Рынок реальных запасов денежных средств и кривая LM

Денежная  база (MB) – это наличность вне банковской системы, а также резервы коммерческих банков, хранящиеся в Центральном Банке.

MB = C + R

C – наличность

R – резервы

К операциям  на открытом рынке относятся покупка  и продажа  Центральным банком  государственных облигаций. Увеличение предложения денег достигается за счет денег, выпущенных Центральным банком в обращение при покупке облигаций у населения, а сокращение предложения денег – за счет их изъятия при продаже облигаций. Операции  на открытом рынке являются наиболее распространенным инструментом экономической политики, применяемым Центральным банком. Учетной ставкой процента называется ставка процента, под которую Центральный банк предоставляет кредиты банкам. Снижение учетной ставки, то есть удешевление кредитов, стимулирует банки  к расширению объемов заимствования у Центрального банка. Тем самым увеличивается денежная база и предложение денег. В общих чертах объективной целью активности банков является максимизация их прибылей. Прибыль банка равна сумме процентов, полученных от выпущенных кредитов. Но не стоит забывать про издержки, связанные с открытием кредита, издержки, связанные с услугами по оплате чеков или переводов, издержки, связанные с возможностями держания резервов, и издержки, связанные с вероятным рефинансированием Центральным банком. Создание кредитных денег происходит одновременно с созданием кредита. Кредитные соглашения представляют собой продукт банковской активности, в то же время этот продукт является деньгами Центрального банка, приобретенными в процессе создания кредитных денег. Таким образом, предоставление кредита является важным элементом  создания кредитных денег. До сих пор полагалось, что предложению кредита соответствует неограниченный спрос. Однако в реальности величина кредита, который создают банки, зависит также и от масштаба спроса на кредит. Другими словами, объем кредита, создаваемый банками, должен быть востребован, чтобы на рынке кредита возникло равновесие.

1.3. Равновесие на денежном рынке

На денежном рынке равновесие устанавливается  в результате  взаимодействия спроса на деньги и их предложения. Оно характеризует состояние рынка, при котором объем спроса на деньги равен объему денежного предложения. Равновесие на денежном рынке означает, что количество денег, которое экономические агенты хотели бы иметь в портфеле своих активов, равно количеству денег, предлагаемых банковской системой. Механизм установления данного равновесия можно отобразить графически. (рис. 2)

  рисунок 2. Механизм равновесия

Кривая  предложения денег MS показывает количество предлагаемых денег при каждом значении ставки процента при прочих неизменных факторах, влияющих на объем предложения денег. Форма кривой предложения денег зависит от целей проводимой денежно – кредитной политики. На графике кривая MS имеет вертикальную форму, что соответствует политике удержания денежной массы на неизменном уровне независимо от изменения ставки процента. Это вполне оправданно в условиях инфляции. Равновесие отражает точка E, обозначающая пересечение кривых спроса и предложения. Координаты данной точки выражают соответствие количества денег, которое желают иметь рыночные субъекты, количеству денег, предоставляемому банковской системой  M* при равновесной ставке процента R*. Иными словами, при заданном предложении денег, равном M*, равновесие достигается при номинальной форме процента, равной  R*. Если процентная ставка опустится ниже уровня R* до положения RA, то спрос на деньги увеличится. Рыночные субъекты могут увеличить денежные сбережения, продавая ценные бумаги, что приведет к их удешевлению. Данный процесс будет происходить до тех пор, пока процентная ставка не достигнет равновесного уровня R*, при котором M* денежных единиц удовлетворяет потребность в деньгах. Если ставка процента поднимается выше равновесного уровня, то хозяйствующие субъекты пожелают держать в форме денег сумму МВ, меньшую, чем M*. При этом банковская система будет избавляться от излишних денег, скупая ценные бумаги. Цены последних поднимутся, а процентная ставка снизится с уровня RB до уровня R*. В обоих рассмотренных случаях имело место скольжение к точке равновесия по кривой спроса MD. В первом случае – из точки А, а во втором- из точки В. Рассмотрим теперь изменение спроса и предложения денег и связанные с ними изменения равновесного состояния на денежном рынке. Начнем с изменения предложения денег при неизменном уровне спроса на них (рис. 3)

  рисунок 3

Предположим, что рынок находится в состоянии  равновесия в точке Е1. Если количество денег в обращении сократится, то кривая предложения денег переместится из положения MS1 в положение MS2. При имеющемся уровне резервов банки не способны предложить  количество денег в размере М1, которое желают иметь хозяйствующие субъекты при исходной ставке процента. В этой ситуации банки будут стремиться пополнить свои резервы за счет продажи ценных бумаг, а также станут ужесточать условия получения кредита, в результате чего процентная ставка начнет расти. В ответ хозяйствующие субъекты начнут большее предпочтение отдавать не деньгам, а другим активам. Произойдет скольжение вверх по кривой спроса на деньги до уровня, когда количество денег, которое желают иметь хозяйствующие субъекты, придет в соответствие с количеством денег, предложенных банковской системой. Это новый уровень равновесия Е2. Возможен и обратный процесс. Теперь рассмотрим, что произойдет при изменении спроса на деньги, вызванного увеличением номинального национального дохода, при неизменном уровне их предложения (рис. 4.)

 рисунок  4

Будем исходить из равновесного состояния Е1.При процентной ставке  R1 увеличение номинального национального дохода увеличит спрос на деньги, что выразится в сдвиге кривой спроса на деньги из положения MD1 в положение MD2. Увеличение спроса на деньги будет побуждать, хозяйствующих субъектов продавать ценные бумаги, а также брать деньги в ссуду, что вызовет понижение рыночной цены ценных бумаг и повышение ставки процента. В условиях стабильного предложения денег состояние равновесия Е2 возможно в том случае, если процентная ставка повысится до уровня R2, при котором величина спроса на деньги соответствует их предложению. 

2. Кривая  LM

Кривая LM характеризует равновесие в денежном секторе экономики и проходит через точки, представляющие комбинации ставки процента и уровня реального  дохода (ВНП), при которых денежный рынок находится в равновесии. Кривая LM фиксирует все комбинации Y и R, которые удовлетворяют функции спроса на деньги при заданной Центральным Банком величине денежного предложения (Ms). Во всех точках кривой спрос на деньги равен их предложению. Термин LM отражает равенство ( Liquidity Preference = Money Supply).

1. Геометрический вывод кривой LM

Графически кривая LM должна быть наклонена с северо-востока  на юго-запад. Это свидетельствует, что рынок денег будет в  равновесии, если увеличению реального  дохода будет соответствовать более  высокая ставка процента. Кроме того, кривая LM имеет своеобразную конфигурацию: ее левая часть, которая отражает низкие значения ставки процента, расположена почти горизонтально, тогда как правая часть этой кривой близка к вертикали. Рост национального дохода (Y1>Y2) увеличивает спрос на деньги (Dm1 > Dm2). При неизменном предложении денег (Sm) это приводит к росту r (рис. 5,а).

рисунок 5. Равновесие денежного рынка. Кривая LM

Таким образом, при национальном доходе Y2 (рис. 5,б) кривая LM имеет положительный наклон (прямая зависимость между Y и r) и отражает равновесие денежного рынка. На кривой LM – чем выше уровень дохода, тем выше ставка процента. Увеличение предложения денег или снижение уровня цен сдвигает кривую LM вправо.

2. Алгебраический вывод кривой LM

Уравнение кривой LM может быть получено путем решения уравнения модели : M/P = kY – hR (функция спроса на деньги),относительно  R и  Y. Уравнение кривой LM имеет вид:

R = k/h * Y – 1/h * M/P (относительно R)

Y = 1/k * M/P + h/k * R (относительно Y)

Коэффициент k/h характеризует угол наклона кривой LM относительно оси Y, который аналогично углу наклона кривой IS, определяет сравнительную эффективность фискальной и монетарной политики.[7.] 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Заключение

Проведенный анализ позволяет сделать следующие  выводы:

1. Денежный рынок — это определенная совокупность экономических отношений по поводу купли-продажи свободных денежных средств и их превращения в денежный капитал. Он направляет в единое русло движение других форм капитала. Деньги — наиболее подвижная и ликвидная форма богатства, а ценные бумаги — его основная форма.

2. Денежный рынок представляет собой механизм взаимодействия спроса и предложения на рынке капитала. Если спрос равен предложению, то на рынке возникает равновесие. Иными словами, денежный рынок находится в состоянии равновесия, когда спрос на деньги соответствует предлагаемому их количеству и денег в экономике равно столько, сколько необходимо для обеспечения её стабильности.

    3. Кривая LM (Liquidity-Money) – это совокупность значений Y и r, соответствующих равновесию на денежном рынке (т.е. когда спрос на деньги равен их предложению) при заданном уровне цен. Каждому уровню цен при неизменности прочих параметров соответствует своя кривая LM. Область выше кривой LM соответствует избыточному предложению денег.

4. Графически кривая LM должна быть наклонена с северо-востока на юго-запад. Это свидетельствует, что рынок денег будет в равновесии, если увеличению реального дохода будет соответствовать более высокая ставка процента. Кривая LM имеет положительный наклон (прямая зависимость между Y и r). Уравнение кривой LM имеет вид:

R = k/h * Y – 1/h * M/P (относительно R)

Y = 1/k * M/P + h/k * R (относительно Y) 
 

Список  литературы

1. Райзберг Б. А., Лозовский Л. Ш., Стародубцева Е. Б. Современный экономический словарь. 5-е изд., перераб. и доп. — М.: ИНФРА-М, 2007. — 495 с.
2. Словарь «Борисов А.Б. Большой экономический словарь. — М.: Книжный мир, 2003. — 895 с.
3. Игнатьев П.Н. Деньги и финансы. М.:Инфра-М, 2006. – 143 с.
4. Агапова Т.А., Серегина С.Ф. Макроэкономика: Учеб. – М.: МГУ им. М.В.Ломоносова, Издательство «ДИС», 1997. – 134-150 с.
5. Мэнкью Н.Г., Макроэкономика М.: Изд-во МГУ, 1994. – 247 с.
6. www.economicus.ru/site/grebenikov/E_Macro/chap4/4_4/4_4_1.html
7. Эдвин Дж. Долан   “Макроэкономика”  С. - П. 1994г.