Рынок ценных бумаг и его функции

Основными задачами регулирующего  органа являются: контроль за соблюдением  законодательства на рынке ценных бумаг, разработка правил его функционирования, обеспечивающих соблюдение интересов всех участников рынка ценных бумаг и подготовку профессиональных кадров для работы на нем, информирование населения, общественности и хозяйствующих субъектов в интересах придания рынку ценных бумаг цивилизованного и эффективного характера.

Помимо Национальной комиссии Республики Казахстан по ценным бумагам, в 1995 году на функционирование рынка ценных бумаг также оказывают влияние такие органы государственного регулирования, как Государственный комитет Республики Казахстан по управлению государственным имуществом, Государственный комитет Республики Казахстан по приватизации, Министерство финансов и Национальный Банк Республики Казахстан. Был принят Указ Президента Республики Казахстан, имеющий силу закона: «О ценных бумагах и фондовой бирже».

Середину 1996 – 1997 годов можно, прежде всего, связать с продажей акций крупнейших отечественных предприятий управляющим фирмам, когда начался второй этап реализации национальной Программы разгосударствления и приватизации – начало массовой приватизации. Именно этот факт имеет большое практическое значение в процессе формирования рынка корпоративных ценных бумаг.

Так на основании постановления  Правительства Республики Казахстан  «Об утверждении перечней хозяйствующих  субъектов», определены 32 предприятия  первого и 24 предприятия второго эшелона, акции которых были реализованы на фондовой бирже.

В историю развития казахстанского рынка ценных бумаг 1996 год войдет как год доминирования рынка  государственных ценных бумаг. В  этом году рынок государственных  ценных бумаг получил бурное развитие и по темпам роста опередил другие сектора финансового рынка. В это время суммарный оборот первичного и вторичного рынка превышает оборот других инструментов фондового рынка. Так, только на первичном рынке размещено государственных казначейских обязательств на три миллиарда тенге, а оборот вторичного рынка составлял более шести миллиардов тенге.

Также в 1996 году рынок  государственных ценных бумаг пополнился еще одним доходным и рыночным инструментом национальными сберегательными  облигациями. Размещение этих ценных бумаг позволяет охватить ранее не задействованные широкие слои мелких инвесторов - население. Поэтому программа эмиссии национальных сберегательных облигаций рассчитана для активного вовлечения населения в операции с ценными бумагами.

Итак, в 1992 – 1997 годы фондовый рынок преимущественно обслуживал процесс приватизации, а также  внутренние спекулятивные вложения в ценные бумаги. Большинство отраслей промышленности прошло приватизационные процедуры: развивается электроэнергетика, чёрная и цветная металлургия, машиностроение и металлообработка, нефтеперерабатывающая и нефтехимическая промышленность, связь. Посредством акционирования было проведено первичное размещение акций. По данным Национальной комиссии Республики Казахстан по ценным бумагам в этот период свыше 8200 предприятий прошло акционирование.

С 1997 года происходит новая  фаза постприватизационного перераспределения  собственности, для которой характерны:

а) использование нетривиальных  схем (легализованное размывание государственных долей, конвертация долгов в ценные бумаги, продажа дебиторской задолженности, доверительные схемы, скупка векселей, манипулирование дивидендами по привилегированным акциям);

б)   активное участие  государства;

в) главные объекты  перераспределения – крупнейшие казахстанские компании, где уже произошла некоторая структуризация контроля.

В результате к концу 1997 года на казахстанском рынке ценных бумаг действовала расширенная  законодательная база, основанная на положениях Гражданского кодекса Республики Казахстан, которая обеспечивала комплекс мер по защите интересов инвесторов. Основой законодательной инфраструктуры фондового рынка являются Закон «О рынке ценных бумаг» от 5 марта 1997 года и ряд нормативно-правовых актов, изданных в соответствии с названным законом Правительством Республики Казахстан и Национальной комиссии по ценным бумагам: Закон «О регистрации сделок с ценными бумагами в Республике Казахстан» 5 марта 1997 года; Закон «Об инвестиционных фондах в Республике Казахстан» 6 марта 1997 года; Закон «О пенсионном обеспечении в Республике Казахстан» 20 июня 1997 года.

Тогда же по инициативе и  благодаря разъяснительной работе уполномоченного органа профессиональными  участниками рынка ценных бумаг, 22 банками и 7 брокерскими компаниями был учреждён Центральный депозитарий, с созданием которого было завершено построение базовой институциональной и технической инфраструктуры. Следует особо отметить, что она соответствовала основным требованиям и обеспечивала надёжное исполнение сделок. В результате объединения тринадцати независимых регистраторов был создан «Союз регистраторов». Была создана система подготовки специалистов для работы на рынке ценных бумаг. К этому моменту в результате жёстких требований к финансовой устойчивости основных посредников – брокеров-дилеров был качественно улучшен их состав. На фондовом рынке функционирует две фондовые биржи. В этом же году были заложены основы для развития в Казахстане крупных институциональных инвесторов.

Введение в действие накопительной пенсионной системы обеспечило ускоренное количественное и качественное развитие новых посредников рынка ценных бумаг – банков-кастодианов, компаний по управлению пенсионными активами и накопительных пенсионных фондов. Накопительными пенсионными фондами очень быстро были с аккумулированы значительные и предназначенные исключительно для инвестирования активы, что очень благоприятно сказывается на возможностях финансового рынка и экономики в целом.

В 1998 году в связи с  влиянием кризисных явлений на международных  финансовых рынках, финансовым кризисом в Российской федерации, на фондовом рынке Республики Казахстан стали усиливаться стагнационные процессы, падение цен на казахстанские еврооблигации. И благодаря внедрению накопительной пенсионной системе, биржевой рынок Казахстана быстро оправился, так как компании по управлению пенсионными активами скупили эти финансовые инструменты и восстановили их доходность.

Предприятия промышленности получили возможность доступа к  новым относительно недорогим финансовым ресурсам, если они могли включить свои ценные бумаги в официальный список категории «А» Казахстанской фондовой биржи.

В этот период значительно  повысился статус фондовой биржи  и её членов – брокеров-дилеров, у эмитентов возник реальный интерес  к выполнению листинговых требований биржи об открытости, прозрачности и стабильности их деятельности.

Впервые была налажена цепочка: инвестор – финансовые посредники – эмитенты. Главное достижение – это цивилизованный способ взаимодействия между эмитентами ценных бумаг и  простыми инвесторами через систему профессиональных финансовых посредников, имеющих необходимые для защиты простых интересов образование, знания, опыт работы и финансовую устойчивость.

К началу 1999 года государству  удалось решить  большинство из задач, касающихся проблемы развития рынка ценных  бумаг,  поставленных  в Программе развития от 1996  года,  в  реализации  которой  удалось  создать  и развить инфраструктуру фондового рынка. Но ее  успешная  реализация  тем  не менее не дала реальной активизации фондового рынка  страны  и  вовлечения в инвестиционный процесс широкого спектра потенциальных участников. Так, в рамках реализации вывода на организованный фондовый рынок государственных пакетов акций предприятий «второго эшелона» на фондовой бирже выставлялись для продажи акции 38 акционерных обществ.

Программа развития рынка  ценных бумаг на 1999 – 2000 годы исходит  из того, что активизация фондового  рынка и увеличение его объемов  не  являются самоцелью. Необходимо было избежать ошибок, совершённых  многими развивающимися странами, создавшими спекулятивные рынки, неизбежные крахи которых приводят к общему кризису экономики.

Целью новой программы  является задействование рынка ценных бумаг как эффективного механизма  мобилизации и перераспределения  внутренних сбережений и средств потенциальных иностранных инвесторов с созданием необходимых условий для привлечения портфельных инвестиций в реальную экономику.

B Казахстане стабильно  продолжает функционировать рынок  государственных ценных бумаг.  Но в связи с апрельской  девальвацией тенге интерес к тенговым государственным ценным бумагам упал. Министерство финансов с целью поддержания рынка начало выпускать краткосрочные валютные ценные бумаги, которые не принесли их  владельцам каких-либо сверхдоходов. Они имели повышенную доходность только в период с апреля по июнь 1999 года. Период повышенной доходности  затем сменился периодом очень низкой доходности по причине стабилизации курса тенге.

Государственные ценные бумаги Министерства финансов являются не только инструментом заимствования правительства на внутреннем рынке, но и инструментом регулирования денежной базы Национального Банка на  вторичном рынке, который также выпускает ценные бумаги с 1995 года – ноты.

 

 

 

                                              

 

 

 

 

Заключение

 

Эффективно работающий рынок ценных бумаг выполняет  важную макроэкономическую функцию, способствуя  перераспределению инвестиционных ресурсов, обеспечивая их концентрацию в наиболее доходных и перспективных  отраслях и одновременно отвлекая финансовые ресурсы из отраслей, которые не имеют четко определенных перспектив развития. Таким образом, рынок ценных бумаг является одним из немногих возможных финансовых каналов, по которым сбережения перетекают в инвестиции. В то же время рынок ценных бумаг предоставляет инвесторам возможность хранить и преумножать их сбережения.

Давая общую оценку значения ценных бумаг в экономике, можно  выделить следующие важнейшие моменты. Во-первых, ценные бумаги выступают  гибким инструментом инвестирования свободных  денежных средств юридических и физических лиц. Во-вторых, размещение ценных бумаг – эффективный способ мобилизации ресурсов для развития производства и удовлетворения других общественных потребностей. В-третьих, ценные бумаги активно участвуют в обслуживании товарного и денежного обращения. В-четвертых, на рынке ценных бумаг, прежде всего фондовых биржах, складываются курсы ценных бумаг.

В данной работе был изучен рынок ценных бумаг, его задачи, функции, структуры. Рассмотрены основные виды ценных бумаг.

Современную финансовую систему государства невозможно представить без развитого рынка ценных бумаг. Грамотно построенный рынок ценных бумаг является атрибутом цивилизованной рыночной экономики.

В Республике Казахстан  развитие рынка ценных бумаг является жизненно важным условием для предоставления доступа предприятия к инвестиционным ресурсам. Без достижения прогресса в области рынка ценных бумаг дальнейший успех казахстанской экономической реформы может быть поставлен под угрозу.

Вместе с тем казахстанскому рынку ценных бумаг потребуется длительное время для того, чтобы превратиться в надежный, стабильный и транспарентный финансовый механизм. Даже в странах с высокоразвитыми рынками регулирующие органы постоянно сталкиваются с проблемами новых финансовых продуктов и необходимостью эффективного и беспристрастного рыночного регулирования.

Важными условиями развития рынка должны стать благоприятный  общий макроэкономический и политический климат, снижение доходности по государственным  ценным бумагам, урегулирование проблемы валютных операций при инвестировании в ценные бумаги, реформа предприятий (управление государственными пакетами акций, приватизация земельных участков и др.), реализация эффективных процедур банкротства, развитие системы коллективных инвесторов и ужесточение регулирования и контроля за их деятельностью в интересах первичных инвесторов, систематизация и дальнейшая детализация нормативно-правовой базы по рынку ценных бумаг и корпоративному праву, изменение системы налогообложения инвестиций в ценные бумаги и иных операций с ценными бумагами, введение уголовной ответственности должностных лиц эмитентов за нарушение прав акционеров и введение системы коллективных исков в процессуальном плане, наделение регулирующего органа рынка правом наложения административных штрафов, развитие системы саморегулируемых организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг (с одной стороны, в силу очевидной невозможности регулирующего органа предотвратить все нарушения, с другой стороны, в силу растущей потребности самих профессиональных участников рынка в самоорганизации и, соответственно, самоконтроле в интересах минимизации взаимных рисков).

     У казахстанского  рынка ценных бумаг есть все  предпосылки для дальнейшего  «позитивного» развития с последующей  интеграцией в мировой финансовый рынок.

В настоящее время  идет процесс дальнейшего развития рынка ценных бумаг в Казахстане. Правительство постоянно принимает  ряд мер, которые способствуют развитию РЦБ в республике. Также департамент регулирования рынка ценных бумаг РК ужесточает контроль на РЦБ, что приводит к безопасности вкладов инвесторов и соблюдению законодательства РК. Таким образом, делая наши компании более привлекательными для инвесторов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список использованной литературы

 

1. Зиновьев А. Курс экономической теории под ред. Чепурина М.Н Киселевой     А.В. Киров, 2007.С.256.
2. Баликоев В. «Общая экономическая теория». -М.учебник: Лада, 2006.С.389.
3. Остапенко В.В. Акционерное дело и ценные бумаги. - М. учебник: Экономика, 2006.С.547.
4. Бердникова Т. Б. Оценка ценных бумаг, 2006. С. 144
5. Введение в теорию оптимального портфеля ценных бумаг. / Касимов Ю.Ф. - Анкил, 2005. С.168
6. Экономическая теория. Е.Ф. Борисов. – М.: Юрай-Издат., 2005
7. Рынок ценных бумаг - Галанов В.А.,2006,С.448
8. Рынок ценных бумаг - Жуков Е.Ф.,2009,С.567
9. Б.А. Карташов, Е.В. Матвеева, Т.А. Смелова, А.Е. Гаврилов
10. Рынок ценных бумаг.2006,С.180
11. Рынок ценных бумаг.  Стародубцева Е.Б.2006,С.176
12. http://bibliofond.ru/view.aspx?id=133945
13. http://nestudent.ru/show.php?id=53843&p=13
14. http://www.ref.by/refs/alike/21532.html