Развитие мировой валютной системы

Развитие валютных систем определяется развитием и потребностями  национальных и мировой экономик, соответствием принципов построения их структур принципам построения мирового и национальных хозяйств, мирохозяйственным  связям. В соответствии с этим выделяется несколько концепций (этапов развития) мировой валютной системы: золотой  и золото-девизный стандарт (Парижская и Генуэзская системы), золотовалютный стандарт, золотодолларовый стандарт (Бреттон-Вудская система), мультивалютный стандарт (Ямайская система) и многовалютный стандарт.

Золотой стандарт - монетарная система, в которой основной единицей расчётов является некоторое стандартизированное  количество золота.

Первая мировая валютная система стихийно сформировалась в 1816 году в Великобритании. Юридически она была оформлена межгосударст-венным соглашением на Парижской конференции  в 1867 году, которое признало золото единственной формой мировых денег. Данная организация системы денежного  обращения и международных расчетов предполагала закрепление за золотом  денежных функций и официальное  установление фиксированного золотого паритета национальной денежной единицы.¹ Установленный золотой паритет являлся и официальной ценой золота. Золотые монеты находились в обращении и имели силу законного платежного средства. Центральные банки были обязаны обменивать бумажные деньги на золото по номиналу. Был разрешен свободный ввоз и вывоз золота в любом виде. Валютные курсы стран фиксировались на базе золотых паритетов национальных денежных единиц и колебались лишь в узких пределах “золотых точек”, которые определялись расходами (в основном на транспортировку и страхование), связанными с перемещением золота между странами.

В условиях золотого стандарта  регулирование платежного баланса  осуществлялось в основном стихийно путем переливов золота из одних  стран в другие через частные  каналы. Государство практически  не участвовало в процессе регулирования  международных расчетов, а официальные  золотые резервы были главным  регулятором несбалансиро-ванности платежного баланса.

После валютного хаоса, возникшего в результате первой мировой войны, был установлен золото-девизный стандарт, основанный на золоте  и ведущих  валютах, конвертируемых в золото.² Платежные средства в иностранной валюте, предназначенные для международных расчетов, стали называться девизами. Вторая мировая валютная система была юридически оформлена межгосударственным соглашением, достигнутым на Генуэзской международной экономической конференции в 1922 году. Ее основой явились золото и девизы – иностранные валюты. После первой мировой войны валютно-финансовый центр переместился из Западной Европы в США. Это было обусловлено следующим. Значительно возрос валютно-экономический потенциал США, увеличился экспорт капитала. В 1924 году произошло перераспределение официальных золотых резервов: 46% золотых запасов капиталистических стран сосредоточились в США. США развернули борьбу за гегемонию доллара, однако статус резервной валюты он получил лишь после второй мировой войны.

Достигнутая валютная стабилизация была взорвана мировым кризисом 30-х  годов.

Система золотого стандарта  соответствовала условиям рынка  свободной конкуренции. Функционирование механизма международных денежных расчетов, базировавшегося на золотом  стандарте, имело большое значение для расширения международных экономических  связей, образования единого мирового хозяйства. Вместе с тем денежно-валютная система золотого стандарта стала  противодействовать концентрации и  централизации капитала, создавать  помехи практике ценообразования, препятствовать покрытию резко возросших внутренних и внешних государственных расходов путем эмиссии бумажных средств, наконец, затруднять международную  торговлю и вывоз капитала за границу. Манипулирование валютным курсом путем  девальвации или ревальвации  валюты, изменение учетной процентной ставки, проведение инфляционной или  дефляционной политики для регулирования  движения товаров, услуг и капитала, использование международных займов и кредитов – все это позволяло  поддерживать платежные балансы  в известной степени временно уравновешенными и отодвигать погашение  отрицательного сальдо (за счет резервов золота) на неопределенное время. В  следствии этого становилось  ясно, что регулярное возобновление  экономических отношений между  партнерами различных стран делает возможным и необходимым накопление ими иностранной валюты как в  наличной так и в безналичной  формах в качестве своеобразного  резерва для быстрого погашения  своих обязательств перед партнерами страны с данной национальной валютой. Отсюда возникновение структурного кризиса, а затем, в период мирового экономического кризиса 1929-1933гг., и  разрушение механизма золотого стандарта.

Я считаю, что объективная  основа для ликвидации системы золотой  стандарт была подготовлена развитием  международного движения капитала и  эволюцией внутреннего платежного механизма, в котором кредит и  безналичные деньги заняли господствующие место. Требовалось постоянное увеличение резервов в соответствии с потребностями  расширения экономических и соответственно платежных отношений в условиях роста мировой экономики и  поддержание оптимального соотношения  между золотыми и валютными резервами, с тем, чтобы цена на золото была равновесной. Так же недостатками золотого стандарта была невозможность проводить  независимую денежно-кредитную политику, направленную на решение внутренних проблем страны.

Бретонн-вудская валютная система.

Разработка проекта новой  мировой валютной системы началась еще в апреле 1942 года, так как  страны опасались потрясений, подобных валютному кризису первой мировой  войны в 30-х годах. На международной  конференции, состоявшейся в 1944 году в  Бреттон-Вудсе (США), были согласованы  основные принципы нового международного валютно-финансового устройства, ставшего известным как Бреттонвудская система. Эти принципы были кодифицированы в  принятых на Бреттонвудской конференции  “Статьях Соглашения” (уставе) Международного валютного фонда (МФБ). Основные характерные  черты бреттонвудской валютной системы  состояли в том: золото сохранило  свою монополию на осуществление  окончательных денежных расчетов между  странами, то есть на исполнение функции  всеобщего платежного средства; однако масштабы использования золота для  фактического обслуживания международного обращения и его регулирующая роль в этой сфере существенно  уменьшилась. Наряду с золотом в  качестве международных кредитных  средств платежа, орудий расчета  по платежным балансам и резервных  валют в мировом обороте широко использовались две национальные бумажные денежные единицы – американский доллар и английский фунт стерлингов (в значительно меньшем объеме). Резервные валюты могли обмениваться на золото. Так, Казначейство США продолжало разменивать доллар на золото иностранным  центральным банкам по официальной  цене, установленной в 1934 году, составлявшей 35 долларов за одну тройскую унцию, равную 31,1035г.³ Обе валюты могли обмениваться на частном, в первую очередь, Лондонском рынке золота центральными банками, правительственными учреждениями.

Курсовое соотношение  валют и их конвертируемость стали  осуществляться на основе фиксированных  валютных паритетов, выраженных в долларах. Рыночные курсы валют не должны были откланяться вверх или вниз от фиксированных официальных долларовых паритетов этих валют более чем  на 1%, то есть все капиталистические  валюты жестко “привязывались” к  доллару. Девальвация свыше 10% допускалась  лишь с разрешения фонда.

Национальные валюты использовались для текущих операций, а во многих случаях и для капитальных. Национальные валюты свободно обменивались на частных  валютных рынках на доллары и одна на другую по курсам. На базе свободной  обратимости валют в области  текущих операций производились  многосторонние расчеты между странами.

Государственные органы осуществляли определенный контроль за функционированием  механизма международных расчетов и частным валютным оборотом. Плюс к этому государственные органы регулировали рынок золота, поддерживая  путем продаж металла из своих  запасов или его покупки валютную цену золота на рынке, не допуская ее существенного  отклонения от уровня официальной цены.

В то же время впервые  в истории созданы международные  валютно-кредитные организации такие  как, Международный валютный фонд (МВФ) и Международный банк реконструкции  и развития (МБРР). Межгосударственное регулирование валютных связей, согласование валютной политики осуществлялось через  МВФ. Так же МВФ предоставлял кредиты  в иностранной валюте для покрытия дефицита платежных балансов в целях  поддержки нестабильных валют, обеспечивал  валютное сотрудничество стран. МВФ  обеспечивал соблюдение странами-участницами  единого кодекса принципов “международного  валютного сотрудничества”, сохранение ими официальных валютных паритетов, курсов и свободной обратимости  валют. Изменение паритета либо установление валютных ограничений требовали  в каждом отдельном случае согласия руководства МВФ.

И так, под давлением США  в рамках Бреттон-вудской системы  утвердился долларовый стандарт –  мировая валютная система, основанная на господстве доллара. Доллар – единственная валюта, конвертируемая в золото, стала  базой валютных паритетов, преобладающим  средством международных расчетов, валютой интервенции и резервных  активов. Такое положение доллара  обусловило экономическое превосходство  США и ослабило их конкурентов. Опорой господства доллара служила острая нехватка долларов, вызываемая дефицитом  платежного баланса, особенно по расчетам с США, и недостатком золотовалютных резервов.

Экономический, энергетический, сырьевой кризисы 60-х годов дестабилизировали  Бреттон-вудскую систему, изменение  соотношений сил на мировом фоне подорвало ее структурные принципы. С конца 60-х годов постепенно ослабло  экономическое, финансово-валютное, технологическое  превосходство США над конкурентами. Западная Европа и Япония, укрепив  свой валютно-экономический потенциал, стали теснить американского  партнера. Поскольку США использовали доллар для покрытия дефицита платежного баланса, а не золото, это привело  к огромному увеличению краткосрочной  внешней задолженности в виде долларовых накоплений иностранных  банков.

Кризис Бреттон-вудской  системы достиг кульминации весной и летом 1971 года, когда в его  эпицентре оказалась главная  резервная валюта. Кризис доллара  совпал с длительной депрессией в  США после экономического кризиса 1969-1970 гг. Кризис американской валютной системы выразился в массовой продаже ее за золото и за устойчивые валюты, а так же в падении курса  доллара. Самой стабильной оказалась  валютная зона французского франка, которая  существует и по настоящее время, объединяя ряд стран Центральной  Африки.

Поиски выхода из кризиса  завершились компромиссным Вашингтонским  соглашением “группы десяти” 18 декабря 1971 года. Была достигнута договоренность по следующим пунктам:

Девальвация доллара на 7,89% и повышение официальной цены доллара на 8,57% до 38 дол. за унцию.

Ревальвация ряда валют.

Расширение пределов колебания  валютных курсов с +/- 1% до +/- 2,25% от их паритетов  и установление центральных курсов вместо валютных паритетов.

Отмена 10%-й таможенной пошлины  США.⁴

Вашингтонское соглашение временно сгладило противоречия, но не уничтожило их. В феврале-марте 1973 года валютный кризис вновь обрушился на доллар, и цена за унцию упала до 42,22%.

Можно сделать вывод, что  развалом второй мировой валютной системы  послужил недостаток резервных средств (долларов, фунтов стерлингов, золота), который вел к торможению мировой  торговли, в то же время избыток  привел к дестабилизации системы  фиксированных валютных курсов.

Ямайская валютная система.

Кризис Бреттон-вудской  валютной системы породил обилие проектов валютной реформы. Соглашение стран – членов МВФ в Кингстоне (январь 1976 г.) было названо – Ямайское соглашение. Это соглашение, известное под образным названием “коктейль из ямайского рома”, определило контуры новой международной валютной системы.

Основой этой системы являются плавающие обменные курсы и многовалютный  стандарт. Переход к гибким обменным курсам предполагал достижение трех основных целей:

выравнивание темпов инфляции в различных странах;

уравновешивание платежных  балансов;

расширение возможностей для проведения независимой внутренней денежной политики отдельными центральными банками.

 Новизна и особенность  Ямайской валютной системы состояли  в следующем: введен стандарт  СДР или специальные права  заимствования (“special drawing rights”), то есть “это международный резервный актив, эмиссия которого осуществляется МВФ и распределяется между странами-членами пропорционально их квотам в МВФ. СДР не имеют материально-вещественной формы существования и фигурируют лишь в виде бухгалтерской записи на счетах центральных банков, а также на специальном счете МВФ”.⁵  СДР был введен вместо золото-девизного стандарта. Отменена официальная валютная цена золота, а также заявлено о недопустимости установления государственного или межгосударственного контроля над мировыми рынками золота с целью искусственного замораживания его цены. Одновременно были приняты и решения, касающиеся использования золота, которое находилось в распоряжении МВФ. Одну шестую часть золотого запаса (а это составляло 25 млн. тройский унций, или 777,6 т.) МВФ возвратил старым членам в обмен на их национальные валюты по существовавшей до Ямайского соглашения официальной цене (35 ед. СДР за одну унцию) пропорционально их квотам в капитале Фонда. Такое же количество золото было продано в течение четырех лет, начиная с июня 1976 года по май 1980, на свободном рынке путем регулярно проводившихся открытых аукционов.

Таким образом, центральные  банки получили возможность свободно покупать золото на частном рынке  по складывающимся там ценам и  совершать сделки в золоте между  собой на базе его рыночной стоимости. Так же было упразднено существовавшее до того времени обязательство стран-участниц МВФ делать взнос в капитал  Фонда в золоте. Было ликвидировано  право МВФ требовать от стран-участниц золото в счет их взносов в капитал  Фонда или при осуществлении  каких-либо операций с этими странами.

Одним из основных принципов  Ямайской валютной системы была юридически завершенная демонетаризация золота. Была отменена официальная цена на золото, были отменены золотые паритеты, прекращен размен долларов на золото.  

Ямайское соглашение окончательно упразднило золотые паритеты национальных валют, равно как и единицы  СДР. Поэтому оно рассматривалось  на Западе как официальная демонетизация  золота, лишение его всяких денежных функций в сфере международного оборота. Было положено начало фактического вытеснению желтого металла из системы  международных валютных отношений.