Рынок ценных бумаг и его особенности в структуре финансового рынка

Автор: Пользователь скрыл имя, 11 Января 2012 в 18:41, курсовая работа

Описание работы

Встав в начале 90-х на путь формирования цивилизованной экономики рыночного типа, в результате глубоких институциональных реформ, Россия добилась к настоящему времени определенных результатов. Несмотря на достаточно хаотическое развитие рынка в течение этого времени, на данном этапе уже сформировалась, хотя и неполноценная, но реально функционирующая классическая система трехуровневого финансирования экономики. Такая система, как известно, состоит из бюджетного финансирования, системы банковского кредитования и прямых инвестиций через механизмы рынка капиталов. При этом системе прямого инвестирования следует уделить наибольшее внимание, так как первые две составляющие ограничены. Ресурсы государственного бюджета предельны исходя из самой сущности его формирования; бюджетное финансирование не должно и не может служить основным источником средств для развития экономики.

Работа содержит 1 файл

Реферат.doc

— 236.00 Кб (Скачать)

            Таким образом, до появления  краткосрочных облигаций (ГКО) рынок  государственных ценных бумаг находился  в зачаточном состоянии. Именно эти  ценные бумаги дали толчок развитию государственных ценных бумаг. Хотя изначально шла речь всего лишь о выпуске долговых обязательств Центрального банка для управления ликвидностью коммерческих банков, на деле облигациям была отведена роль инструмента государственного заимствования, отнюдь не второстепенного.

            Не испытывая практических сложностей по привлечению денежных средств для покрытия бюджетного дефицита, перед Министерством финансов РФ  остро встал вопрос о минимизации  стоимости обслуживания государственного долга при выпуске государственных ценных бумаг и оптимизации (в данном случае увеличения) среднего срока государственных заимствований. 3-х месячные выпуски ГКО, размещаемые по рыночным ценам, позволяли получать средства, достаточные для погашения ранних выпусков ГКО и для направления в бюджет, но с другой стороны, значительно сокращали средний срок задолженности, создавая угрозу  стабильности финансовому рынку в будущем.

   Облигации федерального займа делятся на: ОФЗ-ПК - облигации федерального займа с переменным купоном, и ОФЗ-ПД - облигации федерального займа с постоянным доходом. ОФЗ-ПК  выпускаются в соответствии с Генеральными условиями выпуска и обращения ОФЗ-ПК, утвержденными Правительством РФ постановлением от 15 мая 1995 г. № 458. ОФЗ-ПД  выпускаются в соответствии с Генеральными условиями выпуска и обращения ОФЗ-ПД, утвержденными Правительством РФ постановлением от 28 июня 1996 г. № 519.

            ОФЗ - первые среднесрочные  ценные бумаги, которые появились  в Российской Федерации. Они выпущены сроком на один год и две недели, что объясняется особенностями российского законодательства (нужен срок более года, чтобы бумага считалась среднесрочной), так и удобством начисления доходности (плюс две недели). По этой бумаге доходы выплачиваются раз в квартал, причём доход привязан к доходу на рынке ГКО: берутся четыре последних выпуска ГКО, исчисляется средняя взвешенная и по этой величине ОФЗ продаётся (в безбумажном виде) на аукционе на ММВБ. Как и цены на ГКО,  цену на эту бумагу ставят сами инвесторы. А роль Минфина сводится к тому, чтобы определить, устраивает ли министерство эта цена или нет. Это называется ценой отсечения: Министерство финансов отсекает те предложения, которые ему невыгодны, и принимает те, которые выгодны.

   В связи с этим следует провести целевую переориентацию рынка ценных бумаг. Вместо обслуживания быстро растущих финансовых запросов государства, перераспределения крупных портфелей акций и спекулятивного бума вокруг новых торгово-финансовых  компаний, не имевших ранее реальных активов, - вместо выполнения этих задач, имеющих вторичное значение, рынок ценных бумаг должен быть направлен на выполнение своей главной функции - на преодоление инвестиционного кризиса, аккумуляцию свободных денежных ресурсов для направления их на цели восстановления и последующего роста производства в  России. Большой рынок нуждается в более профессиональном регулировании, в предупреждении крупного падения рынка ценных бумаг. Очевидна необходимость введения уже сейчас элементов долгосрочного, стратегического управления в структуры рынка ценных бумаг на микро- и макроуровне.

            Также необходимо провести укрупнение структур фондового рынка, т.к. в России количество фондовых и  товарно-фондовых бирж в несколько  раз больше, чем в развитых странах, что при слабости финансовых и  информационных связей ведет к раздробленности фондового рынка в стране.

 

   

Заключение.

      Подводя итог проделанной работе, можно выделить ряд ключевых моментов, связанных  с проблемой обращения ценных бумаг в РФ.

      Во-первых, рынок ценных бумаг с его основными  элементами (внебиржевым и биржевым оборотами) есть механизм, который функционально входит в рынок ссудных капиталов. Рынок ценных бумаг развивается и движется по своим законам, определяемым спецификой фиктивного капитала, однако тесно увязан с рынком капитала.

      Во-вторых, сегодня можно выделить множество видов и разновидностей ценных бумаг, таких как акции, облигации, векселя, депозитные сертификаты, государственные обязательства и другие, которые имеют широкое хождение в России.

      В-третьих, рынок ценных бумаг выполняет  ряд функций, среди которых важнейшими являются функция перераспределения капиталов и функция страхования риска вложения капитала. В целом же функционирование капитала в форме ценных бумаг способствует формированию эффективной и рациональной экономики, поскольку он стимулирует мобилизацию свободных денежных ресурсов и их распределение в соответствии с потребностями рынка.

      В-четвертых, биржа не просто технический механизм торговли ценными бумагами. Традиционно  это учреждение, которое определяет и создает остов индустрии рынка ценных бумаг, создает правила, определяет политику на рынке капиталов.

      В-пятых, рынок ценных бумаг подвержен  регулированию как со стороны  государства, так и со стороны  самостоятельных организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг.

      В-шестых, формирование рынка ценных бумаг в России в значительной степени связано с темпами приватизации в стране и созданием класса собственников.

      В-седьмых, особенностью отечественной практики является то, что первичный рынок  ценных бумаг пока преобладает.

      В-восьмых, до последнего времени в России преобладающим сегментом рынка ценных бумаг являлся сектор государственных ценных бумаг, в основном краткосрочных. В настоящее время он переживает кризис, выход из которого затянется еще на несколько лет.

      Наиболее  болезненной и слабой стороной рынка ценных бумаг является его острая подверженность не только экономическим, но и политическим потрясениям, заставляющим его работать на более быстрых оборотах по сравнению с рынком капиталов и прочими рыночными механизмами.

      Но  несмотря на многие проблемы, с которыми столкнулся в настоящее время  российский фондовый рынок, следует  отметить, что это молодой, динамичный и перспективный рынок, который  развивается на основе позитивных процессов, происходящих в нашей экономике: массового выпуска ценных бумаг в связи с приватизацией государственных предприятий, быстрого создания новых коммерческих образований и холдинговых структур, привлекающих средства на акционерной основе и т.п.

      Кроме того, рынок ценных бумаг играет важную роль в системе перераспределения финансовых ресурсов государства, а также, необходим для нормального функционирования рыночной экономики. Поэтому восстановление и регулирование развития фондового рынка является одной из первоочередных задач, стоящих перед правительством.

Глоссарий

 
№п/п Новое понятие Содержние
1 Акция Share; Stock; Equity

фр.Action; голл.Actie; нем.Aktie

Акция - эмиссионная  ценная бумага, выпущенная акционерным  обществом без установленного срока  обращения. Акция удостоверяет внесение ее владельцем доли в акционерный капитал (уставный фонд) общества. Акция предоставляет владельцу права:  
- на получение части прибыли в виде дивидендов;  
- на продажу на рынке ценных бумаг;  
- на участие в управлении акционерным обществом;  
- на долю имущества при ликвидации АО.

2 Амортизация Depreciation

Амортизация - в  экономической теории - процесс постепенного переноса стоимости средств производства на производимый продукт.

3 Вексель Bill

От нем.Wechsel - перемещение, перевод, мена

Вексель - ценная бумага, обособленный документ, строго предусмотренной формы, содержащий или безусловное обязательство выдавшего его лица (простой вексель), или его приказ третьему лицу (переводной вексель) произвести платеж указанной суммы поименованному в векселе лицу или предъявителю векселя в обусловленный срок. Обычно вексель выполняется на бумажном носителе.

Лицо, в пользу которого выписан вексель, может, не дожидаясь наступления срока  оплаты векселя, использовать его для  платежей по своим обязательствам или  учесть его в банке. При передаче векселя необходимо соблюдать формальности, предусмотренные вексельным законодательством. На оборотной стороне векселя делается специальная передаточная надпись (индоссамент), обеспечивающая удостоверение факта передачи векселя другому лицу. Лицо, передающее вексель, берет на себя ответственность (перед всеми последующими владельцами) за погашение обязательства по векселю.

4 Инвестиция Капиталовложения 

Investment

нем.Investion

От лат.Investire - облачать

Инвестиция - долгосрочное вложение капитала в предприятия разных отраслей, предпринимательские проекты, социально-экономические программы или инновационные проекты. Инвестиции приносят прибыль через значительный срок после вложения.

5 Инвестиционный  климат Investment climate

Инвестиционный  климат - совокупность социально-экономических, политических и финансовых факторов, определяющих степень привлекательности  инвестиционного рынка и величину инвестиционного риска.

6 Инвестиционный  портфель Портфель ценных бумаг 

Portfolio

Инвестиционный  портфель - собрание реальных и/или  финансовых инвестиций.

Инвестиционный  портфель - собрание ценных бумаг разного  вида, разного срока действия и  разной ликвидности, управляемое как  единое целое.

7 Капитал Capital

От лат.Capitalis - главный

Капитал - в широком  смысле - аккумулированная (совокупная) сумма товаров, имущества, активов, используемых для получения прибыли, богатства.

Капитал - в экономикс - один из четырех основных факторов производства, представленный всеми  средствами производства, которые созданы людьми для того, чтобы с их помощью производить другие товары и услуги. Современные экономисты различают:  
- физический капитал (производственный капитал);  
- природный капитал; и  
- человеческий капитал.

8 Конкуренция От лат.Concurre - сталкиваться

Конкуренция - в  повседневном понимании - соперничество  экономических субъектов за лучшие условия производства, купли и  продажи товаров.

Конкуренция - в  классической экономической теории - элемент рыночного механизма, который  позволяет уравновесить спрос и предложение.

Конкуренция - в  теории строения рынка - критерий, по которому определяется тип отраслевого рынка.

9 Облигация Бонд 

Bond

От лат.Obligatio - обязательство 

Облигация - эмиссионная  ценная бумага, содержащая обязательство эмитента выплатить ее владельцу (кредитору) номинальную стоимость по окончании установленного срока и периодически выплачивать определенную сумму процента.

Облигации выпускаются  государством, местными органами власти или компаниями в форме ценных бумаг с фиксированной или переменной процентной ставкой. Большая часть облигаций не имеет обеспечения и не дает права на участие в управлении.

10 Прибыль Profit

Прибыль - в экономической  науке - доход тех, кто предлагает экономике предпринимательские  способности. В экономикс различают нормальную и экономические прибыли.

Прибыль - в бухгалтерском  учете - превышение доходов от продажи  товаров и услуг над затратами  на производство и продажу этих товаров.

Прибыль исчисляется  как разность между выручкой от реализации продукта хозяйственной деятельности и суммой затрат факторов производства на эту деятельность в денежном выражении.

В бухгалтерском  учете различают общую (валовую, балансовую), чистую и бухгалтерскую  прибыли.

11 Рентабельность Выгодность; Доходность; Прибыльность

Profitability; Return

Рентабельность - показатель эффективности деятельности предприятия, характеризующий уровень  отдачи от затрат и степень использования  средств.

Рентабельность - отношение прибыли к затратам.

Различают рентабельность производства, рентабельность продукции, рентабельность инвестиций.

12 Финансовый  кризис Финансовый  кризис - глубокое расстройство финансовой системы страны, сопровождаемое инфляцией, неплатежами, неустойчивостью валютных курсов, курсов ценных бумаг.

Список  используемой литературы.

 
  1. Арзямов А.С. Экономика фирмы: учебник / А.С. Архямов, П.Ф. Ахмадеев.-М.:Инфра-М:, 2008.- 528 с.
  2. Зимин А.И. Инвестиции: вопросы и ответы/ А.И. Зимин.-М.:Юриспруденция,2006.-256 с.
  3. Ковалев В.В. Инвестиции: книга по экономике/ В.В. Ковалев, В.В. Иванов, В.А. Лянин.-М.: Велби, 2003.- 440 с.
  4. Логинов Е.А. Иностранные инвестиции и инвестиционные аспекты экономической безопасности России: Внешнеэкономический бюллетень/ Е.А. Логинов.-М.:- 2001.- № 4.
  5. Макконнелл К.Р. Принципы, проблемы и политика:учебное пособие/ К.Р. Маконелл, С.Л. Брю - Инфра-М, 2009.- 944с.
  6. Маршалл А. П. Принципы экономической науки: учебное пособие:/А.П. Маршал.-М.: Прогресс,1998.- 416 с.    
  7. Филатов К. Иностранные инвестиции в экономику России: научная литература /К. Филатов.-М.:Статистическое обозрение: 2002.- 28с.
  8. Ширенберг Х. Экономика предприятия: учебник для ВУЗов / Х. Ширенберг.-М.: Питер, 2004.- 448 с.
  9. Глазьев С. Стабилизация и экономический рост: экономический журнал / С. Глазьев.-М.: Вопросы экономики, № 1, 2001 г.
  10. Уринсон Я.  О мерах по оживлению инвестиционного процесса в России: экономичесий журнал / Я. Уринсон.- М.: Вопросы экономики, №1, 2000 г.
 
 
 
 
 
 
 

                                                                                                           Приложение А.

Источники формирования инвестиционного спроса

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

                                                                                                            Приложение Б

Кривая  инвестиционного спроса

Информация о работе Рынок ценных бумаг и его особенности в структуре финансового рынка