Платіжний баланс і зовнішній державний борг

В Україні девальвація  національної валюти провадилася практично  з моменту її введення з 10 січня 1992 року. Однак, вона відображала не так  спроби підвищити обсяг експорту з країни з метою регулювання  платіжного балансу, як загальне зниження реальної вартості національної валюти через кризу української економіки.

Важливим елементом  впливу на платіжний баланс є також  валютні обмеження. Вони являють собою сукупність законодавчих або адміністративних обмежень на купівлю, продаж та інші операції з іноземною валютою, а також правила, що регулюють валютні операції, котрі повинні враховуватися у статтях руху капіталу платіжного балансу.

У світовій практиці валютні  обмеження впроваджуються державами, які мають дефіцит платіжного балансу через незбалансування своїх валютних відносин. Ці обмеження можуть бути у формі відвертих заборон, лімітування валютних операцій, введення кредитної “стелі” тощо.

Метою політики валютних обмежень є, як правило, вирівнювання платіжного балансу, підтримка валютного курсу, концентрація валютних резервів.

 

Висновки:

Зазначені особливості  становлення ринку державного боргу  України є парадоксальними і  неприйнятними у розвинутому  економічному середовищі, оскільки за таких умов неможливими є процеси  не тільки розширеного, але й простого відтворення.

Кардинальним шляхом розв’язання проблеми боргів є “сценарій” розрахунків по них, тобто управління боргом, з орієнтацією на поступове  абсолютне скорочення заборгованості та згладжування коливань в обслуговуванні боргу.

Боргові проблеми України  не є унікальними і мають зарубіжні  аналоги. Але використання досвіду  розвинутих країн щодо управління боргом є проблематичним, оскільки західна практика базується на засадах досконалої конкуренції, відповідності ціни грошей на боргових та інвестиційних ринках, передбачуваності темпу кругообороту капіталу тощо. Потрібна індикативна корекція такого досвіду відповідно до специфіки економічного розвитку різних країн з урахуванням поточної ситуації.

Сьогодні зрозуміло, що оздоровлення фінансової системи України не можливе без розробки науково обґрунтованої стратегії формування і обслуговування ринку державних запозичень. Проблеми державного боргу повинні стати окремим напрямом дослідження у сферах економічного аналізу, прогнозування, фінансового менеджменту, господарського права. Немає сумнівів, що державні запозичення не повинні використовуватися для вирішення поточних проблем.

Подальший розвиток ринку  державних запозичень в Україні  повинен характеризуватися новими рисами.

Необхідно добитися зменшення вартості позичкових коштів і, відповідно, вартості обслуговування державного боргу. Доходність державних цінних паперів має бути найнижчою порівняно з доходністю інших фінансових інструментів і депозитних ставок банків.

Нагальним є припинення обслуговування державних облігацій, що перебувають у власності НБУ.

Досягнення бездефіцитного бюджету необхідно забезпечувати  через реформи у видатковій та доходній частинах бюджету, а тому неемісійні варіанти надходження коштів потребують особливої уваги. Для наповнення бюджету слід зробити альтернативний акцент на податковій політиці, значно розширивши податкову базу.

Необхідно започаткувати  розробку державних інвестиційних  програм, направивши на їх фінансування частину коштів, одержаних на ринку  запозичень.

Потребує розвитку повноцінний  сектор муніципальних цінних паперів (місцевих облігацій) з метою диверсифікації напрямів прикладання капіталу на боргових ринках. Перерозподіл боргових зобов’язань  між різними рівнями управління дозволить реалізувати регіональні програми, розширить можливості місцевого самоврядування і послабить тиск на загальнодержавний бюджет.

Аналізуючи платіжний  баланс  України, а також дослідження його динаміки було з'ясовано, що в цілому платіжний баланс України свідчить про збереження позитивних тенденцій у зовнішньому секторі економіки.

З наведених даних  видно, що в Україні залишається чимало негативних сторін зовнішньоекономічних відносин. Україна не отримує достатньо кредитів від міжнародних фінансових організацій через невиконання Україною заходів щодо докорінного реформування економіки. І, напевно, лише тоді, коли ці заходи будуть проведені, у зовнішньоекономічних відносинах України з іншими країнами світу буде з'являтися все більше позитивних моментів, і в платіжному балансі нашої країни будуть збільшуватися позитивні та необхідні Україні значення.

 

Додаток.                                                                                                    Таблиця 1.

Показники	Роки
	1999	2000	2001	2002	2003	2004	2005
І. Основні макроекономічні показники
Темп інфляції (% у середньому за рік)	22,7	23	21	19	17	16	16
ВВП у поточних цінах (млрд.грн.)	127	154,5	186,9	223,6	263,4	308,6	361,6
Валютний курс (середньорічний) (грн./дол.)	4,3	6,3	8,2	9,8	11,3	13,0	14,8
Доходи Зведеного бюджету (% ВВП)	25,6	25	24,5	24,5	24,5	24,5	24,5
Доходи Державного бюджету (% ВВП)	15,3	15,0	14,0	13,5	13,5	13,5	13,5
Сальдо Зведеного бюджету (% ВВП)	-1,52	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Процентні ставки за державним  боргом (% у валюті позики):
- внутрішні державні  позики	27,4	25	23	21	19	18	18
- зовнішні державні  позики	9,6	9,5	9,5	10	10,5	10,5	10,5
Сеньйораж (% ВВП)	0	0	0	0	0	0	0
ІІ. Видатки  бюджету на обслуговування державного боргу:
- виплата процентів  за внутрішніми державними позиками (млрд.грн.)	1,3	1,9	2,6	2,4	2,2	2,1	2,1
- виплата процентів  зовнішнім кредиторам (млрд. грн.)	1,8	4,5	6,1	7,5	9,7	12,3	15,3
Видатки бюджету по виплаті  процентів за державним боргом (% ВВП)	2,4	4,1	4,6	4,4	4,5	4,6	4,8
Видатки бюджету по виплаті процентів (% доходів Зведеного бюджету)	9,4	16,4	18,9	18,0	18,4	18,9	19,6
Видатки бюджету по виплаті  процентів (% доходів Державного бюджету)	15,5	27,4	33,2	32,8	33,4	34,4	35,6
ІІІ. Державний  борг (на кінець року):
- за внутрішніми позиками (млрд.. грн.)	11,4	11,4	11,4	11,4	11,4	11,4	11,4
- зовнішній державний  борг (млрд. дол.)	12,4	12,6	12,9	13,2	13,5	13,8	14,1
Державний борг (усього) (% ВВП)	60,0	67,5	68,3	67,4	66,5	65,5	64,6
ІV. Видатки бюджету, не пов’язані з сплатою процентів (%)	24,7	20,9	19,9	20,1	20,0	19,9	19,7

 

Показники	Роки
	1993	1994	1995	1996	1997	1998	1999	2000
Зовнішній борг (млрд. дол.)	0,4	3,6	4,8	8,2	8,8	9,6	11,5	12,4
Внутрішній борг (млрд. дол.)	0,0	0,0	0,0	8,0	3,7	10,2	13,5	14,95
Внутрішній борг (млрд. дол.)	0,0	0,0	0,0	5,3	2,1	5,4	3,9	2,8
Всього (млрд. дол.)	0,4	3,6	4,8	13,5	10,9	15,0	15,4	15,2

Таблиця 2.

 

Таблиця 3.

 

Показники	Роки
	1995	1996	1997	1998	1999
Бюджетний дефіцит (% до ВВП)	6,6	4,9	6,6	2,2	1,5 (факт)
Фінансування дефіциту державного бюджету (млн. грн. )	3 736,1	2 745,9	6 447,8	2 279,8	1 933 (факт)
Державний борг (млрд. дол.)	13,5	10,9	15,0	15,4	15,2

 

Таблиця 4.

Статті  платіжного  балансу	млн.дол. США
БАЛАНС ТОВАРІВ ТА ПОСЛУГ ДОХОДИ (сальдо)            надходження            виплати АМОРТИЗАЦІЯ СЕРЕДНЬОСТРОКОВИХ ТА ДОВГОСТРО-КОВИХ КРЕДИТІВ ІНШИЙ КОРОТКОСТРОКОВИЙ КАПІТАЛ РЕЗЕРВНІ АКТИВИ (“-” ¾ збільшення)	-22 -102 32 -134   -240 -218 -216
ЗАГАЛЬНІ  ПОТРЕБИ У ЗОВНІШНЬОМУ ФІНАНСУВАННІ	-798
ТРАНСФЕРТИ (сальдо) ПРЯМІ ІНВЕСТИЦІЇ ПОРТФЕЛЬНІ ІНВЕСТИЦІЇ СЕРЕДНЬОСТРОКОВІ ТА ДОВГОСТРОКОВІ КРЕДИТИ Помилки та упущення	142 80 11 161 113
ДЕФІЦИТ ФНАНСУВАННЯ	-291
ФІНАНСУВАННЯ            ВИКОРИСТАННЯ КРЕДИТІВ МВФ	291 291

 

 

Список використаної літератури:

 

1. Аналітична економія: макроекономіка і мікроекономіка: Навч. посіб.: У

2 кн. / За ред. С. Панчишина  і П. Островерха. – Кн. 1. Вступ  до аналітичної

економіки. Макроекономіка. – К.: Знання. – 2006.– 723 с.

2. Базілінська О. Я. Макроекономіка: Навчальний посібник. – К.: Центр

навчальної  літератури, 2005. – 442 с.

3. Батура О.В., Івашина О.В., Новікова Л.Ф. Макроекономіка: Навч.

посібник. –  К.: Центр учбової літератури, 2007 – 236 с.

4. Вініченко І. І., Гончаренко О. В., Дацій Н. В., Корецька С. О.

Макроекономіка: Навчальний посібник. – К.: Центр  навчальної літератури,

2006. – 176 с.

5. Круш П. В., Тульчинська С. О. Макроекономіка: Навчальний посібник. –

К.: Центр навчальної літератури, 2005. – 400 с.

6. Макроекономіка: Навчальний посібник. / О. Я. Базілінська. – К.: ЦУЛ,

2005. – 448 с.

7. Мельникова В. І., Климова Н. І. Макроекономіка: Навчальний посібник.

– 2-е видання, виправлене і доповнене. – К.: ВД „Професіонал”, 2005. – 400 с.

8. Мэнкью Н. Г. Принципи макроэкономики: Учебник для вузов. 2-е изд. /

Пер. с англ. – СПб.: Питер, 2006. – 576 с

9. Панчишин С. М. Макроекономіка: Навчальний посібник. Вид. 3-те,

стереотипне. –  К.: Либідь, 2005. – 616 c.

10. Савченко А.Г. Макроекономіка: Підручник. – 2-е вид., без змін. –

К.: КНЕУ, 2007. – 448 с.

11. Селищев А.С. Макроэкономика. – СПб.: Изд-во “Питер”», 2000. – 448 с.

12. Солонінко Костянтин Степанович Макроекономіка.- К.: ЦУЛ, 2002.- 320с.