Теипы экономического роста

отложили бюджетные корректировки из-за сложной

политэкономической  ситуации внутри страны. Кро-

ме того, хотя устранение искажений, стимулирую-

щих сбережения в основных странах с внешним  про-

фицитом, способствовало бы росту и помогло бы до-

биться бюджетной  консолидации в ведущих странах

с развитой экономикой, недостаточное продвиже-

ние в одном  направлении не должно служить оправ-

данием бездействия  в другой области. Также было бы

ошибкой, если бы страны с формирующимся рын-

ком отложили корректировку  обменных курсов из-

за усиливающегося инфляционного давления. Мно-

гие страны с  формирующимся рынком не могут себе

позволить отложить принятие дополнительных мер

по ужесточению  политики, пока страны с развитой

экономикой сами не предпримут такое ужесточение. 

Подъем стал более прочным, но безработица

остается  высокой

Мировой подъем продолжается в целом в соот-

ветствии с прогнозами «Перспектив развития ми-

ровой экономики» (ПРМЭ) за октябрь 2010 года и

январь 2011 года (рис. 1.1, таблица 1.1). Темпы ми-

рового роста снизились приблизительно до 3. про-

цента во второй половине 2010 года, по сравнению

с 5. процента в первом полугодии. Это снижение

темпов отражает нормальный цикл оборота запа-

сов. На фоне уменьшения опасений глобальной де-

прессии в 2009 году предприятия сначала замедли-

ли процесс сокращения запасов, а затем, по мере

дальнейшего укрепления уверенности, начали вос-

станавливать истощившиеся запасы. Это способ-

ствовало резкому оживлению промышленного про-

изводства и торговли, которое продолжалось в тече-

ние первой половины 2010 года. По мере развития

этого этапа темпы восстановления запасов и, как

следствие, темпы роста промышленного производ-

ства и торговли стали снижаться во второй полови-

не прошлого года. При этом, однако, сократившие-

ся избыточные мощности, проведение адаптивной

политики и дальнейшее укрепление уверенности

и улучшение финансовых условий стимулирова-

ли рост инвестиций и привели к резкому снижению

темпов сокращения числа рабочих мест. Возросли

также уровни потребления. Как следствие, подъем

стал более устойчивым, риск ≪двойной≫ рецессии

в странах с развитой экономикой снизился, и, по-

видимому, можно ожидать нового повышения ак-

тивности в мировой экономике.

Тем не менее, темпы роста активности остают-

ся географически неравномерными, и рост занято-

сти отстает.

• В ведущих странах с развитой экономикой наблю-

даются невысокие темпы экономического роста,

особенно учитывая масштабы рецессии: в 2010 году

они достигли лишь 3 процентов. В США и

зоне евро экономика развивается по столь же

слабой траектории, как и после рецессий начала

1990-х годов, несмотря на значительно больший

предшествующий спад (рис. 1.1, средняя панель).

• Многие страны с формирующимся рынком и

развивающиеся страны, напротив, добились

значительного роста, превысившего 7 процентов

в 2010 году, и имеют низкие уровни безрабо-тицы, хотя уровень безработицы среди моло-

дежи непропорционально высок. В растущем

числе этих стран отмечаются все более жесткие

ограничения производственных мощностей, и

многие из них испытывают значительное повы-

шение цен на продукты питания, что порождает

другие социальные проблемы.

• В целом, темпы роста недостаточны, чтобы суще-

ственно снизить высокие уровни безработицы

(рис. 1.1, верхняя панель). Около 205 млн человек

все еще ищут работу, что примерно на 30 млн

больше в мировом масштабе, чем в 2007 году,

по данным Международной организации труда.

Безработица очень значительно выросла в странах

с развитой экономикой; в странах с формирую-

щимся рынком и развивающихся странах, как

отмечалось выше, особую тревогу вызывает высо-

кая безработица среди молодежи.

В целом подъем проходит двумя разными тем-

пами, при сохранении большого разрыва меж-

ду фактическим и потенциальным объемом про-

изводства в странах с развитой экономикой и со-

кращении или устранении этого разрыва в странах

с формирующимся рынком и развивающихся стра-

нах, однако внутри каждой группы стран имеются

существенные различия (глава 2). Страны, отстаю-

щие от темпов мирового подъема, в период кризиса

в большинстве случаев пережили серьезные финан-

совые шоки, нередко связанные с бумом на рынке жи-

лья и высокой внешней задолженностью. Среди стран

с развитой экономикой значительное оживление эко-

номики происходит в странах Азии (рис. 1.1, нижняя

левая панель). В странах зоны евро, которые пережи-

ли спад на рынке жилья или испытывают давление

со стороны финансового рынка, подъем происходит

не столь уверенно, как в Германии и некоторых дру-

гих странах зоны евро. Среди стран с формирующим-

ся рынком и развивающихся стран на ведущих пози-

циях по темпам подъема находятся страны Азии,

за которыми следуют страны Африки к югу от Саха-

ры, тогда как страны Восточной Европы лишь начи-

нают достигать значительного роста.__ 

Цены  на биржевые товары вновь растут

Цены на биржевые товары быстро вернулись на

высокий уровень в результате структурных, а также

циклических и особых факторов, а давление рын-

ка остается повышенным. Главная задача в струк-

турной сфере связана с быстрым ростом в странах

с формирующимся рынком и развивающихся стра-

нах, который повысил уровни потребления бирже-

вых товаров и изменил его структуру. В то же время,

предложение медленно реагирует на эти изменения,

поскольку резко повысившиеся предельные издерж-

ки сдерживают рост производства. Основным ци-

клическим фактором были более высокие, чем ожи-

далось, темпы роста спроса на биржевые товары во

второй половине 2010 года, что вызвало повышение

цен на нефть в 2011 году до приблизительно 90 долл.

США за баррель к началу января 2011 года, по срав-

нению с прогнозом 83 долл. США за баррель, сделан-

ным в апреле 2010 года. К особым факторам относят-

ся меньшее, чем ожидалось, увеличение объема добы-

чи в членах Организации стран-экспортеров нефти

(ОПЕК), когда цена превысила 70–80 долл. США

(ранее этот диапазон цен был объявлен ≪справед-

ливым≫), что усилило обеспокоенность участников

рынка относительно предложения. Другим особым

фактором являются волнения на Ближнем Востоке и

в Северной Африке, происходящие с января 2011 го-

да. Что касается продуктов питания, то главным осо-

бым фактором были шоки связанных с погодой пе-

ребоев предложения.

Более высокий, чем ожидалось, мировой спрос

на биржевые товары привел к сокращению запасов

и вызвал значительное, устойчивое и широкомас-__штабное повышение цен (Приложение 1.2). Состав-

ляемый МВФ общий индекс биржевых товаров повы-

сился на 32 процента в период с середины 2010 года

по февраль 2011 года, возместив около трех четвер-

тых 55-процентного снижения после циклическо-

го максимума, достигнутого с июля 2008 по начало

2009 года. Цены на продукты питания сейчас неда-

леки от их пика 2008 года. К счастью, хорошие уро-

жаи в странах Африки к югу от Сахары обеспечи-

вают некоторую степень защиты для части бедного

населения мира. В то же время, социальные волне-

ния в странах Ближнего Востока и Северной Афри-

ки могут вызвать дальнейшее повышательное дав-

ление на цены на продукты питания, если прави-

тельства крупных импортеров зерна в регионе и

за его пределами увеличат закупки с целью обеспе-

чить достаточное предложение на этих внутренних

рынках субсидируемых продуктов питания.

Ожидается, что в 2011 году предложение бир-

жевых товаров увеличится в ответ на повышение

цен. В секторе энергоносителей имеются резервные

мощности, которые могли бы компенсировать со-

кращение производства в результате гражданской

войны в Ливии, и прогнозируемая нормализация

погодных условий должна привести к увеличению

выпуска сельскохозяйственной продукции. В то же

время рост спроса, по-видимому, несколько, замед-

лится вследствие обычной циклической динами-

ки. По прогнозу, эти изменения позволят добить-

ся более сбалансированного роста как спроса, так

и предложения. Тем не менее, перспективы рынков

нефти остаются весьма неопределенными, посколь-

ку представления о геополитических рисках для

предложения могут быть изменчивыми.

• Предложение нефти слабо реагирует на происхо-

дящее оживление спроса, в основном вследствие

проводимой ОПЕК политики. Ограниченные