Основные понятия рынка ценных бумаг

 

     1.1. Рынок ценных бумаг в последнее время привлекает пристальное внимание как профессиональных участников, так и хозяйствующих субъектов и граждан. Рынок ценных бумаг - важный элемент финансового рынка, обеспечивающий распределение денежных средств между участниками экономических отношений. Отношения на фондовом рынке осуществляются посредством выпуска специальных документов - ценных бумаг.

     Ценные  бумаги - это форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной, денежной формы, которая может передаваться вместо самого капитала, обращаться на рынке как товар и приносить доход. Суть ее состоит в том, что у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеются все права на него, которые и зафиксированы в форме ценной бумаги.

     В качестве ценных бумаг признаются только такие имущественные права, которые имеют следующие фундаментальные свойства:

• обращаемость - способность покупаться и продаваться на рынке;
• доступность для гражданского оборота- способность ценной бумаги быть объектом других гражданско-правовых сделок( займа, дарения, хранения, комиссии и т.д.);
• стандартность - ценная бумага должна иметь стандартное содержание. Именно стандартность делает ценную бумага товаром, способным обращаться.
• серийность - возможность выпуска ценных бумаг однородными сериями, классами.
• документальность. Ценная бумага - это всегда документ, не зависимо от того, существует ли она в форме бумажного сертификата или в безналичной форме записи по счетам.
• регулируемость и признание государством. Документы, претендующие на звание ценной бумаги, должны быть признаны государством в качестве таковых, что должно обеспечить их хорошую регулируемость и, соответственно, доверие публики к ним.
• рыночность. Ценная бумага существует только как особый товар, который имеет свой рынок с присущей ему организацией, правилами работы на нем и т.д.
• ликвидность - способность ценной бумаги быстро и с минимальными потерями быть превращенной в денежные средства.
• риск - возможность потерь, связанных с инвестициями в ценные бумаги и неизбежно им присущих.
• обязательность исполнения. Не допускается отказа от исполнения обязательства, выраженного ценной бумагой, если только не будет доказано, что ценная бумага попала к держателю неправомерным путем.

     Классификация ценных бумаг.

     В настоящее время существуют различные подходы к классификации ценных бумаг. В зависимости от временных, пространственных, рыночных характеристик, рынок ценных бумаг характеризуется следующим образом.

       
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Рис.1.1.Классификация  ценных бумаг 

     

1. По цели выпуска:

     -долевые  ценные бумаги, удостоверяющие факт  внесения средств в капитал  эмитента, право на долю имущества  в случае ликвидации эмитента  и право на получение дохода. Срок действия таких бумаг  обычно не ограничен. К долевым ценным бумагам относятся акции акционерного общества.

     -долговые  ценные бумаги, удостоверяющие отношения  займа между владельцами ценных  бумаг (кредитором) и лицом, выпустившим  ценную бумагу (должником или  заемщиком). К долговым ценным  бумагам относятся все виды  облигаций, депозитные и сберегательные сертификаты, векселя, а также закладные.

     -производные  ценные бумаги - ценные бумаги, в основе которых лежат другие ценные бумаги (акции, облигации) или финансовые инструменты (валюта, фондовые индексы). Они дают право их владельцам или обязывают их совершить покупку или продажу базисного актива в говоренный срок и по фиксированной цене.

          2. В зависимости от формы существования:

     -документарные;

     -бездокументарные.

3. По порядку фиксации прав владельца (порядку владения) по ценной бумаге: именные; на предъявителя; ордерные.

     Права, удостоверенные ценной бумагой, могут принадлежать (субъекты прав):

     - предъявителю ценной бумаги ( ценная  бумага на предъявителя);

     -названному  в ценной бумаге лицу ( именная ценная бумага);

     - названному в ценной бумаге  лицу, которое может само осуществить эти права или назначить своим распоряжением другое уполномоченное лицо (ордерная ценная бумага).

     Передача  прав по ценной бумаге (форма обращения).

1. Для передачи другому лицу прав, удостоверенных ценной бумагой на предъявителя, достаточно вручения ценной бумаги этому лицу.
2. В случае продажи или передачи именных ценных бумаг необходимо произвести изменение имени владельца в тексте бумаги и реестре держателей.
3. Права по ордерной ценной бумаге передаются путем совершения на этой бумаги придаточной записи – индоссамента, который несет ответственность не только за существование права, но и за его осуществление.

          Почти все виды долевых, долговых, производных ценных бумаг могут быть как именными, так и на предъявителя.

     4.В зависимости от срока существования:

     -краткосрочные  (выпущенные на срок существования  до 1го года)

     -среднесрочные  (от 1го до 5ти лет)

     -долгосрочные( свыше 5ти лет)

     -бессрочные ( не имеющие срока погашения  или выкупа)

     5. В зависимости от правового статуса эмитента:

     -государственные  ценные бумаги выпускаются от  имени правительства, которое  несет по ним ответственность  имуществом государства. Они представлены  долгосрочными обязательствами.

     -муниципальные  ценные бумаги выпускаются от имени местных органов управления и обеспечиваются имуществом (объектами) муниципальной собственности.

     -корпоративные  ценные бумаги выпускаются всеми  субъектами хозяйствования, включая  банки (акции, облигации).

     6. В зависимости от способа выпуска:

     -эмиссионные  ценные бумаги выпускаются отдельными сериями, внутри которых все ценные бумаги имеют абсолютно одинаковые характеристики. В РБ к ним относятся акции, облигации, и другие ценные бумаги, определенные законом.

     -неэмиссионные  ценные бумаги имеют индивидуальный  характер выпуска. К ним относятся все ценные бумаги, кроме облигаций и акций. 

     1.2. Рынок ценных бумаг представляет собой совокупность экономических отношений между его участниками по поводу выпуска, размещения, обращения и погашения ценных бумаг.

     Цель  функционирования рынка ценных бумаг - сформировать механизм для привлечения в экономику инвестиций путем построения взаимоотношений между теми, кто испытывает потребность в средствах, и теми, кто хочет инвестировать избыточный доход.

     Рынок ценных бумаг характеризуется тем, что он является частью денежного рынка и рынка капиталов, поскольку на нем обращаются высоколиквидные и низколиквидные, краткосрочные и долгосрочные ценные бумаги.

     Сущность  рынка ценных бумаг проявляется  через его функции, которые можно разделить на 2 группы:

     1. общерыночные, которые присущи любому рынку;

       2. специфические, которые отличают рынок ценных бумаг от других рынков.

     К общерыночным относятся:

     1.Информационная - аккумулирование необходимой информации об объектах торговли и ее участниках и представление этой информации широкому кругу потребителей.

     2. Коммерческая - позволяет получить доход от операций с ценными бумаг.

     3. Регулирующая - рынок создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками.

     4. Ценовая (ценообразующая)- реализуется посредством определения цен на конкретные финансовые активы, постоянное их обновление.

     5. Социальная - предоставление широким слоям населения права управления предприятиями в форме акционерных обществ посредством владения акциями предприятия, а также выражается в возможности пользования ценными бумагами в качестве объекта инвестиций и получения дохода.

     К специфическим относятся:

     1. Перераспределительная, означающая перераспределение денежных средств между отраслями рыночной деятельности, а также перевод сбережений домашних хозяйств из непроизводственной сферы в производственную. Рынок ценных бумаг способствует не только перераспределению денежных средств, но и перераспределению права собственности путем купли-продажи долевых ценных бумаг.

     2.Обслуживание государственного долга – посредством выпуска государственных ценных бумаг осуществляется финансирование дефицита государственного бюджета страны.

     3.Страхование ценовых и финансовых рисков (хеджирование)- осуществляется путем использования производных ценных бумаг, в основном фьючерских и опционных контрактов.

     4.Операции с ценными бумагами в качестве важнейшего инструмента осуществления центральным банком денежно-кредитной политики государства. Для регулирования объема денежной массы в обращении центральные банки проводят операции на открытом рынке и используют для этого государственные ценные бумаги и бумаги собственной эмиссии.

     Структуру рынка ценных бумаг составляют:

     -ценные  бумаги как товар (объект)

     -участники  рынка ценных бумаг ( субъекты)

     -информационно-правовая структура

     -организационно - экономический механизм функционирования рынка.

     Участники рынка ценных бумаг - это физические и юридические лица, вступающие в определенные экономические отношения по поводу выпуска, размещения, обращения и погашения ценных бумаг, а также обуславливающие их оборот и выполняющие расчеты по ним.

     Среди участников рынка ценных бумаг выделяют: эмитентов, инвесторов, посредники, органы регулирования.

     Эмитенты  ценных бумаг - это юридические лица, которые от своего имени выпускают ценные бумаги и обязуются выполнить обязательства, вытекающие из условий выпуска ценных бумаг.

     Современная структура эмитентов международного рынка ценных бумаг выглядит следующими образом.

                  

     Инвесторы - это юридические или физические лица, приобретающие ценные бумаги от своего имени и за свой счет. На международном рынке ценных бумаг различают 2 вида инвесторов:

     индивидуальные - юридические и физические лица, использующие для покупки ценных бумаг собственные средства, владеющие портфелями ценных бумаг, все доходы от которых принадлежат им самим;

     институциональные - организации, у которых свободные денежные средства для инвестирования в ценные бумаги образуются в силу характера их деятельности.

     Помимо эмитентов и инвесторов, на рынке ценных бумаг действуют разного рода посредники, каждый из которых занимает свое место и выполняет свою роль в инвестиционном процессе, осуществляемом с помощью рынка ценных бумаг.

     Профессиональные  участники рынка  ценных бумаг (далее- профучастники) – это юридические лица, которые осуществляют профессиональные виды деятельности на данном рынке. Профучастники должны иметь лицензию на осуществление определенного вида профессиональных услуг на рынке ценных бумаг.

     Профучастники рынка ценных бумаг могут быть условно поделены на профессиональных торговцев и организации инфраструктуры.

     Профессиональные  торговцы оказывают услуг по заключению сделок купли-продажи на рынке ценных бумаг. К ним относятся:

     -брокеры - это профучастники, которые заключают сделки купли-продажи на рынке ценных бумаг для своих клиентов за счет своих капиталов;