Оценка платежеспособности

     В составе оборотных активов наибольший удельный вес приходится на запасы. В абсолютном выражении их стоимость  также увеличивается. Рост запасов может свидетельствовать как о наращении производственного потенциала, так и о нерациональном отвлечении средств из оборота, поскольку запасы являются менее ликвидными. Однако с учетом роста в абсолютном выражении запасов готовой продукции, которая в свою очередь сопровождается ростом выручки, можно говорить о рациональности и расширении производственного потенциала ОАО «Клинцовский хлебокомбината».

     Изменения произошли также в структуре  пассивов баланса – источников формирования активов предприятия (табл. 8).

     Наибольшую  долю в составе пассива баланса  занимают собственный капитал и  резервы. Причем в динамике к концу 2008 года он увеличился и составил 72 %. Это свидетельствует об увеличении финансовой устойчивости предприятия. Также положительным моментом в деятельности предприятия является уменьшение доли уставного капитала в составе собственных средств, поскольку это говорит о том, что собственный капитал пополняется за счет нераспределенной прибыли, а не за счет дополнительного взноса в уставный капитал акционерами.

     На  предприятии не привлекаются долгосрочные и краткосрочные кредиты и  займы. Заемный капитал складывается из кредиторской задолженности, удельный вес которого в динамике сокращается  и к концу 2008 года составляет 27,8 %. 

     3. АНАЛИЗ СОСТОЯНИЯ ОБОРОТНЫХ АКТИВОВ 

     Анализ  состояния оборотных активов  предприятия осуществляется на основе исследования динамики оборотных активов  и характеристики их оборачиваемости. Результаты расчетов по данным направлениям представлены в таблицах 3, 4, 14 и 15.

     Эффективность деятельности предприятия во многом зависит от правильного определения  потребности в оборотных средствах. Оптимальная обеспеченность оборотными средствами ведет к минимизации  затрат, улучшению финансовых результатов, к ритмичности и слаженности  работы предприятия. Завышение оборотных  средств ведет к излишнему  их отвлечению в запасы, к замораживанию  и омертвлению ресурсов, и как  следствие, к дополнительным затратам на хранение и складирование, на уплату налога на имущество. Занижение оборотных  средств может привести к перебоям в производстве и реализации продукции, к несвоевременному выполнению предприятием своих обязательств. И в том и в другом случае следствием является неустойчивое финансовое состояние, нерациональное использование ресурсов, ведущее к потере выгоды.

     При осуществлении анализа динамики и структуры оборотных активов прежде всего, необходимо определить удельный вес тех активов, возможность реализации которых представляется маловероятной. К ним относятся залежалые запасы материалов, продукция, не пользующуюся спросом, сомнительная дебиторская задолженность, незавершенное производство. От того, насколько велик удельный вес этой группы в составе имущества хозяйствующего субъекта, зависит ликвидность.

     Затем необходимо проанализировать отношение  труднореализуемых активов к  легко реализуемым. Увеличение их отношения к легко реализуемым активам свидетельствует о снижении ликвидности оборотных активов.

     На  ОАО «Клинцовский хлебокомбинат» доля залежалых запасов на конец 2006 года составляла 5,7 %, на конец 2007 года – 4,8 % и 3,4 % в 2008 году. Таким образом, наблюдается их снижение в динамике. Доля сомнительной дебиторской задолженности также невелика, хотя имеет незначительное увеличение в динамике и составляет 2,1 %; 3,2 %; 3,7 % соответственно.

     Доля  труднореализуемых активов в  составе оборотных на конец 2006 года составляет 58 %, на конец 2007 года – 51 %, и 50 % на конец 2008 года. Отношение труднореализуемых активов к лекгореализуемым составляет за три анализируемых периода 1,39; 1,06 и 0,99 соответственно. Как видно, в составе оборотных активов большая доля приходится на труднореализуемые активы. Это сказывается на ликвидности баланса. Чем выше стоимость труднореализуемых активов, тем ниже ликвидность баланса предприятия.

     Как видно из расчетов, представленных в таблице 3, наибольший удельный вес  в составе оборотных активов  предприятия занимают запасы. Однако в динамике их удельный вес сокращается. Так на начало исследуемого периода их доля составляла 58 %, а к концу 2008 года – 49,6 %.

     Также достаточно велика доля краткосрочной  дебиторской задолженности, которая  составляет 36,4 % в 2006 году, 38,8 % в 2007 году и 43,6 % в 2008 году.

     Удельный  вес денежных средств невелик. В 2007 году увеличился на 4,3 % и составил 9,8 %, а к концу 2008 года их доля сократилась на 3,2 % и стала равна 6,6 %. Уменьшение денежных средств может являться результатом их вовлечения в дополнительное заготовление материалов и других ценностей сверх предусмотренных в начале периода. Это также может сказаться на сокращении ликвидности предприятия и невозможности погашения краткосрочных обязательств.

     При анализе состояния оборотных  активов имеет важное значение их классификация по степени их финансового риска. Это позволит охарактеризовать качество средств предприятия, находящихся в обороте. Задача такой классификации - выявление тех текущих активов, возможность реализации которых представляется маловероятной.

     Анализ  оборотных активов по категориям риска представлен в таблице 4.

     На  ОАО «Клинцовский хлебокомбинат» доля оборотных активов со средней  и высокой степенью риска на начало исследуемого периода составляли 2,3 % и 5,9 % соответственно. Причем в динамике оборотные активы с высокой степенью риска сокращаются и к концу 2008 года составляют 3,8 %, а доля оборотных  активов со средней степенью риска  наоборот имеют тенденцию к незначительному  росту на 1,01 % и составляют 3,3 %. Таким  образом можно сделать вывод, что у предприятия достаточно высокая степень ликвидности.

     Наибольший  удельный вес в составе оборотных  активов занимают активы с малой  степенью риска. На начало анализируемого периода они составляли 99%, к концу сократились до 85%.

     Для полноты анализа оборотных активов следует провести анализ оборачиваемости активов (табл. 14).

     Цель  анализа оборачиваемости - оценить  способность предприятия приносить  доход путем совершения оборота  Деньги - Товар - Деньги.

     С точки зрения экономической интерпретации, более информативными являются периоды  оборота активов, которые рассчитываются в днях. Наибольший интерес представляет расчет периодов оборота оборотных активов, так как он позволяет характеризовать принципы управления оборотным капиталом организации.

     Период  оборота каждого из элементов  текущих активов отражает продолжительность  периода (в днях), в течение которого деньги "связаны" в данном виде активов.

     Рост  коэффициента оборачиваемости в  динамике свидетельствует о повышении  эффективности использования имущества  с точки зрения извлечения прибыли. Скорость оборота активов находится  в прямой связи с показателями рентабельности.

     На  анализируемом предприятии получены следующие показатели коэффициента оборачиваемости активов: на конец 2006 года – 5,7 оборотов; 2007 год – 5,9; 2008 год – 6,8. Таким образом, наблюдается увеличение показателей в динамике, что говорит о более эффективном использовании имущества. Об этом же свидетельствует и сокращение периода оборота с 62,8 дней в 2006 году до 52,9 в 2008 году.

     Такими  же положительными результатами характеризуются  показатели оборачиваемости оборотных  активов. Здесь также наблюдается  рост показателя, хоть и незначительный, на конец рассматриваемого периода  по сравнению с началом на 1,26. Кроме того сокращается период оборота  на 3,1.

     По  составляющим оборотных активов, в  частности готовой продукции, производственных запасов, материальных оборотных средств  наблюдается та же тенденция. Так  оборачиваемость готовой продукции  за три анализируемых года составила – 235,7; 277,2 и 388,8, при сокращении периода оборачиваемости на 0,22 в 2007 году по сравнению с 2006 годом и на 0,24 дня в 2008 году.

     Рост  коэффициента оборачиваемости производственных запасов в 2007 году составил 0,34 при  сокращении периода оборота на 0,2; а в 2008 году – на 5,27, при сокращении периода оборачиваемости на 2,68. По материальным оборотным средствам  соответствующие показатели составили  – 0,45 и 0,38; 4,41 и 2,99.

     Данные  расчеты показывают, что предприятие  достаточно эффективно использует имущество, что позволяет быстрее извлекать  доход.

     Факторный анализ оборачиваемости активов  производится для выявления степени  влияния отдельных факторов, в  частности объема реализации и стоимости  активов, на изменение оборачиваемости  активов.

     Факторный анализ проводился путем использования  метода цепных подстановок (табл. 15). На основе произведенных расчетов были получены следующие результаты: общее  изменение коэффициента оборачиваемости  активов в 2008 году по сравнению с 2007 годом составило 0,86. При этом за счет увеличения объема реализации коэффициент  оборачиваемости увеличился на 1,42, а увеличение стоимости активов  привело к снижению оборачиваемости  на 0,55.

     Общий рост стоимости текущих активов  составил 1,39, в том числе изменение выручки предприятия привело к сокращению значения коэффициента на 9,4, а увеличение оборотных активов – способствовало росту на 10,8. Те же тенденции наблюдаются в изменении материальных оборотных активов: в общем за рассматриваемый период значение коэффициента увеличилось на 4,4, при этом изменение объема реализации привело к сокращению показателя на 16,7, а под влиянием изменения стоимости материальных оборотных активов значение коэффициента возросло на 21,1.

     Рост  оборачиваемости дебиторской задолженности  за анализируемый период составил 0,7. На его рост оказали влияние изменение  выручки предприятия, что привело к увеличению оборачиваемости дебиторской задолженности на 7,2 и стоимости дебиторской задолженности, что способствовало его снижению на 6,5. 

     4. СОСТОЯНИЕ РАСЧЕТОВ 

     Состояние дебиторской задолженности оказывает  существенное влияние на устойчивость финансового положения предприятия, поскольку несвоевременное ее погашение  приводят к значительному росту  неоправданной дебиторской задолженности, а следовательно, к нестабильности финансового состояния предприятия. Поэтому первостепенное значение имеет оценка доли просроченной дебиторской задолженности в ее общей стоимости.

     На  анализируемом предприятии удельный вес просроченной дебиторской задолженности  невелик, хотя и имеет тенденцию  к увеличению, что является отрицательным  моментом для предприятия (табл. 5).

     Так на конец 2006 года просроченная дебиторская задолженность составила 84 000 р. (3%), на 2007 год – 143 346 р. (4,2%), в 2008 году – 184 815 р. (4,5%). Таким образом за анализируемый период просроченная дебиторская задолженность возросла на 1,5%.

     Наибольший  удельный вес в структуре дебиторской  задолженности на начало анализируемого периода занимают покупатели и заказчики  – 74%. Прочие дебиторы составляют 26%. К  концу периода наблюдается увеличение показателя «Покупатели и заказчики» на 9% и такое же снижение у «прочих дебиторов».

     Кредиторская  задолженность отражает стоимостную  оценку финансовых обязательств предприятия перед различными субъектами экономических отношений. Важность анализа кредиторской задолженности обусловлена тем, что она составляет значительную долю текущих пассивов предприятия и ее изменения заметно сказываются на динамике показателей его платежеспособности и ликвидности.

     Качество  кредиторской задолженности характеризуется  показателями, отражающими своевременность  осуществления расчетов по обязательствам. Представление об этом дает показатель доли просроченной кредиторской задолженности в общем ее объеме (табл. 6).

     На  ОАО «Клинцовский хлебокомбинат» отсутствует  просроченная кредиторская задолженность. Это говорит о своевременном  расчете предприятия по своим  обязательствам перед различными субъектами.

     Общая стоимость кредиторской задолженности  за три анализируемых года сократилась  на 415 тыс. р. и к концу 2008 года составила 4936 тыс. р.

     Наибольший  удельный вес в составе кредиторской задолженности занимают поставщики и подрядчики. Ее стоимость на конец 2006 года составила 2940 тыс. р. (55%), на 2007 год – 2763 тыс. р. (47%), на 2008 год – 2076 тыс. р. (42%).