Содержание 

Введение 3

1. Исторические  предпосылки создания фондового  рынка России 4

2. Формирование  современного фондового рынка  и принципы его организации 10

3. Перспективы  развития рынка ценных бумаг  России 13

Заключение 17

Список  литературы 18

 

    Введение

 

    Динамичный  российский фондовый рынок пережил  взлеты и падения. Эйфория населения  в начале приватизации горькое разочарование  ее итогами, обманутые надежды людей; расцвет финансовых "пирамид" типа МММ и последующий их крах; спекулятивный ажиотаж на рынке  ГКО и его обвал в августе 1998г. - лишь немногие яркие страницы драматичного становления фондового  рыка в России. Рынок ценных бумаг  стал ареной ожесточенной борьбы за раздел и передел собственности между  влиятельными коммерческими структурами, мощными финансовыми группами, политическими  элитами, криминалитетом.

    Возникновение фондового рынка - одна из самых сложных и увлекательных тем экономической теории. Период 90-х годов России связан с целым рядом экономических бурь и финансовых потрясений. Они были вызваны прежде всего приватизацией и акционированием предприятий, становлением российского рынка ценных бумаг. Следствием бурного развития фондового рынка стали и современная финансовая практика и резкое имущественное дифференциация общества на крупных собственников (владельцев) и крупных акционерных предприятий, мелких и мельчайших собственников.

    Целью контрольной работы является  исследование возникновения и развития фондового  рынка России.

    Задачи  работы:

- изучить  исторические предпосылки создания  фондового рынка России;

- рассмотреть   формирование современного фондового  рынка и принципы его организации;

- определить  перспективы развития рынка ценных  бумаг России.

    Методы  исследования – изучение и анализ соответствующей литературы, методы дедукции и индукции. 
 
 

 

   1. Исторические предпосылки создания фондового рынка России

 

    Рынок ценных бумаг в царской России формировался и развивался около 150 лет (1769-1913 гг.) в тесной связи с  эволюцией экономики и политикой страны. Здесь можно выделить три периода.

    Первый  период - с 1769г. до конца 50-х годов  XIX в. - время возникновения и начала становления рынка ценных бумаг, когда происходило преимущественно обращение государственных ценных бумаг.

    Второй  период - с 60-х годов XIX в. по 1897г. - совпал с завершением денежной реформы (введение "золотой валюты"). Этот период считается важнейшим, т.к. охватывает интенсивное развитие рынка ценных бумаг.

    Третий  период - с 1897г. по 1913г. (начало первой мировой  войны) - соответствует чертам становления "зрелого" рынка ценных бумаг¹.

    Непрерывные войны заставили правительство  искать новые источники финансирования. В 1769г. (при Екатерине II) впервые появились государственные ценные бумаги в форме облигационного временного займа России, который был размещен на голландском рынке через посредника банкира, исходил из 5 % годовых сроком на 10 лет. Затем правительство уже от своего имени выпустило ряд внешних займов путем заключения соглашения с посредниками - банкирами, как правило, голландскими.

    Отменив крепостное право, Россия поднялась  на новую ступень развития. С учетом улучшения состояния государственного бюджета и увеличения золотого запаса появилась возможность провести новую денежную реформу. Это увенчалось успехом. В 1897г. была введена "Золотая  валюта". Предел эмиссии кредитных  билетов определялся в сумме 600 млн. руб., которая на 50 % покрывалась  золотом; на 50 % - коммерческими векселями.

    В то время выпускались государственные 4 % бессрочные ренты в крупном  масштабе, что превратило их в основную форму государственные займов. В 1895г. купоны 4 % рент начали свободно обращаться в качестве денежных знаков.

    В истории денежных бумаг России видное место заняли государственные ценные бумаги железнодорожных займов, представлявшие собой инструмент инвестиционной политики правительства.

    Первоначально в железнодорожном деле в качестве инвесторов выступало казначейство, используя выпуск правительственных  железнодорожных облигаций.

    Появившиеся в России гарантированные правительством железнодорожные ценные бумаги частных  акционерных обществ знаменовали  наступление эпохи интенсивного строительства железных дорог в  Российской империи.

    В России первый Вексельный устав был  составлен при Петре I по образцу Лейпцигского Вексельного устава. В XVIII-XIX вв. он неоднократно подвергался переработке. В 1902г. был утвержден новый вексельный устав. Он представлял собой значительное достижение по сравнению с предшествующими вексельными уставами, созданными по иностранным образцам. По мере развития банковской системы России расширялось кредитование хозяйство под залог векселей в форме их учета. Активизация обращения векселей в начале ХХ в. объяснялась утверждением капиталистических отношений как в промышленности, сельском хозяйстве, так и в торговле. После отмены крепостного права шел ускоренный процесс создания акционерных обществ, что обусловило рост значения акций на рынке. Акционерные общества в России возникли еще в дореформенное время. К 1861г. в России было 120 акционерных обществ с капиталами в размере 100 млн. руб.; в том числе 35 млн. руб. - в промышленности. К 1881г. число акционерных обществ увеличилось до 635, а капиталы до 840 млн. руб. Крупные акционерные капиталы и облигационные займы железнодорожных акционерных обществ имели правительственную гарантию и относились к сфере производственного государственного кредита².

    С 1810г., когда Россия выпустила первый внутренний государственный займ, началась история формирования ее фондового  рынка. Это проявилось прежде всего  в возникновении бирж, на которых  обращались ценные бумаги.

    В России первая товарная и весельная  биржа была официально открыта в 1703г. по инициативе Петра I. Большинство бирж было организовано во второй половине XIX в. В 1914г. их было 115. Главной была Санкт-Петербургская биржа, которая имела товарный и фондовый отделы. На ней котировались 312 различных видов акций на 2 млрд. руб., а также облигации государственных и гарантированных государством займов.

    К 1820г. облигации государственных  займов стали обращаться вместе с  товарами на официальных товарных биржах (в Петербурге, Москве, Одессе, Варшаве, Киеве, Риге, Харькове и др.). Что касается акций и облигаций корпораций, торговля ими на биржах (с 1827г.) была незначительна. Государственное регулирование рынка ценных бумаг началось в XVIII в. В 1769г. в России был образован комитет, уполномоченный для проведения денежных негоциаций в иностранных землях, который отвечал за ведение всех дел по внешним займам.

    В 1810г. была утверждена Комиссия погашения  государственного долга. На основе ее Устава (1817г.) была утверждена Государственная  долговая книга. Это явилось важным шагом в документации государственного долга. Почти все выпущенные в  России и за границей государственные  займы были занесены в долговую книгу³.

    Усиление  государственного регулирования фондового  рынка осуществлялось в течение 1900-1914гг., т.е. в период наивысшего подъема биржевого дела в стране. К началу ХХ в. уже сложился биржевой механизм и проводились довольно крупные операции с ценными бумагами.

    Государственное регулирование фондовой деятельности было важно и целесообразно для  эффективного развития фондовых бирж, особенно в стадии формирования рынка ценных бумаг.

    После октябрьских событий с декретом Совета Народных Комиссаров (СНК) РСФСР  от 23 декабря 1917г. все операции с  ценными бумагами на территории страны были запрещены. Были аннулированы и  облигации внутренних и внешних  государственных займов. Это, с одной  стороны, освободило страну от платежей по государственному долгу; с другой стороны - привело к отказу от исторического  опыта использования ценных бумаг, разрушило фундамент международного кредита и торговых отношений  между Россией и западными  державами. В процессе национализации прекратили существование акционерные  общества. Их акции и облигации  утратили юридическую силу. В результате корпоративные ценные бумаги также  были выведены из экономического оборота. Рынок ценных бумаг прекратил  свое существование на территории Советской  России.

    После окончание гражданской войны  страна приступила к восстановлению народного хозяйства, проводя новую  экономическую политику (НЭП).

    В целях максимального привлечения  свободных средств для восстановления экономики правительство попыталось перейти к активному использованию  ценных бумаг на новых политических и экономических условиях. В течение 1922-1927гг. были выпущены самые разнообразные  займы с различными сроками, доходностью, формами выплаты дохода, способами размещения и т.д. Первые займы (три выпуска), выпущенные в 1922-1923гг., носили натуральную форму - исчислялись в хлебной и сахарной единицах. Это связано с отсутствием нормативной денежной системы, обесценением валюты и острой нехваткой жизненных средств в форме хлеба и сахара. Займы были выпущены беспроцентными и на короткий срок. По мере стабилизации денежного обращения после проведения денежной реформы (1922-1924гг.) займы стали выпускаться в денежном исчислении.

    В июле 1921г. открылась первая советская  биржа. Фондовые отделы при товарных биржах могли заниматься торговлей: инвалютой, банкнотами, советскими государственными ценными бумагами, акциями и паями, металлическими слитками.

    В течение 1922-1924гг. фондовые отделы главным  образом заключали сделки с валютой, червонцами - в связи с денежной реформой. К котировке на официальных  фондовых отделах были допущены только платежные обязательства, выпущенные Наркомфином в 1923г., и облигации  первого шестипроцентного выигрышного  займа⁴.

    Недолго просуществовало и вексельное обращение. В 1937г. на территории СССР было введено  в действие основанное на женевских  вексельных конвенциях 1930г. Положение  о простом и переводном векселе. Однако вексель использовался только в расчетных и кредитных отношениях, возникших в сфере экономического сотрудничества СССР с капиталистическими странами. Во внутреннем же обороте  СССР вексельное обращение было ликвидировано  еще в 1930 г. в связи с переходом  к системе прямого целевого банковского  кредитования народного хозяйства.

    Великая Отечественная война потребовала  огромных финансовых ресурсов. Государственные  займы служили одним из существенных источников средств для финансирования военных расходов. В течение 1942-1945гг. было выпущено четыре "военных займа" на общую сумму 72 млрд. руб. сроком на 20 лет исходя из 4 % годовых.

    После окончания войны был утвержден  четвертый пятилетний план - план восстановления и развития народного хозяйства  СССР на 1945-1950гг. Была необходима конверсия  всех займов.

    В 1948г выпущен новый конверсионный  займ - государственный двухпроцентный займ для обмена облигаций займов, выпущенных до 1947г. (кроме выигрышного  займа 1938г., часть которого обменивалось на наличность, часть - на облигации  трехпроцентного внутреннего выигрышного  займа 1947г).

    Обмен облигаций займов проводился сберегательными  кассами на предприятиях, в учреждениях  и колхозах в пределах определенного  периода. После конверсии объем  долга сократился в несколько  раз, уменьшились платежи по займам.

    С 1946 по 1957г. было выпущено пять займов восстановления и развития народного хозяйства  СССР и 7 займов развития народного  хозяйства (выпуска 1951-1957 гг.). Все они  были выпущены сроком на 20 лет. Доход  выплачивался только в виде выигрышей. Кроме того, еще два займа были выпущены сроком на 25 лет: внутренний выигрышный займ 1947 г. и четырехпроцентный внутренний выигрышный займ 1947г.