Перспективы развития валютного рынка

 Вариант №8

Теоретическая часть.

1. Эволюция валютного законодательства РФ и перспективы развития валютного рынка.

Валютное законодательство РФ представляет собой совокупность правовых норм, регулирующих порядок  и принципы осуществления валютных операций в Российской Федерации, сделок с валютными ценностями между  организациями и гражданами Российской Федерации и организациями и  гражданами другой страны, порядок  ввоза, вывоза, перевода и пересылки  из-за границы и за границу национальной и иностранной валюты и иных валютных ценностей, а также полномочия и  функции органов валютного регулирования  и валютного контроля и ответственность  за нарушение валютного законодательства.

Валютное законодательство нашей страны постоянно изменяется с учетом требований, вытекающих из международных соглашений, и с  учетом экономической обстановки, сложившейся  в нашей стране.  Так за последние  годы валютное законодательство РФ претерпело значительные изменения.

Если до 1986 г. валютная монополия  государства в СССР сопровождалась практическим отсутствием каких-либо законодательных актов, то с 1986 г. и  по настоящее время ситуация коренным образом изменилась. Децентрализация  внешнеэкономической деятельности вовлекла туда тысячи новых субъектов. В начале (1987 – 1988) произошел бурный рост совместного предпринимательства на территории страны. Затем последовала реформа банковской системы, в результате чего вновь появившиеся независимые от государства коммерческие банки получили право открытия и ведения валютных счетов клиентов и проведения международных расчетов. На этом этапе развития внешнеэкономической деятельности отсутствовал специальный орган валютного регулирования, а источником валютного законодательства служили решения Совета Министров СССР, а также издаваемые в развитие нормативные акты министерств и ведомств. С течением времени стала понятна необходимость специального законодательного регулирования валютных операций, придания функций органов валютного регулирования одному или нескольким из органов государственного управления.

После распада СССР на рубеже 1991 – 1992 гг. и образования Российской Федерации процесс формирования валютного рынка ускорился. Первыми основными нормативными актами, регулировавшими функционирование российского валютного рынка, стали указы Президента РФ «О либерализации внешнеэкономической деятельности на территории РСФСР» от 15.11.91 г. и «О формировании Республиканского валютного резерва РСФСР в 1992 г.» от 30.12.91 г., а также инструкция Центрального банка России от 22.01.92 г. «О порядке обязательной продажи предприятиями, организациями и гражданами валюты в Республиканский валютный резерв Российской Федерации, валютные фонды республик, краев и областей в составе Российской Федерации, стабилизационный фонд Банка России».

14 июня 1992 г. последовал  Указ Президента РФ «О частичном  изменении порядка обязательной  продажи части валютной выручки  и взимания экспортных пошлин».  На первых порах специфика  валютного рынка России состояла  в том, что он был представлен  преимущественно биржами, прежде  всего ММВБ.

 Институциональная структура  валютного рынка России включает  ряд сегментов. По видам операций

различаются: биржевой межбанковский  и внебиржевой, рынок срочных  валютных операций и рынок наличной валюты. Характерной особенностью образования валютного рынка России являлось развитие его биржевого сегмента, что во многом было вызвано относительной неразвитостью корреспондентских контактов между банками (в связи с этим отсутствием достаточной степени доверия между ними), регионализацией экономических отношений, подчеркивающей специфику финансово-кредитной ситуации в регионах, а также различной степенью концентрации валютных ресурсов в российских банках.

     Биржевой валютный  рынок является важным сегментом  валютного рынка России. Валютные  биржи выполняют посреднические  функции в качестве торговых  площадок. Однако биржа не может  сама выступать в качестве  партнера по совершаемым сделкам.  По счетам бирж отражаются  все валютные сделки между  банками-участниками рынка. Биржи  – гаранты расчетов. Во многом  важная роль биржопределяется  тем, что они обслуживают в  основном расчеты, связанные свнешнеторговыми  сделками, с обеспечением торговли  наличной валютой.

Первая валютная биржа  России – ММВБ – была создана 9 января 1992 г. Операции на ММВБ осуществлялись по принципу  сделок по цене фиксинга на доллары США и марки ФРГ  против рубля. В операциях биржи  могут принимать участие банки  – члены ММВБ по поручению свих клиентов и от собственного имени. Активное участие в операциях биржи  принимает Центральный банк РФ, в  основном для проведения валютных интервенций.

В 1992 г. были учреждены пять региональных валютных бирж: Санкт-Петербургская (СПВБ), Ростовская межбанковская (РМВБ), Уральская региональная (УРВБ) в Екатеринбурге, Сибирская межбанковская (СМВБ) в Новосибирске и Азиатско-Тихоокеанская межбанковская (АТМВБ) во Владивостоке.

Помимо валютных торгов, биржи стали проводить операции с государственными ценными бумагами. С начала 1993 г. ММВБ организовала торговлю по этим долговым обязательствам, объем  которых в последующие годы рос  быстрыми темпами. Вслед за ММВБ и  региональные валютные биржи стали  проводить торги по ценным бумагам  и МБК. На ряде валютных бирж поводятся  торги не только по ГКО/ОФЗ, но и торги  по государственным валютным облигациям, муниципальным и негосударственным  ценным бумагам, а также торги  по межбанковским кредитам. Таким  образом, валютные биржи явились  основой для использования их в качестве инфраструктуры в других частях финансового рынка, превратившись  таким образом в многопрофильную  структуру.

После августовского кризиса 1998 г. основные направления деятельности ММВБ стали концентрироваться в  сфере развития биржевого валютного  рынка, технического обеспечения торгов на рынке государственных ценных бумаг и торгов корпоративными и  субфедеральными ценными бумагами.

По мере развития валютного  рынка и совершенствования его  инфраструктуры удельный вес в нем  валютных бирж стал резко падать, а  межбанковского валютного рынка - возрастать. В значительной степени это объяснялось  и успехами в деле регулирования  валютного рынка. Когда в условиях финансовой стабилизации тенденция  изменения курса рубля стала  предсказуема, роль биржи как основного  курсообразующего института снизилась.

Вступивший в силу с 18 июня 2004 года новый Федеральный закон  Российской Федерации от 10 декабря 2003 года № 173-ФЗ «О валютном регулировании  и валютном контроле» заложил  серьезные либерально – экономические  основы для радикальной перестройки  механизма валютного регулирования  и валютного контроля.

Принятие нового Закона  было вызвано необходимостью привести национальное валютное законодательство России в соответствие с требованиями современного международного законодательства о свободном перемещении капитала. Изменения  в законе были направлены на повышение «прозрачности» национального  валютного законодательства, расширение возможностей резидентов по развитию внешнеэкономической деятельности и увеличению экспорта, что будет  способствовать укреплению российской экономики. Кроме того, создаются  благоприятные условия для иностранных  инвестиций в российскую экономику, развитие международных связей и  деловой активности иностранных  граждан в РФ.

Основу  современного валютного  законодательства составляет  Федеральный закон «О валютном регулировании и валютном контроле» от 10.12.2003 N 173-ФЗс принятием которого в валютной политике страны были произведены коренные преобразования. Основные изменения, внесенные в систему валютного регулирования и валютного контроля, касались  большинства статей Закона. По-новому были определены  субъекты и объекты регулирования, закреплены новые принципы валютного контроля, проведения валютных операций, купли-продажи валюты и многое другое.

В настоящее время действует  Закон Российской Федерации «О валютном регулировании и валютном контроле», от 18.07.2011 № 236-ФЗ. Целью настоящего Федерального закона является обеспечение реализации единой государственной валютной политики, а также устойчивости валюты Российской Федерации и стабильности внутреннего валютного рынка Российской Федерации как факторов прогрессивного развития национальной экономики и международного экономического сотрудничества.

Валютный рынок в России представлен, прежде всего, валютными  биржами  в Санкт-Петербурге, Ростове-на-Дону, Екатеринбурге, Новосибирске и Владивостоке. Состояние валютного рынка РФ зависит от смены международных валютных курсов, важнейшее значение в процессе курсообразования принадлежит ММВБ.

Главенствующее значение на рынке имеет рубль, как национальная валюта. Российский рубль продолжает оставаться замкнутой валютой. Вывозить его в зарубежные развитые и развивающиеся  государства можно только в небольших  количествах. Рубль не является валютой  международных расчетов. Он не может  служить валютой цены и валютой  платежа во внешнеторговых контрактах. Банки развитых западных стран не имеют счетов в рублях в своих  странах.

В России фактически уже  имеется внутренняя конвертируемость рубля при наличии ряда валютных ограничений. Для перехода к полной конвертируемости рубля потребуется  политико-экономическая и финансовая стабилизация, накопление существенных золотовалютных резервов, отработка  валютного механизма сотрудничества со странами СНГ.

В настоящее время в  России действует режим плавающего валютного курса, который зависит  от спроса и предложения на валютных биржах страны, прежде

всего на ММВБ. Курс рубля  к конвертируемым валютам обеспечивает связь экономики России с мировым  рынком.

Для укрепления валютного  положения России необходимы:

1) преодоление экономического кризиса;

2) обеспечение экономического роста на основе увеличения инвестиций в производственную сферу;

3) ликвидация бюджетного дефицита;

4) улучшение состояния платежного баланса;

5) контроль за ростом внутреннего и внешнего госдолга.

Валютный рынок в России перешел на стабилизационное положение, и набирает обороты по улучшению  структурной организации, приближающейся к европейским стандартам. Благоприятно отражается на деятельность валютных рынков в России увеличение выплат по внешним долгам, что обеспечивает улучшение соотношения между  внешним долгом и ВВП. Подъем конкурентоспособности  России сможет привести к расширенной  оборачиваемости рубля, что будет  служить дополнительным стимулом для  перспективности развития валютного  рынка в России. 

Поэтому необходимо, прежде всего, проводить мероприятия по стабилизации денежно-валютной политики. Состояние экономики полностью  отражает состояние рубля и тем  самым определяет состояние валютного  рынка в России. Поэтому для  того, чтобы совершенствовать рынок  валюты необходимы масштабные изменения  в структуре органов власти и  управления, что может изменить экономическое  положение в стране и тем самым  укрепить не только валютный рынок, но и денежный в целом.

2.Валютная позиция банка. Лимит ОВП.

При совершении валютной сделки банк покупает одну валюту и продает  другую. При сделке с немедленной  поставкой валют это означает вложение его ресурсов в валюту, которую он продает. Если банк совершает  сделку на срок, то, приобретая требование в одной валюте, он принимает обязательство  в другой валюте. В результате в  обоих случаях в активах и пассивах банка появляются две различные валюты, курс которых изменяется независимо друг от друга, приводя к тому, что в определенный момент актив может превысить пассив (прибыль) или наоборот (убыток).

Соотношение требований и  обязательств банка, включая его  внебалансовые операции, в иностранной  валюте определяет его валютную позицию.

Рисунок 1

В случае их равенства по конкретной валюте валютная позиция  считается закрытой, а при несовпадении — открытой. Открытая валютная позиция  может быть короткой, если пассивы  и обязательства по проданной  валюте превышают активы и требования в ней, и длинной, если активы и  требования по купленной валюте превышают  пассивы и обязательства. Короткая валютная позиция может быть компенсирована длинной позицией, если совпадают  объем, срок исполнения сделки и валюта этих позиций.

Этот принцип важен, так  как открытая валютная позиция связана  с риском потерь банка, если к моменту  контрсделки, т.е. покупки ранее проданной  валюты и продажи ранее купленной  валюты, курс этих валют изменится  в неблагоприятном для него направлении. В результате банк может либо получить по контрсделке меньшую сумму  валюты, чем он ранее продал, или  будет вынужден заплатить за ту же сумму больший эквивалент ранее купленной валюты. В обоих случаях банк несет убытки в связи с изменением валютного курса. Валютный риск существует всегда при наличии открытых позиций, как длинных, так и коротких.

Валютная позиция возникает  и рассчитывается при заключении сделки, а не при осуществлении  расчетов по ней, в том числе, например:

- на дату заключения  сделки на покупку или продажу  иностранной валюты и иных  валютных ценностей,

- на дату начисления  процентных доходов (расходов)

- на дату зачисления  на счет (списания со счета)  иных доходов (расходов) в валютных  ценностях. 

Расчет ОВП производится на основании данных бухгалтерского учета по совокупной балансовой и  совокупной внебалансовой позициям, которые представляют собой, соответственно, наличную и срочную величины риска  от изменения курсов валют.