Таким образом, можно подытожить существующие проблемы фондового рынка следующими выводами:

     - малое количество предприятий стали акционерными обществами открытого типа, акции которых могли бы котироваться на бирже;

     - проценты по вкладам в коммерческих  банках превышают доход, который  можно получить от акций;

     - недостаточен уровень информационного  и аналитического обеспечения  населения и участников фондового  рынка данными об эмитентах, состоянии торговли ценными бумагами этих эмитентов, профессиональных участниках рынка ценных бумаг. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

     Рынок ценных бумаг в общем смысле рассматривается  как совокупность двух взаимосвязанных  и взаимодополняющих составных  структурных элементов: первичного и вторичного рынка ценных бумаг. Первичный рынок предшествует вторичному, и ценные бумаги не могут появляться на вторичном рынке, минуя первичный. На первичном и вторичном рынках происходят разные по своей сущности процессы. На первичном рынке капиталы инвесторов путем купли-продажи ценных бумаг попадают в руки эмитентов. На вторичном рынке происходит переход ценных бумаг от одних инвесторов к другим, а деньги за проданные ценные бумаги поступают бывшим владельцам ценных бумаг (т.е. операции на вторичном рынке происходят, как правило, без участия эмитента и непосредственно не влияют на положение дел эмитента).

     Основной  целью деятельности биржи, является создание благоприятных условий  для широкомасштабной и эффективной  торговли ценными бумагами. Во второй главе проведен анализ состояния и проблем рынка ценных бумаг Республики Беларусь. Таким образом, инфраструктура рынка ценных бумаг Беларуси в настоящее время включает более 5000 эмитентов, свыше миллиона инвесторов (владельцев ценных бумаг), 126 профессиональных участников. Последнюю категорию представляют юридические лица разных форм собственности, в том числе 27 банков, Фонд государственного имущества Министерства экономики Республики Беларусь, ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа». За пройденный с 1998 г. период БВФБ стала неотъемлемой частью валютного и фондового рынков страны, сделав ставку на технологическое развитие биржевого рынка, совершенствование его нормативной базы и вовлечение в биржевой оборот максимально широкого спектра финансовых активов. В структуре фондового рынка Республики Беларусь более 50% общего объема по номиналу приходится на корпоративные ценные бумаги (акции и облигации), порядка 27% — на векселя банков, депозитные и сберегательные сертификаты, около 20% — на кратко- и долгосрочные облигации Министерства финансов Республики Беларусь и Национального банка страны.

     Наиболее  важными проблемами белорусского рынка  ценных бумаг в настоящее время  являются:

     - недостаточные темпы рыночных  преобразований в республике  и низкая инвестиционная активность, оказывающие негативное влияние  на развитие самого фондового рынка. Продолжает действовать мораторий (запрет) на свободную продажу акций, полученных физическими лицами в ходе льготной приватизации (Декрет № 3 Президента Республики Беларусь от 20.03.98 г.). Это тормозит формирование контрольных пакетов и появление эффективных собственников. Привлекательность акционерных обществ как формы инвестирования денежных средств значительно снижена из-за сохранения за государством особого права вводить так называемую «золотую акцию» (Указ Президента Республики Беларусь от 14.11.97 г.), которое далеко не всегда используется рационально;

     - национальный рынок акций по-прежнему  недостаточно ликвиден по сравнению  не только с другими странами, но и с национальным рынком  государственных ценных бумаг;

     - не развит такой сегмент рынка, как рынок корпоративных облигаций;

     - высока доля государства в  акционерном капитале;

     - чрезвычайно завышены ставки  налогообложения на рынке ценных  бумаг, что серьезно тормозит  развитие данного рыночного института.

     Развивающийся фондовый рынок требует если не льготной, то, по крайней мере, нейтральной системы налогообложения для привлечения средств в реальный сектор экономики; т.к. на данный момент это не осуществлено, то мы имеем следующие следствия:

     - малое количество предприятий стали акционерными обществами открытого типа, акции которых могли бы котироваться на бирже;

     - проценты по вкладам в коммерческих  банках превышают доход, который  можно получить от акций;

     - недостаточен уровень информационного  и аналитического обеспечения  населения и участников фондового  рынка данными об эмитентах,  состоянии торговли ценными бумагами  этих эмитентов, профессиональных  участниках рынка ценных бумаг.

     Мировой опыт становления рынка ценных бумаг  показывает, что процессы реформирования властных структур, перестройки экономики  благоприятствуют образованию рынка  ценных бумаг как самой сложной  части рыночных отношений. Рынок  ценных бумаг ускоряет оборот капиталов, способствует рациональному размещению финансовых ресурсов, дает возможность  оперативно оценивать эффективность  управления предприятиями, создает  условия для добросовестной конкуренции, предотвращает проявление монополизма.

     Становление и развитие рынка ценных бумаг  Республики Беларусь предполагает ориентацию на общемировые принципы и стандарты  функционирования рынка ценных бумаг. 
 

СПИСОК  ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Гражданский кодекс Республики Беларусь: Кодекс Республики Беларусь, 7 дек. 1998 г., № 218-3: Принят Палатой представителей 28 окт. 1998 г.: одобрен Советом Республики 19 ноя. 1998 г.: в ред. Закона Республики Беларусь от 22.12.2005 г., № 76-З // Национальный реестр правовых актов Республики Беларусь, 2006 г., № 6, 2/1173.
2. Криничанский, К.В. Рынок ценных бумаг: учеб.пособие / К.В. Криничанский. – 2-е изд. – М.: Дело сервис, 2011. – 608с.
3. Барздов Г.А. Рынок ценных бумаг и фондовые биржи: учебное пособие / Г. Барздов. – Мн.: Издательский центр БГУ, 2007. – 104 с.
4. Евсеев Н.В. Рынок ценных бумаг: учеб.пособие / Н.В. Евсеев. – М.:ИНФРА-М, 2008. – 456 с.
5. Лемешевский И.М. Макроэкономика: мировой опыт и белорусская практика: учеб.пособие / И.М. Лемешевский. – Мн.: ФУААинтерформ, 2010. – 702 с.
6. Маманович П. Рынок ценных бумаг: теория и тесты / П. Маманович. – Мн.: Медисонт, 2010. – 420с.
7. Нормативная правовая база рынка ценных бумаг // [электронный ресурс]. Режим доступа: www.invest.belarus.by. Дата доступа: 02.11. 2011
8. Шимов В.Н. Национальная экономика Беларуси: учебник / В.Н. Шимов. – Мн.: БГЭУ, 2010. – 751 с.
9. Савченко, А.Т. Рынок ценных бумаг: учебник / А.Т. Савченко. – М.: ИНФРА-М, 2009. – 467 с.

ПРИЛОЖЕНИЕ