·     эмиссия акций чековых инвестиционных фондов (2-2.5 трлн. руб.);

     ·     эмиссия акций вновь создаваемых акционерных обществ (75-76 трлн. руб.);

     ·     облигации банков и предприятий (50-60 трлн. руб.).

     Качественные  характеристики.

     Российский  фондовый рынок характеризуется  следующим:

     - небольшими объемами и неликвидностью;

     - "неоформленностью" в макроэкономическом смысле (неизвестно соотношение сил на фондовом рынке и т.п.);

     - неразвитостью материальной базы, технологий торговли, регулятивной и информационной инфраструктуры;

     - раздробленной системой государственного регулирования;

     - отсутствием государственной долгосрочной политики формирования рынка ценных бумаг;

     - высокой степенью всех рисков, связанных с ценными бумагами;

     - значительными масштабами грюндерства, т.е. агрессивной политикой учреждения нежизнеспособных компаний;

     - крайней нестабильностью в движениях курсов акций и низкими инвестиционными качествами ценных бумаг;

     - отсутствием открытого доступа к макро- и микроэкономической информации о состоянии фондового рынка;

     - инвестиционным кризисом;

     - отсутствием обученного персонала и крупных, заслуживших общественное доверие инвестиционных институтов;

     - агрессивностью и острой конкуренцией при отсутствии традиций деловой этики;

     - высокой долей спекулятивного оборота;

     - расширением рынка государственных долговых обязательств и спроса государства на деньги, что сокращает производительные инвестиции в ценные бумаги.

     Формирование  фондового рынка в России повлекло за собой возникновение, связанных с этим процессом, многочисленных проблем, преодоление которых необходимо для дальнейшего успешного развития и функционирования рынка ценных бумаг.

     В данном разрезе возможно выделить следующие  ключевые проблемы развития российского фондового рынка, которые требуют первоочередного решения.

     1. Преодоление негативно влияющих  внешних факторов, т.е. хозяйственного  кризиса, политической и социальной  нестабильности.

     2. Целевая переориентация рынка  ценных бумаг с первоочередного обслуживания финансовых запросов государства и перераспределения крупных пакетов акций на выполнение своей главной функции - направление свободных денежных ресурсов на цели восстановления и развития производства в России.

     3. Улучшение качественных характеристик рынка:

     * наращивание объемов и переход в категорию классифицируемых рынков ценных бумаг (для того, чтобы российский рынок был отнесен к разряду развивающихся, размер капитализации рынка акций в процентах к номинальной стоимости ВВП должен достигнуть 30-40%, т.е. увеличиться в 10-15 раз), что невозможно без укрупнения и рекапитализации фондового рынка;

     * пресечение обращения на рынке суррогатов ценных бумаг и незаконной профессиональной деятельности (контроль за данным процессом должны взять на себя как государственные, так и саморегулируемые организации).

     4. Повышение роли государства на  фондовом рынке, для чего необходимо:

     1) создание государственной долгосрочной  концепции и политики действий  в области восстановления рынка  ценных бумаг и его текущего регулирования (окончательный выбор модели фондового рынка (в настоящее время преобладает ориентация на фондовый рынок США),а также определение доли источников финансирования хозяйства и бюджета за счет выпуска ценных бумаг);

     2) формирование согласованной системы государственного регулирования фондового рынка для преодоления раздробленности и пересечения функций многих государственных органов;

     3) формирование сильной Комиссии  по ценным бумагам и фондовому  рынку, которая сможет объединить  ресурсы государства и частного сектора на цели создания рынка ценных бумаг;

     4) ускоренное создание жесткой  регулятивной инфраструктуры рынка  и ее правовой базы для ограничения  рисков инвесторов;

     5) создание системы отчетности  и публикации макро- и микроэкономической  информации о состоянии рынка ценных бумаг;

     6) формирование активно действующей  системы контроля за небанковскими  инвестиционными институтами;

     7) государственная поддержка образования  в области фондового рынка;

     8) преодоление опережающего развития  рынка государственных ценных бумаг, которое переключает большую часть денежных ресурсов на обслуживание непроизводительных расходов государства, сокращая поступление средств в производство.

     5. Проблема защиты инвесторов, которая  может быть решена созданием  государственной или полугосударственной системы защиты инвесторов в ценные бумаги от потерь.

     6. Опережающее создание депозитарной  и клиринговой сети, агентской  сети для регистрации движения  ценных бумаг в интересах эмитентов.

     7. Реализация принципа открытости  информации через расширение объема публикаций о деятельности эмитентов ценных бумаг, введение признанной рейтинговой оценки компаний-эмитентов, развитие сети специализированных изданий (характеризующих отдельные отрасли как объекты инвестиций), создание общепринятой системы показателей для оценки рынка ценных бумаг и т.п.

     8. Реализация принципа представительства  и консолидации регионов посредством:

     а) создания консультативного органа, объединяющего  представителей государственных органов, банков, небанковских инвестиционных институтов, регионов и публики;

     б) передачи части прав по регулированию  рынка регионам;

     в) введения представителей публики в  состав директоратов регулятивных органов  государства, саморегулируемых организаций, фондовых бирж;

     г) государственной поддержки саморегулируемых организаций;

     д) создания системы экспертной поддержки  и научного обслуживания рынка (экспертные советы ученых и т.п.). 
 
 
 
 

     Заключение

 

     Итак, рассмотрев все вышеуказанные проблемы, можно сделать ряд выводов.

     Во-первых, появление рынка ценных бумаг явилось позже, нежели появление объекта его торгов, а причинами возникновения ценных бумаг стали развитие производительных сил и активной международной торговли, не зря первыми акционерными обществами были торговые компании.

     Во-вторых, на современном этапе развития общества нецелесообразно называть ценные бумаги фиктивным капиталом, потому что они заменяют собой реальный денежный капитал.

     В-третьих, сегодня можно выделить множество  видов и разновидностей ценных бумаг, таких как акции, облигации, векселя, депозитные сертификаты, государственные обязательства и другие.

     В-четвертых, рынок ценных бумаг занимает промежуточное  место среди рынков капитала и  денежных рынков, на нем можно и  заработать капитал и его туда вложить.

     В-пятых, рынок ценных бумаг выполняет ряд функций, среди которых важнейшими являются функция перераспределения капиталов и функция страхования риска вложения капитала.

     В-шестых, на рынке ценных бумаг действуют  экономические законы, такие как: закон спроса и предложения, закон денежного обращения и закон конкуренции, которые, хоть и с некоторыми особенностями, но выполняют свои функции.

     В-седьмых, рынок ценных бумаг подвержен  регулированию как со стороны  государства, так и со стороны  самостоятельных организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг.

     В-последних, несмотря на многие проблемы, с которыми столкнулся в настоящее время  российский фондовый рынок, следует  отметить, что это молодой, динамичный и перспективный рынок, который  развивается на основе позитивных процессов, происходящих в нашей экономике: массового выпуска ценных бумаг в связи с приватизацией государственных предприятий, быстрого создания новых коммерческих образований и холдинговых структур, привлекающих средства на акционерной основе и т.п. Кроме того, рынок ценных бумаг играет важную роль в системе перераспределения финансовых ресурсов государства, а также, необходим для нормального функционирования рыночной экономики. Поэтому восстановление и регулирование развития фондового рынка является одной из первоочередных задач, стоящих перед правительством.

      
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Список  литературы:

 

     1. Алексеев М.Ю. «Рынок ценных бумаг»., М., Финансы и Статистика, 1992г.

     2. Алёхин Б.И. «Рынок ценных бумаг»., М., 2004г.

     3. Борисов Е.Ф. «Экономическая теория»., М.,2003г.

     4. Мамедов О.Ю., «Современная экономика»., М., 2001г.

     5. «Рынок ценных бума»г: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова