Валюта и национальная валютная система

   0x08 graphic

   Рядом с ценовым существует метод расчетов РРР за соотношение эффективных

   затрат производства в странах  (А, В), что сравниваются. К эффективным

   затратам относят: заработную  плату (W), норму займового процента(r),

   ренту(R), показатель продуктивности  труда (PR). Одна из формул, что

   используется в этих расчетах, имеет такой вид: 

   где W - уровень заработной платы  в странах А и В; 

   PR - продуктивность труда в соответствующих  странах. 

   Однако сам расчет валютного  курса - это самая сложная операция. Сложнее

   создать систему обеспечения  твердого валютного курса. Но  какой бы режим

   валютного курса и механизм  валютного регулирования не были  бы выбраны,

   прежде всего необходима сбалансированность государственного бюджета,

   торгового и платежного балансов. 

   Как упоминалось, в основе определения  и прогнозирования курсов валют  лежат

   паритеты их покупательных способностей. Но несколько факторов могут

   привести к значительным колебаниям  валютного курса: 

     * измена спроса и предложения  валюты на рынке, что зависит  от состояния

       платежного баланса в стране. Когда активное сальдо платежного  баланса

       растет, увеличиваются валютные  поступления в страну и предложение

       валют. А это приведет к росту  курса национальной валюты. И  наоборот,

       когда состояние платежного баланса  ухудшается, растет спрос на

       иностранную валюту, что приводит  к падению курса национальной  валюты.

       Состояние платежного баланса,  в свою очередь, зависит от

       продуктивности и конкурентоспособности  национальной продукции,

       коньюктуры внутренних и мировых цен на рынках партнеров, спроса на

       импорт и экспорт товаров и  т.д.; 

     * коньюктура валютных курсов и спекулятивные валютные операции. Как

       свидетельствует мировая политика, валютные операции далеко не  всегда

       осуществляются только для торговых  и финансовых расчетов. Во многих

       случаях решающей мотивацией субъектов валютного рынка может быть

       получение спекулятивной прибыли; 

     * норма процента, которая регулирует  миграцию и размещение капиталов.

       Например, повышение уровня займовых  процентов стимулирует привлечение

       иностранного капитала и , соответственно, иностранной валюты, а

       снижение - поощряет отток капиталов  за границу. Но повышение

       процентных ставок имеет, следует  помнить, и негативную сторону:

       дорожает кредит и уменьшается  инвестиционная деятельность внутри

       страны; 

     * развитие рынка ценных бумаг,  что составляет здоровую конкуренцию

       валютному рынку. Фондовый рынок  может непосредственно привлекать

       иностранную валюту, а также привлекать  национальную валюту для

       приобретения иностранной; 

     * экономическая и политическая  стабильность в стране, что определяет

       меру доверия к валюте. Это  касается не только темпов  экономического

       роста, инфляции, уровня покупательной  способности валюты, но и

       политического и социального  напряжения в стране. 

                       2.3. Регулирование валютного курса 

   К основным методам регулирование  валютного курса принадлежат:  валютная

   интервенция, валютный демпинг,  дисконтная политика, девальвация  и

   ревальвация. 

   Валютная интервенция - вмешательство  центрального банка страны в  операции

   на валютном рынке с целью  влияния на курс национальной  валюты с помощью

   покупки и продажи иностранной  валюты. Центральный банк покупает  инвалюту,

   когда её предложение является высокой, а курс низким, и продает, когда

   курс инвалюты становится высоким.  Таким способом ограничивается  колебание

   курса национальной валюты. 

   Интервенция, которая проявляется  в продаже национальной валюты  для покупки

   иностранной, обеспечивает: 

    1. прирост валютных резервов; 

    2. увеличение предложения денег  на внутреннем рынке; 

    3. обесценивание национальной валюты (девальвацию). 

   Наоборот, интервенция, при которой  национальную валюту покупают, продавая

   зарубеж активы, приводит к : 

    1. уменьшению валютных резервов; 

    2. уменьшению предложения денег  на внутреннем рынке; 

    3. повышению стоимости национальной  валюты (ревальвацию). 

   Осуществление валютной интервенции  возможно при условии, что

   неуравновешенность платежного  баланса является незначительной  и

   характеризуется постепенной сменой  пассивного сальдо на активное, или

   наоборот. Так как резервы инвалюты  для интервенции ограничены, а  продажа

   должна объединяться с покупкой. Если валютные резервы исчерпаны,  то эту

   акцию проводят за счет международных  кредитов. Критикуя валютные

   интервенции, современные монетаристы считают, что такие меры только

   устраняют отдельные симптомы  вместо лечения болезни вцелом. Интервенции

   стоят дорого и дают определенный  позитивный эффект только тогда,  когда

   национальная экономика пребывает  на подъеме, а инфляция - основная  причина

   понижения валютного курса - угасает.  В самом лучшем варианте валютная

   интервенция обеспечивает только  достаточно ограниченную свободу  для

   коррекции валютного курса. 

   Чаще валютная интервенция используется  для сознательной поддержки курса

   валюты на сниженном уровне, т.е.  совершение валютного демпинга -

   обесценивание национальной валюты  с целью массового экспортирования

   товаров по ценам, ниже от  мировых. Валютный демпинг является  средством

   борьбы за рынки сбыта. Главным  условием здесь является снижение  курса

   национальной валюты в больших  размерах, чем падение её покупательной

   способности на внутреннем рынке. 

   Суть дисконтной политики лежит  в повышении или снижении дисконтной  ставки

   центрального эмиссионного банка  с целью повлиять на движение  иностранных

   краткосрочных капиталов. Повышением  дисконтной ставки в периоды  ухудшения

   состояния платежного баланса  центральный банк способствует  привлечению

   капиталов из стран, где дисконтная  ставка ниже, т.е. улучшению состояния

   платежного баланса. Например, в  первой половине 80-х гг. администрация  США

   проводила политику высоких процентных  ставок и курса доллара, что

   способствовало приплыву в страну  с 1980 до 1984 г. 417 млрд. дол. США. Это

   привело к цепной реакции повышения  процентных ставок в Западной  Европе,

   поэтому впоследствии «переливания»  капиталов в США в этих странах

   уменьшились капиталовложения, и  возросла безработица. Но этот  способ может

   быть эффективным только тогда,  когда движение капиталов между  странами

   обусловлено поисками более прибыльного  их размещения, а не стабильной

   экономической ситуацией в стране. Поэтому повышение дисконтной  ставки не

   всегда может быть рекомендованным.  К тому же оно приводит к  подорожанию

   кредита внутри страны. 

   Методами валютного регулирования,  которые используются традиционно,

   является девальвация и ревальвация  - снижение и повышение валютного  курса.

   Причинами их является инфляция  и неуравновешенность платежного  баланса,

   разрыв между покупательной способностью  национальных валют. 

               3. ВАЛЮТА И НАЦИОНАЛЬНАЯ ВАЛЮТНАЯ  СИСТЕМА УКРАИНЫ 

   Валюта, валютные отношения, национальная  валютная система - важные

   составляющие национальной денежной  системы. Валютные отношения в  Украине,

   с одной стороны, зависят от  международных валютно-финансовых  отношений, а

   с другой - определяются особенностями  развития национальной экономики  и

   действующими экономическими отношениями. 

   Процесс формирования правовой  базы осуществления валютных  операций на

   территории Украины, проведения  валютного регулирования, деятельности

   банковских учреждений в сфере  валютных отношений начался со  времени

   принятия Декрета Кабинета Министров  Украины «О системе валютного

   регулирования и валютного контроля»  от 19 февраля 1993 г. №15-93.