СОДЕРЖАНИЕ: 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение

 

      Рынок ценных бумаг в России существовал  с того момента, как натуральное  хозяйство уступило место товарно-денежным отношениям. Продажа товаров в кредит и рассрочку породила такое проявление ценных бумаг, как долговая расписка, позже называемая вексель. Векселя скупались и продавались.

      С развитием капитализма в России возникла необходимость в привлечении  капитала на развитие промышленности, так как одних кредитов было недостаточно, да и не всегда они были выгодны для промышленников, поэтому возникла идея перенять такое проявление рынка ценных бумаг, давно существовавшее на Западе в развитых капиталистических странах, как акционирование, т.е. долевую собственность, это стало одним из возможных источников финансирования промышленных и иных проектов которые не смог бы финансировать Центральный Банк России и правительство.

        РЦБ развивался бы и дальше  и, возможно, мы имели бы сейчас столь же развитый и цивилизованный рынок, как рынок ценных бумаг развитых капиталистических государств, если бы не столь резкое изменение государственного устройства России после 1917 года, которое круто повернуло ход его развития...

      Переход нашей страны к рыночной экономике определил собой начало нового этапа в развитии рынка ценных бумаг. До кризиса 17 августа Государственная политика в отношении рынка ценных бумаг была следующей. Условно все реформы можно разделить на три этапа:

      На  первом этапе, а он проходил с 1990-1992 год, происходило создание предпосылок для развития фондового рынка:  образование фондовых бирж и рынка акций коммерческих банков, товарных и фондовых бирж. Началось формирование законодательной базы российского рынка ценных бумаг .

      На  втором этапе, это с 1993 – первая половина 1994 года  фондовый рынок существовал в форме приватизационных чеков. Это было начало, расцвет  и закрытие рынка приватизационных чеков, которые были выпущены государством в большом количестве и выдавались гражданам Российской  федерации бесплатно. А люди обменивали приватизационные чеки на акции приватизируемых предприятий или продавали на биржевом и внебиржевом рынке. На отметить что на этом этапе было слабо развита нормативная база по ценным бумагам, что привело к появлению финансовых пирамид.

      На  третьем этапе, со второй половины 1994 и до сегодняшних дней. Начался складываться новый фондовый рынок, на котором торговля ведется уже акциями  существующих российских акционерных обществ. Происходит формирование основной нормативной базы, создаются  органы по регулированию рынка ценных бумаг (ФКЦБ), принимаются основополагающие законы («О рынке ценных бумаг», «Об  акционерных обществах»).

 

ГЛАВА 1. Корпоративные ценные бумаги

1.Ценные  бумаги: понятие,  свойства

 

      Ценной  бумагой признается документ, удостоверяющий имущественное право, которое может быть осуществлено только при предъявлении подлинника этого документа. Право, удостоверенное ценной бумагой, может быть переуступлено другому лицу лишь путем передачи ценной бумаги.

      К ценным бумагам относятся облигации, векселя, чеки и иные документы указанного характера, обычно удостоверяющие право  на получение той или иной денежной суммы. В развитом товарном обороте  они могут служить как средством  кредита, так и средством платежа, эффективно заменяя наличные деньги.

      В зависимости от экономической конъюктуры стоимость некоторых ценных бумаг  может колебаться по сравнению с  номиналом, по которому они выпущены и приобретены, а оборотоспособность у многих из них может быть практически такая же, как у денег. Следовательно, ценные бумаги могут выполнять и антиинфляционные функции, будучи средством мобилизации свободных денежных ресурсов и замещая собой на соответствующий срок определенное количества наличных денег, не обеспеченных товарами и услугами. Все это привело к их большему распространению в имущественном обороте. 

      Ценные  бумаги - это права на ресурсы, обособившиеся  от своей основы и даже имеющие  собственную материальную форму. Однако, нет основания считать ценными бумагами контракт на покупку-продажу дома, поставку партии сырья, договор аренды оборудования и т.п., если условия этих сделок носят индивидуальный и разовый характер, если передача прав, возникающих из них, может быть обеспечена только составлением нового договора, а не продажей уже заключенного контракта.

      Иначе говоря, в качестве ценных бумаг  признаются только такие права на ресурсы, которые отвечают следующим  фундаментальным требованиям:

• обращаемость;
• доступность для гражданского оборота;
• стандартность и серийность;
• документальность;
• регулируемость и признание государством;
• рыночность;
• ликвидность;
• риск.

2.Корпоративные  ценные бумаги

 

      Корпоративные ценные бумаги - это ценные бумаги, эмитентами которых выступают акционерные  общества, предприятия и организации других организационно-правовых форм собственности, а также банки, инвестиционные компании и фонды. Корпоративные ценные бумаги представлены различными их видами: долговыми, долевыми и производными ценными бумагами.

      Долговые  ценные бумаги, опосредующие кредитные отношения, когда денежные средства предоставляются в пользование на определенный срок, подлежат возврату с уплатой установленного заранее процента за пользование заемными средствами. В соответствии с указанной формой привлечения средств, строящихся на отношениях займа, используется такой вид корпоративных ценных бумаг, как облигации и векселя, депозитные и сберегательные сертификаты банков.

      Приобретя долевые ценные бумаги, их владелец становится долевым собственником, совладельцем предприятия. Такие ценные бумаги удостоверяют право держателя акций на долю в конкретной собственности акционерного общества.

      Дополнением к традиционному портфелю инвестиций, состоящему из акций и облигаций, служат производные ценные бумаги: опционы, варранты, фьючерсные контракты. Производные бумаги обслуживают и рынок государственных ценных бумаг.

      Корпоративные ценные бумаги выпускаются при:

• учреждении акционерного общества и размещении акций среди учредителей;
• увеличении размеров уставного капитала общества;
• привлечении заемного капитала путем выпуска облигаций.

      Нормально функционирующий фондовый рынок  состоит из двух основных рынков: рынка  корпоративных ценных бумаг, представленного в основном акциями предприятий и банков, и рынка государственных ценных бумаг. Эти рынки должны быть уравновешены.

      1.Акции

      Согласно  Закону РФ "О рынке ценных бумаг" акция представляет собой эмиссионную  ценную бумагу, закрепляющую права  ее владельца на получение части  прибыли акционерного общества в  виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция свидетельствует о вкладе акционеров в уставный капитал акционерного общества. Акционер, являясь владельцем приобретенных акций, участвует не только в получении прибыли общества, он также несет риск в случае хозяйственных неудач акционерного  общества в пределах стоимости принадлежащих ему акций. Акции существуют все время, пока существует общество, их выпустившее. Однако за это время может смениться несколько владельцев одной и той же акции.

        Одной из форм привлечения  денежных средств для финансирования  деятельности предприятия является выпуск в обращение ценных бумаг, например акций. Акционерное общество в праве выпускать данный вид ценной бумаги в установленном законом порядке.

      Акция - это ценная бумага без установленного срока обращения, являющаяся свидетельством о внесении пая и дающий право ее владельцу на получение части прибыли в виде дивиденда. Из данного определения можно выделить следующие фундаментальные свойства акций:

• акции - это титулы собственности на имущество акционерного общества;
• у акции нет конечного срока погашения, акция (в классическом случае) - это негасимая ценная бумага;
• ограниченная ответственность. Инвестор не может потерять больше, нежели он вложил в акцию. Инвестор не отвечает по обязательствам общества в целом;
• неделимость акции, (неделимость прав которые она предъявляет). Два лица (например, супруги), совместно владеющие одноголосой акцией, всегда, в любом случае будут представлять только один голос на собрании акционеров. Иначе говоря, если акция принадлежит нескольким лицам, то все они признаются единым держателем акции.

      Акции бывают именные и на предъявителя, простые и привилегированные "золотые  акции".

      Именные принадлежат определенному юридическому или физическому лицу, регистрируются в книге собственников и, выпускаются в крупных купюрах. В уставе АО должно быть отмечено, что именно семейные акции продаются только с согласия большинства других акционеров.

      Предъявительские - акции без указания имени владельца. Выпускаются в мелких купюрах для привлечения средств широких масс населения.

      Простые - большая часть акций АО. Владельцы имеют право на получение дивидендов, на участие в общих собраниях и управлении АО. При ликвидации имеют право на получение средств, вложенных в акции по их номинальной стоимости, но только после удовлетворения прав владельцев облигаций и привилегированных акций.

      Привилегированные - акции, дающие право получения дивидендов независимо от прибыли предприятия.

      Владельцем "Золотой акции" является государство. Акция не передается в залог или траст. "Золотая акция" дает все права, предусмотренные для владельцев обыкновенных акций, и право "вето" для принятия собранием акционеров решения по вопросам коммерциализации государственных предприятий.

      Использование казначейских акций (собственных акций  кампании, выкупленных у акционеров). Могут использоваться для:

      1) спекулятивной игры на повышение  (создание искусственного рынка  акций кампаний с повышающимися курсами):

• для выплаты акциями дивидендов (без дополнительных эмиссий), бонусов менеджменту и персоналу, для реализации планов участия персонала в собственности и т.д.;
• для введения собственных котировок на акции компании;

      2) с целью противостояния попыткам  захватить контрольное влияние в акционерном обществе, произвести изменения в менеджменте (резерв акций, резерв голосов):

• регулирование (повышение) размера дивидендов (по казначейским акциям дивиденды не выплачиваются, что свидетельствует российской практике).

      Кроме того, запас казначейских акций образуется в случае, если компания противостоит игре на понижение (активно покупая у игроков свои акции и тем самым поддерживая их курс).

        Международная и российская практика выделяют два основных типа акций: простые акции и привилегированные акции.

      Их  отличия заключаются в следующем:

      По  содержанию ценной бумаги простая акция - выражает титул собственности, негасимая и неделимая ценная бумага;

      привилегированные акции - титул собственности, неделимая и негасимая ценная бумага. Доля привилегированных акций в общем объеме уставного капитала АО не должна превышать 25%.

      Эмитентом для простых акций является акционерное  общество, для привилегированных - акционерные общества (за исключением инвестиционных фондов).

      Простые акции дают право голоса. Привилегированные - дают право голоса, если иное не предусмотрено в уставе акционерного общества. Право дивидендов у простых акций - нефиксированного заранее размера (после выплаты дивидендов по привилегированным акциям).

      У привилегированных акций - право дивиденда фиксированного размера (до выплаты дивидендов по обыкновенным акциям).У простых акций - право на имущество после удовлетворения требований всех кредиторов и держателей привилегированных акций.

      У привилегированных акций - право  на имущество после удовлетворения требований всех кредиторов, включая держателей облигаций. Простые акции обеспечивают право на участие в управлении, органах общества.