Валютная политика

Валютная политика                          

 Понятие  и задачи валютной политики     

В системе  регулирования рыночной экономики  важное место занимает

валютная политика – совокупность мероприятий, осуществляемых в сфере международных валютных и других экономических отношений в соответствии с текущими истратегическими целями страны.

Она направлена на достижение главных целей экономической политики:

- обеспечить устойчивость экономического роста,

- сдержать рост безработицы и  инфляции,

-поддержать  равновесие платежного баланса. 

Направление и формы валютной политики определяются валютно-экономическим положением стран, эволюцией мирового хозяйства, расстановкой сил на мировой арене. На разных исторических этапах на первый план выдвигаются конкретные задачи валютной политики:

-преодоление  валютного кризиса и обеспечение  валютной стабилизации;

-валютные  ограничения, переход к конвертируемости  валюты;

-либерализация  валютных операций и др.

Валютная  политика отражает принципы взаимоотношений  стран: партнерство и разногласия, порождающие дискриминацию более  слабых партнеров, в первую очередь  развивающихся стран, вмешательство  во внутренние дела других государств. Обоснованием валютной политики служит определенная теория, возведенная в  ранг официальной догмы. Юридически валютная политика оформляется валютным законодательством - совокупностью  правовыхнорм, регулирующих порядоксовершения  операций с валютными ценностями в стране и за ее пределами, а также валютными соглашениями - двухсторонними и многосторонними – между государствами по валютным проблемам.

Одним из средств реализации валютной политики является валютное регулирование - регламентация государством международных расчетов и порядка проведения валютных операций; осуществляется на национальном,межгосударственном и региональном уровнях. Прямое валютное регулирование реализуется путем законодательных актов и действий исполнительной власти,косвенное - с использованием экономических, в частности валютно-кредитных,методов воздействия на поведение экономических агентов рынка. Интернационализация хозяйственных связей способствовала развитию межгосударственного валютного регулирования. Оно преследует следующие цели:

-координацию  валютной политики отдельных  стран, 

-совместные  меры по преодолениювалютного  кризиса, 

-согласование  валютной политики ведущих держав  по отношению кдругим странам. 

Региональное  валютное регулирование осуществляется в рамкахэкономических интеграционных объединений, например в ЕС, в региональных группировках развивающихся стран .Валютная политика определяет подготовку, принятие и реализацию решений повалютным проблемам.

Регулирование валютных отношений  включает несколько уровней:

- частные предприятия, в первую  очередь национальные и международные  банки и

корпорации, которые располагают огромными  валютными ресурсами и активно

участвуют в  валютных операциях;

- национальное государство (министерство  финансов, центральный банк, органы

валютного контроля);

- на межгосударственном уровне.

Валютная политика в зависимости от ее целей и форм подразделяется на структурнуюи текущую.

Структурная валютная политика - совокупность долгосрочныхмероприятий, направленных на осуществление структурных изменений в мировойвалютной системе.

Она реализуется  в форме валютных реформ, проводимых в целях совершенствования ее принципов в интересах всех стран, и сопровождается борьбойза привилегии для отдельных валют. Структурная  валютная политика оказываетвлияние на текущую политику.

Текущая валютная политика - совокупностькраткосрочных мер, направленных на повседневное, оперативное регулированиевалютного курса, валютных операций, деятельности валютного рынка и рынказолота.

         Формы и методы регулирования валютной политики          

Применяются следующие основные формы  валютной политики:

-дисконтная

-девизная: политики и ее разновидность - валютная интервенция,

диверсификация валютных резервов,

валютные ограничения,

 регулирование степени конвертируемости  валюты, режима валютного курса,

девальвация,

ревальвация.

  

  Дисконтная политика (учетная) - изменение учетной ставки центрального банка, направленное на регулирование валютного курса и платежного баланса путем воздействия на международное движение капиталов, с одной стороны, и динамику внутренних кредитов, денежной массы, цен, совокупного спроса - с другой. Например, при пассивном платежном балансе в условиях относительно свободного передвижения капиталов повышение учетной ставки может стимулировать приток капиталов из стран, где более низкая процентная ставка, и сдерживать отлив национальных капиталов, что способствует улучшению состояния платежного баланса и повышению валютного курса. Понижая официальную ставку, центральный банк рассчитывает на отлив национальных и иностранных капиталов в целях уменьшения активного сальдо платежного баланса и снижения курса своей валюты. В современных условиях эффективность дисконтной политики снизилась. Это объясняется, прежде всего, противоречивостью ее внутренних и внешних целей. Если процентные ставки снижаются в целях оживления конъюнктуры, то это отрицательно влияет на платежный баланс, если вызывает отлив капиталов. Повышение учетной ставки в целях улучшения платежного баланса отрицательно влияет на экономику, если она находится в состоянии застоя. Результативность дисконтной политики зависит от притока в страну иностранного капитала, но в условиях нестабильности процентные ставки не всегда определяют движение капиталов. Регулирование международного движения капиталов и кредитов также ослабляет воздействие учетной политики на платежный баланс. Отсюда вытекают кратковременность и сравнительно низкая эффективность дисконтной политики.

 

Дисконтная  политика ведущих стран, в первую очередь США, отрицательно влияет на конкурентов, которые вынуждены  повышать или снижать процентные ставки вопреки национальным интересам. В итоге периодически разгорается  война процентных ставок.

   

Девизная политика - метод воздействия на курс национальной валюты путем купли-продажи государственными органами иностранной валюты (девиз). В целях повышения курса национальной валюты центральный банк продает, а для снижения -скупает иностранную валюту в обмен на национальную. Девизная политики осуществляется преимущественно в форме валютной интервенции, т.е. вмешательства центрального банка в операции на валютном рынке с целью воздействия на курс национальной валюты путем купли-продажи иностранной валюты. Ее характерные черты - относительно крупные масштабы и сравнительно краткий период применения.

Валютная интервенция осуществляется за счет официальных золотовалютных резервов или краткосрочных взаимных кредитов центральных банков в национальных валютах по межбанковским соглашениям.

Девизная политика оказывает большое влияние на валютный курс, но временно и в ограниченных масштабах. Огромные затраты на валютную интервенцию не всегда обеспечивают стабилизацию валютных курсов, если рыночные факторы курсообразования сильнее государственного регулирования.

     Диверсификация валютных  резервов - политика государств, банков, направленная на регулирование структуры валютных резервов путем включения в их состав разных валют с целью обеспечить международные расчеты, проведение валютной интервенции и защиту от валютных потерь. Эта политика обычно осуществляется путем продажи нестабильных валют и покупки более устойчивых, а также валют, необходимых для международных расчетов.Режим валютных паритетов и валютных курсов является объектом национального и

межгосударственного регулирования. В соответствии с  Бреттон-Вудским соглашением страны зафиксировали в МВФ курсы  национальных валют на основе рыночного  курса по отношению к доллару  и в соответствии с официальной  ценой золота установили золотое  содержание валют. При режиме фиксированных  валютных курсов периодически возникали  курсовые перекосы - расхождение официального и рыночного курсов валют, что  обостряло валютные противоречия. В  результате кризиса Бреттон-Вудской  системы был введен режим плавающих  валютных курсов, которые относительно свободно колеблются под влиянием рыночного  спроса и

предложения.

     Двойной валютный рынок - форма валютной политики, занимающая промежуточное место между режимами фиксированных и плавающих валютных курсов. Сущность его заключается в делении валютного рынка на две части:

По коммерческим операциям и услугам применяется официальный валютный курс;

По финансовым (движение капиталов, кредитов и др.) - рыночный.

Заниженный  курс по коммерческим сделкам используется для стимулирования экспорта товаров и выравнивания платежного баланса. Когда расхождения коммерческого и финансового курсов были значительны, центральный банк осуществлял валютную интервенцию, чтобы их выровнять. Двойной валютный рынок обеспечивал некоторую экономию валютных резервов, так как уменьшилась потребность в валютной интервенции.

Девальвация и ревальвация - традиционные методы валютной политики.

Девальвация - снижение курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам или международным счетным валютным единицам (СДР, ЭКЮ и др.), ранее и к золоту. Ее объективной основой является завышение официального валютного курса по сравнению с рыночным. Страны предпринимают все возможные меры к тому, чтобы ее не проводить: стимулируют экспорт товаров, ограничивают импорт, поднимают учетный процент центрального банка, получают кредиты у МВФ в пределах своей квоты, используют имеющиеся у них золотовалютные резервы, поскольку девальвация свидетельствует о слабости валюты данной страны. Девальвацию валюты страныпроводят в условиях хронически пассивного платежного баланса, усиления инфляции, относительного (по сравнению с другими странами) понижения темпов роста ВНП и когда предпринимаемые правительством жесткие меры оказываются мало эффективными. И вместе с тем девальвация всегда стимулирует экспорт товаров из страны, девальвировавшей валюту, что улучшает состояние торгового и платежного балансов.

 Ревальвация - повышение курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам или международным счетным валютным единицам, ранее и к золоту. В условиях действия Бреттон-Вудских соглашений ревальвация означала официально объявленное повышение золотого содержания национальной денежной единицы и соответствующее повышение ее валютного курса по отношению к доллару США. Ревальвация проводится странами при хронически активном сальдо платежного баланса.

 Валютные ограничения - совокупность мероприятий и нормативных правил государства, установленных в законодательном или административном порядке, направленных на ограничение операций с валютой, золотом и другими валютными ценностями. Валютные ограничения по текущим операциям платежного баланса не распространяются на свободно конвертируемые валюты, к которым МВФ относит доллар США, марку ФРГ, японскую иену, английский фунт стерлингов и французский франк. Валютные ограничения закрепляются валютным законодательством, которое служит для постановлений и директив по конкретным вопросам. Валютные ограничения являются составной частью валютного контроля, который включает также мероприятия государства по надзору, регистрации, статистическому учету указанных операций. В различных странах применяются разные меры валютного контроля: лимитирование сроков по операциям "лидз энд лэгс" (ускорение или замедление расчетов в предвидении тех или иных изменений валютных курсов), запрещение или наличие предварительного разрешения национальных валютных органов на открытие счета в иностранной валюте в данной стране или за ее пределами; внесение беспроцентного импортного депозита в уполномоченных банк и др. В настоящее время основной валютой, в которой осуществляется около 80% всех международных расчетов, выступает доллар США, фактически сохранивший статус резервной валюты. В этом же качестве используются марка ФРГ и японская иена.

 

Понятие валютного регулирования 

Прежде чем  перейти к анализу содержания и форм осуществления валютного  регулирования, необходимо раскрыть содержание самого понятия «регулирования».

Государственное регулирование - это одна из форм управления обществом. Оно осуществляется с  помощью совокупности имеющихся  в арсенале данного государства  мер с целью создания и определенного  правопорядка.

Валютное регулирование представляет собой комплекс осуществляемых государственными органами мер (законодательных, административных, экономических и организационных), направленных на:

- создание  и обеспечение функционирования  государственных органов валютного  регулирования и валютного контроля;

- установление  и реализацию определенного порядка  проведения операций с валютными  ценностями на внутреннем валютном  рынке;

- установление  порядка перемещения валютных  ценностей за пределы государства  или на его территорию из-за  рубежа и режима осуществления  иностранных инвестиций;

- обеспечение  и защиту имущественных прав  на валютные ценности;

- регламентацию  международных расчетов;

- поддержание  стабильного курса национальной  валюты и национального платежного  баланса;

- обеспечение  желательного (интеграционного или  изоляционистского) режима взаимодействия  страны с мировым валютным  рынком.

Валютное регулирование - определяется как деятельность государственных органов, направленная на регламентирование порядка совершения валютных операций.

Объектом регулирования являются порядок и условия проведения:

- операций  в валютах;

- операций  и сделок с другими валютными  ценностями;

- торговых  и других экономических отношений  с нерезидентами. 

Субъектами, подвергающимися регулированию, являются:

- резиденты  (юридические и/или физические  лица);

- нерезиденты  (юридические и/ или физические  лица);

- эмиссионные  (центральные) банки;

- правительства  (исполнительные органы) - по вопросам  возможности и объемам кредитования  иностранными государствами или  Центральным банком;

- девизные (уполномоченные) банки;

- экспортеры  и импортеры;

- инвесторы  (резиденты и/ или нерезиденты).

Методом валютного регулирования является установление и (или) изменение соотношения спроса и предложения на рынках.

В качестве предмета регулирования  могут выступать:

- покупка  - продажа иностранных валют на  внутреннем рынке страны;

- расчеты  между резидентами и нерезидентами  в национальной валюте;