Основные понятия рынка ценных бумаг

     -дилеры – это профучастники, которые продают и покупают ценные бумаги от своего имени и за свой счет на основе объявленных ими цен.

     -управляющие компании- это профучастники, осуществляющие доверительное управление ценными бумагами от своего имени, но в интересах клиентов.

     Организации инфраструктуры - это профучастники, которые обслуживают процесс заключения и выполнения рыночных сделок с ценными бумагами. К ним относятся:

     -регистраторы - это организации, задачей которых является ведение списков (реестров) владельцев ценных бумаг;

     -депозитарии - это организации, которые должны осуществлять хранение и/или учет ценных бумаг участников рынка.

     -клиринговые организации- это организации, осуществляющие расчетное обслуживание участников рынка ценных бумаг.

     -организаторы рынка - это организации, которые способствуют заключению сделок на рынке ценных бумаг.

     К государственным органам регулирования и контроля рынка ценных бумаг в Республики Беларусь относятся высшие органы управления, министерства и ведомства, а также Национальный банк. Саморегулируемые организации – объединения профессиональных участников, которые берут на себя часть регулирующих и иных функций на фондовом рынке.

     Рынок ценных бумаг, как и любой другой рынок, - это сложная структура, имеющая много характеристик. В зависимости от этого его можно рассматривать с разных сторон, а его разные характеристики отражают ту или иную сторону рынка ценных бумаг.

     В зависимости от стадии обращения ценной бумаги различают первичные и вторичные рынки. Первичный рынок -это рынок, обеспечивающий выпуск ценной бумаги в обращение, это ее первое появление на рынке, так сказать, стадия «производства» ценной бумаги. Вторичный рынок - это рынок, на котором обращаются ранее выпущенные ценные бумаги. Это совокупность любых операций с данными бумагами, в результате которых осуществляется постоянный переход прав собственности на них от одного владельца к другому.

     В зависимости от уровня регулируемости рынки ценных бумаг могут быть организованные и неорганизованные. На первых обращение ценных бумаг происходит по твердо установленным правилам, регулирующим практически все стороны деятельности рынка, на вторых участники сделки самостоятельно договариваются по всем вопросам.

     В зависимости от типа торговли рынок ценных бумаг существует в двух основным формах: традиционной и компьютеризированной.

     Традиционный рынок - это традиционная форма торговли ценными бумагами, при которой продавцы и покупатели  непосредственно встречаются в определенном месте, где происходит публичный гласный торг или ведутся закрытые торги - переговоры, которые по каким-либо причинам не подлежат широкой огласке. Компьютеризированный рынок - это разнообразные формы торговли ценными бумагами на основе использования компьютерных сетей и современных средств связи.

       В зависимости от сроков, на которые заключаются сделки, рынки ценных бумаг подразделяются на кассовые и срочные. Кассовый рынок (рынок «спот», рынок «кэш») - это рынок немедленного исполнения заключенных сделок, при этом чисто технически их исполнение может растянуться на срок до одного-трех дней, если требуется поставка самой ценной бумаги в физическом виде. Срочный рынок -это рынок с отсроченным, обычно на несколько месяцев, исполнением сделки.

     В зависимости от масштаба рынки можно разделить на  международные, национальные и локальные.

     Отличительной чертой международного рынка является торговля ценными бумагами между резидентами разных стран, а также фондовыми ценностями с номиналами, выраженными в иных, чем национальная, валютах. Национальные рынки охватывают торговлю ценными бумагами, выпущенными как резидентами, так и нерезидентами, номинированными в любой валюте между резидентами на территории данной страны. Локальный рынок относительно замкнут рамками определенных крупных городов или регионов, внутри которых и происходит обращение и потребление капиталов. 

     В зависимости от места торговли различают биржевой  внебиржевой рынки.  Биржевой рынок - это торговля ценными бумагами на фондовых биржах. Биржевой рынок - это всегда организованный рынок ценных бумаг, т.к. торговля на нем ведется строго по правилам биржи и только между биржевыми посредниками, которые тщательно отбираются среди всех других участников рынка.  Внебиржевой рынок - это торговля ценными  бумагами минуя фондовую биржу. Внебиржевой рынок может быть организованным и неорганизованным. Организованный внебиржевой рынок основывается на компьютерных системах связи, торговли и обслуживания по ценным бумагам. 
 
 
 
 

     1.3.Государственное регулирование рынка ценных бумаг - это упорядочение деятельности на нем всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия.

     К основным целям регулирования рынка ценных бумаг относятся:

• создание необходимых условий для работы всех участников рынка;
• защита участников рынка, в том числе инвесторов, от недобросовестности и мошенничества отдельных лиц или организаций;
• обеспечение свободного и открытого процесса ценообразования на ценные бумаги на основе спроса и предложения;
• создание эффективного рынка, на котором всегда имеются стимулы для предпринимательской деятельности;
• создание новых инструментов для расширения и совершенствования рынка ценных бумаг, а также, при необходимости создание новых рынков;
• воздействие на рынок для достижения каких-либо общественных целей (снижение инфляции, рост экономики).

     Процесс государственного регулирования рынка ценных бумаг включает:

Создание нормативной  правовой базы функционирования рынка;

• лицензирование профессиональных участников рынка ценных бумаг, подготовка и аттестация специалистов этого рынка;
• страхование инвесторов и их прав;
• аудиторский и рейтинговый контроль за финансовым состоянием эмитентов;
• постоянное информирование инвесторов о состоянии рынка и его участников;
• контроль за соблюдением всеми участниками норм и правил функционирования рынка;
• систему санкций за отклонение от норм и правил, установленных на рынке;
• предотвращение негативного воздействия на рынок ценных бумаг других видов государственного регулирования;
• предупреждение чрезмерного развития рынка государственных ценных бумаг , отвлекающего часть инвестиционных ресурсов на покрытие расходов государства.

     Различают внутреннее и внешнее регулирование. Под внутренним регулированием понимается подчиненность деятельности данной организации ее собственным внутренним нормативным документам, например, устав акционерного общества. Внешнее регулирование осуществляется государственными органами, организациями профессиональных участников рынка ценных бумаг и обществом в целом. 

     Нормативной правовой основой регулирования  рынка ценных бумаг в Республики Беларусь являются:

• Гражданский кодекс Республики Беларусь 1998 г.;
• Банковский кодекс Республики Беларусь 2000 г.;
• Инвестиционный кодекс Республики Беларусь 2001 г.;
• Законы Республики Беларусь: « О ценных бумагах и фондовых биржах», «Об акционерных обществах, обществах с ограниченной ответственностью и обществах с дополнительной ответственностью», «Об именных приватизационных чеках Республики Беларусь», «О разгосударствлении и приватизации государственной собственности в Республики Беларусь», «О депозитарной деятельности и центральном депозитарии ценных бумаг в Республики Беларусь», «Об обращении переводных и простых векселей»;
• Законодательные акты Республики Беларусь по вопросам рынка ценных бумаг, которые регламентируются указами Президента Республики Беларусь, постановлениями Совета Министров Республики Беларусь, Комитета по  ценным бумагам при Совете Министров Республики Беларусь, Национального банка Республики Беларусь, Министерства финансов Республики Беларусь и других министерств и ведомств.

     В процессе регулирования рынка ценных бумаг Республики Беларусь в той  или иной мере принимают участие  многие государственные органы.

     Президент, Национальное собрание, Совет Министров  Республики Беларусь принимают соответствующие нормативные правовые акты. Разрабатывают стратегию развития рынка ценных бумаг в республике. Осуществляют контроль за его развитием.

     Департамент по ценным бумагам при Министерстве финансов Республики Беларусь является республиканским органом государственного управления рынком ценных бумаг, к основным задачам которого относятся:

     -государственное  регулирование и осуществления  контроля и надзора за рынком  ценных бумаг, их выпуском и обращением, а также за профессиональной деятельностью по ценным бумагам;

     -регистрация  выпусков ценных бумаг;

     -лицензирование  профессиональной деятельности  по ценным бумагам;

     Национальный  банк Республики Беларусь выполняет двойную роль, являясь одновременно профессиональным участником рынка ценных бумаг и государственным органом, участвующим в его регулировании:

     -осуществляет  первичное размещение государственных  ценных бумаг;

     -выступает  агентом правительства по платежам , связанным с обслуживанием внутреннего государственного долга в форм ценных бумаг;

     -выпускает  собственные ценные бумаги;

     -выполняет  функции центрального депозитария  по государственным ценным бумагам  и ценным бумагам собственного  выпуска;

     -участвует  в создании вторичного рынка государственных ценных бумаг и ценных бумаг собственного выпуска;

     -использует  операции с ценными бумагами  в качестве инструментов кредитно-денежной  политики.

     Министерство  финансов Республики Беларусь – эмитент государственных ценных бумаг, выступающий от имени Правительства Республики, выпускает ценные бумаги и несет от своего имени обязательства по ним перед владельцами.

     Саморегулируемые  организации  профессиональных участников рынка ценных бумаг создаются в форме их добровольных объединений. Основные цели их существования- обеспечение условий деятельности профессиональных участников рынка, соблюдение ими профессиональной этики, защита интересов владельцев ценных бумаг, установление правил и процедур проведения операций с ценными бумагами, обеспечение связи и представительства.

     Лицензирование  профессиональной деятельности по ценным бумагам, профессиональных участников рынка ценных бумаг и аттестацию их сотрудников осуществляет Комитет  по ценным бумагам при Совете Министров  Республики Беларусь.

     В соответствии с Положением о лицензировании профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам, лицензируемая деятельность имеет составляющие работы и услуги: брокерская деятельность ; дилерская деятельность; деятельность инвестиционного фонда ; деятельность депозитарная; доверительная (трастовая) деятельность с ценными бумагами; клиринговая деятельность; деятельность по организации торговли ценными бумагами.

     Лицензия  профессионального участника рынка  ценных бумаг выдается юридическим  лицам, если они удовлетворяют следующим требованиям:

     а)имеют  финансовую достаточность;

     б)занимаются профессиональной деятельностью по ценным бумагам как исключительной;

     в)имеют  в своем составе минимум одного сотрудника, прошедшего аттестацию центрального органа, осуществляющего контроль и надзор за рынком ценных бумаг.