Оценка финансового состояния предприятия

2. доходности;

3.деловой  активности и эффективности предпринимательской  деятельности.

Основными источниками информации для анализа  финансового состояния предприятия  служат отчетный бухгалтерский анализ, отчет о прибылях и убытках  и т.д. Как известно, между статьями актива и пассива баланса существует тесная взаимосвязь. Каждая статья актива баланса имеет свои источники  финансирования. Источником финансирования долгосрочных активов, как правило, является собственный капитал и  долгосрочные заемные средства. Текущие  активы образуются как за счет собственного капитала, так и за краткосрочных заемных средств. Желательно, чтобы наполовину они были сформированы за счет собственного, а наполовину – за счет заемного капитала. Тогда обеспечивается гарантия погашения внешнего долга.

       

    Оценка и анализ  финансового состояния  предприятия 

Рассчитывается  структура распределения собственного капитала, а именно доля собственного оборотного капитала и доля собственного основного капитала в общей его  сумме. Отношение собственного оборотного капитала к общей его сумме  получило название «коэффициента маневренности  капитала», который показывает, какая  часть собственного капитала находится  в обороте, т.е. в той форме, которая  позволяет свободно маневрировать  этими средствами. Коэффициент должен быть высоким, чтобы обеспечить достаточную  гибкость в использовании собственных  средств предприятия. Излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат (материальных оборотных фондов) является одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия.

Шеремет А.Д., Ковалев В.В.  выделяют четыре типа финансовой устойчивости.

1.Абсолютная устойчивость финансового состояния, если запасы и затраты (З) меньше суммы собственного оборотного капитала (Скоб) и кредитов банка под товарно-материальные ц

енности (КРмтц), а коэффициент обеспеченности запасов и затрат источниками средств (Коз) больше единицы.  

З < Скоб + Крмтц   Коз =(Скоб +Крмтц) : З>1 

2.Нормальная устойчивость, при которой гарантируется платежеспособность предприятия.

З = Скоб = КРмтц   Коз = (Скоб + КРмтц) : З=1 

3.Неустойчивое (предкризисное )финансовое состояние при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств за счет привлечения временно свободных источников средств (Ивр) в оборот предприятия (резервного фонда, фонда накопления и потребления), кредитов банка, на временное пополнение оборотных средств, превышения нормальной кредиторской задолженности над дебиторской и др. 

З = Скоб + КРмтц + Ивр   Коз = (Скоб + КРмтц+ Ивр) : З=1  

При этом финансовая устойчивость считается  допустимой, если соблюдаются следующие  условия:

• Производственные запасы плюс готовая продукция равны или превышают сумму краткосрочных кредитов и заемных средств, участвующих в формировании запасов;
• Незавершенное производство плюс расходы будущих периодов равны или меньше суммы собственного оборотного капитала.

Если  эти условия не выполняются, то имеет  место тенденция ухудшения финансового  состояния. 

4. Кризисное  финансовое состояние (предприятия  находятся на грани банкротства), при котором 

З>Cкоб + КРмтц+Ивр   Коз= (Скоб+КРмтц+Ивр) : З<1  

         Равновесие платежного баланса  в данной ситуации обеспечивается  за счет просроченных платежей  по оплате труда, ссудам банка,  поставщикам, бюджету и т.д.  Устойчивость финансового состояния  может быть восстановлена путем  ускорения оборачиваемости капитала  в текущих активах, в результате  чего произойдет относительное  его сокращение на рубль товарооборота.

      Вертикальный  и горизонтальный анализы финансовой документации являются частью экспресс-анализа финансового состояния предприятия и позволяют увидеть в динамике происходящие изменения в структуре капитала компании, источниках финансирования, доходности и т.п.

Если  табл 1. дополнить данными за несколько прошедших лет, то можно сделать вывод о динамике происходивших изменений в структуре активов, пассивов и финансовых результатах.

      По  данным отчетности на начало и конец  периода можно сделать следующие  выводы: значительную долю активов  составляют основные средства (более 80%), что связано с особенностями  производственного цикла на предприятии; доля оборотных активов несколько  увеличилась (с 16,8 до 18,7%), значительная величина их аккумулируется в запасах; доля наиболее ликвидных активов  низка.

Величина  собственных оборотных средств (собственные  средства с учетом долгосрочной задолженности  минус основные средства и иные внеоборотные активы) на конец периода составила:

(450 467 662+11 068 897)-458 158 881= 3 377 678 или Текущие (оборотные)  активы минус Текущие обязательства:

106 320 390-102 942 399=3 377 991.

      Управление  собственными оборотными средствами на предприятии осуществляется постоянно, и от этого во многом зависит результат  всей текущей деятельности предприятия.  

Табл.1. Предоставление данных бухгалтерской  отчетности в сопоставимом виде в  процессе оценки 

Соотношение в структуре баланса между  основными и оборотными активами меняется в зависимости от отраслевой принадлежности предприятия. 

    Показатели  ликвидности

     Коэффициенты  ликвидности применяются для  оценки способности предприятия  выполнять свои краткосрочные обязательства. Коэффициент покрытия показывает, сколько  тенге текущих активов предприятия  приходится на 1 тнг. текущих обязательств. Ориентировочное нижнее значение показателя – 2.

     Коэффициент покрытия = Текущие активы/Текущие обязательства

Рассчитаем  значение коэффициента по данным табл.1 на конец периода:

106 320 390 / 102 942 399 = 1,03.

В этом показателе не учитывается степень  ликвидности отдельных компонентов  оборотного капитала, поэтому необходимо рассчитать коэффициенты быстрой и  абсолютной ликвидности.

       Коэффициент быстрой ликвидности показывает, какие средства могут быть использованы, если срок погашения всех или некоторых  текущих обязательств наступит немедленно. При расчете данного коэффициента не учитываются товарно-материальные запасы, так как их перевод в  денежные средства осуществляется, как  правило, значительно медленнее, чем  других оборотных средств. К денежным средствам и дебиторской задолженности  в числителе можно добавить легко  реализуемые ценные бумаги. Ориентировочное  нижнее значение коэффициента – 1.

       Коэффициент быстрой ликвидности = (Денежные средства + Дебиторская задолженность)/Текущие  обязательства

По данным табл.1 на конец периода:

(106 320 390 – 59 104 565)/102 942 399 = 0,46.

            Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть  краткосрочных обязательств может  быть погашена немедленно. Ориентировочное  нижнее значение коэффициента – 0,2.

Коэффициент абсолютной ликвидности = (Денежные средства + Легкореализуемые ценные бумаги)/Текущие  обязательства

По данным табл.1 на конец периода:

451 583/102 942 399 = 0,004.

Все значения рассчитанных показателей ликвидности  ниже нормативных, что потребует  анализа причин данного состояния. 

       Показатели  рентабельности

       Данная  группа показателей дает представление  об эффективности хозяйственной  деятельности предприятия. Можно выделить две группы показателей, которые  характеризуют рентабельность:

• Продаж;
• Части активов или совокупных активов.

       Рентабельность  продаж – отношение прибыли к  нетто-выручке от реализации. В зависимости  от целей оценки и данных по сопоставимым компаниям можно рассчитывать рентабельность продаж с меняющимся числителем.

       Рентабельность  продукции показывает удельный вес  прибыли до выплаты процентов  и налогов в каждом тенге оборота.

       Рентабельность  продукции = Прибыль до выплаты процентов  и налогов (Прибыль от реализации)/Нетто-выручка  от реализации

Этот  коэффициент свидетельствует об эффективности не только хозяйственной  деятельности, но и ценообразования.

По данным табл.1:

36 919 360 / 61 923 037 = 0,6.

Коммерческая  маржа = Прибыль после выплаты  налогов (Чистая прибыль) / Нетто-выручка  от реализации

По данным табл. 1:

5 387 304 / 61 923 037 = 0,087.

Рентабельность  активов прямо пропорционально  связана с деловой активностью  и оборотом капитала. Если организация  не пользуется кредитом, то рентабельность активов совпадает с рентабельностью  собственных средств. 

       Инвестиционные  показатели

Цель  данного анализа в процессе оценки – предоставить сопоставимую информацию о рыночной цене акции в сравнении  с номинальной, о размере выплачиваемых  дивидендов и т.д.

Прибыль на акцию=(Чистая прибыль - Дивиденды по привилегированным акциям)/Общее число обыкновенных акций.

Используя данные табл.1 на конец периода, предположим, что в обращение выпущены только обыкновенные акции в количестве

1 000 000 шт. В этом случае прибыль на акцию составит:

5 387 304:1 000 000 = 5,387 тыс.тнг.

Отношение рыночной акции к прибыли на акцию  отражает цену, которую инвесторы  готовы заплатить за единицу доходов