отчетности

L3 = стр. 290 - стр. 252 - стр. 244 - стр. 230

                                   стр. 690                                   (50)

L3 = А1 + А2 + А3

              П1 + П2                      (50.1)

     Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности (L4) аналогичен по смыслу коэффици­енту теку­щей ликвидности, но исчисляется по более узкому кругу текущих активов, когда из расчета ис­ключена наименее ликвидная их часть - производственные запасы. Необходимость расчета этого показателя вызвана тем, что ликвидность отдельных категорий оборотных средств не одинакова. Следует учитывать еще одно ограничение в использование коэффициента ликвидности. Так, к наиболее ликвидным активам относится не только долгосрочные, но и краткосрочные ценные бумаги и чистая дебиторская задолженность. В условиях развитой ры­ночной экономики такой подход оправдан, и предприятие имеет целый ряд законодательно регламентируемых возможностей, с помощью которых оно может взыскать долг со своего кли­ента. В России такие условия отсутствуют. Поэтому вызывает сомнение целесообразности оценки ликвидности российских предприятий посредством текущей и срочной ликвидности, особенно в тех случаях, когда это не сопровождается подробным анализом показателей, участ­вующих в расчетах. Поэтому в большинстве случаев более надежной является оценка ликвид­ности только по показателям денежных средств. По международным стандартам уровень пока­зателя должен быть выше 1. В России его оптимальное значение определено как 0,7 - 0,8.

L4 = стр. 290 - стр. 252 - стр. 244 - стр. 210 - стр. 217 - стр. 220 - стр. 230

                                      стр. 690                                                             (51)

     Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) (L5) является наиболее жестким критерием ликвидности, показывая, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно. В западной практике этот показатель рассчитывается редко. В России его оптимальный уровень 0,2 - 0,25.

L5 = стр. 260

          стр. 690         (52)

L5 =       А1

         П1 + П2           (52.1)

     Общий показатель ликвидности (L6), его значение должно быть не ниже 1.

L6 = А1 + 0,5*А2 + 0,3*А3

        П1 + 0,5*П2 + 0,3*П3          (53)

     Большое значение в анализе ликвидности имеет изучение чистого оборотного капи­тала (L7), который необходим для поддержания финансовой устойчивости предприятия, т. к. превышение основных средств над краткосрочными обязательствами означает, что предприятие не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет финансовые ресурсы для расширения своей деятельности в будущем. Наличие чистого оборотного капитала служит для инвесторов и кредиторов положительным индикатором к вложению средств в это предпри­ятие. Чистый оборотный капитал придает большую финансовую независимость предприятию в условиях замедления оборачиваемости оборотных активов, обесценения или потерь их. Опти­мальная сумма данного показателя зависит от особенностей деятельности предприятия, от раз­меров, объемов реализации, скорости оборачиваемости материально-производственных затрат и дебиторской задолженности, от отраслевой специфики. На финансовое положение предприя­тия отрицательно сказывается как недостаток, так и излишек чистого оборотного капитала. Недостаток - может привести предприятие к банкротству, т. к. свидетельствует о его неспособ­ности своевременно погасить краткосрочные обязательства. Излишек - свидетельствует о неэф­фективном использовании ресурсов: выпуск акций или получение кредитов сверх своих реаль­ных потребностей для хозяйственной деятельности, нерациональное использование прибыли.

L7 =  стр. 290 - стр. 690          (54)

     Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов (L8) характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами. Традиционно имеет большое значение в анализе ФСП торговли; его нормативное значение в этом случае - не ниже 50 %.

L8 = стр. 290 - стр. 252 -стр. 244 - стр. 230 - стр. 690

                    стр. 210 + стр. 220                                           (55)

     Коэффициент покрытия запасов (L9) рассчитывается соотнесением величины “нормальных” источников покрытия запасов и суммы запасов. Если значение показателя меньше 1, то текущее ФСП - неустойчивое.

L9 = стр.490 - стр.390 - стр.252 - стр.244 + стр.590 - стр.190 - стр.230 + стр.610 + стр.621 + стр.622 + стр.627

                                                                стр. 210 + стр. 220                                 (56)

     Доля оборотных средств в активах (L10), значение показателя зависит от отраслевой структуры предприятия.

L10 = А1 + А2 + А3

          баланс актива                  (57)

     Коэффициент восстановления платежеспособности (L11) рассчитывается в том слу­чае, если значение коэффициента текущей ликвидности не соответствует нормативному значе­нию (меньше 2). Значение данного показателя должно быть не менее 1. Если значение меньше 1, то на данном предприятии в ближайшее время нет реальной возможности восстановить плате­жеспособность.

L11 = L3к + 0,5*(L3к - L3н)

                             2                               (58)

Анализируя платежеспособность предприятия, необходимо рассматривать причины фи­нансовых затруднений, частоту их образования и продолжительность просроченных долгов. Причинами неплатежеспособности могут быть невыполнение плана по производству и реали­зации продукции; повышение ее себестоимости; невыполнение плана прибыли - недостаток соб­ственных источников самофинансирования; высокий процент налогообложения. Одной из при­чин ухудшения платежеспособности может быть неправильное использование оборотного ка­питала: отвлечение средств в дебиторскую задолженность, вложение в сверхплановые запасы и на прочие цели, которые временно не имеют источников финансирования. Платежеспособность предприятия тесно связана с понятием кредитоспособности. Креди­тоспособность - это такое финансовое состояние, которое позволяет получить кредит и свое­временно его возвратить.

2.3.6 Оценка запаса финансовой устойчивости (зоны безопасности) предприятия

При анализе ФСП необходимо знать запас его финансовой устойчивости (зону безопас­ности). С этой целью предварительно все затраты предприятия следует разбить на две группы в зависимости от объема производства и реализации продукции: переменные и постоянные.

Переменные затраты увеличиваются или уменьшаются пропорционально объему произ­водства продукции. Это расход сырья, материалов, энергии, топлива, зарплаты работников по сдельной форме оплате труда, отчисления и налоги от заработной платы и выручки и т. д. По­стоянные затраты не зависят от объема производства и реализации продукции. К ним относятся амортизация основных средств и нематериальных активов, суммы выплаченных процентов за кредиты банка, арендная плата, расходы на управление и организацию производства, заплата персонала предприятия по повременной оплате и др.

Постоянные затраты с прибылью составляют маржинальный доход предприятия. деление затрат на постоянные и переменные и использование показателя маржинального дохода позво­ляет рассчитать порог рентабельности, т. е. сумму выручки, которая необходима для того, чтобы покрыть все постоянные расходы предприятия. Прибыли при этом не будет. Рентабель­ность при такой выручке будет равен нулю.

Рассчитывается порог рентабельности по формуле:

Порог рентабельности = Постоянные затраты в себестоимости реализованной продукции          

                                                          Доля маржинального дохода в выручке                   (59)

Если известен порог рентабельности, то нетрудно подсчитать запас финансовой устойчи­вости (ЗФУ):

ЗФУ = (Выручка - Порог рентабельности)* 100                       

                                         Выручка                                     (60)

Расчет порога рентабельности осуществляется по схеме, представленной в таблице 3.9, а определение за­паса финансовой устойчивости - на рис. 4 (см. приложение А).

2.3.7 Анализ рентабельности

К основным показателям рентабельности относятся: рентабельность авансированного ка­питала и рентабельность собственного капитала. Их экономическая интерпретация заключается в следующем: сколько рублей прибыли приходится на 1 руб. авансированного (собственного) капитала. При расчете можно использовать прибыль отчетного периода или чистую прибыль.

Анализирую рентабельность в пространственно-временном аспекте, необходимо принять во внимание три особенности этих показателей:

     первая связана с временным аспектом деятельности предприятия. Так, коэффициент рен­табельности продукции определяется результативностью работы отчетного периода; а веро­ят­ностный и плановый эффект - не отражает. Когда предприятие делает переход на новые перс­пе­ктивные технологии или виды продукции, требующие больших инвестиций, значение показа­те­лей рентабельности может временно снизиться. Но если стратегические перестройки выбраны верно - понесенные затраты окупаются, т. е. снижение рентабельности нельзя рассматривать только как негативную тенденцию;

     вторая особенность определяется проблемой риска. Многие управленческие решения свя­заны с проблемой “хорошо кушать или спокойно спать?”. Если выбирают первое - то реше­ния направлены на получения высокой прибыли, хотя бы и ценой риска. При втором варианте - на­оборот. Одним из показателей рискованности бизнеса является коэффициент финансовой за­ви­симости - чем выше его значение, тем более рискованное, с позиции акционеров и кредито­ров, является предприятие;

     третья особенность связана с проблемой оценки, т. е. числитель и знаменатель пока­зателя рентабельности собственного капитала выражены в денежных единицах разной покуп­ной спо­собности. Числитель динамичен, отражает сложившийся уровень цен на товары и услуги в основном за истекший период. Знаменатель - складывается в течении ряда лет, он вы­ражается в учетной оценке, которая может существенно отличаться от текущей оценки.

Результативность и экономическая целесообразность функционирования предприятия из­меряется абсолютными и относительными показателями, расчет которых будет осущест­вляться по чистой прибыли (“Отчет о при­былях и убытках”) и данным “Бухгалтерского баланса”:

     Рентабельность продаж (реализации) (R1) показывает сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции. Данный показатель рассчитывается либо по валовой при­были от реализации либо по чистой прибыли. Первый способ отражает изменения в поли­тике ценообразования и способность предприятия контролировать себестоимость реализации про­дукции, т. е. ту часть средств, которая необходима для оплаты текущих расходов. Динамика ко­эффициента может свидетельствовать о необходимости пересмотра цен или усиления кон­троля за использованием материально-производственных запасов. В ходе анализа этого коэф­фициен­та следует учитывать, что на его уровень существенное влияние оказывает применяемый метод учета запасов. При расчете показателя по чистой прибыли определяется, сколько денеж­ных единиц чистой прибыли принесла каждая единица реализованной продукции.

R1 = стр. 050(2) * 100 %

                  стр. 010(2)               (61)

     Общая рентабельность отчетного периода (R2)

R2 = стр. 140(2) * 100 %

               стр. 010(2)                       (62)

     Рентабельность собственного капитала (R3) позволяет определить эффективность ис­поль­зования собственного капитала, сравнить с возможным получением дохода от вложения этих средств в другие ценные бумаги. В западных странах он оказывает существенное влияние на уровень котировки акций предприятия. Показатель показывает, сколько денежных единиц чис­той прибыли заработала каждая денежная единица, вложенная собственниками предприя­тия.

R3 =                (стр. 140(2) - стр. 150(2)) * 100 %

          стр. 490(1)* - стр. 390(1)* - стр. 252(1)* - стр. 244(1)*      (63)

     Экономическая рентабельность (рентабельность совокупного капитала) (R4) показы­вает сколько денежных единиц потребуется предприятию для получения 1 денежной ед. прибы­ли, не­зависимо от источников привлечения этих средств. Уровень конкурентоспособности определя­ется посредством сравнения рентабельности всех активов со среднеотраслевыми коэф­фициен­тами.

R4 =           (стр. 140(2) - стр. 150(2)) * 100 %

          стр. 399(1)* - стр. 390(1)* - стр. 252(1)* - стр. 244(1)*        (64)

     Фондорентабельность (R5) показывает эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов.

R5 = (стр. 140(2) - стр. 150(2)) * 100 %

                        стр. 190(1)*                              (65)

     Рентабельность основной деятельности (R6) показывает сколько прибыли от реали­зации приходится на 1 руб. затрат.

R6 =               стр. 050(2)

          стр. 020(2) + стр. 030(2) + стр. 040(2)             (66)

     Рентабельность перманентного капитала (R7) показывает эффективность использо­вания капитала, вложенного в деятельность предприятия на длительный срок.

R7 = (стр. 140(2) - стр. 150(2)) * 100 %

          стр. 490(1)* + стр. 590(1)*                  (67)

     Период окупаемости собственного капитала (R8) показывает число лет, в течении ко­то­рых полностью окупятся вложения в данное предприятие.

R8 = стр. 490(1)* - стр. 390(1)* - стр. 252(1)* - стр. 244(1)*

                        стр. 140(2) - стр. 150(2)                                          (68)

Выше перечисленные показатели зависят от многих факторов и существенно варьируют по торговым предприятиям различного профиля, размера, структуры активов и источников средств. Эффективным по своим аналитическим возможностям является вертикальный анализ отчета о формировании финансовых результатов (таб. 16). Назначение таблицы 16 - служит для характеристики удельного веса основных элементов валового дохода предприятия, коэффици­ента рентабельности продаж, влияния факторов на изменения в динамике чистой прибыли.

3 Оценка общего финансового состояния предприятия на примере АО “Росткан-модест”

Начнем анализ ФСП с оценки имущественного состояния предприятие, рассчитав показа­тели по формулам (1 - 5), результаты расчетов оформлены в таблице 3.1.

Таблица 3.1 Коэффициенты, характеризующие имущественное положение предприятия