Анализ финансовой устойчивости предприятия на примере ОАО "Ростелеком" в период 2006-2009 года

    Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка степени независимости от заемных источников финансирования.  

    1.2 Методика расчета финансовой устойчивости 

    Вопросами финансовой устойчивости занимаются много  ученых экономистов. Существуют различные методики анализа финансового состояния. В России по опыту экономически развитых стран все большее распространение получает методика, основанная на расчете и использовании системы коэффициентов. К сожалению, в современной науке не выработано единого определения финансовой устойчивости и методики ее расчета, наблюдается следующая тенденция: один и тот же показатель может иметь несколько различных названий, толкований, а также методов и расчета.

    Гончаров  Д.С. рассматривает финансовую устойчивость как составляющую финансового состояния. Анализ финансовой устойчивости должен включать горизонтальный и вертикальный анализ баланса, анализ ликвидности и вероятности банкротства.

    Количественно финансовая устойчивость оценивает  двояко:

    1) с позиции структуры источников средств;

    2) с позиции расходов, связанных  с обслуживанием внешних источников.

    Соответственно  выделяет две группы показателей, называемые условно коэффициентами капитализации  и коэффициентами обслуживания внешних  источников финансирования.

    На  основании всех рассмотренных методик, анализ финансовой устойчивости нашего предприятия будем проводить  по методике представленной Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоровой. Данная методика расчета проста в применении, авторы рассматривают наиболее значимые, по их мнению, коэффициенты, по сравнению с другими авторами, которые предлагает большое количество коэффициентов, большая часть из которых рассматривается просто в динамике.

    Абсолютные  показатели, отражающие сущность устойчивости финансового состояния связаны с балансовой моделью, из которой исходит анализ.

    Долгосрочные  пассивы (кредиты и займы) и собственный  капитал направляются преимущественно  на приобретение основных средств, на капитальные вложения и другие внеоборотные активы. Для того чтобы выполнялось условие платежеспособности, необходимо, чтобы денежные средства и средства в расчетах, а также материальные оборотные активы покрывали краткосрочные пассивы.

    На  практике следует соблюдать следующее  соотношение:

    Оборотные активы < Собственный  капитал — Внеоборотные активы.

    Это самый простой и приближенный способ оценки финансовой устойчивости. На практике же можно применять разные методики анализа финансовой устойчивости.

     Таблица 1 Показатели финансовой устойчивости

 

    Коэффициент капитализации – это отношение  заемных средств к собственным средствам. Он показывает, сколько заемных средств предприятие привлекло на рубль собственных. Оптимальное значение этого показателя, выработанное западной практикой – 0,5. Считается, что если значение его превышает единицу, то финансовая автономность и устойчивость оцениваемого предприятия достигает критической точки, однако все зависит от характера деятельности и специфики отрасли, к которой относится предприятие.

    Рост  показателя свидетельствует об увеличении зависимости предприятия от внешних  финансовых источников, то есть, в определенном смысле, о снижении финансовой устойчивости и нередко затрудняет возможность получения кредита.

    Уровень общей финансовой независимости  характеризуется коэффициентом  U₃ т.е. определяется удельным весом собственного капитала организации в общей его величине U₃ отражает степень независимости организации от заемных источников. В большинстве стран принято считать финансово независимой фирму с удельным весом собственного капитала в общей его величине от 30% (критическая точка) до 70%. Установление критической точки на уровне 30% достаточно условно и является итогом следующих рассуждений: если в определенный момент банк, кредиторы предъявят все долги к взысканию, то организация сможет их погасить, реализовав 30% своего имущества, сформированного за счет собственных источников, даже если оставшаяся часть имущества окажется по каким-либо причинам неликвидной.

    Однако  коэффициент соотношения собственных  и заемных средств дает лишь общую  оценку финансовой устойчивости. Этот показатель необходимо рассматривать  в увязке с коэффициентом обеспеченности собственными средствами (U₂). Он показывает, в какой степени материальные запасы имеют источником покрытия собственные оборотные средства. Уровень этого коэффициента сопоставим для организаций разных отраслей. Независимо от отраслевой принадлежности степень достаточности собственных оборотных средств для покрытия оборотных активов одинаково характеризует меру финансовой устойчивости. В тех случаях, когда U₂ > 50%, можно говорить, что организация не зависит от заемных источников средств при формировании своих оборотных активов. Когда U₂ < 50%, особенно если значительно ниже, необходимо оценить, в какой мере собственные оборотные средства покрывают хотя бы производственные запасы и товары, так как они обеспечивают бесперебойность деятельности организации.

    Коэффициент финансирования собственным капиталом заемного капитала характеризует отношение собственных средств к заемным, зависит от отраслевых особенностей и уровня инфляции. На предприятиях отраслей с быстрой оборачиваемостью средств, например в торговле, общественном питании, пищевой промышленности, значение этого коэффициента выше, в металлообработке, машиностроении – ниже.

    Коэффициент финансовой устойчивости – это отношение  итога собственных и долгосрочных заемных средств к валюте баланса  предприятия. Долгосрочные заемные  средства (включая долгосрочные кредиты) вполне правомерно присоединить к собственным средствам предприятия, поскольку по режиму их использования они приближаются к собственным источникам. Поэтому кроме расчета коэффициентов финансовой устойчивости и независимости предприятия анализируют структуру его заемных средств: большой удельный вес в ней долгосрочных кредитов является признаком устойчивого финансового состояния предприятия.

    Оптимальное значение этого показателя составляет >=0,6. 
 
 
 
 

     ГЛАВА II.Анализ финансовой устойчивости на примере ОАО «Ростелеком»  в период с 2006 – 2009 года. 

    2.1 Организационно-экономическая характеристика  ОАО «Ростелеком» 

    Открытое  акционерное общество «Ростелеком» зарегистрировано 23 сентября 1993 года Московской регистрационной палатой. Общество учреждено в соответствии с Законом РФ №1531-1 «О приватизации государственных и муниципальных предприятий в Российской Федерации» от 3 июля 1991 года и с Государственной программой приватизации государственных и муниципальных предприятий РФ на 1992 год, утвержденной постановлением Верховного Совета РФ №2980-1 от 11 июля 1992 года.

ОАО «Ростелеком» - одна из крупнейших телекоммуникационных компаний страны.  

    Учредителем Общества является Государственный  комитет РФ по управлению государственным имуществом.

    Органами  управления ОАО «Ростелеком» является:

    Совет директоров, в который входят 11 членов;

    Правление общества, 13 членов;

    Ревизионная комиссия, 2 члена.

    Общая численность персонала Общества по состоянию на 31 декабря 2008года составила 23 142 человек (на 31 декабря 2005 года – 25 278 человек).

    Общество  зарегистрировано по адресу: г. Москва, ул. Делегатская, д.5. Генеральная дирекция ОАО «Ростелеком» находится по адресу: г. Москва, ул. 1-я Тверская-Ямская, д.14.

    Основными видами деятельности Общества в соответствии с Уставом и полученными лицензиями являются:

1. предоставление услуг междугородной и международной электрической связи в соответствии с полученными лицензиями;
2. передача информации по магистральным и внутризоновым сетям связи;
3. сдача в аренду (на правах услуги) линий передач, линейных, групповых и сетевых трактов, каналов тональной частоты, каналов и средств звукового и телевизионного вещания, каналов передачи данных;
4. эксплуатация, приобретение, аренда, выполнение проектных и изыскательских работ;
5. выполнение функций генерального застройщика;
6. реконструкция и строительство новых линий связи, сетей передачи информации, средств коммутации, средств телевидения, радиосвязи и радиовещания и других объектов связи на территории РФ и за ее пределами;
7. осуществление других видов деятельности на основе лицензий, получаемых в установленном порядке, в случаях, предусмотренных законодательством РФ.

    Акции Общества котируются на российских фондовых биржах – РТС и ММВБ, а также  на Нью-Йоркской фондовой бирже. Права и обязанности реестродержателя Общества ОАО «ОРК» осуществляет ОАО «ОРК». Аудитором Общества является ООО «Эрнст энд Янг».

    Общество  ведет бухгалтерские учетные  регистры и составляет бухгалтерскую  отчетность в соответствии с Федеральным  законом № 129-ФЗ от 21 ноября 1996 года «О бухгалтерском учете», «Положением по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации», утвержденным приказом Министерства финансов РФ № 34н от 29 июля 1998 года, действующими Положениями по бухгалтерскому учету.

    По  состоянию на 1 января и 31 декабря 2007 года структура баланса характеризуется  следующими показателями:  

Таблица 2 Основные показатели структуры баланса за 2007г.

 

    Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитан  как отношение суммы денежных средств (статья 260 Бухгалтерского баланса) и краткосрочных финансовых вложений (статья 250 Бухгалтерского баланса) к сумме краткосрочных обязательств (статьи 610 и 620 Бухгалтерского баланса).

    Коэффициент текущей ликвидности рассчитан  как отношение оборотных активов (статья 290 Бухгалтерского баланса) к сумме краткосрочных обязательств (статьи 610 и 620 Бухгалтерского баланса).

    Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами рассчитан как отношение  величины собственных оборотных  средств (статья 490 Бухгалтерского баланса за минусом статьи 190 Бухгалтерского баланса) к общей величине оборотных активов (статья 290 Бухгалтерского баланса).