Количественная оценка финансовых и налоговых рисков

Количественная  оценка финансовых и налоговых рисков

Аннотация

В работе рассмотрен один из этапов оценки рисков, который  вычисляется числовыми значениями величин отдельных рисков и риска  объекта в целом. Также выявляется возможный ущерб и дается стоимостная оценка от проявления риска и, наконец, завершающей стадией количественной оценки является выработка системы антирисковых мероприятий и расчет их стоимостного эквивалента. Это количественная оценка рисков. 

Введение

     Целью предпринимательства является получение максимальных доходов при минимальных затратах капитала в условиях конкурентной борьбы. Реализация указанной цели требует соизмерения размеров вложенного в производственно-торговую деятельность капитала с финансовыми результатами этой деятельности.

     Каждое предприятие имеет вероятную угрозу разорения или несения таких финансовых потерь, которые могут остановить все дело. Это называется риском.

     Поскольку вероятность неудачи присутствует всегда, то существуют методы снижения риска. Для этого необходимо количественно определить риск, что позволит сравнить величину риска различных вариантов решения и выбрать из них тот, который больше всего отвечает выбранной предприятием стратегии риска.

     В статье рассмотрены методы анализа  количественной оценки финансовых и налоговых рисков. 

1. Количественная  оценка рисков

     Прежде  всего, необходимо рассмотреть, что  такое количественная оценка рисков. Итак, количественная оценка рисков определяет вероятность возникновения рисков и влияние последствий рисков на проект, что помогает группе управления проектами верно принимать решения и избегать неопределенностей.

      Количественная  оценка рисков позволяет определить:

• Вероятность достижения конечной цели проекта  
• Степень воздействия риска на проект и объемы непредвиденных затрат и материалов, которые могут понадобиться.  
• Риски, требующие скорейшего реагирования и большего внимания, а также влияние их последствий на проект.  
• Фактические затраты, предполагаемые сроки окончания.

     Рассмотрим, какие же существуют методы анализа  количественной оценки рисков:

• статистический метод;
• анализ целесообразности затрат;
• метод экспертных оценок;
• аналитические методы;
• метод аналогий;
• анализ финансовой устойчивости предприятия и оценка его платежеспособности.

      Безусловно, риском можно управлять, т.е. принимать меры к прогнозированию наступления рискового события и далее разрабатывать комплекс мероприятий, позволяющих снизить степень риска либо уменьшить его отрицательные последствия. 

2.   Финансовые риски

     Под финансовыми рисками понимается вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь (снижения прибыли, доходов, потери капитала и т.п.) в ситуации неопределенности условий финансовой деятельности организации.

     Особенностью  финансового риска является вероятность  наступления ущерба в результате проведения каких-либо операций в финансово-кредитной и биржевой сферах, совершения операций с фондовыми ценными бумагами, т.е. риска, который вытекает из природы этих операций.

     Финансовые  риски подразделяются на три вида:

• риски, связанные с покупательной способностью денег;
• риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски);
• риски, связанные с формой организации хозяйственной деятельности организации.

     В зависимости от вида риска будет  и проводится количественная оценка.  

3. Налоговые риски

     Стабильность деятельности налогоплательщика во многом зависит от того, насколько хорошо он оценивает свои налоговые риски: степень их серьезности, варианты действий в спорных ситуациях, способы доказать свою правоту.

     Налоговый риск с точки зрения налогоплательщика – вероятность (угроза) доначисления ему налогов (сборов), пеней и штрафов в ходе налоговой проверки из-за возникших разногласий между налогоплательщиками и налоговиками в трактовке налогового законодательства, которая может обернуться для хозяйствующего субъекта действительным возрастанием налогового бремени. Следует сразу отметить, что к налоговым рискам не следует относить потери, возникающие из-за арифметических ошибок или нечеткого понимания отдельных норм законодательства.

     Налоговый риск с точки зрения государства в лице его уполномоченных органов – это вероятность (угроза) недополучения налогов в бюджет и государственные внебюджетные фонды из-за задействования налогоплательщиками методов минимизации налогообложения, возможных в силу тех или иных недостатков в налоговом законодательстве.

     Налоговые риски подразделяются на несколько  групп:

• налоговые риски, связанные с проведением какой-либо сделки;
• риск неоднозначного толкования закона налогоплательщиком и налоговым органом;
• риск, возникший из-за управленческих ошибок и недосмотра;
• риск из-за плохо документированной сделки;
• операционные риски, которые в основном возникают в повседневной жизни предприятия;
• портфельные риски
• внешние риски, включающие изменения в законодательстве и т.п.;
• риск нанесения ущерба репутации компании.

 

4. Методы  количественной оценки налоговых и финансовых рисков

 

1. Статистические  методы.

     Суть  статистических методов оценки риска  заключается в определении вероятности  возникновения потерь на основе статистических данных предшествующего периода и установлении области (зоны) риска, коэффициента риска и т.д. Достоинствами статистических методов является возможность анализировать и оценивать различные варианты развития событий и учитывать разные факторы рисков в рамках одного подхода. Основным недостатком этих методов считается необходимость использования в них вероятностных характеристик. Возможно применение следующих статистических методов: оценка вероятности исполнения, анализ вероятного распределения потока платежей, деревья решений, имитационное моделирование рисков, а также технология «Risk Metrics».

     Метод оценки вероятности исполнения позволяет  дать упрощенную статистическую оценку вероятности исполнения какого –  либо решения путем расчета доли выполненных и невыполненных  решений в общей сумме принятых решений.

     Метод анализа вероятностных распределений потоков платежей  позволяет при известном распределении вероятностей для каждого элемента потока платежей оценить возможные отклонения стоимостей потоков платежей от ожидаемых. Поток с наименьшей вариацией считается менее рисковым. Деревья решений обычно используются для анализа рисков событий, имеющих обозримое или разумное число вариантов развития. Они особо полезны в ситуациях, когда решения, принимаемые в момент времени t = n, сильно зависят от решений, принятых ранее, и в свою очередь определяют сценарии дальнейшего развития событий. Имитационное моделирование является одним из мощнейших методов анализа экономической системы; в общем случае под ним понимается процесс проведения на ЭВМ экспериментов с математическими моделями сложных систем реального мира. Имитационное моделирование используется в тех случаях, когда проведение реальных экспериментов, например, с экономическими системами, неразумно, требует значительных затрат и/или не осуществимо на практике. Кроме того, часто практически невыполним или требует значительных затрат сбор необходимой информации для принятия решений, в подобных случаях отсутствующие фактические данные заменяются величинами, полученными в процессе имитационного эксперимента (т.е. генерированными компьютером).

     Технология  «Risk Metrics» разработана компанией «J.P. Morgan» для оценки риска рынка ценных бумаг. Методика подразумевает определение степени влияния риска на событие через вычисление «меры риска», то есть максимально возможного потенциального изменения цены портфеля, состоящего из различного набора финансовых инструментов, с заданной вероятностью и за заданный промежуток времени.

2. Аналитические методы.

     Позволяют определить вероятность возникновения  потерь на основе математических моделей и используются в основном для анализа риска инвестиционных проектов. Возможно использование таких методов, как анализ чувствительности, метод корректировки нормы дисконта с учетом риска, метод эквивалентов, метод сценариев.

     Анализ чувствительности сводится к исследованию зависимости некоторого результирующего показателя от вариации значений показателей, участвующих в его определении. Другими словами, этот метод позволяет получить ответы на вопросы вида: что будет с результирующей величиной, если изменится значение некоторой исходной величины?

     Метод корректировки нормы дисконта с учетом риска является наиболее простым и вследствие этого наиболее применяемым на практике. Основная его идея заключается в корректировке некоторой базовой нормы дисконта, которая считается безрисковой или минимально приемлемой. Корректировка осуществляется путем прибавления величины требуемой премии за риск.

     С помощью метода достоверных эквивалентов осуществляется корректировка ожидаемых значений потока платежей путем введения специальных понижающих коэффициентов (а) с целью приведения ожидаемых поступлений к величинам платежей, получение которых практически не вызывает сомнений и значения которых могут быть достоверно определены.

     Метод сценариев позволяет совместить исследование чувствительности результирующего показателя с анализом вероятностных оценок его отклонений. С помощью этого метода можно получить достаточно наглядную картину для различных вариантов событий. Он представляет собой развитие методики анализа чувствительности, так как включает одновременное изменение нескольких факторов.

3. Метод экспертных оценок.

     Представляет  собой комплекс логических и математико – статистических методов и процедур по обработке результатов опроса группы экспертов, причем результаты опроса являются единственным источником информации. В этом случае возникает возможность использования интуиции, жизненного и профессионального опыта участников опроса. Метод используется тогда, когда недостаток или полное отсутствие информации не позволяет использовать другие возможности. Метод базируется на проведении опроса нескольких независимых экспертов, например, с целью оценки уровня риска или определения влияния различных факторов на уровень риска. Затем полученная информация анализируется и используется для достижения поставленной цели. Основным ограничением в его использовании является сложность в подборе необходимой группы экспертов.

     Метод аналогов используется в том случае, когда применение иных методов по каким – либо причинам неприемлемо. Метод использует базу данных аналогичных объектов для выявления общих зависимостей и переноса их на исследуемый объект. 

5. Примеры количественной оценки рисков

Пример 1

     Определим наиболее выгодный и наиболее безопасный вариант проведения налоговой оптимизации на основании следующих исходных данных:  
-  величина налога до проведения оптимизации составила 16 000 руб.; 
-  по варианту оптимизации «А» эта сумма может быть уменьшена до 15 000 руб.; 
-  по варианту «В» — до 14 000 руб.

     Вероятность применения штрафных санкций налоговыми органами оценивается экспертом  для варианта «А» в 10 % , по варианту «В» — в 20 % .

     Осуществим  расчеты. 
1. Определим предполагаемую среднюю доходность проведения оптимизации (математическое ожидание): 
а) Х_ср = (16 000 руб. – 15 000 руб.) x (1 – 0,1) = 900 руб. — для варианта «А»; 
б) Х_ср = (16 000 руб. – 14 000 руб.) x (1 – 0,2) = 1600 руб. — для варианта «В». 
2. Определим риск операции налоговой оптимизации (среднеквадратическое отклонение действительного значения случайной величины от ее наиболее ожидаемого значения): 
а) — для варианта «А»; 
б) — для варианта «В».

     На  основании проведенных расчетов очевидно, что с точки зрения доходности наиболее предпочтительным является вариант «В», а с точки зрения риска — вариант «А».

     Каким же образом принять окончательное  решение о целесообразности применения одного из двух рассматриваемых вариантов  воздействия на параметры налогообложения?

     Для этого нужно осуществить расчет коэффициента вариации и сопоставить его значение для рассматриваемых вариантов: 
а) V = 31,6 : 900 = 0,035 — для варианта «А»; 
б) V = 178,9 : 1600 = 0,11 — для варианта «В».

     Значения  полученных коэффициентов вариации свидетельствуют о том, что соотношение  риска и доходности больше для варианта «В». Это говорит о том, что на единицу полученной в результате оптимизации экономии в случае «В» приходится больший риск, следовательно, этот вариант менее целесообразный и наиболее рациональным будет выбор варианта «А».

     Рассмотренные в примере 1 показатели можно использовать в случаях, когда воздействие  затрагивает не один налог, а их совокупность. Причем вероятность возникновения  штрафных санкций может возникать  в этом случае не только по одному, но и по нескольким налогам, налоговые базы которых находятся для исследуемой организации в определенной зависимости. Недостатком описанного в примере способа расчета является отсутствие в представленных вычислениях показателя прогнозной величины штрафных санкций. Этот недостаток легко устраняется уменьшением суммы средней доходности изменения параметров налогообложения (Х_i) на величину предполагаемых штрафных санкций.