Перспективы развития валютного рынка

 

Рисунок 2

Чистая балансовая позиция  представляет собой разность между  суммой балансовых активов и суммой балансовых пассивов в одной и  той же иностранной валюте, отраженных в главе А.

Чистая «спот» позиция - разность между внебалансовыми требованиями и обязательствами в одной и той же иностранной валюте, отражаемыми на счетах по учету наличных сделок типа «tomorrow"»и «sроt» главы Г «Срочные операции»Правил. Речь идет как о межбанковских сделках, так и о сделках с клиентами

Чистая срочная позиция  определяется как разность между  внебалансовыми требованиями и обязательствами, отражаемыми на счетах по учету срочных  сделок главы Г «Срочные операции»  Правил. К числу основных видов  срочных сделок покупки-продажи  финансовых активов, которые включаются непосредственно в расчет чистой срочной позиции относятся сделки «forward», расчетный форвард/»futures», «своп».

Чистая опционная позиция - разность между внебалансовыми требованиями и обязательствами, обусловленными покупкой/продажей КО опционных контрактов. Несмотря на то, что опционы относятся  к срочным операциям покупки-продажи  финансовых активов, а требования и  обязательства по ним в момент их заключения отражаются на тех же внебалансовых счетах Раздела Г  «Срочные операции» Плана счетов, что и по другим видам срочных сделок, для опционных сделок установлен особый порядок включения в расчет ОВП.

Чистая позиция по гарантиям - разность между взвешенной величиной  полученных и величиной выданных безотзывных гарантий, полученных в  обеспечение ссудной задолженности  и выраженных в одной и той  же иностранной валюте.

Чистые величины риска (открытые позиции) определяются путем суммирования (с учетом знака позиции) совокупной балансовой и совокупной внебалансовой  позиций в отдельных валютах.

По каждой иностранной  валюте ОВП определяется отдельно и подлежит переводу в рублевый эквивалент по действующим на отчетную дату официальным обменным курсам рубля, которые устанавливаются Банком России.

Ограничения (лимиты ОВП) устанавливаются  на соотношение абсолютной величины позиции к собственному капиталу банка по состоянию на конец каждого  операционного дня в разрезе  следующих отчетных показателей:

• не должны превышать 10% от капитала банка:

     - совокупные  балансовые позиции 

     - совокупные  внебалансовые позиции 

    - открытая валютная  позиция (длинная или короткая)

    - открытая позиция  в российских рублях (балансирующая) 

• суммарная величина всех длинных (коротких) ОВП не должна превышать 20% от собственных средств (капитала) банка.

 

Банки постоянно наблюдают  за сменой валютной позиции, устанавливают  лимит для каждого банка-партнера, оценивая валютный риск и возможный  результат в случае ее немедленного полного покрытия по существующим валютным курсам. Эта задача осложняется тем, что в валютную позицию входят наличные и срочные сделки, совершенные в разное время по различным курсам.

Контроль за состоянием и  изменением валютной позиции осуществляется путем немедленного введения всех совершаемых  валютных операций в ЭВМ, которая  постоянно дает данные о валютных позициях — длинных и коротких — в различных валютах. Эти  сведения и предположения об эволюции их курсов в течение дня служат базой для оценки валютного риска  позиции в каждой валюте. Правильность оценки зависит от степени точности прогнозирования динамики валютных курсов. Краткосрочная политика операций банка в конкретных валютах зависит  от позиции, сложившейся у него в  результате осуществленных сделок. Если возникла значительная длинная позиция, банк может понизить котируемый курс этой валюты, привлекая покупателей, и наоборот — при короткой позиции. При общем превышении предложения  над спросом на какую-либо валюту у банков в целом возникает  длинная позиция, и курс валюты понижается.

Оценка возможного результата закрытия позиции достигается пересчетом всех сумм длинных и коротких позиций  в национальную валюту по текущему курсу, по которому могут быть покрыты  сделки с учетом сроков поставки валют  по срочным операциям. Чаще этот пересчет производится в два этапа: сначала  все позиции пересчитываются  в наиболее распространенную валюту, например доллар, затем долларовые суммы или их результат — в  национальную валюту. Экономический  результат обоих методов одинаков.

Результат валютной позиции  положителен для банка, если он держал длинную позицию в валюте, курс которой повысился. Однако полностью  реализовать этот выигрыш можно  только при закрытии всех валютных позиций по текущим курсам. Эта  операция называется реализацией прибыли (profit = taking) и обычно происходит в периоды активного изменения курса валюты, приостанавливая его движение, а иногда временно меняя его динамику в противоположном направлении.

Создание валютных позиций  в течение дня обусловлено  проведением арбитражных валютных операций во времени и может быть исключено лишь одновременным покрытием  каждой сделки контрсделкой. Однако крупные  банки прибегают к контрсделкам только при валютном кризисе. Поддержание  длинных или коротких позиций  в каких-либо валютах на протяжении нескольких дней, иногда недель, расценивается  как валютная спекуляция, поскольку  если кратковременные арбитражные  позиции могут являться результатом  обращений клиентуры банка, длительное поддержание открытой валютной позиции  — сознательное действие, направленное на извлечение прибыли от изменения  курсов. На практике отделение валютного  арбитража от валютной спекуляции достаточно условно, учитывая значительные колебания  валютных курсов, достигающие иногда несколько сотен пунктов на протяжении дня. «Пункт» — разница в одну единицу в четвертом знаке  после запятой в большинстве  котировок, сто пунктов, т. е. второй знак после запятой, считается «цифрой» (figure). Часто за один день банки несколько раз создаю валютные позиции спекулятивного характера, покрывая их для реализации прибыли и вновь создавая, если тенденции рынка сулят им получение прибылей.

 

 

 

 

 

 

 

 

Практическая  часть.

1.1 Рассчитать  кросс-курсы валют и заполнить  таблицу.

Исходные данные:

USD/GBP = 0.5270

USD/EUR  = 0.7596

USD/CAD = 1.2117

USD/NOC = 6.1892

USD/CHF = 1.1788

USD/SEK = 6.9303

USD/JPY = 105.10

Кросс-таблица (таблица заполняется  по принципу: количество боковой валюты за единицу верхней)

	GBP	EUR	CAD	NOC	USD	CHF	SEK	JPY
GBP	1	0,6994	0,4349	0,8515	0,5270	0,4471	0,7604	0,5014
EUR	1,4414	1	0,6269	1,2273	0,7596	0,6444	1,0961	0,7227
CAD	2,2992	1,5952	1	1,9578	1,2117	1,0279	1,7484	1,1529
NOC	11,7442	8,1480	5,1079	10	6,1892	5,2504	8,9306	5,889
USD	1,8975	1,3165	0,8253	1,6157	1	0,8483	1,4429	0,9215
CHF	2,2368	1,5519	0,9728	1,9046	1,1788	1	1,7009	1,1216
SEK	13,1505	9,1236	5,7195	11,1974	6,9303	5,8791	10	6,594
JPY	199,4307	138,3623	86,7376	169,8119	105,10	89,1585	151,653	100

 

NOC, SEK – за 10, JPY – за 100.

GBP/EUR =

GBP/CAD =

GBP/NOC =

GBP/USD =

GBP/CHF =

GBP/SEK =

GBP/JPY =

По остальным валютам  расчет аналогичный.

 

 

 

 

 

1.2 Проведите следующие  конверсионные операции

CHF → USD → GBP → NOC → CHF

Начальный капитал 10 000 CHF.

USD = 10 000 × 0,8483 = 8483

GBP = 8483 × 0.5270 = 4470.5

NOC = 4470.5 × 11.7442= 52502.45

CHF = 52502.45 × 1.9046/10 = 9999.62

 

 

 

2. Заполните маржевой  счет фьючерсного контракта на  покупку 1 млн. долларов США.

Курс покупки контракта  USD/RUB 31.6704 (14.12.2011г.).

Показатель	Открытие позиции	День торгов
		1	2	3	4	5	6
Фьючерсная цена за 1 дол. США	31,6704	31,6725	31,6750	31,6730	31,6750	31,6775	31,6785
Депозитная маржа	10 000	×	×	×	×	×	×
Длинная фьючерсная позиция	10 000	12 100	14600	12600	14600	17100	18100
Вариационная маржа	×	2100	2500	-2000	2000	2500	1000
Накопленная маржа	×	2100	4600	2600	4600	7100	8100
Короткая фьючерсная позиция	10 000	7900	5400	7400	5400	2900	1900
Вариационная маржа	×	-2100	-2500	2000	-2000	-2500	-1000
Накопленная маржа	×	-2100	-4600	-2600	-4600	-7100	-8100

 

Вариационная маржа:

M = p × K × N × (C – C_T), где

p – коэффициент, равный для покупателя «- 1», для продавца – «+ 1»;

K – количество контрактов;

N – номинал контракта;

С – котировальная цена предыдущего дня;

С_Т – текущая котировальная цена.

М1 = ±1 × 1 ×1 000 000 × (31,6704 – 31,6725) = 2100

М2 = ±1 × 1 × 1 000 000 × (31,6725 – 31,6750) = 2500

По остальным дням расчет аналогичный.

Проверка:

М = ±1 × 1 × 1 000 000 × (31,6704 – 31,6785) = 8100

ДФП = 18100

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список литературы

1. Федеральный закон РФ «О валютном регулировании и валютном контроле» от 10.12.2003 года № 173-ФЗ – режим доступа:http//www.consultant.ru
2. Инструкция ЦБ РФ №124-И от 15.08.2005 года «Об установлении размеров (лимитов) открытых валютных позиций, методике их расчета и особенностях осуществления надзора за их соблюдением кредитными организациями» - режим доступа:http//www.consultant.ru
3. Терехова А.И. Валюный рынок и валютные операции:учебное пособие /А.И. Терехова, ИММиФ, - Воронеж:из-во ИММиФ,2006.
4. Мовсесян А.Г.; Огнивцев С.Б. Международные валютно-кредитные отношения: учебник.- М. : Инфра- М, 2009.
5. Щеголева Н.Г. Развитие российского валютного рынка на современном этапе:  Финансы и кредит- 2011.
6. www.cbr.ru – сайт ЦБ РФ.