Мировой рынок золота и его особенности

Также наблюдается  тенденция превращения части капитала в золото, чтобы сохранить реальную ценность в условиях валютной нестабильности и инфляции. Официальные запасы золота, которые сосредоточены в финансовых органах государства, центральных банках и международных организациях, играют интернациональную роль в качестве международных активов. К примеру, золотой запас США (8,138 тыс. т) почти равен сумме трех следующих за ним стран, которые имеют официальные наибольшие резервы: Швейцария, ФРГ и Франция. Объем запасов золота отображает валютно-финансовую позицию государства и служит одним из главных показателей ее платежеспособности и кредитоспособности .

К главным  держателям золота относятся «десятка» ведущих стран. Им принадлежит около 85% золотых резервов мира. Эти резервы распределены неравномерно и неоднородно: в США - 8 тыс. т, далее следует ФРГ - 3,4 тыс., Франция - 3,0 тыс., Швейцария - 2,4 тыс., затем Италия - 2,3 тыс. т. В  связи с с изменениями позиции государства в международном производстве и торговле периодически происходит их перераспределение. Например, доля США в официальных золотых резервах понизилась с 75% (20,3 тыс. т) в 1950 г. до 24% (8 тыс. т) в начале 2008 гг., а стран Западной Европы, особенно Европейский Союз, возросла с 16% (4,8 тыс. т) до 52% (примерно 15 тыс. т). Япония владеет незначительными золотыми резервами, хотя они возросли с 3 до 754 т в 1948-1980 гг. и не превышают 800 т и в 2009 году.

Кроме того, часть официальных резервов золота (около 13%) хранится в международных организациях:

• в Европейском центральном банке - около 2,86 тыс. т,
• в МВФ - 3,2 тыс. т,
• в Банке международных расчетов в Базеле (БМР) - 0,21 тыс. т.

 На долю более 120 развивающихся  стран приходится несущественное количество – около 4,9 тыс. т, что составляет примерно 15% от официальных резервов золота всего мирового сообщества. Многие из них, в частности и Россия, владеют незначительными золотыми запасами.

Объем частных и государственных сокровищ составляет более 60 тыс. т, что равно накопленной добыче золота в мире более чем за полвека. Не существует другого такого товара, скопленного в таком количестве, вследствие этого золотые запасы сложно реализовать бесконфликтно. При этом современное товарное производство не имеет альтернативу золоту, которое является реальным резервным активом. Отличительные натуральные свойства золота – это делимость, однородность,  долговечность, прочность. Такие свойства более всего соответствуют требованиям, которые предъявляются к мировым чрезвычайным деньгам.

Следующий важный аспект - это функция золота как мировые деньги, которая тоже претерпела изменения.

В первую очередь, исчезла нужда его непосредственного применения в международных расчетах. Типично, что и при золотом стандарте активно использовались в этой сфере кредитные средства, а золото предназначалось только в качестве погашения пассивного сальдо платежного баланса

Во-вторых, золото является мировыми деньгами, включая их тройное назначение - быть всеобщим платежным, покупательным средством и материализованной формой общественного богатства. Золото и по сей день представляет собой всеобщий особый товар. Владея золотом, возможно купить на рынке золота нужную валюту, а на нее – погасить задолженность и приобрести любые товары.

Не смотря на юридическую демонетизацию золота, оно имеет существенное значение в международных валютно-финансовых отношениях. Беря в расчет роль золотых резервов, страны стараются поддерживать их  уровень на случай политических, экономических или военных осложнений. Известен факт, что некоторые из них, например, Франция, Швейцария, покупали золото на аукционах, чтобы пополнить государственные запасы. Страны ОПЕК: Ирак, Иран, Индонезия Ливия в 1980-х гг. тоже приобретали золото на рынке.

Центральные банки применяют свои золотые резервы для сделок своп, покрытия дефицита платежного баланса, обеспечения международных кредитов и поггашения внешних долгов. Так в середине 70-х гг  Италия, Португалия, Уругвай использовали золотые резервы в качестве обеспечения международных кредитов. Это же практиковали в 80-х гг. некоторые развивающиеся страны.

Время от времени часть золотого запаса продается государством, чтобы пополнить валютные резервы.  К примеру, Банк Англии и некоторые другие страны, МВФ практиковали это в 1999 - 2000 гг.

Таким образом, и в современных  условиях золото носит определенные качества валютного металла, т.е. мировых чрезвычайных денег.

2.2. Особенности мирового рынка золота и факторы, влияющие на цену золота.

Выделяются некоторые особенности мирового рынка золота. Во-первых, золото применяется большинством государств как резервный и страховой фонд. Во-вторых, большие объемы золота появляются у населения и частных лиц в виде ювелирных украшений, монет и др. Часть этого золота , чаще всего, в виде лома также попадает на рынок.[17, c.95]

На рынках золота происходит купля-продажа стандартных слитков - мелких и крупных. Среди них:

• слитки международного типа в 400 тройских унций (12,5 кг) с высокой чистотой сплава (не менее 995-й пробы);
• крупные слитки весом от 900 до 916,6 г;
• мелкие слитки весом до 990 г.

Вес слитков понижается с целью удовлетворения тезаврационного спроса до 1-10 г. Слитковое золото становится более популярным по сравнению со скупкой памятных медальонов и медалей.

Заметен особый спрос на рынке золота на монеты новой и старой (период золотомонетного стандарта) чеканки. Чеканка новых монет производится государственными монетными дворами, а иногда частными организациями. Эмиссия золотых монет как законного платежного средства предоставляет возможность не подвергаться налогообложению при их экспорте или импорте, поскольку их купля-продажа приравнивается к обмену валют.

В настоящее время более 100 видов монет чеканят в46 странах, в частности копии исключенных из обращения французских наполеондоров, английских соверенов и другие. ЮАР тратит четверть добываемого золота на производство монет и экспортирует их с 1970 г. Монеты, как правило, продаются по рыночной цене на нумизматическом рынке золота с премиальной комиссией сверх их золотого содержания. Так, нумизматические монеты котируются вне рынка золота специализированными фирмами.

Золото продается также в  виде пластинок, проволоки, листов, золотых сертификатов - документов, которые удостоверяют право их владельца получать назначенное количество этого металла при их предъявлении.

Далее следует рассмотреть факторы, которые влияют на цену золота. Раньше, когда был золотой монометаллизм, цена золота было иррациональным, ненужным понятием, потому что золотым деньгам не требовалось двойного денежного выражения. После упразднения золотого стандарта цена золота, представленная в кредитных деньгах, превратилась в реальное понятие, поскольку с уходом золота из обращения оно противопоставляется не товарам, а кредитным деньгам в операциях на рынке золота. Различают рыночную и официальную цену золота.

Первый опыт межгосударственного регулирования цены золота был золотой пул, происходивший в 1961-1968 гг. Он был создан семью странами Западной Европы и США для коллективных операций на Лондонском рынке золота для устойчивости рыночной цены на уровне официальной.

Междустрановое регулирование цены золота не сумело осилить рыночные факторы, которые образовывали цену. На официальном рынке производились операции с золотом центральных банков по заведомо низкой официальной цене, чтобы поддержать видимости устойчивости доллара. Получается, межгосударственная торговля золотом была искусственно отделена от золотых рынков, на которых, как правило, цена колеблется в зависимости от конъюнктуры предложения и спроса. В ноябре 1973 г. в условиях соединения энергетического и валютного кризисов были аннулированы двойная цена и двойной рынок золота в соответствии с совместным решением ведущих стран. Эксперимент с двойной ценой золота был неудачен и обличил искусственность фиксированных золотых паритетов, основанных на официальной цене, поэтому их отменили в 1976-1978 гг.

Формирование рыночной цены золота - это многофакторный процесс: она изменяется в зависимости от политических, экономических и спекулятивных факторов. Среди них выделяются такие факторы:

• политическая и экономическая ситуация,
• объем инвестиционно-тезаврационного спроса и промышленного потребления золота,
• колебания процентных ставок и ведущих валют,
• инфляция,
• распространение финансовых инструментов альтернативных золоту, которые используются для страхования рисков.

Другой особенностью современного развития мирового рынка золота является сезонный характер  движения цен на металл. Он заключается в том, что эти цены достигают самого высокого значения в течение года в середине зимы, тогда как снижение цен происходит в середине лета. В феврале празднуется Новый год в Китае, который стал одним из ведущих потребителей золота в мире.

В структуре мировой добычи понемногу возрастает доля развивающихся стран и уменьшается доля ведущих. В данное время в мире происходит активная разведка неосвоенных и неисследованных ранее районов. За последние пять - семь лет расходы на разведку залежей золота возросли в пять раз в Африке, в четыре раза - в Латинской Америке. Правительства этих стран заинтересованы в экономическом развитии, а также в них присутствует благоприятный налоговый режим и дешевая рабочая сила. Тенденция к понижению среднемировой себестоимости также оказывает влияние на цену.

Кроме того, некоторые центральные банки Бельгии, Нидерландов, Аргентины, Австралии и др. активно продавали золото, чтобы улучшить показатели государственного долга и бюджетного дефицита в границах установленных квот. Иногда динамика цены золота очень значительны.

Принято считать мировой ценой золота котировки Лондонского рынка на основании процедуры фиксинг. Представители пяти предприятий - членов этого рынка во главе с фирмой « Ротшильд энд санз» дважды в день собираются на фиксинги, чтобы зафиксировать ориентировочную цену золота (в долларах). Аналогичная процедура проводится также в Париже и Цюрихе, но котировка Лондона значительно влияет на изменения цены золота. Одна тройская унция равна 31,1034 грамма. Невиданная «золотая лихорадка» в 1979-1980 гг. охватила западные страны, когда цена золота подлетела до рекордного уровня (850 долл. за унцию). В следующие годы доминировала тенденция понижения цены золота с небольшими интервалами. Исторический минимум был достигнут в апреле 1999 г. Это частично можно объяснить тем, что повысился курс доллара, к ценные бумаги, снизились темпы инфляции в некоторых государствах. Эти причины содействовали снижению спроса на золото как способа страхования риска от обесценивания капитала. Тенденция к уменьшению цены золота чередуется с пиками ее подъема.

Также на деятельность мировых рынков золота оказывает влияние двоякий статус золота, которое, единовременно является ценным сырьевым ресурсом и реальным резервным активом.

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 1.  Цена золота в долларах за 1 тройскую унцию в Лондоне

декабрь 1970 г. – 36	июль 1994 г. – 386
январь 1980 г. – 850	декабрь 1997 г. – 290
декабрь 1980 г. – 610	апрель 1999 г. – 280
декабрь 1984 г. – 320	июнь 2003 г. – 365
февраль 1985 г. – 284	октябрь 2005 г. – 470
декабрь 1987 г. – 500	ноябрь 2009 г. – 1087
декабрь 1988 г. – ок. 450	декабрь 2012 г. – 1703,5

 

 

Таблица 2. Динамика цен на золото за последние 15 лет.

Глава 3. Перспективы развития мирового рынка золота.

3.1. Золото как чрезвычайный актив во время кризиса.

При кризисной ситуации повышается роль золота как мировых чрезвычайных денег. Валютным кризисам сопутствуют «бегства» от нестабильных валют к золоту, проявляющееся в форме «золотых лихорадок».

Например, в период кризиса, развивающиеся государства получили 46,5 т золота от МВФ в качестве возврата их взносов. Около 20 т из них были проданы для покрытия внешней задолженности [4, c.176]..

Золотовалютные резервы страны, управление ими – это тема, интересующая финансистов во все времена. Но в период кризиса данной теме уделяется особое внимание, потому что золотые резервы являются некой «подушкой безопасности». Они обеспечивают устойчивость национальной экономики в кризисные времена и позволяют в чрезвычайной ситуации решать многие проблемы без внешних заимствований.

Золотовалютные резервы рассматриваются как централизованные официальные запасы резервных ликвидных активов, которые применяются для международных макроэкономических расчетов стран, погашения внешних долговых обязательств. Кроме того, они участвуют в  регулировании рыночных валютных курсов национальной денежной единицы. Золотые резервы  находятся во владении и распоряжении банков и правительственных, государственных, финансовых органов, а также международных валютно-кредитных организаций.

Золотовалютные резервы как чрезвычайный актив характеризуются нижеперечисленными факторами:

• свидетельствуют о стабильности финансового положения страны;
• представляют собой национальные высоколиквидные резервы, относящиеся к важнейшим инструментам государственного регулирования сферы международных платежей;
• являются значимым элементом действующего обеспечения устойчивости национальной валюты;