Мировая валютная система

2.   ЭВОЛЮЦИЯ МИРОВОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ

2.1 История формирования валютной системы

 

      Мировая валютно-финансовая система возникла на базе  исторически объективной необходимости расчетов между участниками платежного оборота вследствие развития товарного производства, денежного обращения и МЭО.

      Различаются национальная, региональная международная  и мировая валютно-финансовая система.

      В мировую валютно-финансовую систему  входят следующие элементы:

• международные платежные средства;
• механизм установления и поддержания валютных курсов;  
• порядок балансирования международных платежей; 
• условия конвертируемости (обратимости) валют; 
• режим работы валютных и золотых рынков; 
• права и обязанности межгосударственных институтов, регулирующих валютные отношения.

      Выделяют  следующие этапы развития мировой валютно-финансовой системы:

      1-й  этап: Период возникновения системы «золотого стандарта» (XIX - начало XX в.), когда центральную роль в международной валютно-кредитной системе играло золото.

      2-й  этап:  В 1922 году на Генуэзской конференции было достигнуто соглашение о переходе к золотодевизному стандарту. Основным средством международных расчетов становились заменители золота – девизы, т.е. национальные или коллективные валюты. Кредит и безналичные деньги стали занимать господствующие позиции.

      3-й  этап: В 1944 году  основные участники международной торговли провели конференцию в г. Бреттон-Вудс (США). На ней было определено устройство послевоенной валютно-кредитной системы (названа бреттонвудсской).  Для внедрения и руководства этой системой был создан Международный валютный фонд (МВФ). Его штаб-квартира находится в Вашингтоне.

      4-й  этап: Юридически был оформлен в 1976 году в Кингстоне (о. Ямайка). Странам было предоставлено право выбора любого режима валютного курса. Валютные отношения между странами стали основываться на «плавающих» курсах. По условиям соглашения, валютный курс определяется рыночными силами (спросом и предложением).

      Важно отметить, что по состоянию на начало 2011 года Лондон и Нью-Йорк остаются крупнейшими мировыми валютными центрами, предлагая практически все виды финансовых услуг.

      Несмотря  на то, что кризис оказывает существенное влияние на европейский и североамериканский финансовые центры, по сравнению с  предыдущим годом Лондона и Нью-Йорка, набравших 790 и 774 балла соответственно, остались неизменны.

      Гонконг и Сингапур заняли 3 и 4 места, набрав 729 и 719 баллов соответственно.  По сравнению с рейтингом 2009 года Гонконг в 2010 поднялся на одну позицию, сместив Сингапур. В последние два года  эти «азиатские тигры» демонстрируют устойчивый тренд к росту конкурентоспособности. По мнению аналитиков, уже можно с уверенностью говорить, что эти два города присоединились к Лондону и Нью-Йорку как глобальные финансовые центры. 

      На  этом фоне Лондон и Нью-Йорк начинают все более тесно взаимодействовать друг с другом. Если до кризиса между ними конкуренция была налицо, то сейчас регуляторы начинают понимать, что взаимное сотрудничество в определенных вопросах только усиливает конкурентоспособность обоих финансовых центров.

      Пятерку лидеров замыкает еще один представитель Азии – сразу пятую строчку занял впервые вошедший в число финансовых центров китайский Шэньчжэнь (695 баллов). Вместе с Шанхаем, который прибавил 117 баллов и вышел на десятую строчку, представители Китая вытеснили из топ-10 Франкфурт и Бостон

      Рассмотрим  ряд этапов эволюции валютной системы  более подробно.

2. Ямайская  валютная система

 
 

     В данной части работы проведем анализ особенностей Ямайского соглашения.

     В январе 1976 г. Ямайское соглашение определило контуры новой международной валютной системы, известной под образным названием «коктейля из ямайского рома».

     Участники Ямайского соглашения – страны –  члены МВФ.

     Время проведения – 1976 год.

     Место проведения – Ямайка.

     Основная  цель – устранение кризиса бреттонвудской системы.

     Ямайская  валютная система - современная международная  валютная система, основанная на модели свободной конвертации валют  для которой характерно постоянное колебание обменных курсов. Эта система  действует в мире и по настоящее  время (2011 год), хотя в свете глобального кризиса 2008—2009 годов начались консультации о принципах новой мировой валютной системы.

     Ямайская система образовалась в 1976 - 1978 годах в результате Ямайского соглашения как итог реорганизации Бреттон-Вудской валютной системы.

     В ходе проведения Ямайского соглашения были определены следующие принципы и особенности валютной системы¹:

• официально отменен золотой стандарт и золотые паритеты (отменена привязка валют к золоту как для внутренних, так и для международных операций);
• зафиксирована демонетизация золота: центральным банкам разрешается продавать и покупать золото как обычный товар по рыночным ценам;
• введена система СДР (специальные права заимствования), которые можно использовать как «мировые деньги» для формирования валютных резервов. Эмиссию СДР осуществляет МВФ. В функции СДР также входит регулирование платежных балансов и соизмерение стоимости национальных валют;
• помимо СДР, резервными валютами официально были признаны доллар США, фунт стерлингов, швейцарский франк, японская иена, марка ФРГ, французский франк (последние две трансформировались в евро);
• установлен режим свободно плавающих валютных курсов: их котировка формируется на валютном рынке на основе спроса и предложения;
• государства могут самостоятельно определять режим формирования валютного курса из нескольких вариантов.

     Главным практическим значением Ямайского соглашения стал отказ от фиксированных валютных курсов, в основе которых лежало золотое содержание валют, к плавающим валютным курсам. Рынок золота из основного денежного рынка превратился в разновидность товарного рынка. Механизм действия Ямайской валютной системы можно описать так. Страны - члены МВФ получили определенную долю СДР в соответствии с долями в основном капитале фонда. СДР функционируют только как расчетные единицы, при определенных условиях они могут быть обращены в национальную валюту. С 1 января 1981 года МВФ использовал упрощенную котировку СДР на основе средневзвешенного курса валютной корзины, состоявшей из следующих валют: доллар США — 42 %, немецкая марка — 19 %, французский франк, английский фунт стерлингов, японская иена — по 13 % (в соответствии с удельным весом валют в международной торговле, они периодически пересматриваются).

     В силу разной устойчивости валют, а также  разных интересов на практике действуют 3 основных режима валютных курсов²:

• валюты, которые твердо привязаны к одной или нескольким валютам. Допускается колебание валютного курса ± 1 %. Если национальная валюта привязана к группе валют, то это означает, что выбрана некая «корзина валют» (или используется СДР);
• валюты, курс которых может колебаться относительно одной/нескольких валют ± 2,25 %. В эту группу ранее попадал ЭКЮ, что позволяло странам ЕС (Евросоюза) сохранять свои валюты по отношению друг к другу в твердом соотношении, а все вместе они «плавали» по отношению к валютам третьих стран;
• валюты с полностью свободно плавающим курсом.

     Итак, отметим, что содержание Ямайского соглашения выражено в следующих положениях³:

     Во-первых, качественно изменилась роль золота в механизме расчётов:

• устранена функция золота в качестве основы для установления стоимостных паритетов единицы СДР и национальных валют;
• отменена официальная валютная цена золота, а также заявлено о недопустимости установления государственного или межгосударственного контроля над мировыми рынками золота с целью искусственного замораживания его цены;
• упразднено существовавшее до того времени обязательство стран-участниц МВФ делать взнос в капитал Фонда в золоте в размере 25 процентов величины квоты;
• ликвидировано право МВФ требовать от стран-участниц золото в счет их взносов в капитал Фонда или при осуществлении каких-либо операций с этими странами.

     Одновременно  в результате Ямайского соглашения были приняты и решения, касающиеся использования золота, которое находилось в распоряжении МВФ. Одну шестую часть золотого запаса (а это составляло 25 млн. тройских унций или 777,6 тн.) МВФ возвратил странам-членам в обмен на их национальные валюты по существующей до Ямайского соглашения официальной цены (35 ед. СДР за одну унцию) пропорционально их квотам в капитале Фонда. Такое же количество золота было продано в течение 4 лет, начиная с июня 1976 года по май 1980 года, на свободном рынке путем регулярно проводившихся открытых аукционов.

     Центральные банки (ЦБ) получили возможность свободно покупать золото на частном рынке по складывающимся там ценам (право продажи было предоставлено им в 1973 году) и совершать сделки в золоте между собой на базе его рыночной стоимости.

     Ямайское  соглашение окончательно упразднило золотые  паритеты национальных валют, равно как и единицы СДР. Поэтому оно рассматривалось на Западе как официальная демонетизация золота, лишение его всяких денежных функций в сфере международного оборота. Было положено начало и фактическому вытеснению жёлтого металла из системы международных валютных отношений.

     Во-вторых, в будущем планировалось создать  международную валютную систему, которую  можно было бы определить, как «стандарт  СДР». СДР (специальные права заимствования) рассматривались в качестве альтернативы золоту и доллару, а также другим национальным валютам, выступающим в роли международного резервного и платёжного средства.

     Интернационализация системы международных ликвидных  активов, создание коллективной валютной единицы призваны оказывать стабилизирующее  воздействие на мировую экономику, смягчать последствия нарушений равновесия платёжных балансов стран, служить своего рода заслоном на пути перенесения возмущений, вызываемых такого рода нарушениями, на внутреннюю экономику государств. В соответствии с этим в устав МВФ были внесены определённые изменения, относящиеся к механизму СДР.

     Также важно сказать, что легализация существовавшей с 1973 года системы «плавающих» курсов валют в принципе открывала больший, чем прежде, простор действию стихийных, рыночных сил в валютной сфере. Однако это не означало полного свёртывания государственного регулирования механизма курса валют.

     Во-первых, многие страны, как и прежде, сохраняли  привязку своих валют к какому-либо стоимостному эталону (СДР, национальная валюта, корзина валют).

     Во-вторых, «плавание» ведущих валют, в том  числе и доллара, совершенно не являлось полностью свободным: ЦБ и государственные органы в определённых ситуациях вмешивались в работу валютных рынков.

     В-третьих, Ямайское соглашение устанавливало, что государственное вмешательство в частные валютные сделки должно быть систематическим и взаимно согласованным между главными странами. Новый устав МВФ рекомендовал государственными органам стран-членов производить в определённых случаях интервенцию на валютных рынках.

     В-четвёртых, Ямайское соглашение как бы узаконило  появившуюся в связи с распадом бреттонвудского валютного механизма  тенденцию к валютному полицентризму, появлению коллективных региональных валют. «Валютная плюрализация»  выразилась в разделении международной валютной системы на относительно обособленные друг от друга региональные группировки: зоны американского доллара, фунта стерлингов, французского франка, японской Йены и, в особенности, объединение западноевропейских валют.

     13 марта 1979 г. участниками Европейского сообщества с целью экономической интеграции, стабильности с собственной валютой, ограждения от экспансии доллара была создана Европейская валютная система.