Анализ и оценка финансовых результатов деятельности ОАО «Газпром»

 

      Как видим на конец 2009 года все основные коэффициенты финансовой устойчивости больше нуля, а Lt и Ls больше единицы, что говорит о нормальной устойчивости финансового состояния ОАО Газпром. 

Прочие  коэффициенты финансовой устойчивости 

      Значения  прочих коэффициентов финансовой устойчивости представлены в таблице 2.3.3. 

Таблица 2.3.3. Прочие коэффициенты финансовой устойчивости ОАО Газпром (2009 год).

 

      На конец 2009 года коэффициент долга был равен 0,20, а коэффициент автономии 0,80, что, как мы уже отмечали ранее, для ОАО Газпром является нормальными значениями, учитывая размеры компании и структуру её активов (несмотря на то, что норма для Licb равна 0,5). Коэффициент финансирования равен 4,12, что свидетельствует о большой доле финансирования за счёт источников собственных средств, и положительно влияет на финансовую устойчивость компании.

      Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств равен 0,25, что связано, как уже было отмечено, связано со специфичностью деятельности ОАО Газпром.

      Коэффициент манёвренности хоть и низкий (0,01), но всё же больше нуля, что положительно отражается на финансовом состоянии  ОАО Газпром.

      Коэффициент соотношения заемных и собственных средств ("плечо рычага") равен 0,24, что говорит об осторожной политике ОАО Газпром в отношении заёмных средств и положительно сказывается на финансовой устойчивости компании. 

2.4. Оценка финансовых  результатов ОАО Газпром и безубыточности бизнеса 

Оценка  прибыли, доходов  и расходов

      Для оценки прибыли, доходов и расходов ОАО Газпром составим сравнительную  аналитическую форму отчёта о  прибылях и убытках (таблица 2.4.1.).

      Как можно увидеть из таблицы 2.4.1. выручка  от продажи товаров, продукции, работ, услуг ОАО Газпром за 2009 выросла по сравнению с 2008 годом на 32,6%, что во многом связано с повышением экспортных цен на природный газ. При этом прибыль от продаж увеличилась на 44,6%, а чистая прибыль – на 68,9%, что связано с увеличением разности между прочими доходами и расходами.

      Рассмотрим  более подробно структуру и динамику финансовых результатов ОАО Газпром (таблица 2.4.2. и диаграмма 2.4.1.). Как  видно из таблицы 2.4.2. в 2009 году удельный вес прибыли от продаж в выручке от продаж составил 31,7%, что на 2,6% выше, чем в 2008 году. При этом удельный вес разности между прочими доходами и расходами сократилась до 1,4% в 2009 году по сравнению с 5,6% в 2008 (так как эта разность отрицательна, то это положительно сказалось на финансовых результатах компании). Соответственно наблюдался рост удельных весов прибыли до налогообложения, чистой прибыли и нераспределённой прибыли (в 2009 году она составила 58% от выручки от продаж), что связано с повышением экспортных цен на природный газ. 

Диаграмма 2.4.1. Структура финансовых результатов  ОАО Газпром. 
 

      Структура прибыли до налогообложения представлена в таблице 2.4.3. и на диаграмме 2.4.2. Как видно из диаграммы разность между прочими доходами и расходами  за рассматриваемые периоды была отрицательной. И в 2009 году эта разница увеличилась, что также повлияло на увеличение прибыли до налогообложения.

Диаграмма 2.4.2. Структура прибыли до налогообложения ОАО Газпром.

     Таким образом, в 2009 году очевидно улучшение показателей финансовых результатов ОАО Газпром по сравнению с 2008 годом. Это связано как с ростом выручки за счёт повышения экспортных цен, так и с увеличением разности между прочими доходами и расходами и уменьшением доли полной себестоимости проданной продукции. 

Точка безубыточности, запас финансовой прочности, производственный рычаг

     Предполагая, что переменные затраты и  выручка  от продажи изменяются пропорционально  объему производства, рассчитаем критический  объем производства и продажи  продукции (для одного вида)

 тыс. рублей.

      Таким образом, при допущении о линейной зависимости затрат и выручки  от объёма производства, можно сделать  вывод о том, что при выручке  в 830 525 496 тыс. рублей прибыль ОАО Газпром будет равна нулю. 

      Рассчитаем  запас финансовой прочности ОАО Газпром

dN1  =  N1ф - N1б = 802 127 485 тыс. рублей. 

     Рассчитаем  коэффициент запаса финансовой прочности  ОАО Газпром

     

%.

     Таким образом, без риска убытков ОАО  Газпром может снизить выручку  на 49,13%. Однако этот результат верен лишь для линейных функций затрат и выручки. Но при таком большом значении коэффициента запаса финансовой прочности вряд ли можно аппроксимировать эти зависимости линейными функциями. Поэтому значения показателей вычислены с большой ошибкой, и могут свидетельствовать лишь о большом запасе финансовой прочности ОАО Газпром.

     Динамика  показателей запаса финансовой прочности  представлена в таблице 2.4.4. 

Таблица 2.4.4. Динамика показателей запаса финансовой прочности ОАО Газпром.

 

     Рассчитаем  силу воздействия операционного  рычага для ОАО Газпром за 2009 год.

      ОР =

= 2,04.

     Таким образом, 10-процентное увеличение выручки  может вызвать 20-процентное увеличение прибыли от продаж.

     Динамика  силы воздействия производственного  рычага отражена в таблице 2.4.5. 

Таблица 2.4.5. Динамика силы воздействия производственного рычага ОАО Газпром.

 
 

Рентабельность  продукции

      Показатели  рентабельности продукции для ОАО  Газпром представлены в таблице 2.4.6. 
 
 
 
 
 
 
 

Таблица 2.4.6. Показатели рентабельности продукции ОАО Газпром (2008, 2009 гг.)

 
 

     Рентабельность  товаров, продукции, работ, услуг (товарооборота) по отношению к выручке от продажи, исчисленная по данным о прибыли до налогообложения, за 2009 составила 0,23. А рентабельность товарооборота, на основании прибыли от продаж, составила 0,29 или 29%, что почти в 3 раза выше приемлемого для зарубежной компании значения. Кроме того, если принять во внимание тот факт, что ОАО Газпром является очень крупной компанией, то на фоне вышесказанного значение показателя рентабельности товарооборота компании очень высоко. Кроме того, оно повысилось на 3% по сравнению с 2008 годом.

     Положительную динамику также показывает и рентабельность товарооборота по отношению к  полной себестоимости проданных  товаров, продукции, работ, услуг. С 2008 года она выросла на 11%.  Рентабельность продаж выросла на 4%, а предельная рентабельность на 5%. Однако, если принять во внимание рост экспортных цен на природный газ, то становится ясно, что рост показателей рентабельности не отражает повышение эффективности деятельности ОАО Газпром.