Организация регулирования рынка ценных бумаг

МИНИСТЕРСТВО  ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ УКРАИНЫ

Донецкий национальный университет экономики и торговли

имени Михаила Туган - Барановского

 

Кафедра  экономической  теории

 

                                   

 

 

Реферат на тему:

«Организация регулирования рынка ценных бумаг»

 

 

                                                                                             Выполнила:

                                                                                             студентка 1 курса                                               

                                                                                             группы Фин-10-А             

                                                                                             Галко А.Г.

                                                                                                                                                                                         

 

                                             

 

 

 

                                           

 

 

 

 

 

Донецк -2011

Введение

Рынок, экономическая среда  обмена продуктами производства включает в себя ряд сфер, ряд сегментов. Одним из таких сегментов является финансовый рынок, рынок на котором  обращаются валютные и иные финансовые ценности. Рынок ценных бумаг является частью финансового рынка и представляет большую важность для экономики страны.

Исторически сложилось, что  понятия фондового рынка и  рынка ценных бумаг равнозначны. Под фондами подразумеваются, прежде всего «ценная бумага в самом  общем смысле». Фондовый рынок –  это совокупность отношений обмена ценных бумаг и финансовых ресурсов.

Актуальность данной темы для Украины заключается в том, что национальный фондовый рынок развит слабо, хотя уже есть значительные достижения.

В Украине  продолжается сложный процесс становления  и развития независимого, демократического, правового государства, и интеграции его в мировую экономическую  и политическую систему. Но независимость  любого государства требует не только политическую, но и экономическую  независимость. Переход Украины  от централизованной плановой экономики  к рыночной вызывает лавинообразное изменение отношений собственности, меняет структуры и механизм функционирования многих хозяйствующих субъектов. В  результате существенно меняются формы  финансовых связей между различными субъектами, возникают новые, не используемые плановой экономикой, институты, с которыми приходится иметь дело практически  всем участникам рынка.

В последнее время в Украине  происходят кардинальные изменения  экономических отношении, основной целью которых является построение рыночной экономики. Рынок ценных бумаг  как один из важнейших институтов рыночной экономики позволяет осуществлять привлечение и концентрацию капитала в те отрасли экономики, которые  в нем наиболее нуждаются. При  этом такое привлечение возможно осуществлять на срок, больший среднестатистического срока выдачи банковских кредитов, а также под проценты, которые ниже процентов, устанавливаемых при банковском кредитовании. Рынок ценных бумаг является тем перераспределительным механизмом, который позволяет вовлечь в финансовый оборот средства большого числа субъектов, в том числе государственных образовании, предпринимательских структур, а также сбережения населения. При этом основное внимание должно уделяться правовым средствам регулирования рынка ценных бумаг.

Целью исследования является выявление  и комплексное изучение основных правовых проблем осуществления  хозяйственной деятельности на рынке  ценных бумаг в Украине, т.е. совершение сделок с ценными бумагами, анализ правовых норм и практики их применения на рынке ценных бумаг, раскрытие правовой природы биржевой сделки и ее отдельных видов на основе национального законодательства, правотворческой и правоприменительной деятельности на рынке ценных бумаг, а также выработка рекомендаций по совершенствованию законодательства о рынке ценных бумаг Украины.

В соответствии с названной целью  ставятся следующие основные задачи: проанализировать:

а) содержание понятия  «рынок ценных бумаг»;

б) развитие законодательной базы, регулирующей фондовый рынок в Украине;

в) предпосылки, формы и методы регулирования рынка ценных бумаг;

г) перспективы развития фондового рынка в Украине.

 

 

 

Раздел 1 «Рынок ценных бумаг как составная часть инфраструктуры рыночной экономики»

Ценная бумага представляет собой документ, который выражает связанные с ним имущественные  и неимущественные права, может  самостоятельно обращаться на рынке  и быть объектом купли - продажи и других операций [2,c.35]. Таким образом, ценные бумаги выступают разновидностью денежного капитала.

В прошлом ценные бумаги существовали исключительно в бумажной форме и печатались на специальных  бумажных бланках. Ценные бумаги, как  правило, с высокой мерой защищенности от возможных подборок. В последнее  время в связи со значительным увеличением количества ценных бумаг  некоторые из них оформляются  в виде записей в книгах учета, а так же на разны носителях  информации. По этому на рынке ценных бумаг выпускаются и обращаются собственно как ценные бумаги, так  и их заменители. Объекты операций на рынке ценных бумаг так же называют инструментами рынка ценных бумаг, фондами или фондовыми ценностями.

Рынок ценных бумаг обслуживает  процесс воспроизводства капитала. Рынок ценных бумаг подразделяют на первичный и вторичный, в зависимости  от той роли, которую он играет процессе воспроизводства.[4,c.55]

Первичный рынок ценных бумаг  является фактическим регулятором  рыночной экономики. Он в значительной степени определяет размеры накопления и инвестиций в стране, служит стихийным  средством поддержания пропорциональности в хозяйстве, отвечающей критерию максимизации прибыли, и таким образом определяет темпы, масштабы и эффективность  национальной, экономики. Первичный  рынок предполагает размещение новых  выпусков ценных бумаг эмитентами.

Бумаги, приобретенные инвесторами  при их эмиссии, могут быть перепроданы. Такие сделки купли-продажи осуществляются на вторичных рынках. Сам факт возможности  купить или продать акции на вторичном  рынке делает их более привлекательными и способствует росту реальных инвестиций.

Итак, в настоящее время  различают два вида рынка ценных бумаг: первичный рынок ценных бумаг  и вторичный.

Первичный рынок ценных бумаг - это рынок на котором торговля идет акциями, которые не были еще в обороте, и была проведена их эмиссия впервые. Как правило, это происходит когда молодая компания либо уже работающая на рынке, но не имевшая своих акций, требует дополнительных вливаний инвесторов. Данный механизм помогает привлечь на свою сторону инвесторов, и получить дополнительные средства либо для развития, либо для поддержания производства. Этот рынок является индикатором накопления инвестиций в стране. Эмитентами так же могут выступать и государственные институты.[5,c.24]

Вторичный рынок ценных бумаг - это рынок, на котором основная масса это не инвесторы, а спекулянты, целью которых является желание удачно купить и перепродать акции (ценные бумаги) для получения максимальной прибыли. Работа на данном рынке ценных бумаг ведется с акциями компаний, которые находятся в обороте достаточно давно. Преследуя цель заработка, прибыль получают за счет курсовой разницы. Вторичный рынок является как правило механизмом, регулирующим перераспределение капитала. Еще одну важную функцию которую выполняет вторичный рынок ценных бумаг - это формирование действительной стоимости ценной бумаги. Он реагирует на изменение ситуации быстрее чем рынок первичный.

До недавнего времени  считалось, что вторичный рынок  состоит из фондовых бирж и внебиржевого рынка. Однако в последнее время  получила признание концепция четырех  рынков.

В качестве первого рынка  выступает фондовая биржа, на которой  осуществляются сделки с зарегистрированными (котируемыми) на ней фондовыми ценностями.

Вторым рынком называют внебиржевой  рынок, на котором осуществляются операции с не зарегистрированными на бирже  ценными бумагами.

Третьим считается внебиржевой  рынок, на котором происходит купля-продажа  ценных бумаг, зарегистрированных через  посредников.

Четвертый, также внебиржевой, рынок ориентирован исключительно  на институциональных инвесторов. Особенность  его состоит в том, что сделки совершаются, минуя посредников, через  компьютерные системы.

Три последних рынка составляют внебиржевой оборот.

К основным функциям фондового  рынка относятся:

- мобилизация и концентрация  свободных денежных капиталов  и накоплений посредством организации  продажи ценных бумаг;

- инвестирование государства  и иных хозяйственных организаций  посредством организации покупки  их ценных бумаг;

- обеспечение высокого  уровня ликвидности вложений  в ценные бумаги. [4, с. 34]

Раздел 2 Регулирование рынка ценных бумаг

Для того чтобы рынок ценных бумаг мог эффективно выполнять  свои функции, государство осуществляет регулирование деятельности эмитентов  и инвесторов.

        Регулирование рынка ценных бумаг — это упорядочение деятельности на нем всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия.  

     Регулирование участников рынка может быть внешним и внутренним. Внутреннее регулирование — это подчиненность деятельности данной организации ее собственным нормативным документам: уставу, правилам и другим внутренним нормативным документам. Внешнее регулирование— это подчиненность деятельности данной организации нормативным актам государства, других организаций, международным соглашениям.[7,c.61]  

 Регулирование рынка  ценных бумаг осуществляется  органами или организациями, уполномоченными  на выполнение функций регулирования.  С этих позиций различают: 

• государственное регулирование  рынка, осуществляемое государственными органами;

• регулирование со стороны  профессиональных участников рынка  ценных бумаг, или саморегулирование  рынка;

• общественное регулирование, или регулирование через общественное мнение.

 Цели регулирования  рынка ценных бумаг: 

1) поддержка порядка на  рынке, создание нормальных условий  для работы всех участников  рынка; 

2) защита участников рынка  от недобросовестности отдельных  лиц или организаций; 

3) обеспечение свободного  и открытого процесса ценообразования  на ценные бумаги на основе  спроса и предложения; 

4) создание эффективного  рынка, на котором всегда имеются  стимулы для предпринимательской  деятельности и на котором  каждый риск адекватно вознаграждается; 

5) в определенных случаях  создание новых рынков, поддержка  необходимых обществу рынков  и рыночных структур, рыночных  начинаний и нововведений и  т. п.;

6) воздействие на рынок  с целью достижения каких-то  общественных целей.

 Процесс регулирования  на рынке ценных бумаг включает:

• создание нормативной  базы функционирования рынка;

• отбор профессиональных участников рынка;

• контроль за соблюдением выполнения всеми участниками рынка норм и правил функционирования рынка;

• систему санкций за отклонение от норм и правил, установленных  на рынке.

Государственное регулирование  обеспечивается путем:

• установления обязательных требований к деятельности эмитентов и профессиональных участников РЦБ;
• регистрации выпусков ценных бумаг и контроля за соблюдением условий эмиссии;
• лицензированием деятельности профессиональных участников РЦБ;
• создания системы защиты прав владельцев ценных бумаг.

Определенное место в  регулировании деятельности профессиональных участников РЦБ призваны сыграть  саморегулирующиеся организации профессиональных участников РЦБ. Они являются добровольными объединениями профессиональных участников РЦБ. Для своих членов устанавливают правила деятельности на РЦБ. Уведомление осуществляется в пятидневный срок после приобретения бумаг. Профессиональный участник РЦБ обязан раскрыть информацию о разовой операции с одним видом эмиссионных ценных бумаг одного эмитента, если количество ценных бумаг по операции составило не менее 15% от их общего количества.

Осуществляется контроль за использованием служебной информации (иногда ее называют внутренней). Лицам, владеющим служебной информацией, запрещается использовать ее для  заключения сделок и передавать третьим  лицам. К служебной информации относят  любую информацию об эмитенте и выпущенных им бумагах, которая обеспечивает ее обладателю преимущественное положение  по сравнению с другими участниками  РЦБ. К лицам, обладающим данной информацией, относят: