5. Активизация рынка «евродолларов».

       6. Дезорганизующая роль транснациональных корпораций (ТНК) в валютной сфере.

       После продолжительного переходного периода, в течение которого страны могли  испробовать различные модели валютной системы, начала образовываться новая МВС, для которой было характерно значительное колебание обменных курсов.

       Устройство  современной МВС было официально оговорено на конференции МВФ  в Кингстоне (Ямайка) в январе 1976 г.

       Основой этой системы являются плавающие  обменные курсы и много-валютный стандарт.

       Переход к гибким обменным курсам предполагал  достижение трех основных целей:

       1 – выравнивание темпов инфляции  в различных странах

       2 – уравновешивание платежных  балансов

       3 – расширение возможностей для  проведения независимой внутренней денежной политики отдельными центральными банками.

       Основные  характеристики Ямайской валютной системы:

       1. Система полицентрична, т.е. основана  не на одной, а на нескольких  ключевых валютах;

       2. Отменен монетный паритет золота;

       3. Основным средством международных расчетов стала свободно конвертируемая валюта, а также СДР и резервные позиции в МВФ;

       4. Не существует пределов колебаний  валютных курсов. Курс валют формируется  под воздействием спроса и  предложения.

       5. Центральные банки стран не  обязаны вмешиваться в работу валютных рынков для поддержания фиксированного паритета своей валюты. Однако они осуществляют валютные интервенции для стабилизации курсов валют.

       6. Страна сама выбирает режим  валютного курса, но ей запрещено  выражать его через золото.

       7. МВФ наблюдает за политикой стран в области валютных курсов; страны-члены МВФ должны избегать манипулирования валютными курсами, позволяющего воспрепятствовать действительной перестройке платежных балансов или получать односторонние преимущества перед другими странами-членами МВФ.

       По  классификации МВФ страна может  выбрать следующие режимы валютных курсов: фиксированный, плавающий или  смешанный.

       Функционирование  Ямайской валютной системы противоречиво. Ожидания, связанные с введением  плавающих валютных курсов, исполнились лишь частично. Одной из причин является разнообразие возможных вариантов действий стран-участниц, доступных им в рамках этой системы. Режимы обменных курсов в своем чистом виде не практикуются в течение длительного периода.

       Другой  причиной является сохранение долларом США лидирующих позиций в Ямайской валютной системе. Объясняется это рядом обстоятельств:

       А) со времен Бреттон-Вудской валютной системы сохранились значительные запасы долларов у частных лиц  и правительств во всем мире;

       Б) альтернативные к доллару, признанные всеми резервные и трансакционные валюты будут постоянно в дефиците до тех пор, пока платежные балансы стран, валюты которых могут претендовать на эту роль (Германия, Швейцария, Япония), имеют стабильные активные сальдо;

       В) евродолларовые рынки создают доллары независимо от состояния платежного баланса США и тем самым способствуют снабжению мировой валютной системы необходимым средством для трансакций.

       Для Ямайской валютной системы характерно сильное колебание валютного  курса для доллара США, что объясняется противоречивой экономической политикой США в форме экспансионистской фискальной и рестриктивной денежной политики.

       Это колебание доллара стало причиной многих валютных кризисов.

       На  фоне многочисленных проблем, связанных  с колебанием валютных курсов, особый интерес в мире вызывает опыт функционирования зоны стабильных валютных курсов в Европе, который позволяет входящим в эту валютную группировку странам устойчиво развиваться, невзирая на проблемы, возникающие в мировой валютной системе.

       В ответ на нестабильность Ямайской валютной системы страны ЕЭС создали собственную  международную (региональную) валютную систему в целях стимулирования процесса экономической интеграции.

       Существование Европейской валютной системы является одной из особенностей современных валютных отношений. На взаимную торговлю стран-членов ЕВС приходится от 55 до 70% от их внешнеторгового оборота. Решением от 13 марта 1979 г. была создана Европейская валютная система (ЕВС).

2 Обменный курс

       2.1 Основные типы обменных курсов валют

       Международные экономические отношения связаны  с обменом одной национальной валюты на другую. Расчеты по торговле и услугам, частные и государственные  денежные переводы, инвестиции и платежи, движение государственного и частного денежного капитала, операции центральных банков на мировом рынке - весь этот комплекс хозяйственных связей между странами определяет объем и структуру спроса на иностранную валюту и предложения соответственной валюты, в результате чего между ними складывается определенное соотношение обмена. Валютный курс представляет собой пропорции обмена денежной единицы одной страны на денежные единицы других стран. Поскольку эти пропорции обмена представляют собой цену соответствующих объектов обмена, то в этом смысле валютный курс принято определять как цену денежной единицы одной страны, выраженную в денежных единицах других стран или международных денежных единицах (СДР, ЭКЮ, ЕВРО).

       Внешне  валютный курс представляется участникам обмена как коэффициент пересчета  одной валюты в другую, определяемый соотношением спроса и предложения на валютном рынке. Однако стоимостной основой валютного курса является покупательная способность валют, выражающая средние национальные уровни цен на товары, услуги, инвестиции [7, с.98].

       Сравнимость национальных денежных единиц разных стран основана на стоимостном отношении, которое складывается в процессе производства и обмена. Производители  и покупатели товаров и услуг  с помощью валютного курса  сравнивают национальные цены с ценами в других странах. В результате сопоставления выявляется степень выгодности развития какого-либо производства в данной стране или за рубежом.

       Выступая  инструментом связи между стоимостными показателями национального и мирового рынка, валютный курс играет активную роль в международных экономических отношениях и воспроизводстве.

       Используя валютный курс, предприниматель сравнивает собственные издержки производства с ценами мирового рынка. Это дает возможность выявить результат  внешнеэкономических операций отдельных предприятий и страны в целом. При реализации товара на мировом рынке продукт национального труда получает всеобщее признание на основе интернациональной меры стоимости.

       Валютный  курс оказывает определенное влияние  на соотношение экспортных и импортных  цен, конкурентоспособность фирм, прибыль предприятий.

       Резкое  колебание валютного курса усиливает  нестабильность международных экономических, в том числе валютно-кредитных  и финансовых отношений, вызывает негативные социально-экономические последствия, потери одних и выигрыш других стран.

       При понижении валютного курса национальной валюты, если не противодействуют иные факторы, экспортеры получают экспортную премию при обмене вырученной подорожавшей иностранной валюты на подешевевшую национальную и имеют возможность продавать товары по ценам ниже среднемировых, что ведет к их обогащению за счет материальных потерь своей страны. Экспортеры увеличивают свои прибыли путем массового вывоза товаров.

       Но  одновременно снижение курса национальной валюты удорожает импорт, что стимулирует рост цен в стране, сокращение ввоза товаров и потребления, или развитие национального производства товаров взамен импортных. Снижение валютного курса сокращает реальную задолженность в национальной валюте, увеличивает тяжесть внешних долгов, выраженных в иностранной валюте. Невыгодным становится вывоз прибылей, процентов, дивидендов, получаемых иностранными инвесторами в валюте стран пребывания. Эти прибыли реинвестируются или используются для закупки товаров по внутренним ценам и последующего их экспорта.

       При повышении курса валюты внутренние цены становятся менее конкурентоспособными, эффективность экспорта падает, что  может привести к сокращению экспортных отраслей и национального производства в целом. Импорт, наоборот, расширяется. Стимулируется приток в страну иностранных и национальных капиталов, увеличивается вывоз прибылей по иностранным капиталовложениям. Уменьшается реальная сумма внешнего долга, выраженного в обесценившейся иностранной валюте.

       Разрыв  внешнего и внутреннего обесценения валюты, т.е. динамики его курса и покупательной способности, имеет важное значение для международных экономических отношений. Если внутреннее информационное обесценение денег опережает снижение курса валюты, то при прочих равных условиях поощряется импорт товаров в целях их продажи на национальном рынке по высоким ценам. Если внешнее обесценение валюты обгоняет внутреннее, вызываемое инфляцией, то возникают условия для валютного демпинга - массового экспорта товаров по ценам ниже среднемировых, связанного с отставанием падения покупательной способности денег от понижения их валютного курса, в целях вытеснения конкурентов на внешних рынках [7, с.98].

       В условиях плавающих валютных курсов усиливается влияние их изменений  на движения капиталов, особенно краткосрочных, это сказывается на валютно-экономическом  положении отдельных государств. В результате потока спекулятивных иностранных капиталов в страну, курс валюты которой повышается, может временно увеличиться объем ссудных капиталов и капиталовложений, что используется для развития экономики и покрытия дефицита государственного бюджета. Отлив капиталов из страны приводит к их нехватке, свертыванию инвестиций, росту безработицы. Последствия колебаний валютного курса зависят от валютно-экономического потенциала страны, ее экспортной квоты, позиций в международных экономических отношениях. Валютный курс служит объектом борьбы между странами, национальными экспортерами и импортерами, является источником межгосударственных разногласий.

       Множество валютных курсов можно классифицировать по различным признакам (табл. 2.1). 

       Таблица 2.1. Классификация видов валютного курса [7, с.98]