Вопросы по предметумМеждународная экономика

• валютные опционы - сделки дающие право, но не обязанность купить (опцион колл – на покупку) или продать (опцион пут – на продажу) … валюту в будущем по курсу на момент заключения сделки; … определенное количество иностранной валюты по фиксированной цене в течение некоторого периода времени до даты истечения опциона (американский опцион) или только на определенную дату (европейский опцион).

  За  указанное право реализовывать  или не реализовывать опционный  контракт покупатель уплачивает продавцу определенную премию, т.е. сумму денег, являющуюся ценой опционного контракта. Продавец опциона обязан купить или продать данное количество валюты по базисной цене в случае исполнения опциона или желания покупателя исполнить контракт. Покупатель опциона имеет право, но не обязательство купить или продать оговоренное количество валюты по базисной цене.

3. своп сделки (от англ. swap - обмен) – операции, сочетающие куплю-продажу двух валют на условиях немедленной поставки с одновременной контрсделкой на определенный срок с теми же валютами, т.е. по сути, это сочетание операций по купле-продаже валюты на условиях spot и forward. По операциям своп наличная сделка осуществляется по курсу спот, который в срочной контрсделке корректируется с учетом премии (надбавки) или дисконта (скидки) в зависимости от движения валютного курса. Своп-операции удобны для банков тем, что приобретение валюты осуществляется без валютного риска за счет покрытия спот-сделки срочной операцией.

  Своп-операции используются для:

• совершения коммерческих сделок: банк продает иностранную валюту на условиях немедленной поставки и одновременно покупает ее на срок;
• приобретения банком необходимой валюты без валютного риска (на основе покрытия контрсделкой) для обеспечения международных расчетов, диверсификации валютных авуаров;
• взаимного межбанковского кредитования в двух валютах.

  Операции  своп также проводятся и с золотом.

  Например: если немецкий банк хочет временно на 3 месяца разместить свободные денежные средства в Японии, он покупает иены за евро и помещает их на 3-х месячный депозит в японском банке. Однако за 3 месяца курс иены относительно евро может понизиться, и тогда немецкий банк может понести валютные убытки. Чтобы застраховаться от убытков он может заключить своп-сделку, предусматривающую обратную покупку евро за иены по форвардному курсу на момент совершения спот-операции. При этом немецкий банк рассчитывает, что процентные доходы от трехмесячного депозита перекроют потери от разницы курсов по спот и форвардной операции.

  Основное  правило валютно-процентного  паритета: валютные курсы по сделкам spot и forward имеют тенденцию отличаться друг от друга в такой же степени, в какой различаются банковские процентные ставки в странах рассматриваемых валют. 

  24-й  вопрос Валютный курс. Виды валютных котировок. Факторы, определяющие валютный курс.

  Валютный  курс - обменное соотношение между денежными единицами разных стран (сл.).

  Валютный  курс устанавливается на валютной бирже, на межбанковском рынке. Определение курсового соотношения валют получило название валютной котировки.

  Наиболее  распространен метод прямой котировки - это когда цена единицы иностранной валюты выражается в национальной:

  BYB / USD = 2000; BYB / RUR = 64; RUR / USD = 31,95 (для России).

  Метод обратной котировки - это цена единицы национальной валюты выражается в иностранной (используется в Великобритании и ее доминионах, а также во внутреннем обороте США):

  RUR / BYB = 0,0154 (для РБ); USD / GBP = 1,5687 (для Великобритании).

  Соотношение между двумя валютами, которое  определяется на основе курса этих валют по отношению к какой-либо третьей валюте, называется кросс-курсом:

  BYB/USD=2000; USD/GBP=1,5687, отсюда BYB/GBP = 2000 * 1,5687 = 3137,4;

  BYB/USD=2000; RUR/USD=31,95, отсюда BYB / RUR = 2000 / 31,95 = 62,5978.

  Котировка курса обычно проводится до 4-го знака  после запятой. При валютных ограничениях курсы валют устанавливаются правительством на определенный срок.

  Коммерческие  банки осуществляют куплю-продажу  валют через установление т.н. маржи (разницы между курсом покупки и продажи).

  При валютной котировке устанавливается 2 курса:

• курс покупателя;
• курс продавца      RUR/USD=31,8578 - 32,0237

  Операции  покупки и продажи валюты рассматриваются  с точки зрения банка.

  Валютный  курс необходим для 2 целей:

1. взаимного обмена валютами при совершении различных сделок и движения капитала из страны в страну;
2. для сравнивания цен мировых и национальных рынков, и различных стоимостных показателей в разных странах.

  Валютный  курс является важным инструментом внешнеэкономической  политики. Его состояние и динамика оказывают значительное воздействие на объем и структуру промышленного производства, внешней торговли, структуру занятости в стране, состояние экспортных и импортных цен, конкурентоспособность и прибыль фирм.

  Факторы, влияющие на величину валютного курса, - это факторы, влияющие на спрос  и предложение валюты.

  Все факторы, влияющие на спрос и предложение валюты, можно объединить в 3 группы:

1. курсообразующие;
2. курсорегулирующие;
3. курсонарушающие.
1. курсообразующие - базовые факторы, лежащие в основе формирования валютных курсов:
1. паритет покупательной способности валют (валютный курс должен зависеть от величины денежных сумм в национальных валютах, требуемых для покупки одинакового набора товаров в сравниваемых странах).
2. темпы инфляции (чем выше, тем ниже курс национальной валюты).
3. состояние торгового и платежного баланса. Активное сальдо платежного баланса означает, что растет спрос на национальную валюту со стороны иностранных партнеров, что способствует повышению ее курса.
4. разница в уровне реальных банковских процентных ставок в странах (реальная ставка = номинальная ставка - темпы инфляции). Рост процентной ставки стимулирует приток зарубежного капитала, тем самым содействует появлению активного сальдо платежного баланса и повышению курса национальной валюты;
5. масштаб использования валюты в международных расчетах.
2. курсорегулирующие - различные меры государства, направленные на регулирование валютных курсов:
1. валютные интервенции национального банка;
2. изменение таможенных пошлин
3. квоты и лицензии на импорт;
4. государственное регулирование цен;
5. законодательные методы (правовые нормы) - законы РБ, указы президента, письма Национального банка;
6. валютная политика правительства.
3. курсонарушающие -
1. спекулятивные валютные операции большого объема;
2. резкое снижение производства;
3. утечка капитала за границу;
4. сезонные факторы (весна, посевная, не хватает средств, рост денежной массы, падение курса национальной валюты);
5. смена политической власти;
6. степень доверия населения руководству страны;
7. инфляционное ожидание.

 
---

  28-й  вопрос. Понятие платежного баланса. Исключительное финансирование дефицита платежного баланса.

  В открытой экономике межгосударственные экономические отношения осуществляются по двум каналам:

• международная торговля - часть продукции производимой в данной стране и потребляемой за границей и часть продукции производимой в других странах и потребляемая в данной стране;
• международные финансы - это когда граждане той или иной страны могут владеть иностранными активами, т.е. покупать ценные бумаги, выпущенные иностранными компаниями или правительством, держать денежные вклады в зарубежных банках, приобретать недвижимость.

  В результате международные рынки товаров и финансовые рынки тесно переплелись и оказывают влияние на величину национального дохода, уровень занятости, инфляцию в каждой стране.

  При разработке экономической политики правительство  любой страны должно хорошо понимать механизм взаимосвязей в открытой экономике. В основе этого механизма лежит платежный баланс.

  Платежный баланс - это выражение международных хозяйственных связей страны в форме стоимостного соотношения поступлений в страну и платежей из нее.

  Платежный баланс - это систематизированная запись итогов всех экономических сделок между резидентами одной страны и остальным миром в течение определенного периода времени.

  Резидент - любое лицо, прожившее на данной территории больше одного года, независимо от его гражданства и паспортного статуса (исключение: работники посольств, военные - они всегда резиденты своей страны).

  Экономическая сделка - любой обмен стоимости, т.е. акт, при котором передается право собственности на товары, услуги, активы от резидента данной страны к резиденту другой страны.

  В основе составления платежного баланса  лежат два принципа:

1. охват всех внешнеэкономических операций страны за определенный период (месяц, квартал, год);
2. двойная бухгалтерская запись операций (кредит в конечном итоге должен совпадать с дебетом), в результате чего дисбаланс по одним статьям балансируется другими статьями.

  Любая сделка имеет две стороны, и поэтому  в платежном балансе реализуется  принцип двойной записи: по дебету и кредиту.

  Кредит - отток стоимости, за которым должен последовать приток валюты.

  Дебет - приток стоимости, за которым последует отток валюты.

  Источники информации для составления платежного баланса:

• таможенная статистика, т.е. таможенные органы регистрируют стоимости партий товаров экспортируемых из страны и импортируемых в страну;
• статистика денежного сектора, т.е. банковская система регулярно подает данные об иностранных активах и пассивах.

  В платежном  балансе отражаются расчеты по различным  видам экономических отношений между странами: внешней торговле, миграции капитала, торговле лицензиями, транспорту, туризму, содержанию представительств за границей, переводам частных лиц и др. Сальдо платежного баланса покрывается ввозом или вывозом мировых денег, увеличением или сокращением иностранной задолженности. Состояние платежного баланса - важный показатель экономического состояния страны. Если платежный баланс пассивен, то в данной стране обнаруживается большой спрос на иностранную валюту, в результате чего ее курс превысит валютный паритет, а курс национальной валюты упадет ниже валютного паритета. И наоборот, если платежный баланс активен, то за границей возникает большой спрос на валюту данной страны, ее валютный курс превысит валютный паритет.

  При крупном  дефиците платежного баланса государство  прибегает либо к политике дефляции, т.е. искусственному изъятию из обращения части избыточной денежной массы путем увеличения налогов, повышения учетных ставок, продажи государственных ценных бумаг и т.п., либо к централизованному регулированию отдельных операций платежного баланса. Крайним средством выравнивания платежного баланса является изменение паритета валюты. Если дефицит платежного баланса принимает хроническую форму, государство может быть вынужденно пойти на девальвацию своей валюты; при устойчивом активном платежном балансе в целях ограждения своей экономики от неблагоприятного воздействия внешнего рынка национальная валюта может быть ревальвирована.

  Страна  не может в течение длительного  периода времени сводить отрицательный  платежный баланс к 0.

  У страны может возникнуть кризис платежного баланса, т.е. невозможность погасить внешнюю задолженность. Новые кредиты не поступают, т.к. страна нарушила график погашения внешнего долга, и тогда страна прибегает к исключительному финансированию.