Размещение  оборотного капитала в воспроизводственном  процессе приводит к подразделению его на оборотные производственные фонды и фонды обращения. Оборотные производственные фонды функционируют в процессе производства, а фонды обращения — в процессе обращения, т.е. реализации готовой продукции и приобретения товарно-материальных ценностей. Оптимальное соотношение этих фондов зависит от наибольшей доли оборотных производственных фондов, участвующих в создании стоимости. Величина фондов обращения должна быть достаточной, и не более того, для обеспечения четкого и ритмичного процесса обращения.

  К оборотным производственным фондам относятся производственные запасы (сырье, материалы, топливо, тара, запасные части), незавершенное производство, расходы будущих периодов. Фонды обращения — это готовая продукция, товары отгруженные, денежные средства, дебиторская задолженность и средства в прочих расчетах.

  Исходя  из принципов оптимизации размеров запасов, оборотные средства подразделяются на нормируемые и ненормируемые. Нормируемые оборотные средства корреспондируют с собственными оборотными средствами, так как дают возможность рассчитать экономически обоснованную потребность в соответствующих видах оборотных средств. Ненормируемые оборотные средства являются элементом фондов обращения. Управление этой группой оборотных средств направлено на предотвращение необоснованного их увеличения, что служит важным фактором ускорения оборачиваемости оборотных средств в сфере обращения.

  Управление  оборотным капиталом тесно связано  с его составом и размещением. В различных хозяйствующих субъектах состав и структура оборотного капитала неодинаковы, так как зависят от формы собственности, специфики организации производственного процесса, взаимоотношений с поставщиками и покупателями, структуры затрат на производство, финансового состояния и других факторов. Типовой состав и размещение оборотного капитала представлены на рисунке:

  Состояние, состав и структура производственных запасов, незавершенного производства и готовой продукции являются важным индикатором коммерческой деятельности предприятия. Определение структуры и выявление тенденции изменения элементов оборотных средств дают возможность прогнозировать параметры развития предпринимательства.

  Структура оборотных средств (оборотных активов) по отраслям экономики РФ, в том  числе в промышленности, представлена в таблице:

  Структура оборотных средств в промышленности в основном идентична соответствующим  средним показателям по отраслям экономики. Характерно, что около  одной трети оборотных активов  в промышленности приходится на долю запасов. Более половины средств  находятся в расчетах, а именно в дебиторской задолженности. На долю краткосрочных финансовых вложений и денежных средств приходится почти 14%. Это объясняется тем, что денежные средства обладают абсолютной ликвидностью и быстрой оборачиваемостью в отличие от такого вида текущих активов, как дебиторская задолженность. Преобладание средств в расчетах в нынешних условиях обусловлено трудностями переходного периода, реструктуризацией экономики, инфляцией и, следовательно, нарушениями финансово-платежной дисциплины. 

  3.5. По форме нахождения в процессе кругооборота 

  В зависимости от стадий общего цикла  этого кругооборота, различают капитал  предприятия в денежной, производственной и товарной его формах. 
Функционирование капитала предприятия в процессе его производительного использования характеризуется процессом постоянного кругооборота.  
На первой стадии капитал в денежной форме инвестируется в операционные активы (оборотные и внеоборотные), преобразуясь тем самым в производительную форму.

  На  второй стадии производительный капитал  в процессе производства продукции  преобразуется в товарную форму (включая и форму произведенных услуг)

  На  третьей стадии товарный капитал  по мере реализации произведенных товаров  и услуг превращается в денежный капитал.

  Средняя продолжительность оборота капитала предприятия характеризуется периодом его оборота в днях (месяцах, годах). Кроме того этот показатель может  быть выражен числом оборотов на протяжении рассматриваемого периода.

  Выше  были рассмотрены особенности кругооборота капитала предприятия в разрезе  отдельных стадий, характеризующих  видоизменения его форм. Одновременно с изменением форм движение капитала характеризуется постоянным изменением его суммарной стоимости, которое  носит название "стоимостной цикл". Движение стоимостного цикла капитала предприятия осуществляется по спирали. 

  3.6. По формам собственности выявляют частный и государственный капитал, инвестированный в предприятие в процессе формирования его уставного фонда. Такое разделение капитала используется в процессе классификации предприятий по формам собственности. 

  3.7. По организационно-правовым  формам деятельности выявляют следующие виды капитала: акционерный капитал (капитал предприятий, созданных в форме акционерных обществ); паевой капитал (капитал партнерских предприятий — обществ с ограниченной ответственностью, коммандитных обществ и т.п.) и индивидуальный капитал (капитал индивидуальных предприятий — семейных и т.п.). 

  3.8. По характеру использования  в хозяйственном  процессе в практике финансового менеджмента выделяют работающий и неработающий виды капитала.

  Работающий  капитал характеризует ту его  часть, которая принимает непосредственное участие в формировании доходов  и обеспечении операционной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия. 
Неработающий (или "мертвый ") капитал характеризует ту его часть, которая инвестирована в активы, не принимающие непосредственного участия в осуществлении различных видов хозяйственной деятельности предприятия и формировании его доходов. Примером этого вида капитала являются средства предприятия, инвестированные в неиспользуемые помещения и оборудование; производственные запасы для продукции, снятой с производства; готовая продукция, на которую полностью отсутствует спрос покупателей в связи с утратой ею потребительских качеств и т.п. 

  3.9. По характеру использования  собственниками выделяют потребляемый ("проедаемый") и накапливаемый (реинвестируемый) виды капитала. 

  Потребляемый капитал после его распределения на цели потребления теряет функции капитала. Он представляет собой дезинвестиции предприятия, осуществляемые в целях потребления (изъятие части капитала из внеоборотных и оборотных активов в целях выплаты дивидендов, процентов, удовлетворения социальных потребностей персонала и т.п.). 

  Накапливаемый капитал характеризует различные формы его прироста в процессе капитализации прибыли, дивидендных выплат и т.п. 

  3.10. По источникам  привлечения различают национальный (отечественный) и иностранный капитал, инвестированный в предприятие. Такое разделение капитала предприятий используется в процессе соответствующей их классификации.  

  3.11. По соответствию  правовым нормам  функционирования различают легальный и "теневой " капитал, используемый в процессе хозяйственной деятельности предприятия. Широко используемый на современном этапе экономического развития страны "теневой" капитал является своеобразной реакцией предпринимателей на установленные государством жесткие "правила игры" в экономике, в первую очередь, на неоправданно высокий уровень налогообложения предпринимательской деятельности. Рост объема использования "теневого" капитала в хозяйственной деятельности предприятий служит для государства своеобразным индикатором низкой эффективности принимаемых решений в области налогового регулирования использования капитала в предпринимательской деятельности с позиций соблюдения паритета интересов как государства, так и собствников капитала.

  Несмотря  на довольно значительный перечень рассмотренных  классификационных признаков, он тем  не менее не отражает всего многообразия видов капитала предприятия, используемых в научной терминологии и практике финансового менеджмента. Ряд из этих терминов будут дополнительно  рассмотрены в процессе изложения  конкретных вопросов управления капиталом  предприятия. 

  4.Заключение 

  Капитал всякого предприятия может быть представлен двумя составляющими: собственными и заемными средствами.

  Собственный капитал представлен уставным, добавочным и резервным капиталом, а также  фондами накопления и нераспределенной прибылью. Заемные средства представляют собой правовые и хозяйственные  обязательства предприятия перед  третьими лицами. К основным видам  обязательств предприятия относятся: долгосрочные и краткосрочные кредиты  банков, долгосрочные и краткосрочные  займы, кредиторская задолженность  предприятия поставщикам и подрядчикам, по расчетам с бюджетом, по расчетам по оплате труда, по расчетам по социальному страхованию и другая кредиторская задолженность.

  Формирование  оптимальной структуры капитала неразрывно связано с учетом особенностей каждой из его составных частей.

  Собственный капитал характеризуется следующими основными положительными особенностями: простотой привлечения; более высокой  способностью генерирования прибыли  во всех сферах деятельности; обеспечением финансовой устойчивости развития предприятия, его платежеспособности в долгосрочном периоде, а соответственно, и снижением  рынка банкротства. Вместе с тем, ему присущи следующие недостатки: ограниченность привлечения; высокая  стоимость в сравнении с альтернативными  заемными источниками формирования капитала; неиспользуемая возможность  прироста коэффициента рентабельности собственного капитала за счет привлечения  заемных финансовых средств.

  Заемный капитал характеризуется следующими положительными особенностями: достаточно широкими возможностями привлечения; обеспечением роста финансового  потенциала предприятия при необходимости  существенного расширения его активов  и возрастания темпов роста объема его хозяйственной деятельности; более низкой стоимостью в сравнении  с собственным капиталом за счет обеспечения эффекта ”налогового  счета”; способностью генерировать прирост  финансовой рентабельности (коэффициента рентабельности собственного капитала). В то же время использование заемного капитала имеет следующие недостатки: возрастает риск неплатежеспособности; активы, сформированные за счет заемного капитала, формируют меньшую (при  прочих равных условиях) норму прибыли, которая снижается на сумму выплачиваемого ссудного процента во всех его формах; высокая зависимость стоимости  заемного капитала от колебаний конъюнктуры  финансового рынка; сложность процедуры  его привлечения.

  При формировании структуры капитала одной  из важнейших проблем является проблема оптимального соотношения собственных  и заемных средств. Здесь одним  из инструментов, применяемых финансовыми  менеджерами, является так называемый эффект финансового рычага. Эффект финансового рычага - это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию  кредита, несмотря на платность последнего.

  На  современном этапе развития экономики  любая компания функционирует в  жесткой конкурентной среде. В этих условиях эффективность работы компании, особенно в долгосрочной перспективе, предполагающей не просто выживание  на рынке, а обеспечение высоких  темпов развития и повышение конкурентоспособности, во многом зависит от особенностей формирования капитала компании и оптимальности  его структуры.

    Управление формированием капитала  компании направлено на обеспечение  потребности в источниках финансирования  ее хозяйственной деятельности с учетом специфики функционирования и динамизма развития компании, а также достижение сбалансированности структуры данных источников на основе критериев оптимизации, соответствующих целям и стратегическим направлениям развития компании.

  Определение оптимальной финансовой структуры  капитала является одной из наиболее сложных проблем финансового  менеджмента. В значительной мере это  связано со сложностью функционального  содержания и структурной организации  капитала. В данной связи исследование финансовой структуры капитала предполагает, прежде всего, обращение к анализу  исходной категории - «капитал».

  Капитал относится к числу фундаментальных  категорий экономической и финансовой науки. Эволюция теорий капитала отражает процесс развития общественного  производства и возрастание его  сложности.

    5. Библиографический список

  1. Грузинов В.П. Экономика предприятия (предпринимательство): Учебник для вузов-2-е изд., перераб. и доп. М: ЮНИТИ-ДАНА, 2002.

  2. Зайцев Н.Л. Экономика  промышленного предприятия.  Учеб. пособ. М:  ИНФРА-М, 2001.

  3. Сергеев И.В. Экономика  предприятия: Учеб. пособ. М: Финансы  и статистика, 2002.

  4. Скляренко В.К.  Экономика предприятия:  Конспект лекций- М: ИНФРА-М, 2003.