Оценка платежеспособности

     Коэффициент утраты платежеспособности рассчитывается если коэффициент текущей ликвидности больше или равен 2, а коэффициент обеспеченности собственными средствами больше или равен 0,1, за период, установленный равным трем месяцам. Значение коэффициента утраты платежеспособности больше 1 означает наличие у предприятия реальной возможности не утратить платежеспособности в течение ближайших 3 месяцев. Если коэффициент утраты менее 1, предприятие в ближайшие 3 месяца может утратить платежеспособность. ОАО «Клинцовский хлебокомбинат» данные показатели больше 1 и имеют тенденцию к увеличению, соответственно предприятие в ближайшие три месяца не потеряет свою платежеспособность.

     Заключительным  этапом является оценка финансовой устойчивости (табл. 12, 13).

     Для оценки рыночной устойчивости предприятия формируется целая система показателей. Данные показатели позволяют охарактеризовать структуру источников финансирования, способность фирмы поддерживать эту структуру и оценить изменения в системе финансирования.

     Коэффициент автономии характеризует уровень  общей финансовой независимости  и определяется удельным весом собственного капитала организации в общей его величине. Чем выше значение данного коэффициента, тем финансово более устойчиво и независимо от внешних кредиторов предприятие. Финансово устойчивым принято считать предприятие с удельным весом собственного капитала от 50% до 70%.

     На  анализируемом предприятии значение данного коэффициента по годам равно 64,7 %, 63,8 % и 72,2 %. Таким образом предприятие обладает достаточно высокой степенью финансовой устойчивости.

     Коэффициент финансовой устойчивости определяется как отношение величины собственного капитала к заемному. Коэффициент показывает, насколько каждый рубль долга подкреплен собственными средствами. Считается, что значение коэффициента, равное 0,7 и больше, подтверждает устойчивое финансовое положение предприятия.

     Согласно  произведенным расчета значение данного коэффициента также превышает значительно норматив, что свидетельствует о достаточно высокой степени финансовой устойчивости.

     Коэффициент финансовой зависимости характеризует  зависимость фирмы от внешних  займов. Чем больше показатель, тем  больше долгосрочных обязательств у  компании и тем рискованнее сложившаяся  ситуация, которая может привести к банкротству фирмы, которая  должна платить не только проценты, но и погашать основную сумму долга. Высокий уровень коэффициента означает также потенциальную опасность возникновения дефицита у фирмы денежных средств.

     Коэффициент финансовой зависимости по данным таблицы  составляет за 2006 год 35%, за 2007 год – 36 %, за 2008 год – 27,8 %. Таким образом зависимость предприятия от внешних займов на конец исследуемого периода сократилось на 0,07 % по сравнению с началом. Это говорит о сокращении зависимости предприятия от вешнего займа.

     Коэффициент маневренности собственного капитала характеризует какая часть используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая – капитализирована. Нормативное значение данного коэффициента равно 0,5.

     На  основе произведенных расчетов видно, что на финансирование текущей деятельности предприятие направляло в 2006 году 23,8 % собственного капитала. В 2007 году финансирование было увеличено на 0,03 % и составило 27 %. К концу 2008 года предприятие за счет собственных средств стало финансировать 35 %. Как видно, предприятие направляет на финансирование оборотного капитала недостаточно средств.

     Коэффициент финансовой независимости показывает сколько рублей заемного капитала приходится на рубль собственных средств. Рост в динамике данного показателя свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов.

     Значение  данного коэффициента в начале исследуемого периода имело тенденцию к  росту на 0,023 %, однако к концу сократилось  и составило 38,5 %.

     Коэффициент финансовой независимости в части  формирования запасов показывает достаточность  собственных оборотных средств для покрытия запасов. Независимо от отраслевой принадлежности предприятия, степень достаточности собственных оборотных средств для покрытия материальных запасов одинаково характеризует меру финансовой устойчивости. В тех случаях, когда коэффициент превышает единицу, можно констатировать, что предприятие не зависит от заемных средств при формировании своих материальных запасов. Когда коэффициент ниже единицы необходимо продолжить анализ и получить ответ на вопрос, в какой мере собственные оборотные средства покрывают хотя бы производственные запасы. Это важно, т.к. производственные запасы - элемент оборотных средств, в первую очередь обеспечивающий бесперебойность деятельности предприятий.

     Как видно из расчетов показатели данного  коэффициента превышаю единицу, это  также говорит о достаточно высокой  степени финансовой устойчивости.

     Для оценки финансовой устойчивости применяют  методику расчета трехкомпонентного  показателя типа финансовой ситуации. При этом рассматривается наличие у предприятия излишка или недостатка источников средств для формирования запасов.

     Трем  показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют  три показателя обеспеченности запасов  и затрат источниками их формирования:

     1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (ФС), определяемый как разница между наличием собственных оборотных средств и величиной запасов и затрат: 

     ФС= СОС – З 

     2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (ФД), определяемый как разница между наличием собственных и долгосрочных заемных источников и величиной запасов: 

     ФД= (СОС+ДП) – З

 

      3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат (ФО), определяемый как разница между общей величиной основных источников и величиной запасов:  

     ФО= (СОС+ДП + ККЗ) - З 

     С помощью данных показателей можно  определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации. Выделяют четыре типа финансовых ситуаций:

     1. Абсолютная финансовая устойчивость  отвечает следующим условиям: 

     ФС > 0; ФД > 0; ФО > 0. 

     Трехкомпонентный  показатель равен: S=(1; 1; 1).

     2. Нормальная финансовая устойчивость  гарантирует платежеспособность  предприятия:  

     ФС< 0; ФД > 0; ФО > 0. 

     Трехкомпонентный  показатель равен: S=(0; 1; 1).

     3. Неустойчивое финансовое состояние,  сопряженное с нарушением платежеспособности  предприятия. При данном типе  финансовой ситуации сохраняется  возможность восстановления равновесия  за счет пополнения источников  собственных средств:  

     ФС< 0; ФД< 0; ФО > 0. 

     Трехкомпонентный  показатель равен: S=(0; 0; 1).

     4. Кризисное финансовое состояние,  при котором предприятие полностью  зависит от заемных источников  финансирования. Собственного капитала, долго- и краткосрочных кредитов  и займов не хватает для  финансирования материально-производственных  запасов. Пополнение запасов осуществляется  за счет средств, образующихся  в результате погашения кредиторской  задолженности:  

     ФС< 0; ФД< 0; ФО < 0. 

     Трехкомпонентный  показатель равен: S=(0; 0; 0).

     Согласно  анализу, проведенному по трехкомпонентному  показателю, на предприятии наблюдается неустойчивое финансовое положение. Это связано с недостаточностью собственных оборотных средств предприятия для формирования запасов. К тому же предприятие не привлекает долгосрочных кредитов, которые приравниваются к собственным. Однако с использованием кредиторской задолженности становится возможным обеспечивать свою текущую деятельность. Таким образом предприятие в большей мере финансирует оборотный капитал за счет кредиторской задолженности, а не собственных оборотных средств. 

     6. ОЦЕНКА ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ 

     Показатели финансовых результатов характеризуют абсолютную эффективность хозяйствования предприятия. Важнейшими из них являются показатели прибыли, которые в условиях рыночной экономики составляют основу экономического развития предприятия, характеризуют степень его деловой активности и финансового благополучия.

     По  прибыли определяется уровень отдачи авансированных средств и доходность вложений в активы конкретного предприятия.

     Конечный финансовый результат деятельности предприятия – это балансовая прибыль или убыток, которая представляет собой алгебраическую сумму результата от реализации продукции, работ, услуг, результаты от прочей реализации, сальдо доходов и расходов от внереализационных операций.

     Как видно из показателей, представленных в таблице 16, наличие чистой прибыли  на ОАО «Клинцовский хлебокомбинат» составило за рассматриваемый период 3640 тыс. р., 4198 тыс. р. и 5661 тыс. р. Таким  образом, темп роста в 2007 году составил 115,33 %, а в 2008 году – 134,85 %. Рост прибыли  как в абсолютном выражении, так  и в динамике является несомненно положительным для предприятия, поскольку создает финансовую базу для финансирования своей деятельности, осуществления расширенного воспроизводства.

     Выручка от реализации характеризует общий финансовый результат от реализации продукции, работ, услуг. На исследуемом предприятии прослеживается, в течение всего периода, положительная динамика выручки от реализации и составляет 114,22 % в 2007 году и 123,88 % в 2008 году.

     Еще одним из главных условий повышения эффективности работы предприятия является снижение себестоимости продукции, работ, услуг. На анализируемом предприятии динамика себестоимости продукции, работ, услуг аналогична динамике выручки от реализации. Наблюдается рост себестоимости, который в 2007 году составил 113,23 %, а в 2008 году – 121, 98 %. Таким образом, темпы роста себестоимости незначительно меньше темпов роста выручки.

     Также наблюдается рост в динамике показателей  коммерческих расходов, которые за 2007 год возросли на 22,7 %, а в 2008 году – на 34,6 %.

     Как видно из отчетов о прибылях и  убытках предприятие получает доход  только от основного вида деятельности, т.е. реализации своей продукции. Об этом свидетельствуют данные таблицы 19.

     На  предприятии отсутствуют внереализационные  и чрезвычайные доходы. Доля выручки  от реализации в составе суммарных  доходов составили в 2007 году 99,98 %, а в последующие два года суммарные  доходы на 100 % обеспечиваются выручкой.

     Суммарные расходы предприятия растут с  теми же темпами, что и суммарные  доходы. Так в начале периода рост суммарных доходов и расходов составил соответственно 11 677 тыс. р. и 11 119 тыс. р. В конце 2008 года данное соотношение составило 22 434 тыс. р. и 20 971 тыс. р. таким образом, доходы на рубль расходов составляют в 2006 году 1,046 р., в 2007 году – 1,047 р., а в 2008 году – 1,051 р. Как видно в динамике изменения незначительные, поскольку наряду с ростом суммарных доходов наблюдается такой же рост и суммарных расходов предприятия.

     Рассмотрим  структуру основных элементов формирования конечных финансовых результатов деятельности на анализируемом предприятии (табл. 17). Как видно из расчетов, наибольший удельный вес в выручке предприятия приходится на себестоимость – 85 % в начале рассматриваемого периода и 83 % в конце. Положительным моментом является сокращение доли себестоимости в динамике и увеличение доли валовой прибыли. Так на 2006 год доля валовой прибыли в выручке составила 14,82 %, на 2007 год – 15,56 %, а на 2008 год – 16,85 %.

     Наблюдается также рост в динамике коммерческих расходов, которые на конец 2007 года возросли на 0,65 %, а на конец 2008 года – на 0,82.

     Положительным для предприятия также является рост доли чистой прибыли в выручке  организации. Удельный вес чистой прибыли  в 2006 году составил 4,42 %, в 2007 году он незначительно  вырос до 4,46 %, а в 2008 году – до 4,86 %.

     Важное  значение при анализе финансовых результатов имеет оценка показателей рентабельности. Цель анализа рентабельности - оценить способность предприятия приносить доход на вложенный в предприятие капитал. От уровня рентабельности зависит инвестиционная привлекательность организации, величина дивидендных выплат. Анализ осуществляется на основе данных таблицы 19.

     Коэффициент рентабельности активов характеризует  способность руководства компании эффективно использовать ее активы для  получения прибыли. Кроме того, этот коэффициент отражает среднюю доходность, полученную на все источники капитала (собственного и заемного).