Развитие лизинга как новой нетрадиционной формы инвестирования

     Федеральное агентство по образованию Российской Федерации

     Челябинский Государственный Университет

     Институт  экономики отраслей, бизнеса и  администрирования 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Курсовая  работа

     по  дисциплине: «Экономическая оценка инвестиций»

     на  тему: «Развитие лизинга как новой нетрадиционной формы инвестирования». 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Выполнил: Каюмова И.Д. ФС-301

                                                                     Проверила: Горчакова Т.И. 
 
 

2011

    Содержание

    Теоретическая часть

    1.Экономическая сущность лизинга………………………………………3

    2.Роль лизинга, как нового финансового механизма в привлечении инвестиций в развитие и воспроизводство основных фондов………………7

    3.Организационно-экономические и финансовые аспекты его использования……………………………………………………………….…..8

    4.Значение  и масштабы лизинга в зарубежной практике……………... 10

    5.Отечественный опыт лизинговой деятельности……………………… 12

        6.Причины слабого использования лизинга в России………………… 13

    7.Перспективы и условия дальнейшего развития лизинга…………….14

    Практическая  часть

        Список литературы 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    Теоретическая часть

1.Экономическая  сущность лизинга

     Лизинг - это специфическая форма финансирования вложений на приобретение машин, оборудования, недвижимого имущества и других элементов основного капитала при посредничестве специализированной финансовой (лизинговой) компании. Предметом лизинга может быть любое имущество, как движимое, так и недвижимое.

     В большинстве случаев под лизингом понимают аренду машин, оборудования, транспортных средств и сооружений производственного назначения. Другими словами, речь идет о передаче хозяйственного имущества во временное пользование на условиях срочности, возвратности и платности или, иначе, о получении и производственном использовании имущества, не являющегося собственностью пользователя.

     В соответствии с целями и задачами предстоящего исследования, имеет смысл  более глубоко проанализировать экономическую сущность лизинга. Есть существенные различия в определениях лизинга и аренды. Главное из них состоит в том, что лизинговые отношения выходят за рамки арендных отношений. Из имеющихся в специальной литературе описаний лизинга, наиболее полно его экономический смысл выражает следующее определение: "Комплекс имущественных отношений, складывающихся в связи с передачей имущества во временное пользование. Этот комплекс помимо собственно договора лизинга включает и другие договоры, в частности договор займа, договор купли-продажи и т.д. Для лизинга характерно сложное сочетание этих договоров и взаимопроникновение возникающих при их заключении взаимоотношений.

     Лизинговая  сделка - совокупность договоров, необходимых  для реализации договора лизинга  между лизингодателем, лизингополучателем и продавцом (поставщиком) предмета лизинга. Федеральный закон о  лизинге.

     Сделка  финансового лизинга - это сделка, включающая следующие характеристики:

а) арендатор  определяет оборудование и выбирает поставщика, не полагаясь в первую очередь на опыт и суждения арендодателя;

б) оборудование приобретается арендодателем в  связи с договором лизинга, который, и поставщик осведомлен об этом, заключен или должен быть заключен между арендодателем и арендатором; и

в) периодические  платежи, подлежащие уплате по договору лизинга, рассчитываются, в частности, с учетом всей или существенной части  стоимости оборудования.

     В экономическом смысле, лизинг является операцией. Для внесения полной ясности выдвинутого предположения, приведем определение операции. Операция - совокупность действий направленных на достижение некоторой цели.

     В данной трактовке понятия лизинг и лизинговая операция становятся тождественными. Экономическая суть финансовой аренды (лизинга) состоит в том, что арендодатель осуществляет финансирование хозяйственной деятельности арендатора. Это финансирование, при котором один субъект (лизингодатель) приобретает для другого субъекта (арендатора), необходимое для его производственной деятельности имущество, и, сохраняя право собственности на это имущество, передает его в пользование для хозяйственной эксплуатации арендатору, получая с него арендные платежи. Передача имущества в аренду - определяющее в лизинге, а вспомогательную роль выполняют отношения купли-продажи имущества. Отношения купли-продажи предшествуют передаче имущества в пользование, и в ряде случаев завершают весь комплекс, складывающихся по лизингу отношений.

     В экономическом определении лизинга, целесообразно использовать понятие актива.

     Принимая  в расчет выше изложенное, можно  расширить полученное экономическое  определение: лизинг - это комплекс имущественных отношений, складывающийся в операции долгосрочной аренды актива.

     Лизинговые  отношения имеют общие черты  с кредитными отношениями. Исходя из своей экономической сущности, лизинг представляет собой вложение средств на возвратной основе в основной капитал. Предоставляя на определенный период элементы основного капитала, собственник в установленное время получает вознаграждение в виде комиссионных - тем самым обеспечивается принцип платности. Следовательно, по своему содержанию лизинг соответствует кредитным отношениям и сохраняет сущность кредитной сделки.

     Таким образом, если рассматривать лизинг как передачу имущества во временное  пользование на условиях срочности, возвратности и платности, то его  можно классифицировать как товарный кредит в основные фонды. Поэтому  в экономическом смысле лизинг - это кредит, предоставляемый лизингодателем арендатору в форме передаваемого в пользование имущества. Субъектами кредитных отношений здесь выступают, в лице заемщика - арендатор, а в лице кредитора - лизингодатель. Объектом кредита являются элементы основного капитала.

     В то же время, существуют различия между  лизингом и другими, похожими, кредитными отношениями. По форме организации  ссужаемой стоимости лизинг внешне схож с коммерческим кредитом, но между  ними имеются принципиальные отличия. Прежде всего, это касается отношений собственности при коммерческом кредите и лизинге. При коммерческом кредитовании, передавая в пользование товары, одновременно передают и право собственности объект кредита, то есть на товар. В собственность поступает потребительская стоимость товара, оплата которого отсрочена во времени.

     При лизинге право пользования имуществом отделяется от права собственности. Лизингодатель сохраняет за собой  право владения имуществом, передавая  право его использования арендатору. За обладание правом использования имуществом арендатор производит согласованные с лизингодателем арендные платежи. После окончания срока лизинга объект может быть передан в собственность арендатору, либо остаться в собственности лизингодателя.

     Если  передаваемое в лизинг имущество является собственностью лизингодателя, то в экономическом смысле лизинговая операция сводится к арендной.

     Теперь  уместно перейти к вопросу  о сроке лизинга. Как известно, в зависимости от сроков, кредиты  подразделяются на краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные кредиты. По мнению зарубежных специалистов, для того, чтобы отношения финансовой аренды были экономически выгодными для сторон, первоначальный срок аренды должен составлять 50 - 75 % от срока эффективной службы оборудования. Точно также и в российском законодательстве лизинговые отношения были привязаны к "нормативному сроку службы" (сроку амортизации) и первоначальный срок лизинга, согласно временному положению, должен был быть близким к нормативному сроку службы имущества, а сумма лизинговых платежей - близкой к стоимости передаваемого в лизинг имущества в ценах на момент заключения договора лизинга. Характеризующая лизинг аренда основного капитала, а так же вытекающая из сроков лизинговой операции долгосрочная форма кредитования, указывают на то, что по внешней форме лизинг схож с инвестициями. Под инвестиционными операциями понимают операции, связанные с вложением денежных средств в реализацию проектов, которые будут обеспечивать получение фирмой выгод в течение периода, превышающего один год, что вполне соответствует долгосрочному кредиту, имеющему место при проведении лизинговых операций.

     Посредством лизинга можно осуществлять инвестиции в материальные активы. Учитывая сходство лизинга с инвестициями, лизинговые отношения можно рассматривать как инвестиционную операцию. Тогда наиболее полное, с точки зрения экономики, определение лизинга будет выглядеть следующим образом: лизинг - это комплекс имущественных отношений складывающихся в основанной на кредите инвестиционной операции, состоящей из покупки и последующей аренды актива. Предлагаемое определение, в виду присутствия в нем четырех характеристик предмета, практически не допускает двоякого толкования лизинга с точки зрения его экономической сущности. Определение лизинга как построенной на кредитной основе инвестиционной операции, в виду большей сложности организации движения сужаемой стоимости, опровергает расхожее представление о лизинге как об аренде актива на полный срок с последующим выкупом. С другой стороны, как целое, он обладает такими качествами, которые не могут сочетаться ни в одном из его составляющих. 

     2.Роль  лизинга, как нового  финансового механизма в привлечении инвестиций в развитие и воспроизводство основных фондов.

      Лизинг  является относительно новым финансовым механизмом привлечения инвестиций в развитие и воспроизводство основных фондов. Он играет значительную роль в привлечении инвестиций для развития и воспроизводства основных фондов, так как имеет ряд преимуществ перед другими видами инвестирования, как для лизингополучателей, так и для лизингодателей. Для новых малых и средних предприятий лизинг является единственно доступным источником инвестиций, так как они не имеют хозяйственной истории и не имеют залога. Лизинговая сделка оформляется быстрее и проще, чем кредит, так как арендуемое имущество служит обеспечением сделки. Набор дополнительных услуг по техническому обслуживанию оборудования, предоставляемых лизинговой компанией делает лизинговую сделку удобной. Договор лизинга является гибким, так как по согласованию участников лизинговой сделки позволяет делать отсрочку лизинговых платежей (например, после получения дохода от реализации продукции). Взятое в лизинг имущество не отражается на балансе предприятия, что приводит к сокращению имущественного налога.  
 

      3.Организационно-экономические  и финансовые аспекты его использования

      Лизинговые  платежи относятся на себестоимость  продукции и соответственно снижают  налогооблагаемую прибыль, а значит и налог на прибыль. Право собственности  на объект лизинга снижает уровень риска для лизингодателя. Оформление договоров лизинга быстрее и проще. Проще и начисление лизинговых платежей по сравнению с процентами за кредит. Отсутствие депозитов расширяет возможности лизинговой компании. Лизинг позволяет снизить риск потерь от неплатежеспособности арендатора вследствие безопасности и отсрочки основного объема платежей до получения устойчивых доходов от эксплуатации арендуемого имущества.

      Опираясь  на срок заключения договора, лизинговые сделки можно разделить на финансовые и оперативные. В случае финансового лизинга, срок договора совпадает со сроком полной амортизации объекта лизинга. В конце срока действия договора остаточная стоимость равна нулю и объект лизинга переходит в собственность лизингополучателя. Если срок действия договора лизинга меньше срока полной амортизации, но лизингополучатель выкупает объект лизинга по остаточной стоимости, то это также финансовый лизинг.

      Оперативный лизинг отличается от финансового тем, что срок аренды основных средств  значительно ниже срока амортизации и по окончании договора, объект лизинга возвращается лизингодателю.

      Классический  лизинг подразумевает приобретение объекта лизинга за счет собственных  средств лизинговой компании или  за счет кредитов полученных лизингодателем в кредитно-финансовых учреждениях.

      Возвратный  лизинг предполагает продажу основных средств лизингополучателем лизинговой компании и получение этих основных средств в аренду по лизингу.

      Наибольшее  распространение получил финансовый лизинг. Если предприятие испытывает финансовые трудности или изыскивает средства для собственного развития, то оно может воспользоваться возвратным лизингом. Избавляясь от собственности на основные средства, предприятия становятся более гибкими, то есть быстрее реагируют на изменения внешней среды. Они становятся способными быстро перестраивать и изменять свою структуру, и в то же время используют все производственные возможности взятого в лизинг оборудования. Компьютеры, оргтехника развиваются достаточно динамично и поэтому быстро морально устаревают. На их обновление требуются огромные средства. Лизинг позволяет избежать больших расходов на обновление.