Мировая экономика

Мировая экономика  столкнулась с кризисом, свидетельствующим, что старая финансовая модель, которая на предыдущем этапе развития мировой экономики обслуживала товарообменные процессы, в условиях ускорившейся глобализации оказалась неэффективной, а в отдельных случаях — и откровенно беспомощной. Однако именно в восстановление прежней модели вкладываются огромные средства. При этом преимущественно подчеркивается лишь большая прозрачность и контролируемость финансовых рисков.

Рыночные преобразования в Украине не сопровождались полным копированием финансовых механизмов, наработанных старыми развитыми экономиками. Но даже там, где это произошло, мы оказались уязвимыми. Движение спекулятивного капитала сначала привело к разогреву отдельных сегментов рынка со всеми инфляционными последствиями, обратный поток — к финансовому голоду.

В результате впервые  за всю экономическую историю Украины в текущем году наша экономика развивается под чрезвычайным прессингом сложных мировых процессов. И сегодня мы можем четко выделить два периода развития:

• до июля с.г. — с общими положительными тенденциями, формировавшимися в условиях благоприятной внешней конъюнктуры;

• начиная с августа — резкая смена тенденций развития, в первую очередь банковской системы и экспортоориентированных секторов производства.

Как развиваются  сегодня события в Украине? Я постараюсь быть объективным, поскольку только объективные, непредвзятые оценки могут помочь правильно понять ситуацию и выработать пути преодоления кризисных явлений.

Во-первых, вследствие сокращения мирового спроса на украинскую продукцию и обвальное падение цен на сырьевых рынках основные украинские экспортеры практически потеряли внешние рынки сбыта.

Как следствие, в августе—октябре впервые, начиная с октября 2002 года, произошло резкое сокращение объемов производства в экпортоориентированных отраслях.

По итогам десяти месяцев, кумулятивный показатель прироста объемов промышленности уменьшился с 5,1 до 2,2%. То есть фактически в Украине наблюдается эффект мгновенного сворачивания производства. К сожалению, восстановить утраченные возможности и так же стремительно вернуться к предыдущим уровням производства нам не удастся.

Возьмем внешние  рынки. Последние два месяца, по данным Гостаможслужбы, фиксируется устойчивая тенденция сокращения стоимостных объемов как экспорта, так и импорта. При этом в ноябре динамика падения импорта была выше динамики сокращения экспорта. Так, в ноябре экспорт сократился, по сравнению с октябрем, на 2,2 млрд. 
долл., тогда как импорт — на 2,7 млрд. долл. Это привело к уменьшению отрицательного сальдо товарного баланса до 0,9 млрд. долл. против 1,5 млрд. долл. в октябре.

Со стороны  экспорта падение обусловлено последствиями  мирового финансового кризиса — существенным снижением цен и уменьшением спроса на внешних рынках. Между тем импорт сокращается под влиянием снижения внутреннего спроса (частично за счет приостановления кредитования физических лиц) и обвала обменного курса гривни. Основные статьи сокращения экспорта — металлы.

Во-вторых, в ответ на ухудшение ситуации у экспортеров и промышленности в целом продемонстрировал обвал и фондовый рынок. Если в течение января—июля происходило постепенное «проседание» рынка, то только за три месяца — август—октябрь — индекс ПФТС потерял 61,48% своих позиций. Не в последнюю очередь это было связано с негативными новостями от горно-металлургического комплекса. Но главное, что привлекает к себя внимание, — это высокий уровень зависимости от краткосрочных, зачастую спекулятивных инвестиций нерезидентов. Так называемые горячие деньги быстро разогревают рынок, но так же мгновенно и покидают его. А стране остаются проблемы недофинансированной экономики. Полагаю, что мы должны больше внимания уделять структуре иностранного капитала, поступающего в страну, повышать долю прямых иностранных инвестиций, которые отображают более длительный интерес инвесторов в развитие экономики Украины.

В-третьих, в ответ на отток валюты через канал фондового рынка, а потому обострение проблемы валютного рефинансирования банков, рост дефицита текущего баланса и определенный валютный ажиотаж среди населения, в экономике начались девальвационные процессы, которые привели к уменьшению в сентябре уровня международных валютных резервов на 0,5 млрд. долл., а за октябрь потери резервов уже составляли 5,6 млрд. долл.

В-четвертых, в условиях валютной дестабилизации и сложностей с рефинансированием банковской долговой пирамиды ухудшилась ситуация на рынке банковских услуг. Если в августе-сентябре наблюдалась тенденция одновременного роста объемов привлеченных депозитов от населения (составляющих более 60% общего объема депозитов) и предоставленных кредитов, то в октябре ситуация немного изменилась: депозиты физических лиц в августе выросли на 1,9%, в сентябре — на 1,1 процента, а в октябре уменьшились на 4,1%; кредиты в целом выросли в августе — на 3,1%, в сентябре — на 3,3%, а в октябре — на 9,3%. Однако такой рост является лишь эффектом курсовой переоценки долларовых ссуд. На самом деле состоялось уменьшение кредитования.

В ноябре зафиксировано  реальное сокращение как депозитов, так и кредитов физических лиц (без учета курсового фактора), что создает эффект вымывания денег из банковского оборота.

В-пятых, результатом  событий на финансовых рынках и в реальной экономике становится обострение бюджетных и социальных проблем.

Учитывая сокращение или замедление объемов производства, наращивание остатков неликвидной  готовой продукции, фактически «замораживающее» оборотные средства в запасах, товаропроизводители ограничивают социальные выплаты наемным работникам. По состоянию на 1 ноября произошел рост задолженности по заработной плате (на 22,9%, по сравнению с началом октября).

В-шестых, в сентябре-октябре и в ноябре продолжалась тенденция к конвертации сбережений населения в иностранную валюту. В результате на наличном валютном рынке сформировалось значительное отрицательное сальдо продажи/покупки населением иностранной валюты.

Чего  стоит ожидать  к концу года?

В общем тенденции  на рынках не изменились, но банковская система и валютный рынок продолжают формировать непрогнозируемые действия.

Отсутствие положительных  сдвигов на внешних рынках в условиях перебрасывания мирового финансового кризиса на реальный сектор экономики ведет к устойчивой рецессии в ведущих странах мира, которая и в дальнейшем будет ухудшать условия для экспортоориентированного производства, прежде всего — металлургической и химической промышленности. В металлургии по итогам года можно ожидать уменьшения объемов производства на 10%, в химической промышленности — на 3%, в производстве кокса, продуктов нефтепереработки — на 18,2%. Также прогнозируется замедление роста в машиностроении.

По цепи межотраслевых  связей падение в промышленности будет тормозить рост в зависимых видах экономической деятельности, а именно — в торговле и транспорте. Прирост их выпуска не превысит 4,3 и 8%, тогда как по итогам десяти месяцев рост составлял соответственно 6 и 11%.

К концу года ситуация в строительстве существенным образом не улучшится. Отсутствие достаточных собственных источников развития и кредитный дисбаланс отрицательно сказываются на инвестиционной активности всех субъектов хозяйствования.

Итак, вследствие ограничения производства ввиду  сужения внешних рынков, а также сворачивания внутреннего спроса в связи с ограниченностью кредитов, замораживанием собственных ресурсов в запасах готовой продукции, погашением кредитов при отсутствии возможности их рефинансирования ожидается замедление темпов реального роста ВВП с 5,8% за 10 месяцев до 3,5—4,0% в год.

Прогнозные  тенденции 2009

2009 год будет  годом проверки способности как  правительства, так и субъектов хозяйствования найти общие возможности для преодоления кризисных явлений. Поэтому прогнозы развития экономической политики разрабатываются с учетом сложной текущей экономической ситуации и недостаточности устойчивых предпосылок для ее улучшения в начале следующего года. Самым сложным станет первое полугодие, когда будут сохраняться неблагоприятные для отечественных производителей условия торговли. Однако можно ожидать также и стремительного повышения ценовой конкурентоспособности экономики Украины по причине девальвации гривни. Следовательно, экспортеры получат курсовую премию и смогут возобновить свои оборотные средства.

Возможности правительства  по нивелированию влияния мирового финансового кризиса на внутреннюю экономическую ситуацию путем реализации антикризисного пакета ограничены имеющимися ресурсами.

Возможные сценарии развития экономики обсуждались  с экспертами правительственных и неправительственных организаций, специалистами Национального банка Украины, учеными. Но и тут имеется нестандартная ситуация. Все были едины в выводе, что экономические события требуют постоянной коррекции прогнозов.

В исходные условия  прогноза заложено сохранение неблагоприятной  внешней конъюнктуры в течение первого полугодия следующего года и постепенная стабилизация ситуации во втором полугодии.

Пакет ценовых  предпосылок включает постепенное  приведение цены на природный газ к транзитно-скорректированным международным уровням; существенное снижение среднегодовой мировой цены на нефть; падение среднегодовых мировых цен на черные металлы на 35%, а также возможное повышение предельного уровня цен (тарифов) на природный газ для всех категорий потребителей. Последнее должно оздоровить наш энергетический сектор и уменьшить бюджетное бремя.

Мы учли значительный объем оттока капитала и сокращение уровня внешнего долга, что должно уменьшить собственный ресурс развития и повлиять на общеэкономическую динамику.

Среди прочих предположений, которые закладывались в прогнозные расчеты, следует отметить следующие: замедление роста мировой экономики, дальнейшее приведение налогового законодательства к стандартам ЕС; повышение минимальной заработной платы с учетом ее индексации по состоянию на октябрь 2008 года на прогнозируемый помесячный индекс потребительских цен.

Государство не снимает с себя никаких социальных обязательств, однако это делает невозможным увеличение государственных капитальных вложений. Но через механизм гарантирования будут привлечены важные инвестиционные кредиты международных финансовых организаций, в том числе на поддержку обеспечения общественно важных проектов по модернизации жилищно-коммунального хозяйства, развития инфраструктуры (транспортной, коммунальной), организации и проведения финальной части чемпионата Европы 2012 года по футболу в Украине и т.п.

Таким образом, развитие экономики в 2009 году будет зависеть от оздоровления внутренних финансовых рынков, стабилизации курса национальной валюты, повышения конкурентоспособности украинской экономики и роста мировой экономики.

Возникает вопрос: почему Украина опередила другие страны по темпам падения?

К сожалению, мы не воспользовались девятилетним ростом ВВП для структурной перестройки. В течение целого ряда лет при положительной ценовой конъюнктуре никаких структурных изменений и мер модернизации в отраслях не проводилось. Экономика двигалась по принципу наименьшего сопротивления, оглядываясь только на ценовую конъюнктуру, которая является весьма непостоянной. Опыт последних лет и события текущего года свидетельствуют: основной проблемой производственного комплекса Украины является не так стоимость энергоносителей, как в общем отсутствие у владельцев предприятий инновационной стратегии развития, которая бы обеспечивала необходимый уровень обновления и диверсификации производства, повышение его конкурентоспособности, что дает запас прочности в условиях ценовой турбулентности. Именно неконкурентоспособные производства как по себестоимости изготовления продукции, так и по ее качеству и ассортименту, в периоды резкого сворачивания спроса на рынках и обвала цен оказываются вне рынка. Ведь и сейчас мы наблюдаем, что не все металлургические комбинаты оказались неконкурентными, а только те, которые имеют устаревшие технологии.

Слабым звеном в национальной экономике оказалась и банковская система, попавшая в полную зависимость от внешнего кредитования и продемонстрировавшая неспособность к эффективному хозяйствованию. В связи с этим немало вопросов возникает и к системе банковского надзора, который скорее всего с учетом международного опыта должен модернизироваться в направлении его универсализации и повышения уровня сотрудничества с правительственными структурами. Финансовые рынки в общем продемонстрировали свою неспособность к диверсификации потоков капитала и обеспечению их перетекания в наиболее перспективные виды экономической деятельности, стимулирующие экспорт и внутреннее производство, а не потребительский спрос на импортные товары.