Краткосрочная финансовая политика

Раздел 1. Операционный анализ как метод оперативного управления финансами предприятия

 

Операционный  анализ (break-even analysis) - один из наиболее эффективных способов измерения и анализа затрат. Это элемент управления затратами предприятия, анализирующий влияние структуры затрат и выручки на рентабельность продукции, либо подразделений предприятия. Целью операционного анализа является нахождение наиболее выгодного сочетание переменных и постоянных издержек, цены и объема реализации. Ключевыми элементами операционного анализа являются валовая маржа, операционный и финансовый рычаг, порог рентабельности и запас прочности фирмы.

Операционный  анализ - это анализ зависимостей финансовых результатов предприятия от издержек и объемов производства (реализации). Поэтому его называют также анализом "издержки - объем - прибыль". Этот вид анализа считается одним из наиболее эффективных средств, планирования и управления предприятия.

Данный метод оперативного управления финансами предприятия является эффективной формой финансового планирования, потому что операционный анализ, проведенный по основным продуктам, позволяет ответить на ключевые вопросы ведения бизнеса:

- какой продукт, либо  направление бизнеса приносит  наибольшую прибыль, а какие  убыточны?

- производство, каких продуктов расширять и финансировать, а производство каких продуктов сворачивать?

- каковы оптимальные цены  на продукты?

- какие затраты наиболее  значительны по каждому продукту?

- каким образом можно  воздействовать на значимые статьи  затрат?

Показатели операционного  анализа:

1. Коэффициент изменения  валовых продаж, служит целям количественной характеристики, приращения объема продаж текущего периода по отношению к объему валовых продаж предыдущего периода.

2. Коэффициент валового  дохода показывает, какую долю  валовый доход занимает в выручке  предприятия.

3. Коэффициент операционной  прибыли показывает эффективность  основной (операционной) деятельности предприятия вне связи с финансовыми операциями и нормами фискального регулирования, принятыми в стране.

4. Прибыльность продаж (коэффициент  чистой прибыли) является итоговой  характеристикой прибыльности основной  деятельности предприятия за  период времени.

Операционный  анализ – неотъемлемая часть управленческого учета. В отличие от внешнего финансового анализа, результаты операционного (внутреннего) анализа могут составлять коммерческую тайну предприятия.

Сразу же возникает вопрос. Каковы результаты операционного анализа?

Анализируя основные показатели операционного анализа, можно экономически грамотно использовать ставки маржинальной прибыли. Оптимизировать ассортимент выпускаемой продукции. Принимать следующие решения: по установлению цен на уже производимую и новую продукцию, ориентируясь на цены конкурентов; по выбору и замене оборудования; по производству у себя, либо покупки на стороне того или иного полуфабриката; по целесообразности принятия дополнительного заказа; по поиску вариантов изменения производственной мощности предприятия и. т.д.

Раздел 2. Основные элементы операционного анализа

 

Основными элементами операционного анализа являются:

- расчет операционного  рычага,

- расчет запасов прочности,

- расчет порога рентабельности.

Действие операционного (производственного, хозяйственного) рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли.

В практических расчетах для  определения силы воздействия операционного  рычага применяют отношение так  называемой валовой маржи (результата от реализации после возмещения переменных затрат) к прибыли.

Валовая маржа представляет собой разницу между выручкой от реализации и переменными затратами. Желательно, чтобы маржи хватало не только на покрытие постоянных расходов, но и на формирование прибыли.

Показатель силы воздействия производственного рычага определяет, во сколько раз возрастает прибыль при 1 %-ом росте выручки от реализации продукции. Таким образом, зная данные о росте выручки от реализации продукции и силу воздействия производственного рычага, можно прямым способом определить рост прибыли при увеличении объема выпуска продукции. Чем больше доля постоянных затрат в структуре общих издержек, тем сильнее сила воздействия операционного рычага. Следует отметить, что сила воздействия операционного рычага всегда рассчитывается для определенного объема продаж, для данной выручки от реализации.

Точка безубыточности (порог рентабельности) характеризует достижение такого объема производства, при котором достигается окупаемость постоянных и переменных затрат; это можно определить также как объем выручки от реализации продукции, при которой величина валовой маржи равна общей сумме постоянных издержек. При такой реализации предприятие не несет убытков, но и не имеет прибыли.

Формула безубыточности (порог рентабельности) может иметь следующий вид:

 

Порог рентабельности =постоянные затраты / валовая маржа

Валовая маржа рассчитывается в относительном выражении к  выручке. С помощью этого показателя определяется период окупаемости затрат. Чем меньше порог рентабельности, тем скорее окупаются затраты.

Запас финансовой прочности определяется как разница между выручкой от реализации продукции и порогом рентабельности. Если выручка от реализации опускается ниже порога рентабельности, то финансовое состояние предприятия ухудшается, образуется дефицит ликвидных средств.

 

Запас финансовой прочности = выручка от реализации –  порог рентабельности.

 

Запас финансовой прочности  показывает превышение фактической  выручки от реализации над порогом  рентабельности. Чем больше эта величина, тем более финансово-устойчивым является предприятие.

Раздел 3. Постоянные и переменные затраты в составе себестоимости и их влияние на финансовые результаты

 

Целью любой классификации  затрат является оказание помощи руководителю в принятии правильных, рационально  обоснованных решений, поскольку менеджер, принимая решение, должен знать, какие  затраты и выгоды они за собой  повлекут.

Поэтому суть процесса классификации затрат – это выделить ту часть затрат, на которые может повлиять руководитель.

В основу методики маржинального  анализа положено деление производственных и сбытовых затрат в зависимости  от изменения объема производства на переменные и постоянные.

Постоянными (fixed costs – англ.) называются затраты, абсолютная величина которых не зависит от объема выпуска продукции (расходы на содержание зданий, амортизация, заработная плата работников управления). Эти затраты на единицу продукции уменьшаются (увеличиваются) при увеличении (уменьшении) объема производства. Они характеризуют динамику затрат в зависимости от колебаний объема производства и используются для составления смет на предстоящий период.

По своей экономической  природе постоянные издержки являются затратами на создание условий деятельности предприятия. Они изменяются с течением времени и под влиянием других временных факторов.

Переменные  издержки (variable costs – англ.) определяются объемом выпущенной продукции и меняются вместе с ним. Их экономическая природа заключается в непосредственном участии в той производственной деятельности предприятия, ради которой оно создано. К переменным относят затраты, размер которых находиться в прямой зависимости от уровня (объема) производственной деятельности (затраты на сырье и основные материалы, энергия для технологических целей, основная заработная плата производственных рабочих и пр.)

Деление затрат на постоянные и переменные важно при организации системы учета, анализа и прогнозировании. Оно лежит в основе расчетов критической точки объемов производства, анализе порогов рентабельности, конкурентоспособности, ассортимента продукции и, в конечном счете, - выбора экономической политики предприятия. Инструмент анализа поведения затрат позволяет принимать оптимальные решения относительно ассортимента и объема продукции.

Рассматривая поведение  переменных и постоянных издержек, необходимо очерчивать релевантный  период: структура издержек, суммарные постоянные издержки и переменные издержки на единицу продукции неизменны лишь в определенном периоде и при определенном количестве продаж.

Существуют три основных метода дифференциации издержек:

1. Метод максимальной и минимальной точки,

Из всей совокупности данных выбираются два периода с наибольшим и наименьшим объемом производства.

Определяется так называемая ставка переменных издержек – это  средние переменные расходы в  себестоимости на единицу продукции.

 

Ставка переменных издержек = [(максимальная сумма издержек - минимальная  сумма издержек) *100%(100% - K_min%)] / K_max

 

Где:

Kmax – максимальный объем производства, тыс.шт.

Kmin, % - минимальный объем производства в процентах к максимальному.

- определяется общая сумма  постоянных издержек:

Постоянные издержки =максимальная общая сумма издержек – ставка переменных издержек – Kmax.

2. Графический (статистический) метод,

Как известно, линия общих  издержек определяется уравнением первой степени:

 

Y = a + bX,

где:

Y – общие издержки,

a – уровень постоянных  издержек,

b - ставка переменных издержек,

X – объем производства.

Статистический метод  основан на использовании корреляционного  анализа, хотя сами коэффициенты корреляции не определяются.

3. Метод наименьших квадратов. Он является более точным, так как в нем используются все данные о совокупных издержках и определяются коэффициенты a и b.

Алгоритм определения  коэффициентов и результаты расчетов приведен на примере в следующей  таблице:

Месяц	Объем производства Х (тыс. шт.)	Х-Хср (тыс. шт.)	Суммарные издержки Y (тыс. руб.)	Y-Yср (тыс. руб.)	(Х-Хср)2	(Х-Хср)*(Y-Yср)   (тыс. руб.)
Январь	40	10	4500	200	100	2000
Декабрь	56	26	4800	500	676	13000
Итого	360		51600		2703	26400
Среднее	30 30		4300

 

 

Ставка переменных издержек b равна:∑(X-X)(Y-Y)/∑(X-X)².

 

Раздел 4. Расчетная часть

 

Показатели
	Объем- 2000000 ед. Цена – 210 руб.
	млн. руб.	%
Выручка от реализации	420	100
Переменные издержки	266,7	63,5
Валовая маржа	153,3	75,4
Постоянные издержки	88,2	21
Прибыль	65,1	15,5
Действие операционного рычага	2,3	9,2
Порог рентабельности	245	9,8
Запас финансовой прочности	175	70,1

 

Расчет основных элементов операционного анализа включает в себя расчет:

1. операционного рычага;

2. порога рентабельности;

3. запаса финансовой прочности.

1. Действие операционного рычага заключается в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли. Сила воздействия операционного рычага рассчитывается по следующей формуле:

Fo = Mв/П,

 

где:

 Fo – сила воздействия операционного рычага,

Мв – валовая маржа,

 П – прибыль.

По условиям задачи,

Мв =153,3 млн. руб.,

П = 65,1 млн. руб.

Fo = 153,3/65,1 = 2,3

Это означает, что при  возможном увеличении выручки от реализации, например на 4%, прибыль  возрастет на 4% * 2,3= 9,2%. Сила воздействия операционного рычага дает возможность определить массу прибыли в зависимости от изменения выручки.

2. Порог рентабельности – это такая выручка от реализации продукции, при которой предприятие покрывает только свои расходы на производство и реализацию продукции.

Он рассчитывается по формуле:

 

Rn = (Pпост/М%)*100,

где:

Rn – порог рентабельности,

Рпост – постоянные расходы,

М% - процент валовой маржи  к выручке от реализации.

Подставим исходные данные: