Анализ состояния оборотного капитала

По данным балансовой отчетности оценим изменение  уровня использования материальных оборотных средств предприятия 

     1)Определим  значения коэффициента и продолжительности оборота по выручке, ф.№2,стр.010:(ф.№1,(0,5*(стр.210н+210к).

Оценим  уровень использования запасов  в базисный период:

КО(ЗАП0)=В0:ЗАП0=2 604 000:590 000=4,4136;

ТО(ЗАП0)=360:4,4136=81,57(дня).В базисный период материальные оборотные средства совершили в среднем 4,4 оборота, продолжительность одного оборота составила 81,57 дня.

Оценим  использование запасов в отчетный период:

КО(ЗАП1)=3 502 000((590 000+641 000)*0,5)=3 502 000:615 500=5,6896(раз);

ТО(ЗАП1)=360:5,6896=63,27(дня). В отчетный период материальные оборотные средства совершили в среднем 5,7 оборота, вложенные в запасы, возвращались обратно на предприятие в среднем через 63,3(дня).

Оценим  динамику изменения уровня использования  запасов:

-абсолютное изменение     КО(ЗАП)=5,6896-4,4136=1,2668;

-абсолютное изменение     ТО(ЗАП)=63,28-81,57= -18,19(дня);

-относительное  изменение Тпр(КО)=1,2668:4,4136*100%=28,70%.

-относительное  изменение Тпр(ТО)= -18,19:81,57*100%=-22,30%.

      Уровень использования запасов в отчетный период увеличился на 28,70%, на каждый рубль запасов приходилось в среднем больше выручки от продаж на 1,27 руб.Продолжительность одного оборота запасов снизилась на 22,30%. или на 18,19 дня. Таким образом, материальные оборотные средства в отчетный период использовались эффективнее, повысился уровень интенсификации процесса снабжения, производства и сбыта.    2)Определим значения коэффициента оборачиваемости и продолжительности оборота по себестоимости реализованной продукции, ф.№2,стр.020:(ф.№1,(0,5*(стр.210н+210к).                                                               Оценим уровень использования запасов в базисный период:

КО(ЗАП0)=С0:ЗАП0=1 630 000:590 000=2,7627(раза);

ТО(ЗАП0)=360:2,7627=130,31 (дней). В базисный период на каждый рубль запасов в среднем приходилось 2,76 руб. себестоимости реализованной продукции.

Оценим  уровень использования запасов  в отчетный период:

КО(ЗАП1)=2 090 000((590 000+641 000)*0,5)=2 090 000:615 500=3,3956(раз);

ТО(ЗАП1)=360:3,3956=106,01(дня). В отчетный период на каждый рубль запасов в среднем приходилось 3,39 руб. себестоимости реализованной продукции. 

Оценим  изменения уровня использования  запасов: 

     КО(ЗАП)=3,3956-2,7627=0,6329;

Тпр(КО(ЗАП)=0,6329:2,7627*100%=22,90%.Уровень  использования запасов с учетом себестоимости реализованной продукции в отчетный период увеличился на 22,90% ,на каждый рубль запасов приходилось больше себестоимости реализованной продукции на 63,29 руб.Соответственно изменилась продолжительность оборота: 

    ТО(ЗАП)с= 106,01-130,31=-24,3 (дня);

Тпр(ТО)=-24,3:130,31*100%=-18,64%. Продолжительность одного оборота запасов снизилась на 18,64 % или на 24 дня. Таким образом, материальные оборотные средства, с учетом себестоимости реализованной продукции, также в отчетный период использовались эффективнее. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

4. Комплексная оценка эффективности использования оборотного капитала

      Для комплексной оценки эффективности использования оборотных средств наряду с показателями оборачиваемости используют показатели рентабельности. Для оценки рентабельности оборотного капитала используются показатели:

1. рентабельность оборотных активов в производственной деятельности  - отношение прибыли от продаж (ПРП) к средней стоимости оборотных средств(ОБС): Ро=ПРП/ОБС;
2. общая рентабельность оборотных активов - отношение балансовой прибыли (БПР) к средней стоимости оборотных средств(ОБС):          Рб= БПР:ОБС;
3. экономическая рентабельность оборотных активов – отношение чистой  

       прибыли (ЧПР) к средней стоимости  оборотных средств: Рч= ЧПР:ОБС.   Разрыв между значениями общей рентабельности и экономической рентабельности показывает влияние налогового бремени на результаты текущей деятельности. Рост перечисленных показателей рентабельности в динамике свидетельствует о повышении общего уровня эффективности использования оборотных активов в текущей деятельности.          Для комплексной оценки рентабельности оборотных средств воспользуемся интегральным показателем, представляющим собой среднее геометрическое темпов роста перечисленных выше показателей: ИН(Р)=[Тр(Ро)*Тр(Рб)*Тр(Рэ)]1/3. Если значение интегрального показателя в отчетный период больше единицы, то это свидетельствует о повышении общего уровня эффективности использования оборотных активов в процессе функционирования предприятия по сравнению с базисным периодом.                                                                                                           Используя балансовую отчетность ООО «Комфорт», оценим динамику изменения рентабельности оборотных активов, результаты которых представлены в таблице №3. 

Таблица №3 «Динамика показателей рентабельности оборотных активов» 

      Рентабельность  оборотных средств в основной деятельности в отчетный период увеличился на 26,61%, на каждый рубль оборотных средств было получено больше прибыли от продаж в среднем на 17 коп., чем в базисный период. Общая рентабельность оборотных активов в отчетный период увеличилась на 23,82%, на каждый рубль оборотных активов в среднем приходилось больше балансовой прибыли на 15,60 коп., чем в базисный период. Экономическая рентабельность оборотных активов в отчетный период увеличилась на 10,08%, на каждый рубль оборотных активов в среднем приходилось больше чистой прибыли на 0,63 коп., чем в базисный период.           Разрыв между общей рентабельностью и экономической рентабельностью существенный, так в базисный период величина разрыва составила 0,5925(0,655-0,0625),  в отчетный период величина разрыва составила 0,7422(0,811-0,0688). В отчетный период разрыв увеличился в 1,2527 раза, или на 25,27%. Руководству предприятия необходимо проанализировать формирование налоговых отчислений, эффективнее использовать в работе существующие методы оптимизации налогов.   Оценим динамику изменения интегрального показателя рентабельности оборотных средств:

ИН(Р)=[Тр(Ро)*Тр(Рб)*Тр(Рэ)]1/3=[1,2661*1,2382*1,1008]1/3=1,199469, или 119,95%.Уровень рентабельности оборотных активов данного предприятия в отчетный период увеличился на 19,95

5. Стратегии финансирования оборотного капитала

      Важнейшей финансово - хозяйственной характеристикой предприятия является его ликвидность, т. е. способность вовремя гасить краткосрочную кредиторскую задолженность. Для любого предприятия достаточный уровень ликвидности является одной из важнейших характеристик стабильности

хозяйственной деятельности. Потеря ликвидности чревата  не только дополнительными издержками, но и периодическими остановками производственного процесса. Принятие финансовых решений в отношении

оборотного  капитала базируется на поиске оптимального сочетания риска и доходности на вкладываемые средства. Под риском в данном случае понимается риск потери ликвидности при невозможности погасить

обязательства из-за нехватки денежных средств. В связи с этим при принятии решений необходимо рассчитать все альтернативы вложений в оборотный капитал и выбрать наиболее приемлемые в данной организации.     Если денежные средства, дебиторская задолженность и товарно-материальные запасы поддерживаются на относительно низких уровнях, то вероятность неплатежеспособности и нехватки средств для осуществления рентабельной деятельности велика. С этой точки зрения можно сформулировать простейший вариант управления оборотным капиталом, сводящий к минимуму риска потери ликвидности: чем больше превышение

текущих активов над текущими обязательствами, тем меньше степень риска. Таким  образом, нужно стремиться к наращиванию чистого оборотного капитала.            Совершенно иной вид имеет зависимость между прибылью и уровнем оборотного капитала. При низком уровне оборотного капитала производственная деятельность не поддерживается должным образом, отсюда - возможная потеря ликвидности, периодические сбои в работе и низкая рентабельность.          При оптимальном уровне оборотного капитала прибыль становится максимальной. Дальнейшее повышение величины оборотного капитала приведет к тому, что предприятие будет иметь в распоряжении свободные, бездействующие текущие активы, а также излишние издержки финансирования, что повлечет снижение прибыли. В связи с этим сформулированный выше вариант управления оборотным капиталом, связанный со снижением риска ликвидности, не совсем верен  Таким образом, управление оборотным капиталом - это поиск компромисса между риском потери ликвидности и эффективностью работы, который сводится к решению двух основных задач:

1) обеспечение  платежеспособности. Предприятие, не  имеющее достаточного уровня оборотного капитала, может столкнуться с риском неплатежеспособности;

2) обеспечение  приемлемого объема, структуры и рентабельности активов. Каждое решение, связанное с определением уровня денежных средств, дебиторской задолженности и производственных запасов, должно быть рассмотрено как с позиции рентабельности данного вида активов, так и с позиции оптимальной структуры оборотного капитала.     Любая организация устанавливает наиболее оптимальную для себя стратегию в отношении управления оборотным капиталом и придерживается ее на протяжении своего существования. Наиболее часто на практике используются три стратегии в области формирования объема и структуры оборотного капитала.          Осторожная стратегия характеризует организации, которые допускают относительно высокий уровень денежных средств, запасов и ликвидных ценных бумаг, имеющихся в наличии. При этом объем реализации стимулируется политикой кредитов, предоставляемых покупателям, что также приводит к высокому уровню дебиторской задолженности. При ограничительной стратегии денежные средства, товарные запасы и задолженность сведены до минимума. Умеренная стратегия является средней между двумя описанными.

      Оптимально  для любой организации было бы поддерживать минимально необходимый  уровень оборотного капитала, так как превышение этого уровня приводит к увеличению потребностей в финансировании без соответствующего увеличения прибыли. При ограничительной же политике необоснованное сокращение оборотного капитала приводит к падению объема реализации, неэффективности производства по причине нехватки товарно-материальных запасов.    В условиях неопределенности осторожная стратегия не может быть эффективной, так как при этом фирме помимо минимально необходимой суммы денежных средств и запасов (в зависимости от ожидаемых выплат и объема реализации) потребуется дополнительная сумма -страховой запас на случай непредвиденных отклонений от ожидаемых величин.  Ограничительная стратегия в отношении оборотного капитала предполагает получение выгоды от меньшего объема финансовых ресурсов, находящихся в обороте, но вместе с тем она несет и наибольший риск. Для осторожной стратегии верно обратное. Таким образом, в отношении двух данных стратегий не выполняется условие оптимального соотношения между уровнем доходности и риска.         Кроме того, ограничительная стратегия ведет к ускорению оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности. Следовательно, ее результатом является относительно короткий период обращения денежных средств.              При осторожной стратегии допускаются более высокие уровни запасов и дебиторской задолженности и, следовательно, более продолжительные периоды обращения запасов, задолженности и денежных средств.² В результате проведения умеренной стратегии продолжительность обращения денежных средств находится на промежуточном уровне между описанными.