Лондонская фондовая биржа: история, современное состояние и перспективы развития

 

УРАЛЬСКИЙ ИНСТИТУТ ЭКОНОМИКИ,

УПРАВЛЕНИЯ  И ПРАВА

 

 

 

 

 

Реферат

 

По рынку  ценных бумаг

 

На  тему: Лондонская фондовая биржа: история, современное состояние и перспективы развития

 

 

Выполнила:

Студентка группы ФК

 

 

 

 

 

г. Екатеринбург

2010 г.

 

Содержание

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

Фондовая биржа  представляет собой традиционный и  постоянно действующий рынок ценных бумаг с определенным местом и временем по продаже и покупке ранее выпущенных ценных бумаг. Она является важным элементом современного экономического механизма. Являясь старейшей представительницей рыночного хозяйства, биржа играла, и продолжает играть огромную роль в мобилизации, распределении и перераспределении капитала.

Современную биржевую сеть Великобритании составляют Шесть фондовых бирж, а точнее (с 1973 г.) — региональных подразделений Лондонской фондовой биржи, расположенных в Лондоне, Бирмингеме, Манчестере, Лидсе, Белфасте и Глазго. Лидер фондовой торговли — Лондонская биржа, сосредоточившая более 60% стоимостного оборота ценных бумаг.

Лондонская фондовая биржа (London Stock Exchange),— одна из старейших фондовых бирж в мире. Одна из крупнейших фондовых бирж в Европе и один из наиболее известных мировых рынков ценных бумаг.

Британский  рынок ценных бумаг — традиционно  один из главных элементов кредитно-финансовой системы страны. До Первой мировой войны он лидировал по объему денежного оборота, уступив затем США. Мощную конкуренцию Великобритании сегодня составляют Япония и другие страны

Целью написания  данной работы является изучение истории, современного состояния и перспектив развития Лондонской фондовой биржи.

В работе были поставлены задачи:

• изучение рынка ценных бумаг Великобритании;
• изучение истории Лондонской фондовой биржи;
• изучение современного состояния Лондонской фондовой биржи;
• изучение различных взаимосвязанных и взаимодополняющих информационно-технологических систем ведения торгов и заключения сделок.

В данной работе используются труды таких исследователей, как Е.Ф. Жуков, В.А. Лялин, П.. Воробьев, О.И. Дягтерева, К. Ушаков и других.

 

Глава 1: Рынок ценных бумаг Великобритании.

1.1 Структура рынка

 

Британский  рынок ценных бумаг — традиционно  один из главных элементов кредитно-финансовой системы страны. До Первой мировой войны он лидировал по объему денежного оборота, уступив затем США. Мощную конкуренцию Великобритании составляют Япония и другие страны. Денационализация государственного сектора экономики после Второй мировой войны, особенно в 1980— 1990 годах, способствовала развитию современного фондового рынка, в частности биржевой капитализации частного сектора экономики страны.

Структура рынка  ценных бумаг Великобритании включает первичный и вторичный рынки, а также множество рынков по видам фондовых инструментов и операций. [6, c. 236]

Первичное размещение государственных облигаций осуществляется как публичной подпиской (аукцион), так и закрытым предложением (тендер). Корпоративные облигации размещаются главным образом в форме тендера. Первичное размещение акций регламентируется Законом о компаниях.

Особенность эмиссии ценных бумаг в Великобритании — преимущественный выпуск именных акций и облигаций.

На первичном  рынке широко развито размещение финансовых инструментов.

Вторичный оборот государственных облигаций происходит на Лондонской фондовой бирже, в настоящее время объединившейся с Немецкой биржей, расположенной во Франкфурте-на-Майне. Мелкие Инвесторы могут проводить незначительные операции с этими инструментами через систему почтовых учреждений страны. Перепродаются акции в основном на фондовых биржах в ходе срочных операций. Акции иностранного происхождения, имеющие широкое хождение в стране, хранятся в специальных депозитариях уполномоченных на это кредитных учреждений. Объем оборота корпоративных облигаций здесь существенно ниже; сделки с корпоративными и государственными облигациями сопровождаются кассовыми операциями.

В стране широко развита биржевая торговля производными бумагами (деривативами) и финансовыми инструментами. На Лондонской фондовой бирже обращается существенное количество иностранных бумаг.

1.2. Обращение ценных  бумаг

 

Рынок государственных облигаций Великобритании достаточно емок и сопоставим по объему оборота с аналогичным рынком в США. Государственные обязательства занимают до 90% совокупного объема внутренних заимствований. Их структура, как и американская, включает три сегмента: краткосрочный — погашение облигаций через 5 лет; среднесрочный — 5—15 лет; долгосрочный — 15—30 лет. К последнему сегменту относятся также бессрочные государственные облигации. [7, c. 195]

Отнесение облигаций  к тому или иному сегменту осуществляется по времени, фактически остающемуся до погашения данной бумаги. В этом заключается особенность классификации государственных облигаций Великобритании по временному признаку. В прошлом это было важно для дифференциации соответствующего налогообложения.

Особенность британского рынка государственных  облигаций — наличие у некоторых бумаг срока погашения, определенного не конкретной датой, а интервалом времени. Правительство в этом случае может варьировать сроком погашения в зависимости от конъюнктуры рынка.

По целевому назначению государственные займы  делятся на казначейские, финансовые, военные, конверсионные, консолидированные и т.д. Существуют также краткосрочные конвертируемые облигации, позволяющие в обусловленное время обменять их на долгосрочные государственные бумаги. Чрезвычайно популярны в стране индексированные облигации, процентная ставка которых привязана к индексу цен основных потребительских товаров и превышает текущие темпы инфляции на 2—4%.

Долгосрочные  и среднесрочные государственные ценные бумаги Великобритании традиционно называют золотообрезными облигациями, поскольку они обрамляются золотой каймой.

Купонный  доход по государственным облигациям обычно выплачивается дважды в год и лишь по бессрочным облигациям — раз в квартал. Золотообрезные облигации эмитируются как в бездокументарной, так и в бумажной форме.

Операции  с государственными бумагами проводит Депозитно-кли-ринговый центр Банка  Англии. Сделки по ним заключаются  преимущественно маркет-мейкерами с использованием электронных торговых систем и телефонных каналов связи. Маркет-мейкеры по золотообрезным облигациям (gilt-edged market makers, GEMMs) для проведения операций получают специальную лицензию Банка Англии и представляют собой самостоятельные (имеющие собственный капитал) подразделения компаний, работающих на рынке с другими видами ценных бумаг. В отличие от прочих участников рынка они имеют право быть прямыми контрагентами Банка Англии, который ежедневно контролирует достаточность их капитала. Операции на рынке государственных ценных бумаг контролирует Лондонская фондовая биржа.

На первичном  рынке государственные облигации  размещаются путем либо публичной подписки, либо закрытого предложения (тендера) маркет-мейкером по золотообрезным облигациям. Публичная подписка в свою очередь может осуществляться путем аукциона и тендера.

К числу других участников вторичного рынка государственных  облигаций относятся брокерско-дилерские учреждения, которые осуществляют для своих клиентов куплю-продажу облигаций через маркет-мейкеров, а также могут проводить операции за свой счет.

Результаты этих операций Банк Англии регистрирует в реестре.

Незначительную  долю участников вторичного рынка составляют мелкие инвесторы, преимущественно  физические лица. Они могут за небольшое вознаграждение покупать (в том числе и на первичном рынке) и продавать государственные облигации через систему почтовых учреждений страны. Эти операции регистрируются, как правило, Департаментом национальных сбережений.

Рынок акций Великобритании по стоимостному обороту в настоящее время удерживает третье место в мире после США и Японии. В стране насчитывается более 10 млн. акционеров, что во многом обусловлено проведенной в 1980-е годы приватизацией государственной собственности. Правовой основой эмиссии акций традиционно служит Закон о компаниях в редакции 1985, 1989 гг. Главный орган контроля и регулирования фондового рынка страны — Совет по финансовым услугам. Основной объем торговли акциями здесь сосредоточен на фондовых биржах, хотя они по закону не являются монополистами этих операций.

На рынке  обращаются обыкновенные и привилегированные акции, производные от акций ценные бумаги, а также инструменты коллективного инвестирования. [7, c.195]

Обыкновенные  акции, как правило, — именные  бумаги, они обязательно номинируются.

Каждая обыкновенная акция предоставляет владельцу право одного голоса на собрании акционеров; отдельные эмитенты устанавливают уменьшение голосов с ростом числа акций. Держатели обыкновенных акций помимо права голоса наделены также правом получения части прибыли в виде дивидендов и первоочередного приобретения акций новых выпусков данной компании, часто на льготных условиях.

Выпускаемые «золотые» акции предоставляют  определенные преимущества их владельцам; они предназначены для учредителей компаний и некоторых других категорий держателей.

Привилегированные акции обеспечивают определенные преимущества в части первоочередности и стабильности дивидендов и права на долю имущества при ликвидации компании, однако они, за редким исключением, не предоставляют их владельцам права голоса.

Наряду с акциями  британские компании выпускают варранты, т.е. среднесрочные (5—10 лет) ценные бумаги, предоставляющие право их держателям приобретать в установленные сроки и по определенной цене акции компании; они эмитируются зачастую одновременно с корпоративными облигациями, чтобы возбудить интерес к ним.

Для стимулирования притока внешних инвестиций на фондовом рынке страны появились покрытые варранты с укороченным сроком обращения. Они выпускаются крупными инвестиционными банками и позволяют приобретать акции других компаний.

В Великобритании также выпускаются ценные бумаги, аналогичные акциями, предназначенные для коллективного инвестирования. Их выпускают паевые и инвестиционные трасты. И те, и другие аккумулируют средства широкого круга инвесторов, выдавая именные свидетельства о внесении пая, формируют портфели различных видов ценных бумаг и управляют ими, распределяют между вкладчиками полученные доходы.

Британские  компании проводят эмиссию финансовых инструментов: депозитных сертификатов, простых и дисконтных векселей и др. Британский рынок известен и как один из ведущих мировых центров торговли производными ценными бумагами (деривативами), а именно опционными и фьючерсными контрактами. Эти контракты могут заключаться по поводу котировок ценных бумаг, значений фондовых индексов, курсов валют, а также на различные виды товаров. В зависимости от предмета сделки операции могут совершаться на Лондонской бирже финансовых фьючерсов, на ряде товарных бирж и др. Учет и взаимозачет этих операций проводит Лондонская клиринговая палата, держателями акций которой сегодня являются такие известные клиринговые банки, как National Westminster Bank, Lloids Bank, Barclay's Bank и др. С 1986 г. Палата может выступать продавцом и покупателем деривативов.

 

1.3. Биржевой фондовый  рынок

 

Биржевая  торговля составляет существенную долю совокупного оборота фондового  рынка Великобритании. Фондовые биржи в стране учреждались под контролем государственных органов исполнительной власти. Тем не менее институт биржи был и остается самоуправляемым, поскольку правительство формально не вмешивается в его деятельность.

В Великобритании отсутствует государственное законодательное обеспечение деятельности фондовой биржи. Она регулируется общими правилами отчетности для компаний, публично продающих свои акции, установленными названным выше Законом о компаниях, а так же Законом о финансовых услугах и рынках от 2000 г. Биржевая деятельность управляется преимущественно саморегулируемыми организациями.

Современную биржевую сеть Великобритании составляют шесть фондовых бирж, а точнее (с 1973 г.) — региональных подразделений Лондонской фондовой биржи, расположенных в Лондоне, Бирмингеме, Манчестере, Лидсе, Белфасте и Глазго. Лидер фондовой торговли — Лондонская биржа, сосредоточившая более 60% стоимостного оборота ценных бумаг. [6, c.242]

Таким образом, в данной главе, была изучена структура рынка ценных бумаг Великобритании, рынок государственных облигаций и рынок акций Великобритании.

Во второй главе я рассмотрю историю развития, современное состояние и перспективы развития Лондонской фондовой биржи, как одной из  старейших фондовых бирж мира.